Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fed na trhy vnesl závan klidu

Fed na trhy vnesl závan klidu

29.04.2015 20:59
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Smršť kurzotvorných informací z amerického hospodářství před pár desítkami minut zakončila zpráva z dvoudenního jednání americké centrální banky. K samotné a zcela nejzásadnější otázce normalizace měnové politiky Fed zopakoval svůj postoj – na trhu práce vyhlíží další zlepšení, u inflace pak dostatečné přesvědčení o postupném posunu k vytyčenému cíli (2 %).

Dnešní série dat však zavdává důvod k pochybnostem ohledně tempa dosažení Fedem požadovaného zlepšení. Největší světové hospodářství vzrostlo v prvním čtvrtletí o pouhého 0,2 % (vs kons. 1 %), a to si ještě muselo vypomoci nárůstem v zásobách, bez nějž by HDP dokonce propadl. Dynamika expanze ekonomiky pak, jakkoliv není součástí mandátu centrální banky, neodmyslitelně vstupuje do řízení měnové politiky. Bez hospodářského rozmachu totiž míra nezaměstnanosti postrádá oporu v tvorbě nových pracovních míst a nemá tak potřebný příspěvek k posunu pod přirozenou úroveň. Ostatně decelerace tvorby nových pracovních míst (v březnu 126 tis. proti 264 tis. v únoru) vztah jenom potvrzuje. Samotný Fed však z obtíží nedělá velkou vědu. Kvartální ochlazení dynamiky růstu hospodářství dle dnešního vyjádření považuje za přechodné. Stejnou optikou nahlíží také na pomalejší růstu zaměstnanosti. Jinými slovy tak sice reflektuje slabší přicházející data, budoucí trajektorii vývoje kvůli tomu nicméně nepřepisuje a nadále počítá s oživením hospodářství (reálné HDP má letost dle projekce Fedu růst o 2,3 - 2,7 %).

Útlum inflace Fed nadále přičítá zejména tranzitivnímu vlivu nižších cen ropy (patrný například s propadu investic do struktur v prvním kvartále) a nižším importním cenám. Přesto i nadále vyhlíží možnou oporu ve vývoji spotřeby domácností. Rostoucí disponibilní důchod spjatý s nižšími náklady na pohonné hmoty se totiž v prvním čtvrtletí plně neprojevil ve výdajích domácností. Rozpouštění „nadbytečných“ peněz skrze spotřební aktivitu by však mělo postupně vylepšit celkový obrázek inflačního trendu. Nahrává tomu také stále silný sentiment spotřebitelů, který Fed v dnešní zprávě zmínil.

Eurodolar na zveřejněná data reagoval pohybem zpět k úrovni okolo 1,11. Vyjádření Fedu totiž uklidnilo průvodní napětí spojené s výrazným ochlazením růstového dynamiky hospodářství. Měnový výbor navíc ve svém (nutno podotknout velice krátkém) komentáři nezmínil dolar jako protiinflační hrozbu. Výnosy na amerických dluhopisech, stejně tak jako akcie na zprávu výrazněji nereagovaly.

Celkově tak dnešní slova Fedu nepřináší převratné novinky. A přesně to je to, co trh potřeboval. Obavy o sílu americké ekonomiky po datech za první čtvrtletí narostly, i proto prohlášení centrální banky slouží jako ujištění, že k panice není důvod, neboť klíčovou roli hraje budoucí vývoj. Jeho projekce se pak prozatím nemění. Oživění hospodářství může rychle přinést zlepšení na trhu práce a posloužit zároveň jako podpůrný lék pro inflaci. Na druhou stranu se sluší dodat, že se bez jasných signálů v podobě přicházejících dat pravděpodobnost průtahů a především pomalejší trajektorie zvyšování sazeb stupňuje.

 


Čtěte více:

Slabá ekonomika dál sráží dolar. Co na čísla řekne Fed?
29.04.2015 17:14
Hlavním číslem dnešního dne byl růst americké ekonomiky za první čtvrt...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.01.2022
22:03Trhy končí týden na vlně špatných zpráv  
17:40Co udělá zvedání sazeb s nejdůležitější proměnnou na finančních trzích?
17:24Peníze míří do bezpečí, akcie však propad přerušují  
16:14Fixace drobných investorů na memy je kletbou, uvádí výzkum Morgan Stanley
15:09Ceny za přepravu nákladu po moři zůstanou zřejmě vysoké i letos, píše Bloomberg
14:31Dennisova strategie želv. Jak nechat emoce na břehu a skočit na trend. Staňte se mistry tradingu!
12:46Analytik k výsledkům Netflixu: Slabý plánovaný počet nových uživatelů strhává akcie dolů  
12:30Perly týdne: Konec strategie 60/40, Netflix má zlaté časy za sebou a realitní výjimečnost Itálie
11:14Na americký výplach navazuje Evropa. Přijde před víkendem aspoň konsolidace?  
10:51Dolar nahoru, Čína ve stále stejném kruhu. Co ještě říká stratég z BBH?
10:49Bitcoin zamířil hluboko pod 40 000 dolarů. Vzal mu Fed vítr z plachet?
10:26Intel plánuje utratit 20 miliard dolarů na 'Silicon Heartland'. Investovat velké sumy do výroby čip ale chce i gigant TSMC či Samsung
10:19Vlajkový projekt Rio Tinto u ledu. Srbsko stoplo největší lithný důl v Evropě
9:16Rozbřesk: Česko na konci roku asi překonalo očekávání ČNB, automotive má však k normálu daleko
8:57Netflix zklamal počtem nových uživatelů a varuje před zesilující konkurencí
8:54Evropské burzy mohou po rudé Wall Street zahajovat v záporu. Komárkova Allwyn míří do New Yorku a Erste má novou cílovku  
8:47Komárkova loterijní Allwyn vstoupí na newyorskou burzu ve spojení s další firmou. Hodnota má přesáhnout 9 miliard dolarů
5:54Čína by místo další stimulace R&D měla spíše provést reformy
20.01.2022
22:03Trhy v nervozitě před FEDem zisky neudržely, dařilo se ale Číně  
17:31Cyklické indikátory v USA a Evropě a hledání atraktivních akcií mimo americké trhy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data