Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Fed na trhy vnesl závan klidu

Fed na trhy vnesl závan klidu

29.04.2015 20:59
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Smršť kurzotvorných informací z amerického hospodářství před pár desítkami minut zakončila zpráva z dvoudenního jednání americké centrální banky. K samotné a zcela nejzásadnější otázce normalizace měnové politiky Fed zopakoval svůj postoj – na trhu práce vyhlíží další zlepšení, u inflace pak dostatečné přesvědčení o postupném posunu k vytyčenému cíli (2 %).

Dnešní série dat však zavdává důvod k pochybnostem ohledně tempa dosažení Fedem požadovaného zlepšení. Největší světové hospodářství vzrostlo v prvním čtvrtletí o pouhého 0,2 % (vs kons. 1 %), a to si ještě muselo vypomoci nárůstem v zásobách, bez nějž by HDP dokonce propadl. Dynamika expanze ekonomiky pak, jakkoliv není součástí mandátu centrální banky, neodmyslitelně vstupuje do řízení měnové politiky. Bez hospodářského rozmachu totiž míra nezaměstnanosti postrádá oporu v tvorbě nových pracovních míst a nemá tak potřebný příspěvek k posunu pod přirozenou úroveň. Ostatně decelerace tvorby nových pracovních míst (v březnu 126 tis. proti 264 tis. v únoru) vztah jenom potvrzuje. Samotný Fed však z obtíží nedělá velkou vědu. Kvartální ochlazení dynamiky růstu hospodářství dle dnešního vyjádření považuje za přechodné. Stejnou optikou nahlíží také na pomalejší růstu zaměstnanosti. Jinými slovy tak sice reflektuje slabší přicházející data, budoucí trajektorii vývoje kvůli tomu nicméně nepřepisuje a nadále počítá s oživením hospodářství (reálné HDP má letost dle projekce Fedu růst o 2,3 - 2,7 %).

Útlum inflace Fed nadále přičítá zejména tranzitivnímu vlivu nižších cen ropy (patrný například s propadu investic do struktur v prvním kvartále) a nižším importním cenám. Přesto i nadále vyhlíží možnou oporu ve vývoji spotřeby domácností. Rostoucí disponibilní důchod spjatý s nižšími náklady na pohonné hmoty se totiž v prvním čtvrtletí plně neprojevil ve výdajích domácností. Rozpouštění „nadbytečných“ peněz skrze spotřební aktivitu by však mělo postupně vylepšit celkový obrázek inflačního trendu. Nahrává tomu také stále silný sentiment spotřebitelů, který Fed v dnešní zprávě zmínil.

Eurodolar na zveřejněná data reagoval pohybem zpět k úrovni okolo 1,11. Vyjádření Fedu totiž uklidnilo průvodní napětí spojené s výrazným ochlazením růstového dynamiky hospodářství. Měnový výbor navíc ve svém (nutno podotknout velice krátkém) komentáři nezmínil dolar jako protiinflační hrozbu. Výnosy na amerických dluhopisech, stejně tak jako akcie na zprávu výrazněji nereagovaly.

Celkově tak dnešní slova Fedu nepřináší převratné novinky. A přesně to je to, co trh potřeboval. Obavy o sílu americké ekonomiky po datech za první čtvrtletí narostly, i proto prohlášení centrální banky slouží jako ujištění, že k panice není důvod, neboť klíčovou roli hraje budoucí vývoj. Jeho projekce se pak prozatím nemění. Oživění hospodářství může rychle přinést zlepšení na trhu práce a posloužit zároveň jako podpůrný lék pro inflaci. Na druhou stranu se sluší dodat, že se bez jasných signálů v podobě přicházejících dat pravděpodobnost průtahů a především pomalejší trajektorie zvyšování sazeb stupňuje.

 


Čtěte více:

Slabá ekonomika dál sráží dolar. Co na čísla řekne Fed?
29.04.2015 17:14
Hlavním číslem dnešního dne byl růst americké ekonomiky za první čtvrt...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.01.2023
9:47Renault sníží svůj podíl v Nissanu na 15 procent
9:33Tisk: Pavla prověří první politická krize, Babišova konfrontace odpudila
9:31SAB Finance a.s.: SAB Finance a.s. dosáhla za rok 2022 rekordního zisku 268 mil. Kč
9:04Rozbřesk: Nová prognóza ČNB tento týden - silnější HDP versus silnější koruna
8:46Trhy nervózně sledují dění kolem Adaniho impéria, ČEZ zvýší investice do Dukovan a futures jsou dnes v červeném  
8:41Q&A aneb co vás na trzích a při investování nejvíce pálí. WEBINÁŘ s hlavním makléřem Pavolem Mokošem 2. 2. od 15:00
6:05Podle kontrariánů z Deutsche Bank má rally na S&P 500 stále prostor pro růst
29.01.2023
17:42Další vlna snižování klasifikací ESG fondů se otáčí k aktivům v objemu více než 4 bilionů eur
12:28Víkendář: Mimořádně levné hodnotové akcie a jejich „rovnováha“ vůči růstovým titulům
28.01.2023
23:14"Češi si zaslouží republiku pohody". Vítězství o 960 tisíc hlasů a osobní gratulace Čaputové
22:20Volební finále online: Prezidentem Petr Pavel, počtem hlasů překonává Zemana
8:02Víkendář: Řada akciových investičních strategií je nyní levná. Lepší nečasovat, ale měnit váhu akcií v portfoliích
27.01.2023
22:08Nasdaq 100 uzavřel seanci v zisku 0,96 %, Nvidia +2,84 %  
17:56Závěr týdne na akciích bez jasného směru i po výsledcích a datech  
17:52Tradingová ponaučení z roku 2022: Investování je často kontraintuitivní  
16:41Analytik k výsledkům American Express: Amerického spotřebitele jen tak něco nerozhodí  
16:21Pravděpodobnost recese a sazby, které by se měly dostat nad inflaci
15:39Ohlédnutí za poslední volební debatou na ČRo: Babiš označil Pavla za velkého favorita prezidentské volby
15:30Rozvíjející se trhy lákají investory. Tento týden do nich přitekly téměř rekordní objemy peněz
15:12Chevron po 4Q22: Ropné destiláty jdou na dračku  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
GE HealthCare Technologies Inc (12/22 Q4, Bef-mkt)
NXP Semiconductors NV (12/22 Q4, Aft-mkt)
Ryanair Holdings PLC (12/22 Q3, Bef-mkt)
7:00Koninklijke Philips NV (12/22 Q4)
10:00DE - HDP, q/q
13:00SoFi Technologies Inc (12/22 Q4)
22:05Whirlpool Corp (12/22 Q4)