Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Akcie Fiat Chrysler ztrácí 4 %, fundament nicméně zůstává silný

Akcie Fiat Chrysler ztrácí 4 %, fundament nicméně zůstává silný

28.10.2015 14:59
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Automobilka Fiat-Chrysler (DIP) ve třetím čtvrtletí letošního roku vykázala tržby ve výši 27,5 mld. EUR (vs kons. 26,73 mld. EUR). Meziročně se jedná o 17%ní růst. Celkové prodeje vozidel dosáhly mety 1,1 mil. kusů, což odpovídá hodnotě za stejné období loňského roku. Meziroční propad prodejů zaznamenaly trhy Latinské Ameriky či asijsko-pacifická oblast, což nicméně vykompenzovala silnější poptávku na severoamerickém trhu (prodej y/y +12 %). Udržení prodejů při růstu tržeb pak poukazuje na trend, který je při pohledu do hospodářských čísel patrný - poptávka se přesunula směrem k dražším vozidlům (viz úspěch Severní Ameriky proti neúspěchu Latinské Ameriky). Ve výsledku tak došlo k nárůstu průměrné ceny prodaných vozidel.

S trendem přesunu k dražším modelům je spojen také pozitivní dopad na provozní čísla. Upravený provozní zisk EBIT vyšplhal na 1,3 mld. EUR a bezpečně tak předčil konsensuální odhad na hladině 968 mil. EUR. Hlavní měrou se o to postaral růst v oblasti Severní Ameriky, ale taktéž solidní příspěvek divize Ferrari. Ta se opřela o růst prodejů vozidel (y/y +21 %), díky němuž příspěvek k provoznímu zisku dosáhl 140 mil. EUR. Dodejme pak, že jak úspěch severoamerického trhu, tak především Ferrari dopomáhá růstu agregované provozní marže, což je dáno přívětivější cenovou politikou (v případě Ameriky taktéž pozitivním měnovým vlivem).

Dobrou zprávou je taktéž pokles průmyslového dluhu Fiat-Chrysler (FCA) na 7,8 mld. EUR (-200 mil. EUR proti 2Q). Nicméně samotná struktura stojící za poklesem poukazuje na „low quality“ faktor v podobě příspěvku depreciace brazilského realu (měnový vliv). Samotné provozní cash flow nedokázalo pokrýt kapitálové výdaje. Čistý průmyslový dluh nicméně dozná dalšího zlepšení (dle FCA do pásma 6,6 – 7,1 mld. EUR) v důsledku pozitivního dopadu plynoucího z IPO Ferrari. Výhled na letošní rok mimo průmyslový dluh doznal minimální korekce, a to v oblasti upraveného čistého zisku, kde FCA počítá s hodnotou okolo 1,2 mld. EUR (proti dříve avizovanému pásmu 1 – 1,2 mld. EUR).

V zásadě hlavním negativem čísel je mimořádná položka ve výši 602 mil. EUR spjatá s regulatorními spory a náklady na svolání. Zisk bez očištění o mimořádné náklady by skončil v negativním teritoriu (-299 mil. EUR). Část zklamání, která se promítá v poklesu akcií (-4 %), pak může souviset se skutečností, že FCA nezveřejnila žádné informace k plánovanému vyčlenění zbylého podílu Ferrari. Z našeho pohledu se nicméně jedná o přechodné faktory a postupem času by se akcie měly vracet k fundamentu. Ten signalizuje řadu pozitiv. Rostoucí prodeje v Severní Americe, vhodnější produktový mix a s ním spojený růst marží, či snižování zadlužení – to vše nahrává akciím FCA. Krátkodobějším investorům jsme v návaznosti na IPO doporučovali cílovou cenu okolo 14 EUR (viz report ZDE), která ostatně zafungovala jako silná rezistence. Dlouhodobějším zájemcům nicméně popsané trendy nahrávají i nadále a titul tak ponecháváme v seznamu DIP.




Čtěte více:

Ferrari jde na burzu, jak na tom vydělat
01.10.2015 16:00
Automobilový koncern Fiat-Chrysler (FCA) takřka před rokem vstoupil na...
Ferrari bude obchodovat pod symbolem
12.10.2015 11:18
Upisovací cena akcií Ferrari v rámci IPO má podle oficiálního vyjádřen...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.05.2025
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl zažít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem
17:15Cena stříbra loni stoupla o 21 procent a v průměru rostla nejvíc za 13 let
16:48Ochlazení na akciovém trhu v USA  
16:43Bulharsko může vstoupit do eurozóny v roce 2026, EK má rozhodnout ve středu
16:27Ekonomika USA v prvním čtvrtletí podle zpřesněných údajů klesla o 0,2 procenta
15:56Braňo Soták: Vele-robustní sada čísel Nvidie ukazuje na investiční renesanci AI  
15:41Bloomberg: Favorit českých voleb bude usilovat o plné státní vlastnictví ČEZu
13:15Stáří jako byznys: Kdo by mohl na demografické krizi vydělat?
12:00Podíl investic na výdajích státu stagnuje, investice se musí zvýšit, myslí si prezident Hospodářské komory
11:34Čína vyzývá USA ke zrušení cel, Británie považuje rozhodnutí soudu za věc USA
11:04Akcie podpořilo soudní zrušení cel spolu s výsledky Nvidie  
9:08UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o druhé výplatě úrokového výnosu
9:05Rozbřesk: Přijetí eura v Česku? Nejdříve v polovině třicátých let
8:48Soud zrušil Trumpova cla, Nvidia zveřejnila výsledky a pohonné hmoty v Česku zlevňují  
8:26Americký soud pozastavil platnost Trumpových odvetných cel
28.05.2025
17:24Americko – evropská akciová rotace a přínosy umělé inteligence pro obě ekonomiky
16:55Akciově trhy mírně ztrácí, čeká se na Nvidii a zápis z Fedu  
16:09Nvidia dnes reportuje čísla za první kvartál. Co očekávat?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - HDP, q/q
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university