Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summary: Novartis, Banco Santander, Fiat Chrysler (DIP), Boeing

Summary: Novartis, Banco Santander, Fiat Chrysler (DIP), Boeing

27.1.2016 16:58
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Evropa:

Farmaceutický koncern Novartis v posledním čtvrtletí loňského roku zvýšil meziročně své tržby o 4 % (bez započtení vlivu měnových kurzů). Hlavní měrou se o to přičinily tzv. „růstové produkty“, které v terminologii společnosti představují léčiva uvedená po roce 2009, či s patentem na klíčových trzích alespoň do roku 2018. Farmaceutická divize si polepšila v onkologii, kde se projevila síla portfolia získaného akvizicí aktiv GSK, tlak konkurenčních generik výsledek tlumil. V oblasti oční léčby (Alcon) tržby klesly, když se projevil nižší zájem o čočky a chirurgické vybavení. Třetí klíčová oblast (generika - Sandoz) meziročně stagnovala, když efekt vyššího prodaného objemu vyvažoval pokles v cenách. Jádrový provozní zisk společnosti stoupl meziročně o 9 %, když došlo k nárůstu marží. Konsensus nicméně vyhlížel lepší čísla. Zisk na akcii se y/y zvýšil (ex FX) o 8 % na 1,14 USD a výrazně zaostal za tržním očekáváním. Taktéž výhled na letošní rok zklamal, když provozní zisk odhadovaný na 13,1 mld. USD nestačil na odhad 14 mld. USD. Na druhou stranu management hodlá navrhnout plán akciového odkupu v rozsahu 10 mld. CHF (zhruba 4,5 % tržní kapitalizace). Z dlouhodobějšího hlediska pozornost poutá plán společnosti centralizovat výzkumné aktivity a zajistit tak větší míru sdílení znalostí, prostředků a technologií. Celkově mají změny od roku 2020 dopomoci nákladovým úsporám ve výši 1 mld. USD ročně. Jejich implementace se nicméně neobejde bez nákladů – restrukturalizace má přijít na 1,4 mld. USD. Hlavním tématem pak zůstanou úspěšnosti testovaných léků a jejich případné uvedení na trhu. Mezi ně patří například lék na akutní zástavu srdce, či prozatím blokovaný lék na chronické srdeční problémy. Akcie ztrácí 4 %.

Španělská bankovní skupiny Banco Santander ve čtvrtém kvartále loňského roku vykázala tržby ve výši 10,89 mld. EUR, což meziročně představuje pokles o 1,3 %. Na svědomí jej mají zejména ostatní provozní položky, ale také nižší poplatky, v nichž se odrazily nepříznivé kurzové vlivy. Čistý úrokový příjem mírně stoupl, když se projevil růst objemu poskytnutých úvěrů. Meziročně vzrostly také provozní náklady, což má na svědomí růst mzdových a dalších administrativních nákladů. Rizikové náklady byly mírně vyšší, než předpokládaly konsensy, daří se alespoň snižovat podíl klasifikovaných úvěrů na celkové hodnotě portfolia (4,54 % proti 4,72 % v 3Q15). K rizikovým nákladům ještě dodejme, že jejich výrazný růst v problémové Brazílii má mírnější vliv v eurovém vyjádření v důsledku znehodnocení reálu. Zisk v důsledku vyšších nákladů (provozních i rizikových) zaostal za očekáváním. Dobrou zprávou je nicméně posílení kapitálové pozice, když kapitálová přiměřenost stopla q/q o 20 bps na 10,05 %. Ukazatel krytí (rezervy/klasifikované úvěry) taktéž narostl, a pohybuje se na 73,1 %. Akcie mírně ztrácí.

Fiat Chrysler (DIP) dnes představil svá hospodářská čísla za poslední čtvrtletí loňského roku. V nich už jsou prezentovány i samostatné výsledky očištěné o v lednu vyčleněnou divizi Ferrari, kterým věnujeme větší pozornost. Tržby meziročně stouply o 11 % na 29,41 mld. EUR, když se skupině dařilo zejména na severoamerickém trhu, kde úspěch sklízí modely značek Jeep a Ram. Upravený provozní zisk (zejména o restrukturalizační náklady v Latinské Americe) dosáhl 1,53 mld. EUR a bezpečně překonal odhady. Společnost také potěšila poklesem svého čistého průmyslového dluhu na hladinu 6 mld. EUR. Pro rok 2016 pak počítá s jeho dalším snižováním směrem k 5 mld. EUR a provozním ziskem >5 mld. EUR (vs konsensus 5,5 mld. EUR). V dalších měsících pak za pozornost bude stát také schopnost managementu společnosti využít hotovostní pozici Chrysler, ke které získala přístup po splacení dluhopisů bývalé americké automobilky. Akcie ztrácí 2 %.

USA:

Sadu hospodářských čísel za 4Q15 dnes představil také Boeing. Tržby ve výši 23,57 mld. USD mírně zaostaly za konsensuálním očekáváním, naopak potěšil jádrový zisk na akcii, který dosáhl mety 1,6 USD (vs kons. 1,27 USD). Dopomohla tomu mj. vyšší provozní marže. Naprosto však zklamal výhled na letošní rok. Zisk na akcii upravený o vliv penzijního plánu se má pohybovat v pásmu 8,15 – 8,35 USD. Konsensuální predikce přitom cílila na 9,42 USD. Zklamáním je i odhad Boeingu pro tržby, v němž se odráží předpokládaný pokles objednávek nových letounů. Ten představuje další signál narůstající saturovanosti trhu. Zlepšení pak pravděpodobně příliš nepřispěje ani propad cen ropy, který snižuje podněty pro nákup palivově efektivnějších letounů. Taktéž příliš nepotěšila zpráva, že výrobní náklady modelu Dreamliner rostou, což snižuje potenciál skrytý v rozsáhlém backlogu (nasmlouvané dodávky) společnosti. Akcie ztrácí takřka 10 %.


Čtěte více:

Další oslabování eura a „nová“ globální krize
27.1.2016 15:32
Oslabování eura k dolaru, ke kterému dochází od roku 2008, má dobře zn...
Technická analýza - Librodolar vyčkává na Fed, ve hře jsou i zítřejší čísla z britského HDP
27.1.2016 15:33
GBPUSD: Měnový pár se dnes pohybuje nad hladinou denního pivotu na 1,...
J. Korb – Akciové trhy pokračují ve zlepšeném sentimentu po zasedání ECB (Video)
27.1.2016 15:35
Makléř Patria Finance Jan Korb hovoří o mírně lepším sentimentu, který...
USA - Prodeje nových domů raketově vystřelily, ukazuje prosincový report
27.1.2016 16:10
Americký realitní sektor se dnes odpoledne postaral o velmi příjemné p...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data