Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Všichni sází na čínskou střední třídu. Ta ale neexistuje

Všichni sází na čínskou střední třídu. Ta ale neexistuje

12.02.2016 11:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Investoři po celém světě pozorně sledují každé prohlášení centrálních bankéřů z vyspělých ekonomik. Podobně by ale měli sledovat i vývoj v čínském finančním systému. Ten totiž svým významem zastíní vše, co se děje v Tokiu, Frankfurtu, Londýně či Washingtonu. Je to patrné z následujícího grafu, který ukazuje vývoj půjček v oficiálním bankovním systému (modře) i v jeho stínové časti (dohromady se tyto půjčky nazývají TSF):

Střední trida.png

Když vláda v roce 2009 reagovala na pokles čínských exportů, došlo k prudkému růstu TSF. V letech 2010–2011 došlo ke stabilizaci TSF, ale v roce 2013 přišel explozivní růst úvěrů ve stínovém sektoru. Poslední fáze začala po roce 2013. Vláda totiž opět změnila svou politiku a stínový systém se prudce zmenšil. K poklesu objemu úvěrů tak došlo v celém systému i přesto, že oficiální banky úvěry navyšovaly.

Klíčovým momentem v celém příběhu byl pravděpodobně rok 2011, kdy se rozšířil mýtus, že čínská společnost se stala společností střední třídy. Firmy i investoři hltali zprávy o tom, že čínské ekonomice už dominuje právě tato vrstva společnosti a nevšímali si detailů. Ty ale ukazovaly, že podobné hodnocení je založeno na definici střední třídy jako lidí s příjmy mezi 2 – 20 dolary denně (podle parity kupní síly). Takové příjmy ale odpovídají ročním příjmům, které jsou na Západě stále hluboko pod hranicí chudoby.

Zdá se, že popsané růžové brýle jsou stále velmi populární, a to vede k dalším tenzím v čínském finančním systému. Nicméně i v jiných rozvíjejících se ekonomikách a na Západě byly vybudovány kapacity, které měly těžit z čínské střední třídy, která ovšem neexistuje. V letech 2016–2020 navíc pravděpodobně dojde k reformám na nabídkové straně čínské ekonomiky. Kdo zažil podobné reformy u Margaret Thatcherové a Ronalda Reagana, ví, že jde o bolestivý ekonomický proces, který ničí přebytečné kapacity a zvyšuje efektivitu ekonomiky.

Čínská vláda má nyní jen jednu možnost: Musí pokračovat ve vyfukování dluhové bubliny, která se vytvořila v předchozích letech. Investoři by pak měli vývoj v čínském bankovním systému sledovat velmi pozorně. Centrální banky na Západě jim sice mohou přinést pocit úlevy, ale největšímu nebezpečí čelí trhy v Číně.

Autorem je Paul Hodges ze společnosti International eChem.

Zdroj: BeyondBrics


Čtěte více:

Anatomie tržního strachu
12.02.2016 9:10
Výprodejní smršť na akciových trzích pokračuje. Banky včera stáhly dol...
ČNB: I přes letošní zpomalení je růst ekonomiky udržitelný
12.02.2016 9:13
Růst české ekonomiky je udržitelný i přes jeho letošní zpomalení. Shod...
Česká inflace poskočila na 0,6 %
12.02.2016 9:32
Dražší potraviny, alkohol a cigarety pomohly inflaci nahoru. Podle...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.07.2025
22:48Meta vykázala silný růst, navíc zlepšila výhled pro další čtvrtletí
22:33Microsoft překonal odhady, roční tržby z Azure přesáhly 75 miliard dolarů
22:01Disent vůči Powellovi roste, ten ale drží jestřábí linii
22:01Akcie oslabily po vystoupení Powella, výnosy rostou, trh čeká na další data  
21:55Trump uvalil "jen" 50% clo na dovoz mědi. Její cena prudce klesá
20:14Poprvé od roku 1993 dva hlasy proti šéfovi Fedu. Sazby se ale nemění
17:09Sazby a prodlužující se řada mimořádných a přechodných inflačních tlaků
15:51Americká ekonomika se odráží vzhůru po zaváhání v prvním kvartále
15:41Google navzdory obavám podepíše kodex EU pro umělou inteligenci
14:40Starbucks poprvé od roku 2023 roste v Číně. Podle nového CEO probíhá obrat rychleji, než se původně plánovalo  
14:08Preview: Komerční banka doručí 18% růst zisku, pomohly vyšší jádrové výnosy  
13:06Airbnb stáhlo ve Španělsku 65.000 nabídek, vláda požaduje zrušení dalších tisíců
12:32Komerční banka, a.s.: Výpis z obchodního resjtříku
12:23Akcie Porsche po výsledcích rostou díky plánovaným úsporám a výhledu na vyšší marže  
12:17Silné výsledky a technologická vize: Visa sází na AI a tokenizaci  
11:13Evropské akcie obchodují smíšeně na vlně výsledků a dat. Na programu rozhodnutí Fedu  
10:45Akcie Adidasu prudce oslabují, německý gigant varoval před dopady cel
10:36Zisk firmy Mercedes-Benz kvůli clům a slabému prodeji v Číně klesl o 70 procent
9:52Jan Bureš: HDP zpomaluje dynamiku kvůli obchodu, náš výhled neměníme  
8:51Rozbřesk: Proč koruna reagovala na evropskou obchodní dohodu lehce negativně a je to udržitelné?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
AbbVie Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
Air Products and Chemicals Inc (06/25 Q3, Bef-mkt)
Amazon.com Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
Anglo American PLC (03/25 Q1, Bef-mkt)
APERAM SA (06/25 Q2, Bef-mkt)
Apple Inc (06/25 Q3, Aft-mkt)
British American Tobacco PLC (03/25 Q1, Bef-mkt)
Cloudflare Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
Coinbase Global Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
CVS Health Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
Deutsche Lufthansa AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
Ferrari NV (06/25 Q2, Bef-mkt)
JP - Základní O/N úroková sazba
KKR & Co Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
London Stock Exchange Group PLC (06/25 Q2, Bef-mkt)
Mastercard Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
MicroStrategy Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
Peabody Energy Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
ProSiebenSat.1 Media SE (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prysmian SpA (06/25 Q2, Bef-mkt)
Reddit Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
Renault SA (06/25 Q2, Bef-mkt)
ROBLOX Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
Roku Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
Rolls-Royce Holdings PLC (03/25 Q1, Bef-mkt)
Safran SA (06/25 Q2, Bef-mkt)
Shell PLC (06/25 Q2, Bef-mkt)
Societe Generale SA (06/25 Q2, Bef-mkt)
Unilever PLC (06/25 Q2, Bef-mkt)
Wacker Chemie AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
3:30Čína - PMI v průmyslu
7:00Anheuser-Busch InBev SA/NV (06/25 Q2)
7:00Covestro AG (06/25 Q2)
7:00Nemetschek SE (06/25 Q2)
7:30Bayerische Motoren Werke AG (06/25 Q2)
8:00Puma SE (06/25 Q2)
12:30Cigna Group/The (06/25 Q2)
12:30Xerox Holdings Corp (06/25 Q2)
13:15S&P Global Inc (06/25 Q2)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago