Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk – Fed neriskoval a úroky nezvýšil - utažení kohoutku do konce roku je ale ve hře

Rozbřesk – Fed neriskoval a úroky nezvýšil - utažení kohoutku do konce roku je ale ve hře

22.09.2016 9:12
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Americká centrální banka nezariskovala a raději vyšla vstříc očekáváním trhů a ponechala úrokové sazby beze změny. Na druhou stranu však Fed v úterý v noci vyslal do světa také jestřábí signály, které je třeba brát pro následující týdny v úvahu. Mezi ty patří jednak fakt, že tři z deseti členů vedení Fedu zvedli ruku pro zvýšení úroků a jednak výrok v komentáři FOMC o přibližně vyrovnaných makroekonomických rizicích. Připomeňme, že tato fráze se objevila v komentáři FOMC již před zvýšením úroků na konci minulého roku. Kromě toho pak sama šéfka Fedu Janet Yellenová vyzdvihla, že drtivá většina členů vedení americké centrální banky stále počítá s jedním zvýšením úroků do konce tohoto roku a ona se s tímto názorem ztotožňuje.

Tím se obloukem dostáváme k nové střednědobé prognóze Fedu, která skočila téměř bez překvapení. Predikovaná úroveň úrokových sazeb pro tento rok poklesla o 25 bazických bodů a v letech 2017 a 2018 shodně o 50 bazických bodů. To implikuje zvýšení úroků o 75 bazických bodů do konce příštího roku. Naopak dlouhodobá rovnovážná Fed sazba, o níž se vede uvnitř Fedu debata, se snížila jen kosmeticky a zcela zanedbatelně byl snížen i odhad dlouhodobého (potenciálního) růstu HDP.

Co nám tedy zářijové zasedání FOMC řeklo o dalších krocích americké centrální banky? Zvýšení úrokových sazeb Fedu do konce roku zůstává silně ve hře, přičemž tak, jak jsme byli zvyklí v posledních měsících a letech, další postup Fedu bude záviset na příchozích datech - především těch z trhu práce. Laťka pro zvýšení úroků však například v případě měsíčního přírůstku nových pracovních míst (payrolls) už nemusí být nastavena tak vysoko. Yellenová totiž na tiskovce uvedla, že současné přírůstky (180 tisíc) jsou na americkou ekonomiku příliš vysoké a pokud by se nezvyšovala (či dokonce klesala) míra participace, mohlo by jí hrozit přehřátí. Co se pak týká přesného načasování, tak prosinec je samozřejmě pravděpodobnějším termínem než listopad, neboť v tomto měsíci budou prezidentské volby za rohem a Fed se nebude chtít stát jejich součástí. Yellenová sice v reakci na naléhání novinářů zdůrazňovala, že Fed je apolitický a i listopadové zasedání FOMC může být “naživo” (navzdory plánu s tiskovkou), ale časová kolize s americkými volbami opravdu spíše hovoří pro zvýšení úroků až v polovině prosince.

rozbresk220916

Forex

Rozhodnutí Fedu ponechat sazby beze změny ještě včera večer posunulo kurz zlotého k EUR/PLN 4,29. Forint na zasedání Fedu příliš nereagoval a koruna se celý den držela v těsné blízkosti hranice kurzového závazku ČNB.

Důsledky zasedání americké centrální banky budou na trzích jistě cítit i dnes. Uvidíme, jak si trh jeho závěry nakonec vyloží. Z hlediska zlotého a forintu sice stabilní sazby v USA znamenají pozitivní faktor. Nicméně fakt, že růst sazeb zůstává i nadále ve hře (očekává jej stále valná většina členů FOMC), by měl prostor pro posilování zejména zlotého omezovat.

EUR/USD

Americký dolar po zasedání Fedu mazal zisky z několika předešlých dní a vyhoupl se do blízkosti 1,12 EUR/USD.

Vzhledem k tomu, že růst sazeb do konce roku zůstává velice vážně ve hře, na výraznější ztráty dolaru to zatím nevidíme. Ostatně krátký konec americké křivky (2letý swap), na který je dolar nejcitlivější, nedoznal prakticky žádných změn. Stejné jsou i nadále sázky na růst sazeb v prosinci (podle futures lehce přes 60 %). Dnes může více pozornosti přitáhnout vystoupení šéfa ECB Maria Draghiho. Trhy budou zvědavé, zda dál platí jeho názory z počátku září - tedy, že uvažovat o natažení QE zatím není potřeba.

 
 

Čtěte více:

Fed neriskoval a úroky nezvýšil, akce do konce roku ale je ve hře
21.09.2016 22:06
Americká centrální banka nezariskovala a raději vyšla vstříc očekávání...
Evropa před Fedem mírně posílila, dařilo se bankám
21.09.2016 17:44
Evropské akciové trhy zakončily dnešní obchodování mírně v plusu, když...
Americké trhy ve středu rostly, FED ponechal sazby beze změny, vyčká na další signály
21.09.2016 22:01
Akciové indexy v první polovině obchodního dne odrážely nejistotu před...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.05.2025
17:08Traders Talk: Rekordní akvizice Erste, zvláštní pohyby na ČEZ a akciová inspirace v USA
17:06Pokračování americké výjimečnosti?
17:02Británie a Indie uzavřely rozsáhlou dohodu o volném obchodu
16:52Negativní směr akcií se přenáší zpět na Wall Street  
16:31Šok v Německu: Merz se napoprvé nestal kancléřem, parlament to napravil ještě dnes
16:09Palantir Technologies (Investiční tipy): Lídra indexu S&P 500 doběhla realita (-13 %)  
14:59Pokud jednání s USA selžou, EU zavede cla za 100 miliard eur
14:29Kdo je Buffettův nástupce? Nenápadný Kanaďan je součástí Berkshire již 25 let
13:12FLASH: Merz utrpěl šokující porážku. Nezískal potřebné množství hlasů ke zvolení kancléřem
12:27Podpis nových Dukovan musí čekat. EDF i KHNP chystají právní kroky
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl, ale na ambiciózní půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y