Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Proč si Facebook vlastně vede tak výjimečně dobře?

Proč si Facebook vlastně vede tak výjimečně dobře?

29.09.2016 17:40

Dlouhodobý růst cen akcií společnosti Facebook je pozoruhodný. Sklon jeho trendu znamená výbornou návratnost, ale zároveň tu není taková ta bublinově-exponenciální příchuť. Akcie Facebooku mají navíc betu na hodnotě 0,77 a tudíž by měly mít nižší požadovanou návratnost než celý trh. Návratnost dosahovaná je ale vysoko nad trhem. Prostě prozatím akcie snů. 

1

Zdroj: Financial Times

Nedávno se na stránkách Fools.com objevilo „pětigrafové“ vysvětlení toho, proč si Facebook vede stále tak dobře. Podívejme se spolu na něj. První z obrázků popisuje vývoj aktivních uživatelů, kteří jsou základem podnikání této a řady podobných „klikacích“ společností. Meziroční růst této báze dosáhl v druhém čtvrtletí tohoto roku 17 % a je zřejmé, že růst je tažen zejména rozvíjejícími se ekonomikami. Mimochodem, Twitter má sice mnohem menší počet uživatelů (asi 313 milionu), takového tempa růstu ale ani přesto nedosahuje:

2

Zdroj: Facebook

Mark Zuckerberg tvrdí, že doba, kterou lidé tráví na Facebooku, Instagramu, či Messengeru se v druhém čtvrtletí také výrazně prodloužila. Největší příležitosti by pak měly přicházet z oblasti mobilní telefonie a druhý graf ukazuje dosahovaný růst počtu uživatelů v této oblasti. Ten ve druhém čtvrtletí dosáhl 20 %: 

3

Zdroj: Facebook

Počty uživatelů jsou hezké, ale jak se promítají to finančních výsledků? Průměrné tržby na uživatele a jejich historický vývoj shrnuje obrázek třetí. Zde meziroční růst dosahuje 38 % a silný je i v USA a Kanadě. Právě to je významným zdrojem optimismu, protože se ukazuje další potenciál na obecně saturovaných trzích. K tomu se přidává to, co můžeme nazvat konvergenčním příběhem – dotahování příjmů z rozvíjejících se ekonomik na (stále rychle rostoucí) západní standard:

4

Zdroj: Facebook

Povzbudivý vývoj celkových příjmů už ukazuje další obrázek…

5

Zdroj: Facebook

...a poslední graf shrnuje vývoj ziskovosti. Podle něj se s růstem tržeb pojí i další růst marží a celé to tedy končí mohutnou salvou na podnikatelský úspěch „knihy hub“. Nebo ne?

6

Zdroj: Facebook

Celý investiční příběh každé firmy musí začínat tím, jak slouží klientům a kolik tržeb a zisků z toho dovede generovat. K tomu ale musíme přidat ještě jeden „detail“, který ve výše uvedeném nezazněl: Kolik do toho všeho firma musí investovat. Teprve pokud by se výše uvedený příběh pojil s relativně nízkými investicemi a následně vysokým volným cash flow, které proudí směrem k akcionářům, je tento příběh kompletní. Jak tomu ale je ve skutečnosti?

V roce 2015 generoval Facebook na provozu 8,6 miliard dolarů, celkové investice dosáhly 9,4 miliard dolarů. Na volném cash flow tak byla firma v záporu, o výplatě dividend z něj nemůže být moc řeči. Vyjma roku 2013, kdy provozní cash flow převýšilo investice, je to standard: Firma si vede na provozu hezky, ovšem investuje mnohem více, než vydělá. 

To vše může samozřejmě skončit velmi dobře: Facebook díky vysokým investicím vyroste do ještě větší krásy a čekání na hotovost se akcionářům vyplatí. Nebo je možné, že jeho přednost – neustálý hon za něčím novým a převratným, se nakonec stane jeho zkázou (či alespoň brzdou). A onen akcionářský happy-end se pak nikdy nedostaví. Je to samozřejmě stejné dilema, jaké jsem zde popisoval nedávno u Amazonu a já jeho řešení neznám. A trh má prozatím jasno.


Čtěte více:

Dividendy ve slevě
20.09.2016 17:40
V předchozích příspěvcích jsme se zamýšleli nad několika potenciálně a...
Levné dividendové tituly – druhá část
22.09.2016 17:40
V předchozím příspěvku jsme se začali věnovat levným dividendovým titu...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu
9:13Rozbřesk: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
8:56Trhy zamíří v úvodu týdne vlažně vzhůru. Vláda dle Síkely rozhodne nejméně o dvou jaderných blocích, volby v Rusku vyhrál Putin  
8:55Nynější vláda rozhodne o nejméně dvou nových jaderných blocích, je přesvědčen ministr Síkela
8:50Putin získal celkem 87,28%, EU nikdy neuzná výsledky voleb na okupovaných územích Ukrajiny
6:36Investoři do amerických akcií ignorují riziko stagflace, říká stratég BofA

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení