Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Yardeni: Optimismus ohledně USA je vysoko. Data a výhled ale nadšení krotí

Yardeni: Optimismus ohledně USA je vysoko. Data a výhled ale nadšení krotí

19.04.2017 17:54
Autor: Redakce, Patria.cz

Na mých setkáních s klienty jsem zaznamenal, že řada z nich je skeptická ohledně toho, jak moc se optimistická „měkká“ data přicházející z americké ekonomiky promítnou do dat tvrdých. Podle jejich názoru se tak nestane, pokud Trumpova vláda skutečně neprosadí snížení daní a velké investice do infrastruktury. Ona měkká data představují zejména spotřebitelské průzkumy, průzkumy mezi managementem společností, vlastníky malých firem, analytiky a investory. Po volbách se všechny z nich otočily směrem k optimismu, ovšem tvrdá data vyznívají často opačně.

Nejvýznamnější otázkou nyní je, zda v USA došlo ke strukturálnímu poklesu potenciálního růstu. Takový vývoj by eliminoval všechny možné přínosy pozitivní nálady, kterou mohl vyvolat výsledek prezidentských voleb. Pokud by se snížil potenciál, museli bychom očekávat nižší ekonomický růst i růst korporátních zisků. A je zřejmé, že volby toho mohly změnit hodně, ale demografický vývoj ne. To samé platí o technologickém pokroku. Globalizace změn doznat může, nicméně světová ekonomika zůstane i nadále hodně konkurenčním prostředím. Růst produktivity zůstává značně slabý. 

Rozpočtová kancelář Kongresu CBO odhaduje čtvrtletní vývoj potenciálního produktu už od roku 1952. Nyní jsou k dispozici projekce až do roku 2027. Výhled je založen na očekávaném demografickém vývoji a produktivitě. Mezi lety 1952–2001 rostl potenciál o 2,5 – 4 %, průměrné tempo růstu dosahovalo 3,5 %. Poté ovšem jeho růst zpomalil a nedostal se nad 3 %. Po prvním čtvrtletí roku 2007 dokonce klesl pod 2 %:

Překlad

Trumpovi se možná podaří obnovit velikost Spojených států tak, jak sliboval během volební kampaně. Určitě se mu ale nepodaří Spojené státy omladit, protože baby boom se prostě nevrátí. Dochází naopak k dramatickému poklesu tempa růstu populace v produktivním věku a pracovní síly. Během posledních deseti let se jejich růst konkrétně dostal na 0,3 – 0,5 %. Velkou otázkou zůstává dopad Trumpovy politiky na produktivitu. Její zvýšení je jediným způsobem, jak dostat růst HDP nad 2 %. Ovšem 4 % ekonomického růstu, o kterých Trump hovoří, pravděpodobně dosaženo nebude ani v tom nejlepším scénáři. Produktivita mimo zemědělství se od roku 2014 zvyšuje o méně než 1 % ročně a k tomuto neradostnému vývoji značně přispívá výrobní sektor. Jak je zřejmé z uvedeného grafu, podle projekcí CBO se bude potenciál americké ekonomiky v následujících letech zvyšovat maximálně o necelá 2 % ročně.

(Zdroj: Yardeni Research)

 
 
 

Čtěte více:

Přenese se optimismus z evropských akciových trhů dnes také Prahy?
29.03.2017 8:53
Optimismus na evropských akciových trzích by se dnes mohl přelít na pr...
Pokles optimismu v USA a politického rizika v Evropě, akcie neutrální, komodity také
31.03.2017 11:06
V prosinci jsme hovořili o tom, že dlouhodobější výhled pro trhy se dá...
Zprávy z Chicaga naznačují další nárůst optimismu v amerických firmách
31.03.2017 16:24
Index podnikatelské nálady podle chicagského ISM se v březnu zvedl na ...
Koruna nabírá další menší ztráty, na hlavní trhy se optimismus nevrací
04.04.2017 10:25
Po negativním pondělku se řada trhů konsoliduje, ale na obrat k lepším...
Sázka na rafinérie? Barclays nesdílí optimismus Wall Streetu
14.04.2017 19:58
První čtvrtletí roku 2017 zřejmě nepřinese pro významné globální těžař...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.04.2021
10:10Výrobce nedostatkových čipů TSMC zvýšil zisk o pětinu, do zvýšení kapacit investuje 100 miliard dolarů
9:32Coinbase zakončil svůj první obchodní den lehce pod otevírací cenou
9:11Rozbřesk: Klopýtnutí evropského průmyslu. A ruský rubl pod tlakem
8:52Kofola potvrdila výhled, na burzu vstoupil kryptoměnový Coinbase. Evropa v mírném plusu  
8:45Dell osamostatní svoji softwarovou divizi VMware
6:11Reuters: Křetínského nájezd na Sainsbury vypadá jako nákladná záležitost
14.04.2021
22:07Propad technologického sektoru, MRNA +6,89 %  
18:13JPMorgan a jeho investiční divize opět zazářily (komentář analytika)  
18:01Dobrá čísla amerických bank, Wall Street přesto zaostává za Evropou  
17:58Kofola potvrzuje předběžné výsledky za rok 2020, letošní výhled ponechává
17:23Jakub Lukáš: Trhy drží víra v návrat do normálu. Alibaba je pro mě stále atraktivní
16:56Komoditní otázka
16:30Kritik dohody s PPF Petrus Advisers navrhne do dozorčí rady Monety vlastního člena
16:05Chavez: Digitální dolar
14:49Ekonomika letos stoupne o 3,1 procenta. Deficit se prohloubí a veřejný dluh poroste, odhaduje ministerstvo
14:10Investiční bankovnictví (a boom SPAC) pomohlo Goldman Sachs k rekordním výsledkům
13:18JPMorgan skončila kvartál s rekordním ziskem. Vyhlídky úvěrování ale trhy netěší
12:49Peníze na fond obnovy: Evropská komise si od června chce půjčovat 150 miliard eur ročně
11:47Mezinárodní agentura pro energii díky očkování zlepšila výhled poptávky po ropě
11:47Rozjíždí se výsledková sezóna, akcie lehce v plusu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (03/21 Q1, Aft-mkt)
BlackRock Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
Delta Air Lines Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (03/21 Q1)
Luminar Technologies Inc (12/20 Q4)
Rite Aid Corp (02/21 Q4, Bef-mkt)
UnitedHealth Group Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
12:00PepsiCo Inc (03/21 Q1)
12:45Bank of America Corp (03/21 Q1)
14:00Citigroup Inc (03/21 Q1)
14:30USA - Empire State Manufacturing index
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m