Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Yardeni: Optimismus ohledně USA je vysoko. Data a výhled ale nadšení krotí

Yardeni: Optimismus ohledně USA je vysoko. Data a výhled ale nadšení krotí

19.04.2017 17:54
Autor: Redakce, Patria.cz

Na mých setkáních s klienty jsem zaznamenal, že řada z nich je skeptická ohledně toho, jak moc se optimistická „měkká“ data přicházející z americké ekonomiky promítnou do dat tvrdých. Podle jejich názoru se tak nestane, pokud Trumpova vláda skutečně neprosadí snížení daní a velké investice do infrastruktury. Ona měkká data představují zejména spotřebitelské průzkumy, průzkumy mezi managementem společností, vlastníky malých firem, analytiky a investory. Po volbách se všechny z nich otočily směrem k optimismu, ovšem tvrdá data vyznívají často opačně.

Nejvýznamnější otázkou nyní je, zda v USA došlo ke strukturálnímu poklesu potenciálního růstu. Takový vývoj by eliminoval všechny možné přínosy pozitivní nálady, kterou mohl vyvolat výsledek prezidentských voleb. Pokud by se snížil potenciál, museli bychom očekávat nižší ekonomický růst i růst korporátních zisků. A je zřejmé, že volby toho mohly změnit hodně, ale demografický vývoj ne. To samé platí o technologickém pokroku. Globalizace změn doznat může, nicméně světová ekonomika zůstane i nadále hodně konkurenčním prostředím. Růst produktivity zůstává značně slabý. 

Rozpočtová kancelář Kongresu CBO odhaduje čtvrtletní vývoj potenciálního produktu už od roku 1952. Nyní jsou k dispozici projekce až do roku 2027. Výhled je založen na očekávaném demografickém vývoji a produktivitě. Mezi lety 1952–2001 rostl potenciál o 2,5 – 4 %, průměrné tempo růstu dosahovalo 3,5 %. Poté ovšem jeho růst zpomalil a nedostal se nad 3 %. Po prvním čtvrtletí roku 2007 dokonce klesl pod 2 %:

Překlad

Trumpovi se možná podaří obnovit velikost Spojených států tak, jak sliboval během volební kampaně. Určitě se mu ale nepodaří Spojené státy omladit, protože baby boom se prostě nevrátí. Dochází naopak k dramatickému poklesu tempa růstu populace v produktivním věku a pracovní síly. Během posledních deseti let se jejich růst konkrétně dostal na 0,3 – 0,5 %. Velkou otázkou zůstává dopad Trumpovy politiky na produktivitu. Její zvýšení je jediným způsobem, jak dostat růst HDP nad 2 %. Ovšem 4 % ekonomického růstu, o kterých Trump hovoří, pravděpodobně dosaženo nebude ani v tom nejlepším scénáři. Produktivita mimo zemědělství se od roku 2014 zvyšuje o méně než 1 % ročně a k tomuto neradostnému vývoji značně přispívá výrobní sektor. Jak je zřejmé z uvedeného grafu, podle projekcí CBO se bude potenciál americké ekonomiky v následujících letech zvyšovat maximálně o necelá 2 % ročně.

(Zdroj: Yardeni Research)

 
 
 

Čtěte více:

Přenese se optimismus z evropských akciových trhů dnes také Prahy?
29.03.2017 8:53
Optimismus na evropských akciových trzích by se dnes mohl přelít na pr...
Pokles optimismu v USA a politického rizika v Evropě, akcie neutrální, komodity také
31.03.2017 11:06
V prosinci jsme hovořili o tom, že dlouhodobější výhled pro trhy se dá...
Zprávy z Chicaga naznačují další nárůst optimismu v amerických firmách
31.03.2017 16:24
Index podnikatelské nálady podle chicagského ISM se v březnu zvedl na ...
Koruna nabírá další menší ztráty, na hlavní trhy se optimismus nevrací
04.04.2017 10:25
Po negativním pondělku se řada trhů konsoliduje, ale na obrat k lepším...
Sázka na rafinérie? Barclays nesdílí optimismus Wall Streetu
14.04.2017 19:58
První čtvrtletí roku 2017 zřejmě nepřinese pro významné globální těžař...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data