Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Tuhle akcii bych si nikdy nekoupil

Tuhle akcii bych si nikdy nekoupil

05.12.2017 13:36

Některé společnosti to mají hodně těžké – tlačí na ně slabá poptávka, komoditizace, konkurence... Mezi skupinu těch nejzkoušenějších pak patří již nějaký čas ty, které podnikají v oblasti, která se zalíbila některému z technologických gigantů. Mnohokrát skloňovaným příkladem je Amazon, který drtí vše, kam jeho oko a poté i aktivita padne. Dnes se podíváme na jeden z méně známých příkladů, jehož příběh se ovšem drží hodně podobného mustru.

Sportovněji ladění investoři a čtenáři možná znají společnost Fitbit. Vyrábí hlavně různá „hodinková“ udělátka pro sportovce, kteří mají zálibu v neustálém sledování oběhnutých vzdálenosti, spálených kalorií, srdečním tepu atd. Pokud pohlédneme na graf s vývojem ceny akcie, optimistický obrázek se neukáže:

001

Zdroj: Morningstar

Vrchol optimismu tu nastal v roce 2015, pak přišel prudký sešup a v roce letošním převažuje naprostá stagnace – čekání, co bude dál. K Fitbitu mě přivedl investor Rich Duprey, který jej na stránkách Fool.com zařadil mezi akcie, do kterých by nikdy neinvestoval. Poukazuje na to, jak málo lidí dnes nosí hodinky, na což se Fitbit snažil reagovat tím, že nabízí ona udělátka nabušená zdravotně sportovními informacemi a dalšími chytrými možnostmi. Jenže ve stejnou dobu se o podobné technologické nástroje upevněné někde na našem těle začal zajímat Apple a některé další firmy.

Fitbit reaguje například prodejem chytrých hodinek Ionic, ale jejich prodeje jsou podle investora zklamáním a nezdá se, že by změnily celkový negativní trend v hospodaření firmy. To je shrnuto v následující tabulce – tržby do roku 2016 rostly, ale letošní dosavadní výsledky už růstové nadšení nebudí. Firma byla navíc už loni ve ztrátě a to již na provozní úrovni, letos to možná bude ještě horší (viz letošní výsledky za třetí čtvrtletí). Pohled na tok hotovosti vypadá o něco lépe, protože firma je zatím schopna pokrývat své investice provozním cash flow a minulý rok jí po investicích zbylo 31 milionů dolarů.

001 

Zdroj: Morningstar

Fitbit na tom tedy není se ziskovostí a vývojem tržeb nijak dobře, ale jeho tok hotovosti pro něj ještě není pouštění žilou. Rozvaha se zdá být dost silná – žádné dlouhodobé dluhy, velká zásoba hotovosti a krátkodobých investic. Firmu tedy tlak trhu a konkurence nedotlačil na okraj srázu a ještě může ukázat, co dokáže. Je ale dost dobře možné, že ač se její vedení bude snažit, tlak konkurence prostě neustojí a své zdroje postupně propálí ve snaze bojovat s nepřekonatelnými giganty a trendy na trhu. Nákup takové akcie by v podstatě byl jen sázkou na to, že se firmě podaří vymyslet/vytvořit něco, na co jiní nepřišli (a nemohou to jen tak zkopírovat). Vybízí k takové sázce valuace?

Kapitalizace fitbitu dosahuje 1,6 miliardy dolarů. Takovou částku by například ospravedlňovalo to, kdyby firma pro své akcionáře od nynějška do nekonečna generovala 150 milionů dolarů ročně. Tedy asi pětinásobek toho, co jí zbylo po investicích v roce minulém. Pokud bychom tedy na základě všeho výše uvedeného čekali nějaký valuační výkřik „kupovat“, hrubě bychom se mýlili. Naopak to vypadá, že trh tu s ohledem na fundament trpí dost velkým optimismem, který možná převyšuje optimismus u řady akcií typu Tesla.

Čtenáře a investora tak možná zklamu tím, že mu nedám tip na zajímavou investici, ale namísto toho dnešní příběh připomíná jeden důležitý fakt: To, že něco prudce klesá, ještě neznamená, že hledíme na přehnaný pesimismus. Může jít jen o korekci optimismu ze stádia iracionality do stádia velkého optimismu. A s Dupreyem souhlasím – ani já bych si tento titul, respektive akcii tohoto typu nekoupil. Hlavním důvodem ale není to, jakému tlaku trhu firma čelí, ale to, že u ní není možnost levně koupit byť jen minimální šanci na zotavení a průlom.

 

Čtěte více:

Krugman o voodoo ekonomii, daňové loupeži a hrátkách s další finanční krizí
04.12.2017 14:57
Hlavní ekonomický příběh současnosti se nyní v USA točí kolem plánu na...
Který kmen nakonec rozhodne o osudu EU?
04.12.2017 13:57
Evropané se podle nové studie Chatham House identifikují do šesti zákl...
Poslední země, která by měla odcházet z EU
05.12.2017 6:15
Která země by kvůli výhodám plynoucím z členství v EU měla být tou pos...
Co by měli vědět všichni bitcoinoví nadšenci, ale nikdo jim to neřekne
04.12.2017 18:27
Pro nespekulující investory a širokou veřejnost je podle mého názoru b...
Kronus: V hledáčku Amazonu? Mylan vidíme pozitivně i bez něj (video)
04.12.2017 16:46
Amazon by stál o vstup do farmaceutiky, alespoň podle zpráv z minulého...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu
9:13Rozbřesk: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
8:56Trhy zamíří v úvodu týdne vlažně vzhůru. Vláda dle Síkely rozhodne nejméně o dvou jaderných blocích, volby v Rusku vyhrál Putin  
8:55Nynější vláda rozhodne o nejméně dvou nových jaderných blocích, je přesvědčen ministr Síkela
8:50Putin získal celkem 87,28%, EU nikdy neuzná výsledky voleb na okupovaných územích Ukrajiny
6:36Investoři do amerických akcií ignorují riziko stagflace, říká stratég BofA

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení