Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co vytvořil rok 2017 pro kontrariány? Oběť jaderných reaktorů, marketingových válek, budování říší a tabletů

Co vytvořil rok 2017 pro kontrariány? Oběť jaderných reaktorů, marketingových válek, budování říší a tabletů

04.01.2018 18:36

Nejlepší akcie minulého roku mohou být jako investiční příležitost vnímány asi hlavně trendaři, jejich protějšky z druhého konce tržního pelotonu zřejmě zaujmou hlavně kontrariány hledající skrytou hodnotu. Pohled na nejziskovější akcie minulého roku přinesl celkem zajímavý příběh vítězného titulu. Můžeme něco takového čekat u propadlíků? Ano.

Největším vyvrhelem minulého roku se stala energetická Range Resources a také dobře známá Under Armour. Obě generovaly více než 50 % ztráty. Daleko za nimi nezůstal ani ještě známější General Electric, ale také třeba Mattel. A investory minulý rok netěšila ani jména jako TripAdvisor, Chipotle, či Campbell Soup.

a

Zdroj: Bespoke

Podívejme se na příběhy několika hvězd, které v roce 2017 prošly horší částí své historie. A začněme s Under Armour. Ta se pohybuje ve světě marketingových válek velkých výrobců sportovního oblečení a obuvi. Není to tak dávno, co v těchto válkách vítězila, nyní se ale štěstěna již nějaký čas přiklání k německým společnostem, zejména Adidasu. Nike i UA si nyní prochází těžšími časy. Obecné poučení je tu podle mne jednoduché – úspěch se tu pohybuje v cyklech a nedrží se žádné společnosti nijak zvlášť dlouho. Marketingová vítězství a prohry jsou vrtkavé povahy a sázky na ně tudíž také.

GE kdysi bývala snad nejzářivější hvězdou amerického a možná i globálního korporátního nebe. Byla dávána za příklad toho, „jak na to“ a měla být mimo jiné důkazem, že budování obrovských diverzifikovaných konglomerátů je tou správnou cestou vpřed. Mě podobné teorie většinou neoslovovaly. Líbí se mi spíše firmy jasně zaměřené na svou jádrovou činnost. Diverzifikovat do málo korelovaných aktivit podle mne mají investoři, a ne management. A ten už vůbec nemá budovat korporátní říše.

V posledních letech se k tomuto názoru začíná klonit stále více lidí, GE se na to snaží reagovat, ale stále jde o velkého molocha. K tomu přidejme ne zrovna růžovou fundamentální situaci v oblasti poptávky po turbínách do plynových elektráren a rozpaky nad některými nedávnými akvizicemi. I letos bude GE pravděpodobně středem zájmu mnoha investorů. Prát se mezi sebou budou zmíněná negativa na straně jedné a například slušný výhled u divize letecké na straně druhé.

Mattel přináší příběh velmi jednoduchý: Děvčata si už nechtějí hrát s Barbie. Od tradičních hraček se odklání i chlapci, protože všichni radši drží v rukou tablety či mobilní telefony a zírají do jejich obrazovek na nepřeberné množství aplikací, her a videí. Mattel byl touto změnou v chování svých zákazníků již dotlačen k prudkému zhoršení svých finančních výsledků, které se projevilo i na dividendách. Nyní se spekuluje o tom, že firma bude po mohutném poklesu své kapitalizace koupena Hasbrem. K zázraku by asi nedošlo ani pak, ale nová entita by nějaké synergie vyždímat mohla. Celkový trend na trhu to asi nezmění. Pro investory Mattelu může být případná akvizice příležitostí, jak z akcie vystoupit. Celkově tu pak možná jde o to, jak se obě společnosti budou zmenšovat na takový rozsah výroby a prodeje, který uspokojí zbývající dětské rebely, kteří odmítnou čučet do obrazovek. Možnost, že se vše zase po čase obrátí, je zatím spíše jen teoretickým scénářem. 

A nakonec bych ještě rád zmínil příběh společnosti SCANA, jejíž akcie se dostaly na druhé místo v pořadí propadlíků. Jde o utilitu, a jak jsem poukazoval včera, toto odvětví nebylo v roce 2017 zrovna favoritem amerických trhů. SCANA nedokázala jít proti proudu jako NRG (viz včerejší příspěvek), naopak tento proud značně posílila. A příčinou bylo jádro – tedy faktor, který je hodně blízký i nám a našim investorům. SCANA se snažila postavit dva velké jaderné reaktory, ale nyní se podle některých investorů hraje už „jen“ o to, zda dokáže obhájit své právo na pokrytí nákladů, které do projektů vložila. Jinak řečeno, nyní jde o akcii, u níž o dalším osudu rozhodují regulátoři, právníci, popřípadě soudy. Můžeme jí tak vnímat jako investiční Schrödingerovu kočku – v této „krabici“ může být schován velký propadák, ale i vysoká skrytá hodnota. Ani tady to tedy hledači skryté hodnoty nebudou mít lehké.



Čtěte více:

Poučný příběh hrozící bananapokalypsy
02.01.2018 18:29
Za první investiční postřeh tohoto roku jsem si vybral varování před m...
Podivuhodný příběh nejlepší akcie roku 2017
03.01.2018 19:11
O více než 50 % minulý rok podle společnosti Bespoke posílilo přesně 5...
Americký průmysl zakončil rok velmi aktivně, ukazuje ISM
03.01.2018 16:54
Index ISM sledující situaci v americkém výrobním sektoru se v prosinci...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.07.2024
8:01Víkendář: Apple jako top volba od Morgan Stanley
19.07.2024
22:01Hlavní zámořské indexy nedokázaly uzavřít týden růstem  
17:33Tržní koncentrace na extrémech. Mění se některé tržní mechanismy?
16:44Trhy se před víkendem zklidňují, ale akcie zůstávají v červeném  
16:31Spekulace sílí: Biden se do úvodu týdne stáhne z amerických prezidentských voleb?
15:48Vyjednavač Radim Pařík: Donald Trump se změnil po atentátu po prvních deset vět projevu. Struktura jeho osobnosti má dvě části
15:41Technická analýza S&P 500: Růstový trend vykazuje známky únavy  
15:11Technická analýza: TotalEnergies před výsledky zůstává v růstovém kanálu  
14:47O kapacitách rozhodují plynárenské společnosti, uvedl Berlín k obavě Česka
13:58Nejrozsáhlejší IT výpadek v historii. Crowdstrike (-16 %) přiznala chybu a problém prý již vyřešila. Potíže měly banky i burza, aerolinky žádaly globální zastavení letů
13:37Perly týdne: Stále kvalita versus akcie malých společností. Výborní v digitálním světě, amatéři v tom fyzickém
11:39IEA: Globální poptávka po elektřině poroste nejrychleji za téměř 20 let
11:19Komentář analytika: Netflix přidává dalších 8 milionů nových předplatitelů  
10:57Akciové trhy prodlužují pokles, když svět bojuje s výpadky systémů  
10:23KB podepsala memorandum, jehož cílem je odkoupit zbývající podíl v SGEF CR
9:09Bloomberg: Česko obvinilo Německo, že si hromadí plyn určený Česku
9:07Rozbřesk: ECB pauzíruje, úrokové sazby sníží v září
8:52Biden čelí čím dál většímu tlaku na odstoupení, Británie si chce posvítit na stínové ropné tankery a futures jsou smíšené  
8:29Komerční banka, a.s.: KB uzavřela Memorandum s cílem akvizice zbývajího podílu v SGEF CZ
5:57Technická analýza: Nadbytek kapacit United Airlines je brzdou růstu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data