Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pimco: Inflace se zvedá, komodity budou opět v kurzu

Pimco: Inflace se zvedá, komodity budou opět v kurzu

18.04.2018 11:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Nejeden investor se domnívá, že inflace je problémem historie, ale takový pohled nyní může doznat znatelných změn. Jak poukazuje společnost Pimco, ekonomický cyklus se v USA nachází ve své vrcholné fázi, produkční mezera je uzavřena, rostou tenze v oblasti mezinárodního obchodu a sílí populistická politika. Pimco ve svém základním scénáři sice stále počítá jen s postupným růstem inflace směrem k inflačnímu cíli, „rizika přestřelení se ale zvyšují a inflace se zvedá i v několika dalších významných ekonomikách, jakými jsou Čína, Indie či Japonsko“. Tento vývoj by pak mohl mít nezanedbatelný dopad i na trh s komoditami.

Podle Pimca se definitivně vzdalujeme situaci, kdy hlavní riziko představovaly deflační tlaky a inflace byla vítána jako pozitivní jev. Nyní je za něj již považována jen nízká a stabilní inflace, její přestřelení již hodnotíme negativně. Právě v takovém prostředí „obvykle září komodity a další reálná aktiva a opět hrají důležitou diverzifikační roli v portfoliích investorů“. Pimco vidí hned několik důvodů, proč by po několika problematických letech měly právě komodity hrát významnější roli. 

Komodity si z historického hlediska vedou obvykle dobře právě v pozdní fázi expanze. Liší se v tom od akcií, které již v této fázi cyklu mnohdy odrážejí očekávaný útlum růstu. „Komodity se více zaměřují na aktuální stav a vede se jim dobře ve chvíli, kdy se vyčerpají volné kapacity,“ píše investiční společnost. A poukazuje i na to, že na trhu ropných futures panuje stav takzvané backwardace a s ním obecně souvisí takzvaný rollovací výnos, který vzniká převodem krátkodobých kontraktů s vyššími cenami na níže naceněné dlouhodobější kontrakty. „Několik studií ukazuje, že pozitivní rollovací výnos je nejlepším indikátorem dlouhodobé návratnosti komodit,“ píše Pimco s tím, že tyto výnosy jsou nyní pozitivní napříč komoditními trhy. 

Pimco své tvrzení podporuje i následujícími obrázky, které ukazují (i) vztah mezi aktuálními výnosy komodit a dlouhodobým potenciálem a (ii) popsaným rollovacím výnosem a tímto potenciálem:

001

Díky popsanému stavu je tak nyní podle Pimca výhodné přidat komodity do investičních portfolií jako atraktivní nástroj diverzifikace k dluhopisům a akciím. Komoditám by pak mělo nahrávat i to, že nabídková a poptávková strana se na těchto trzích vyrovnaly poté, co si prošly nejdříve fází nedostatečné a poté zase příliš vysoké nabídky. Obecně investiční společnost doporučuje mírné nadvážení komodit a zejména ropy, pozitivní výhled má i na průmyslové kovy, podvážit naopak doporučuje zlato.

Zdroj: Pimco

 

Čtěte více:

Yardeni radí, jak na trhu vydělávat a nestat se obětí vlastních iluzí
13.04.2018 10:41
Ed Yardeni je známým investorem, jehož blog je sledován širokou invest...
Project Syndicate: Stále stejná písnička centrálních bank
12.04.2018 17:31
Výměna stráží, k níž v letech 2018-2019 dojde v systémově významných c...
OPEC: Přebytek zásob na ropném trhu by mohl brzy zmizet
13.04.2018 8:19
Přebytek zásob ropy ve světě by mohl již brzy zmizet, přestože těžba ...
Trump zvažuje vrátit USA k obchodní dohodě TPP. Na Twitteru přidal spoustu
13.04.2018 8:33
Americký prezident Donald Trump požádal své obchodní poradce, aby proz...
IEA: OPEC uspěl, globální zásoby ropy klesají
13.04.2018 16:17
Globální zásoby ropy klesají na úrovně požadované Organizací zemí vyv...
Saudi Aramco je nejziskovější ropnou firmou světa, ukázal pohled do účtů
16.04.2018 8:48
Společnost Saudi Aramco, která je největším producentem ropy na světě...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
01.05.2025
13:18Braňo Soták k výsledkům Meta Platforms: Sázka na staronový přírůstek Investičních tipů vychází  
11:57Hotovost je král, věří Mobius. Příležitosti vidí hlavně v Indii
9:09Tržby Microsoftu pohání cloud, příjmy překvapila Meta
9:00USA a Ukrajina podepsaly dohodu o nerostném bohatství. Co z původní vypadlo a co zůstalo?
6:05Trhy se po turbulencí usadí, myslí si šéf Goldman Sachs
30.04.2025
22:08Silný závěr obchodování znamenal nepřerušení zelené šňůry na Wall Street  
18:32PROPERITY FUND SICAV, a.s.: Výroční zpráva za rok 2024
18:24Pro arte, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Výroční zpráva za rok 2024
18:02Nejhorších 100 dní prezidentského úřadu od Nixona. Které akcie z S&P 500 si vedly nejlépe a které nejhůře?
17:58ČEZ OZ uzavřený investiční fond a. s. - Výroční zpráva za rok 2024
17:54J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Výroční zpráva za rok 2024
17:49SALUTEM FUND SICAV, a.s.: Výroční zpráva za rok 2024
17:40J&T ARCH CONVERTIBLE SICAV, a.s.: Výroční zpráva za rok 2024
17:39AMISTA investiční společnost, a.s.: INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. - Výroční finanční zpráva 2024
17:36AMISTA investiční společnost, a.s.: IFIS investiční fond a.s. - Výroční zpráva za rok 2024
17:33AMISTA investiční společnost, a.s.: COMES invest, invest. fond s proměn. zákl. kapitálem, a.s. - Výroční zpráva za rok 2024
17:31AMISTA investiční společnost, a.s.: ASOLERO SICAV a.s. Výroční zpráva za rok 2024
17:30AMISTA investiční společnost, a.s.: FOCUS SICAV, a.s. - Výroční zpráva za rok 2024
17:26Dolarový omyl a akciová iluze
17:25AMISTA investiční společnost, a.s.: Maloja Investment SICAV a.s. - Výroční zpráva za rok 2024

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
CVS Health Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Dominion Energy Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
Estee Lauder Cos Inc/The (03/25 Q3, Bef-mkt)
Hershey Co/The (03/25 Q1, Bef-mkt)
Intercontinental Exchange Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
JP - Základní O/N úroková sazba
KKR & Co Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
ROBLOX Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
12:00Linde PLC (03/25 Q1)
12:30Xerox Holdings Corp (03/25 Q1)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Index ISM v průmyslu