Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pimco: Inflace se zvedá, komodity budou opět v kurzu

Pimco: Inflace se zvedá, komodity budou opět v kurzu

18.04.2018 11:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Nejeden investor se domnívá, že inflace je problémem historie, ale takový pohled nyní může doznat znatelných změn. Jak poukazuje společnost Pimco, ekonomický cyklus se v USA nachází ve své vrcholné fázi, produkční mezera je uzavřena, rostou tenze v oblasti mezinárodního obchodu a sílí populistická politika. Pimco ve svém základním scénáři sice stále počítá jen s postupným růstem inflace směrem k inflačnímu cíli, „rizika přestřelení se ale zvyšují a inflace se zvedá i v několika dalších významných ekonomikách, jakými jsou Čína, Indie či Japonsko“. Tento vývoj by pak mohl mít nezanedbatelný dopad i na trh s komoditami.

Podle Pimca se definitivně vzdalujeme situaci, kdy hlavní riziko představovaly deflační tlaky a inflace byla vítána jako pozitivní jev. Nyní je za něj již považována jen nízká a stabilní inflace, její přestřelení již hodnotíme negativně. Právě v takovém prostředí „obvykle září komodity a další reálná aktiva a opět hrají důležitou diverzifikační roli v portfoliích investorů“. Pimco vidí hned několik důvodů, proč by po několika problematických letech měly právě komodity hrát významnější roli. 

Komodity si z historického hlediska vedou obvykle dobře právě v pozdní fázi expanze. Liší se v tom od akcií, které již v této fázi cyklu mnohdy odrážejí očekávaný útlum růstu. „Komodity se více zaměřují na aktuální stav a vede se jim dobře ve chvíli, kdy se vyčerpají volné kapacity,“ píše investiční společnost. A poukazuje i na to, že na trhu ropných futures panuje stav takzvané backwardace a s ním obecně souvisí takzvaný rollovací výnos, který vzniká převodem krátkodobých kontraktů s vyššími cenami na níže naceněné dlouhodobější kontrakty. „Několik studií ukazuje, že pozitivní rollovací výnos je nejlepším indikátorem dlouhodobé návratnosti komodit,“ píše Pimco s tím, že tyto výnosy jsou nyní pozitivní napříč komoditními trhy. 

Pimco své tvrzení podporuje i následujícími obrázky, které ukazují (i) vztah mezi aktuálními výnosy komodit a dlouhodobým potenciálem a (ii) popsaným rollovacím výnosem a tímto potenciálem:

001

Díky popsanému stavu je tak nyní podle Pimca výhodné přidat komodity do investičních portfolií jako atraktivní nástroj diverzifikace k dluhopisům a akciím. Komoditám by pak mělo nahrávat i to, že nabídková a poptávková strana se na těchto trzích vyrovnaly poté, co si prošly nejdříve fází nedostatečné a poté zase příliš vysoké nabídky. Obecně investiční společnost doporučuje mírné nadvážení komodit a zejména ropy, pozitivní výhled má i na průmyslové kovy, podvážit naopak doporučuje zlato.

Zdroj: Pimco

 

Čtěte více:

Yardeni radí, jak na trhu vydělávat a nestat se obětí vlastních iluzí
13.04.2018 10:41
Ed Yardeni je známým investorem, jehož blog je sledován širokou invest...
Project Syndicate: Stále stejná písnička centrálních bank
12.04.2018 17:31
Výměna stráží, k níž v letech 2018-2019 dojde v systémově významných c...
OPEC: Přebytek zásob na ropném trhu by mohl brzy zmizet
13.04.2018 8:19
Přebytek zásob ropy ve světě by mohl již brzy zmizet, přestože těžba ...
Trump zvažuje vrátit USA k obchodní dohodě TPP. Na Twitteru přidal spoustu
13.04.2018 8:33
Americký prezident Donald Trump požádal své obchodní poradce, aby proz...
IEA: OPEC uspěl, globální zásoby ropy klesají
13.04.2018 16:17
Globální zásoby ropy klesají na úrovně požadované Organizací zemí vyv...
Saudi Aramco je nejziskovější ropnou firmou světa, ukázal pohled do účtů
16.04.2018 8:48
Společnost Saudi Aramco, která je největším producentem ropy na světě...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  
8:37Čínská ekonomika stále drží růst nad 5 procenty a překvapuje odolností proti americkým clům
8:36Hypomonitor: Objem hypoték v červnu stoupl o devět procent na 37,5 mld. Kč
8:31Cla by sebrala české ekonomice 0,4 % z růstu letos a 1,1 % příští rok, odhaduje MF. Trump opět po „náhozu“ avizuje ochotu jednat
5:55Měla by nastat změna ve vedení Applu?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Bank of New York Mellon Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Blackrock Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
4:00Čína - HDP, y/y
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
7:00Telefonaktiebolaget LM Ericsson (06/25 Q2)
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
12:45JPMorgan Chase & Co (06/25 Q2)
13:00Wells Fargo & Co (06/25 Q2)
13:30State Street Corp (06/25 Q2)
14:00Citigroup Inc (06/25 Q2)
14:30USA - CPI, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index