Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ekonomika eurozóny opět překvapuje, tentokrát nemile

Ekonomika eurozóny opět překvapuje, tentokrát nemile

19.04.2018 10:23
Autor: Redakce, Patria.cz

Globální ekonomika vstoupila do roku 2018 na vlně silného a synchronizovaného oživení. Podle známého ekonoma a investora Gavyna Daviese může obecně tento trend ještě pokračovat, optimismus je ale nyní nabourán vývojem v eurozóně. Tam totiž podle jeho názoru probíhá prudký útlum ekonomické aktivity i přesto, že ještě nedávno byla právě tato ekonomika tahounem globálního vývoje.

Zmíněný obrat začal podle Daviese v únoru poté, co minulý rok eurozóna soustavně překvapovala pozitivním směrem. Příčinou vývoje v roce 2017 bylo i to, že „uvolněná monetární politika se konečně začala projevovat také v reálné ekonomice“. K tomu se přidala expanze globálního obchodu, konec fiskálního utahování a rostoucí důvěra podnikatelského sektoru. Podle investiční společnosti Fulcrum AM rostla eurozóna ještě na konci minulého roku o 3,5 %, dobře si vedlo Německo s 4% růstem, Francie s 3% růstem, Itálie s 2% růstem i Španělsko s 3,5% růstem. Nyní se ale ukazuje, že očekávání podobného vývoje v letošním roce dostávají trhliny. 

Současné zpomalení je podle Daviese velkým překvapením pro ECB, která čekala, že letošní rok bude zhruba podobný jako ten loňský. Proč se situace vyvíjí horším způsobem? Spojené státy ani Čína zatím útlumem neprocházejí a ten není patrný ani na sentimentu či exportních objednávkách. Mohlo by se tedy zdát, že hlavní příčinou je euro, podle jiných názorů si svou daň vybírají jednání o vládní koalici v Německu, která se projevují na sentimentu firemního sektoru. „Já jsem ale zatím nenašel žádný slušný důkaz, že by něco takového hrálo roli,“ píše Davies. A sám navrhuje dvě možná vysvětlení:

Za prvé je možné, že efekty kvantitativního uvolňování ECB se již vyčerpaly. Toto uvolnění nemělo sice přímý dopad na klíčové sazby, projevilo se ale na sazbách bank a výnosech dluhopisů. A je možné, že tento mechanismus stimulace dosáhl svého vrcholu právě v roce 2017 a nyní již ztrácí na síle. Za druhé může svou roli hrát rozdíl mezi skutečným tempem růstu v roce 2017 a jeho dlouhodobě udržitelnou výší. Jinak řečeno, růst mohl být v roce 2017 prostě příliš vysoko nad dlouhodobým potenciálem a to se nyní začíná projevovat zpomalením. 

Davies poukazuje na to, že jeho společnost Fulcrum AM již dříve čekala, že v eurozóně přijde určité zpomalení, současná data jen ukazují, že návrat k trendu probíhá rychleji, než se čekalo. Určitou roli mohou hrát i faktory, jako je počasí, které v Evropě během zimy vládlo. Pokud se však ukáže, že omezení na nabídkové straně ekonomiky hrají prim, budou zklamány trhy i ECB. 

Následující graf od Fulcrum AM ukazuje historický vývoj tempa růstu ekonomiky eurozóny, jeho očekávaný vývoj podle konsenzu a očekávaný vývoj podle modelů Fulcrumu:

001

 

Zdroj: Blog Gavyna Daviese na Financial Times

 
 
 

Čtěte více:

Piketty: Zneužití národního bohatství má v Rusku nevídané rozměry
17.04.2018 16:29
Karel Marx by nyní slavil své dvousté narozeniny a nová ekonomická hvě...
Bude dál pokračovat boom? Nebuďme přílišnými optimisty
17.04.2018 12:21
Na počátku dubna řekl zástupce Fedu John Williams, že minulý rok rostl...
Kobalt pro korejskou chemičku udává trhu s bateriemi nový tón
18.04.2018 6:19
Nová dohoda korejského výrobce baterií LG Chem a čínského producenta k...
Pád zlatého telete? Čína povolí šrouby na automobilovém trhu
17.04.2018 13:36
Čína do pěti let zruší limity výše podílu zahraničních investorů ve fi...
Průmysl v USA táhly utility, pro zpracovatelská odvětví byl březen slabší
17.04.2018 15:39
Výkon amerického průmyslu za březen nebyl špatný. Výroba stoupla o 0,5...
Rozbřesk: Propad registrací aut v Evropě. Je čas se bát?
18.04.2018 9:22
Výhledy pro českou ekonomiku na letošní rok mají jedno společné, a sic...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.05.2025
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti
17:20Spotřebitelská důvěra v USA se v květnu poprvé za šest měsíců zvýšila
17:19Akcie pokračují v rally  
15:32ČNBlog: Jak dopadne vlna refixací a refinancování hypoték na české domácnosti?
15:04e15: Pilulka chystá prodej většiny svých kamenných lékáren řetězci Dr. Max
13:49EDU II podala soudu návrh na zrušení předběžného opatření k Dukovanům
13:42Nvidia ve středu reportuje čísla za první kvartál. Co od výsledků očekávat?
13:41Tchaj-wanský výrobce čipů TSMC letos otevře pobočku v německém Mnichově
13:15Footshop a.s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
12:12Evropská unie schválila změny emisních norem, automobilky získají více času
11:45WOOD & Company: Zpráva pro investory za 1Q 2025 - Realitní podfondy
11:44Analytický radar: Colt CZ podle Jakuba Blahy spojuje růstový potenciál i dividendový výnos
11:14Japonské dluhopisy se zvedají a pomáhají zlepšit náladu i na západních trzích  
11:10Důvěra spotřebitelů v německou ekonomiku se mírně zlepšila, uvedly instituty
11:01RMS Mezzanine, a.s.: Oznámení o rozhodovaní VH společnosti písemnou formou mimo zasedání
10:54Za růstem prodejů aut v EU stojí hybridy a elektromobily, Tesla se však propadá
9:13Rozbřesk: Maďarská MNB podrží úrokové sazby na vysokých 6,50 %
8:37EU a USA pokračují v obchodních jednáních, Thyssenkrupp se restrukturalizuje a futures jsou v zeleném  
6:41FX Strategie: ECB sníží sazby a svojí rétorikou bude zisky eurodolaru raději brzdit  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board