Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Česká nezaměstnanost klesla na 2,8 %

Rozbřesk: Česká nezaměstnanost klesla na 2,8 %

08.11.2018 9:11, aktualizováno: 8.11. 10:39
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Aktualizováno

Po sérii slabších českých čísel včetně průmyslu a maloobchodu nás přišlo dnes jedno pozitivní. Trh práce si podle našich odhadů vede dál velice dobře - míra nezaměstnanosti poklesla v říjnu na nová historická minima (2,8%) a současně dál vzrostl počet neobsazených pracovních míst na úřadech práce (I když tentokrát už jen kosmeticky). To je dobrá zpráva pro aktuálně hlavní poptávkový motor české ekonomiky - spotřebu domácností.

001

Co je dobře pro domácnosti, ovšem nemusí být nutně dobré pro podniky. Nedostatek pracovníků je podle dotazníkových šetření základní bariérou dalšího růstu českého průmyslu. Navíc rostoucí mzdové náklady se zakusují do ziskových marží, jejichž pokles se bude v dalších kvartálech pravděpodobně zrychlovat. Míra zisku podniků podle národních účtů (podíl zisku na hrubé přidané hodnotě podniků) sice zůstává relativně vysoká - na 46,9 % oproti 40 % v EU. Průměr však nutně zastírá výrazné rozdíly mezi konkrétními podniky i odvětvími.

Řada podniků s vysokým podílem levné pracovní síly na celkových nákladech a nízkou schopností přenášet náklady do finálních cen může mít problémy. Zvlášť, když se k tomu přidají rostoucí ceny jiných vstupů a úrokových sazeb. I proto ostatně čekáme v příštím roce pomalejší dynamiku mezd i celé ekonomiky, než ve své poslední prognóze načrtla ČNB.

To by ovšem neměl být dostatečný důvod k ukončení cyklu utahování měnové politiky. Je běžné, že ekonomika poblíž vrcholu hospodářského cyklu zpomaluje. Navíc narážení na své přirozené mantinely by mělo víc a víc generovat domácí inflační tlaky. Ty podniky, které si to budou moci dovolit, se budou víc a víc snažit promítnout rostoucí ceny vstupů do finálních cen.


TRHY

CZK a dluhopisy

České koruně nepomohl ani výborný výkon akciových trhů po volbách do amerického Kongresu. Dnešní čísla o nezaměstnanosti to podle všeho přes dobrý výsledek asi také nezvládnou. Neschopnost koruny posunout se po posledním zasedání ČNB k silnějším úrovním může dříve nebo později investory ponouknout k testování 26,00 EUR/CZK.

Zahraniční forex

Volby do amerického Kongresu pomohly přechodně eurodolaru přiblížit se hranici 1,15, stejně jako pokračující sestup u rizikové prémie u italského vládního dluhu. Dnešek bude ve znamení zasedání Fedu a to přesto, že ke změně sazeb nedojde. FOMC ovšem svým jestřábím komentářem připraví trh na to, že úroky budou zvýšeny v prosinci. Zlotý včera posílil v reakci na zasedání NBP, které přineslo novou prognózu. Ta naznačila, že NBP již do výhledu zaintegrovala očekávané zvýšení cen energií. Tím se výhled NBP pro polskou inflaci na rok 2019 posunul až na 3,3 %.

Ropa

Byť se včera zdálo, že ropa nabere znovu vítr do plachet, aby vymazala alespoň část z mohutných ztrát posledních týdnů, opak byl pravdou. OPEC sice komunikoval možnost obnovení vyšších těžebních limitů, šanci na výraznější růst cen však pohřbilo jednak prohlášení Ruska o plánovaném růstu těžby a pak také data k zásobám. Ta dle EIA totiž opět významně rostla, a to jak na straně surové ropy (+5,8 mil. barelů), tak benzínu (+1,9 mil. barelů). To samé platí o americké produkci, která přidala 400 tis. barelů denně a aktuálně již činí 11,6 mil. barelů denně. Třebaže se jedná o důsledek “přeškálování” (sblížení měsíčních a týdenních dat publikovaných EIA), medvědí signál je více než zřejmý.

 
 
 

Čtěte více:

Technická analýza: Medvědi si zasedli na ropný trh
07.11.2018 12:56
Setrvalý propad cen ropy pokračuje již pátý týden v řadě a medvědí se...
ČSOB: Firmy vidí, že s útlumem růstu Armageddon nenastal
07.11.2018 14:11
Malé a střední podniky v tuzemsku hledí do budoucna s optimismem. Nejv...
Komerční banka zvýšila výnosy i objem úvěrů
08.11.2018 7:53
Komerční banka dosáhla ve třetím čtvrtletí roku 2018 čistého zisku 4,2...
ČEZ upraveným ziskem překonal odhady, mění roční výhled a svolává mimořádnou hromadu
08.11.2018 8:57
ČEZ vykázal za třetí čtvrtletí upravený čistý zisk, který překonal odh...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.05.2025
11:25Damodaran: Investoři dopad cel na Apple přeceňují a nedoceňují jeho schopnost adaptovat se
11:21Čínské firmy obcházejí americká cla manipulací s fakturami, upozornil FT
11:04Výsledky FIXED: Obrat loni narostl o 5,4 pct, ale na půlmiliardový cíl nedosáhl
10:53Kam dál po strmém růstu? Akcie v Evropě míří dolů, americké futures také  
10:50Šindel: Dubnová inflace výrazně zpomalila, ovšem při stále silném růstu jádrové inflace
10:27Soudní pře kolem jaderného tendru: Nabídka KHNP je ve všech parametrech výhodnější, ať EDF zveřejní svou
9:19Rozbřesk: Fed půjde od zápasu k zápasu, aneb tvrdá americká data nejsou tak zlá
8:54Merz přichází na německou scénu, Fordu klesne zisk kvůli clům, americký berňák nestíhá a futures jsou smíšené  
6:09Trump jako budíček pro Evropu? Podcast MakroMixér s Alexandrem Hobzou, který se podílel na vzniku Draghiho zprávy
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y