Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Česká nezaměstnanost klesla na 2,8 %

Rozbřesk: Česká nezaměstnanost klesla na 2,8 %

08.11.2018 9:11, aktualizováno: 8.11. 10:39
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Aktualizováno

Po sérii slabších českých čísel včetně průmyslu a maloobchodu nás přišlo dnes jedno pozitivní. Trh práce si podle našich odhadů vede dál velice dobře - míra nezaměstnanosti poklesla v říjnu na nová historická minima (2,8%) a současně dál vzrostl počet neobsazených pracovních míst na úřadech práce (I když tentokrát už jen kosmeticky). To je dobrá zpráva pro aktuálně hlavní poptávkový motor české ekonomiky - spotřebu domácností.

001

Co je dobře pro domácnosti, ovšem nemusí být nutně dobré pro podniky. Nedostatek pracovníků je podle dotazníkových šetření základní bariérou dalšího růstu českého průmyslu. Navíc rostoucí mzdové náklady se zakusují do ziskových marží, jejichž pokles se bude v dalších kvartálech pravděpodobně zrychlovat. Míra zisku podniků podle národních účtů (podíl zisku na hrubé přidané hodnotě podniků) sice zůstává relativně vysoká - na 46,9 % oproti 40 % v EU. Průměr však nutně zastírá výrazné rozdíly mezi konkrétními podniky i odvětvími.

Řada podniků s vysokým podílem levné pracovní síly na celkových nákladech a nízkou schopností přenášet náklady do finálních cen může mít problémy. Zvlášť, když se k tomu přidají rostoucí ceny jiných vstupů a úrokových sazeb. I proto ostatně čekáme v příštím roce pomalejší dynamiku mezd i celé ekonomiky, než ve své poslední prognóze načrtla ČNB.

To by ovšem neměl být dostatečný důvod k ukončení cyklu utahování měnové politiky. Je běžné, že ekonomika poblíž vrcholu hospodářského cyklu zpomaluje. Navíc narážení na své přirozené mantinely by mělo víc a víc generovat domácí inflační tlaky. Ty podniky, které si to budou moci dovolit, se budou víc a víc snažit promítnout rostoucí ceny vstupů do finálních cen.


TRHY

CZK a dluhopisy

České koruně nepomohl ani výborný výkon akciových trhů po volbách do amerického Kongresu. Dnešní čísla o nezaměstnanosti to podle všeho přes dobrý výsledek asi také nezvládnou. Neschopnost koruny posunout se po posledním zasedání ČNB k silnějším úrovním může dříve nebo později investory ponouknout k testování 26,00 EUR/CZK.

Zahraniční forex

Volby do amerického Kongresu pomohly přechodně eurodolaru přiblížit se hranici 1,15, stejně jako pokračující sestup u rizikové prémie u italského vládního dluhu. Dnešek bude ve znamení zasedání Fedu a to přesto, že ke změně sazeb nedojde. FOMC ovšem svým jestřábím komentářem připraví trh na to, že úroky budou zvýšeny v prosinci. Zlotý včera posílil v reakci na zasedání NBP, které přineslo novou prognózu. Ta naznačila, že NBP již do výhledu zaintegrovala očekávané zvýšení cen energií. Tím se výhled NBP pro polskou inflaci na rok 2019 posunul až na 3,3 %.

Ropa

Byť se včera zdálo, že ropa nabere znovu vítr do plachet, aby vymazala alespoň část z mohutných ztrát posledních týdnů, opak byl pravdou. OPEC sice komunikoval možnost obnovení vyšších těžebních limitů, šanci na výraznější růst cen však pohřbilo jednak prohlášení Ruska o plánovaném růstu těžby a pak také data k zásobám. Ta dle EIA totiž opět významně rostla, a to jak na straně surové ropy (+5,8 mil. barelů), tak benzínu (+1,9 mil. barelů). To samé platí o americké produkci, která přidala 400 tis. barelů denně a aktuálně již činí 11,6 mil. barelů denně. Třebaže se jedná o důsledek “přeškálování” (sblížení měsíčních a týdenních dat publikovaných EIA), medvědí signál je více než zřejmý.

 
 
 

Čtěte více:

Technická analýza: Medvědi si zasedli na ropný trh
07.11.2018 12:56
Setrvalý propad cen ropy pokračuje již pátý týden v řadě a medvědí se...
ČSOB: Firmy vidí, že s útlumem růstu Armageddon nenastal
07.11.2018 14:11
Malé a střední podniky v tuzemsku hledí do budoucna s optimismem. Nejv...
Komerční banka zvýšila výnosy i objem úvěrů
08.11.2018 7:53
Komerční banka dosáhla ve třetím čtvrtletí roku 2018 čistého zisku 4,2...
ČEZ upraveným ziskem překonal odhady, mění roční výhled a svolává mimořádnou hromadu
08.11.2018 8:57
ČEZ vykázal za třetí čtvrtletí upravený čistý zisk, který překonal odh...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.05.2025
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl zažít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem
17:15Cena stříbra loni stoupla o 21 procent a v průměru rostla nejvíc za 13 let
16:48Ochlazení na akciovém trhu v USA  
16:43Bulharsko může vstoupit do eurozóny v roce 2026, EK má rozhodnout ve středu
16:27Ekonomika USA v prvním čtvrtletí podle zpřesněných údajů klesla o 0,2 procenta
15:56Braňo Soták: Vele-robustní sada čísel Nvidie ukazuje na investiční renesanci AI  
15:41Bloomberg: Favorit českých voleb bude usilovat o plné státní vlastnictví ČEZu
13:15Stáří jako byznys: Kdo by mohl na demografické krizi vydělat?
12:00Podíl investic na výdajích státu stagnuje, investice se musí zvýšit, myslí si prezident Hospodářské komory
11:34Čína vyzývá USA ke zrušení cel, Británie považuje rozhodnutí soudu za věc USA
11:04Akcie podpořilo soudní zrušení cel spolu s výsledky Nvidie  
9:08UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o druhé výplatě úrokového výnosu
9:05Rozbřesk: Přijetí eura v Česku? Nejdříve v polovině třicátých let
8:48Soud zrušil Trumpova cla, Nvidia zveřejnila výsledky a pohonné hmoty v Česku zlevňují  
8:26Americký soud pozastavil platnost Trumpových odvetných cel
28.05.2025
17:24Americko – evropská akciová rotace a přínosy umělé inteligence pro obě ekonomiky
16:55Akciově trhy mírně ztrácí, čeká se na Nvidii a zápis z Fedu  
16:09Nvidia dnes reportuje čísla za první kvartál. Co očekávat?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - HDP, q/q
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university