Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Česká nezaměstnanost klesla na 2,8 %

Rozbřesk: Česká nezaměstnanost klesla na 2,8 %

8.11.2018 9:11, aktualizováno: 8.11. 10:39
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Aktualizováno

Po sérii slabších českých čísel včetně průmyslu a maloobchodu nás přišlo dnes jedno pozitivní. Trh práce si podle našich odhadů vede dál velice dobře - míra nezaměstnanosti poklesla v říjnu na nová historická minima (2,8%) a současně dál vzrostl počet neobsazených pracovních míst na úřadech práce (I když tentokrát už jen kosmeticky). To je dobrá zpráva pro aktuálně hlavní poptávkový motor české ekonomiky - spotřebu domácností.

001

Co je dobře pro domácnosti, ovšem nemusí být nutně dobré pro podniky. Nedostatek pracovníků je podle dotazníkových šetření základní bariérou dalšího růstu českého průmyslu. Navíc rostoucí mzdové náklady se zakusují do ziskových marží, jejichž pokles se bude v dalších kvartálech pravděpodobně zrychlovat. Míra zisku podniků podle národních účtů (podíl zisku na hrubé přidané hodnotě podniků) sice zůstává relativně vysoká - na 46,9 % oproti 40 % v EU. Průměr však nutně zastírá výrazné rozdíly mezi konkrétními podniky i odvětvími.

Řada podniků s vysokým podílem levné pracovní síly na celkových nákladech a nízkou schopností přenášet náklady do finálních cen může mít problémy. Zvlášť, když se k tomu přidají rostoucí ceny jiných vstupů a úrokových sazeb. I proto ostatně čekáme v příštím roce pomalejší dynamiku mezd i celé ekonomiky, než ve své poslední prognóze načrtla ČNB.

To by ovšem neměl být dostatečný důvod k ukončení cyklu utahování měnové politiky. Je běžné, že ekonomika poblíž vrcholu hospodářského cyklu zpomaluje. Navíc narážení na své přirozené mantinely by mělo víc a víc generovat domácí inflační tlaky. Ty podniky, které si to budou moci dovolit, se budou víc a víc snažit promítnout rostoucí ceny vstupů do finálních cen.


TRHY

CZK a dluhopisy

České koruně nepomohl ani výborný výkon akciových trhů po volbách do amerického Kongresu. Dnešní čísla o nezaměstnanosti to podle všeho přes dobrý výsledek asi také nezvládnou. Neschopnost koruny posunout se po posledním zasedání ČNB k silnějším úrovním může dříve nebo později investory ponouknout k testování 26,00 EUR/CZK.

Zahraniční forex

Volby do amerického Kongresu pomohly přechodně eurodolaru přiblížit se hranici 1,15, stejně jako pokračující sestup u rizikové prémie u italského vládního dluhu. Dnešek bude ve znamení zasedání Fedu a to přesto, že ke změně sazeb nedojde. FOMC ovšem svým jestřábím komentářem připraví trh na to, že úroky budou zvýšeny v prosinci. Zlotý včera posílil v reakci na zasedání NBP, které přineslo novou prognózu. Ta naznačila, že NBP již do výhledu zaintegrovala očekávané zvýšení cen energií. Tím se výhled NBP pro polskou inflaci na rok 2019 posunul až na 3,3 %.

Ropa

Byť se včera zdálo, že ropa nabere znovu vítr do plachet, aby vymazala alespoň část z mohutných ztrát posledních týdnů, opak byl pravdou. OPEC sice komunikoval možnost obnovení vyšších těžebních limitů, šanci na výraznější růst cen však pohřbilo jednak prohlášení Ruska o plánovaném růstu těžby a pak také data k zásobám. Ta dle EIA totiž opět významně rostla, a to jak na straně surové ropy (+5,8 mil. barelů), tak benzínu (+1,9 mil. barelů). To samé platí o americké produkci, která přidala 400 tis. barelů denně a aktuálně již činí 11,6 mil. barelů denně. Třebaže se jedná o důsledek “přeškálování” (sblížení měsíčních a týdenních dat publikovaných EIA), medvědí signál je více než zřejmý.

 
 
 

Čtěte více:

Technická analýza: Medvědi si zasedli na ropný trh
7.11.2018 12:56
Setrvalý propad cen ropy pokračuje již pátý týden v řadě a medvědí se...
ČSOB: Firmy vidí, že s útlumem růstu Armageddon nenastal
7.11.2018 14:11
Malé a střední podniky v tuzemsku hledí do budoucna s optimismem. Nejv...
Komerční banka zvýšila výnosy i objem úvěrů
8.11.2018 7:53
Komerční banka dosáhla ve třetím čtvrtletí roku 2018 čistého zisku 4,2...
ČEZ upraveným ziskem překonal odhady, mění roční výhled a svolává mimořádnou hromadu
8.11.2018 8:57
ČEZ vykázal za třetí čtvrtletí upravený čistý zisk, který překonal odh...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.1.2019
8:43Víkendář: Jak bránit liberální demokracii před skutečnými populisty?
19.1.2019
8:34Víkendář: Zlodějna na kryptoměnách vynáší vysoké zisky
18.1.2019
22:08Dialog mezi velmocemi pomáhá akciím, Tesla naopak trpí
18:01Scénář následujících 10 let: Americké akcie v pozadí, nejlepší EM trhy. A další katarze
17:42Summary: Výsledky Schlumbergeru pouze mírně pozitivní, trhům to ale bohatě stačí
17:04Vstřícná Čína, trpělivý Fed, dobrá data. Akciím se stále daří, k tomu posiluje dolar  
16:55Křetínský prý dokončuje podmínky financování akvizice Metra
16:38Pražské burze vládly Moneta, Erste i VIG. Ve světě je pod tlakem Tesla, ale i Netflix
16:36Marek Trúchly: Index S&P 500 by mohl dál růst (video)
16:26Technická analýza: Jestřábí výroky daly signál k nákupu koruny
15:41Ropný trh v roce 2019: OPEC+ vyráží do boje  
15:38Australan upozornil na dosud patrně největší únik e-mailů a hesel
15:17Bouřlivé týdny Netflixu vystřídá nová kapitola pro byznys, komentuje analytik výsledky  
14:29Perly týdne: „Prodejní“ rally, GE apokalypsa a u nás levnější data
13:25Velký regulatorní experiment je tu už rok a tlak na menší makléře sílí
12:59CME (-0,5 %) zrušila prodej aktiv ve Slovinsku + komentář analytika
12:18Tesla (-7,6 %): Malý zisk se asi ještě sníží, budeme propouštět
12:15Vedení Monety bude jednat o změně podmínek transakce s PPF
12:07Italská vláda schválila nepodmíněný příjem a nižší důchodový věk
11:50Petr Dufek: Ceny bytů stále vyšší

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data