Stocks online

NameClose at
02/05/2025
Change
(%)
ČEZ1,196.007.17sentiment_arrow
COLTCZ686.002.24sentiment_arrow
Doosan322.00-0.31sentiment_arrow
E4U240.00-4.00sentiment_arrow
ERSTE1,475.00-0.34sentiment_arrow
Gevorkyan250.000.00sentiment_arrow
KB1,060.00-0.47sentiment_arrow
Kofola449.002.05sentiment_arrow
MONETA136.400.74sentiment_arrow
Photon20.101.52sentiment_arrow
Pilulka198.001.54sentiment_arrow
PM17,760.00-0.34sentiment_arrow
Primoco825.000.61sentiment_arrow
TMR525.000.00sentiment_arrow
VIG1,056.002.72sentiment_arrow
02/05/2025 17:00:05

Indices online

FOREX ONLINE

Currency
pair
 Best
buy
Best
sell
Change
(%)
EUR/CZK24.872324.9480-0.12sentiment_arrow
EUR/HUF404.4653405.00900.07sentiment_arrow
EUR/PLN4.27484.28430.08sentiment_arrow
EUR/RON4.95994.97230.38sentiment_arrow
USD/CZK22.002022.0640-0.19sentiment_arrow
USD/HUF357.7900358.19000.01sentiment_arrow
USD/PLN3.78153.78900.01sentiment_arrow
USD/RON4.38754.39750.31sentiment_arrow
05/05/2025 01:48:55
Delayed data, Real-time data info

Detail - articles
Bizarní akciový případ

Bizarní akciový případ

12/03/2019 17:58

Možná jste si také všimli trochu bizarního vývoje kolem akcií společnosti National Beverage, která má v portfoliu i značku LaCroix. Firma minulý týden zveřejnila výsledky za poslední čtvrtletí a trhy nemile překvapila třeba tím, že ziskovost se snížila o téměř 40 %. To se někdy stává, ale ona bizarnost přišla ve chvíli, kdy vedení firmy výsledky komentovalo s tím, že jsou výsledkem „nespravedlnosti“. To vše přineslo prudký propad ceny akcie a my se na ni dnes podíváme trochu detailněji.

Když si přečteme ono prohlášení, najdeme v něm trochu ulítlá přirovnání, marketingové vychvalování značky LaCroix a ukazování prstem na ony různé „nespravedlnosti“, které jí škodí. Za poslední půl rok přitom akcie National Beverage ztrácí asi 50 %, za posledních 5 dní asi 15 %. Z následující tabulky přitom vidíme, že firma zatím nepatřila mezi ty, které by čelily propadu tržeb, ziskovosti, či toku hotovosti. Ten naopak za posledních pět let utěšeně rostl.

0

Na této akcii se dá dobře demonstrovat efekt, o kterém jsem tu hovořil nedávno: Změny rizikovosti a jejich dopad na hodnotu a následně cenu akcie. National Beverage si totiž až do počátku roku 2018 mohla „užívat“ dosti nízkou betu (ukazatel systematického rizika). Ta se pohybovala kolem 0,5 a s takovou hodnotou by se nyní náklad vlastního jmění pohyboval mezi 5 – 6 %. Pokud bychom pak předpokládali, že firma by na volném toku hotovosti neustále vydělávala 114 milionů (tedy to, co za posledních 12 měsíců), hodnota tohoto cash flow by se pohybovala kolem 2 miliard dolarů.

Jenže za poslední rok se beta vyšplhala na hodnotu 1,34. To znamená, že předtím byla akcie asi tak na polovině rizikovosti trhu, nyní je její rizikovost asi o 34 % vyšší. A náklad vlastního jmění se pohybuje ne na 5 – 6 %, ale na více než 10 %. Onen scénář se 114 miliony dolarů pak generuje současnou hodnotu ve výši pouhé 1,1 miliardy dolarů. Současná kapitalizace je přitom na 2,7 miliardách dolarů. Na její ospravedlnění by volný tok hotovosti musel dlouhodobě růst o téměř o 10 % (po roce 2027 klesá tempo růstu na 5 %).

Podle historie by podobná tempa růstu (viz tabulka) neměly být nejmenším problémem a investoři to se současnými výprodeji přehnali. Pokud ovšem poslední čtvrtletní výsledky ukazují na systematickou „nespravedlnost“, bude to něco jiného. Třeba takový Guggenheim se domnívá, že správně je „b“, protože akcii nově doporučuje prodávat. Důvodem má být ostřejší konkurence v oblasti ochucených nápojů (třeba od Pepsi), „pokles mediálního šumu kolem LaCroix“.

Guggenheim také tvrdí, že značka pravděpodobně nebude schopna znovu získat ztracený podíl na trhu. A je nutno zmínit, že firmu znatelně poškodily i několik měsíců staré informace/spekulace o tom, že v jejích produktech jsou stopy chemikálií. Kritizována je pak za to, že nereagoval dostatečně rychle a tudíž za to zaplatila svou ziskovostí.




 

Čtěte více:

Fed: Opatrnější přístup ke zvyšování úroků nesouvisí s Trumpem
11/03/2019 10:41
Americká centrální banka (Fed) necítí potřebu spěchat s další úpravou...
O2: Politika a regulace (update cílové ceny a doporučení)
11/03/2019 10:52
Od našeho posledního reportu se toho u společnosti O2 mnoho nezměnilo,...
Tržní obavy ustupují i přes další německé varování. Akcie začínají týden růstově, eurodolar beze směru
11/03/2019 11:36
Dnes ráno trhy nijak zvlášť nevystrašilo další snížení odhadu pro růst...
Tesla omezí plány na uzavírání prodejen, ale zdraží svá auta
11/03/2019 12:47
Americký výrobce elektromobilů Tesla se rozhodl omezit plány na uzaví...

Your opinion
You can start the on-line discussion here. So far there has been no opinion added to the discussion. All users must be signed in (Přihlásit). If you do not have an account where you could sign in, please register zde.

CEEATX Austrian Traded Index
02/05/2025Bucharest SE BET Index
02/05/2025CROBEX Index
02/05/2025DAX Index
02/05/2025NASDAQ OMX Riga
02/05/2025OMX Copenhagen PI
02/05/2025OMX Tallinn GI
02/05/2025OMX Vilnius GI
02/05/2025PFTS Index
02/05/2025PX Index
02/05/2025SAX Index
02/05/2025Warsaw SE WIG-20 Single Market Index
02/05/2025
Real-time indicationValueChange (%)
ASX All Ordinaries Index 8,456.20 1.08sentiment_arrow
ATX Austrian Traded Index 4,120.05 0.51sentiment_arrow
CAC 40 Index 7,770.48 2.33sentiment_arrow
FTSE Eurotop 100 Index 4,153.83 1.85sentiment_arrow
Budapest SE Index 92,196.43 -0.74sentiment_arrow
CECE Index 2,741.19 1.86sentiment_arrow
DAX Index 23,086.65 2.62sentiment_arrow
Warsaw SE WIG-20 Single Market Index 2,811.07 2.67sentiment_arrow
S&P 500 indication 3,585.62 -1.51sentiment_arrow
PX Index 2,059.94 2.01sentiment_arrow
NASDAQ 100 Index 20,102.61 1.60sentiment_arrow
NASDAQ Composite Index 17,977.73 1.51sentiment_arrow
RTS Index 1,138.08 0.47sentiment_arrow
FTSE MIB Index 38,292.46 1.83sentiment_arrow
Swiss Market Index 12,253.79 1.13sentiment_arrow
X-DAX Index PR 23,111.87 2.06sentiment_arrow
Hang Seng Index 22,504.68 1.74sentiment_arrow
Toronto SE 300 Composite Index 25,031.51 0.95sentiment_arrow
XETRA Tecdax Performance index 3,728.93 2.59sentiment_arrow
Shanghai SE Composite Index 3,279.03 -0.23sentiment_arrow