Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
40/60 nebo 60/40? Podle Vanguard dávají smysl obě strategie portfolia

40/60 nebo 60/40? Podle Vanguard dávají smysl obě strategie portfolia

06.06.2025 6:38
Autor: Redakce, Patria.cz

Pro takzvanou strategii 40/60 to zatím letos vypadá dobře. Modelové portfolio Vanguard je nadvážené ve prospěch dluhopisů s myšlenkou, že vyšší výnosy z dluhopisů mohou poskytnout určitou ochranu proti mírnému růstu cen. Výnosy, které se pohybují opačně než ceny dluhopisů, letos rostou. Například výnos desetiletých amerických státních dluhopisů minulý měsíc opět překročil 4,5 % a nyní se pohybuje kolem 4,46 %.

Strategie Vanguardu využívá metodu časově proměnlivá alokace aktiv, která vychází z desetiletých prognóz výnosů společnosti Vanguard. Přesné rozložení portfolia je 38 % akcie a 62 % dluhopisy. „Zatím se nám letošní nastavení portfolia vyplácí,“ uvedl hlavní investiční stratég Vanguardu Todd Schlanger.

Vanguard

Akcie v posledních letech výrazně vzrostly a podražily, zejména akcie velkých růstových společností, dodal. Vanguard odhaduje, že americký akciový trh se obchoduje 37 % nad horní hranicí svého pásma férové hodnoty, což  jeho volatilitu zvyšuje. „Vysoké valuace vytvářejí zranitelnost, kvůli které jsou v době nejistoty náchylnější k poklesům,“ vysvětlil Schlanger.

Právě proto se akciová složka portfolia 40/60 vyhýbá velkým růstovým titulům a kloní se spíše k hodnotovým akciím a rozvinutým trhům mimo USA. Zatímco růstové akcie, zejména technologické, zažily silný rok 2024, začátek roku 2025 byl pro ně obtížný — a v dubnu utrpěly výrazné ztráty kvůli výprodejům vyvolaným cly. Evropské akcie navíc překonaly výkonnost amerických. V dubnu vykázal americký trh výnos -0,7 %, zatímco rozvinuté trhy mimo USA vzrostly o 4,7 %, uvedl Vanguard.

Dluhopisová složka má mírný příklon k dluhopisům s delší splatností, uvedl Schlanger. Tato aktiva „si vedla lépe v obdobích nejistoty a volatility,“ dodal.

V březnu firma vyměnila americké dluhopisy se střední splatností, které tvořily největší část její dluhopisové složky, za americké agregátní dluhopisy. Ty podle Schlangerova vyjádření přinášejí výhodu diverzifikace. Agregátní index má také o něco delší duraci než kreditní index, dodal. „Očekáváme, že v příštích letech začne postupný pokles úrokových sazeb, který ovlivní krátkodobé dluhopisy,“ poznamenal Schlanger.

Nižší volatilita


I když Vanguard očekává růst výnosů své strategie 40/60, hlavním lákadlem je podle Schlangerova vyjádření pokles volatility. Při hodnocení výkonnosti firma porovnávala strategii s benchmarkem 60/40, který tvoří 21 % mezinárodních a 39 % amerických akcií a 28 % amerických a 12 % mezinárodních dluhopisů. 

„Ve srovnání se statickým benchmarkem se očekává nárůst výnosu jen o 10 bazických bodů, což není mnoho, ale zároveň očekáváme pokles volatility o více než 200 bazických bodů, což vede k výrazně lepšímu rizikově očištěnému výnosu,“ uvedl Schlanger. Očekávaný maximální pokles portfolia 40/60 je -4,2 %, zatímco u benchmarku činí -8,3 %, dodal.

Neodepisujte 60/40

Dluhopisově orientované portfolio není nutně lepší nebo horší než tradiční strategie 60/40, uvedl Schlanger. Tito investoři si mohou jednoduše chtít udržet statickou expozici vůči trhům. „Existuje mnoho výzkumů, které potvrzují, že je to skvělý způsob investování,“ řekl.

Strategie 40/60 je podle něj určena pro investory, kteří chtějí být aktivnější a více vnímat aktuální tržní podmínky — tedy přemýšlet, jak lépe nastavit své portfolio, aby mohli podstoupit rozumné riziko a využít příležitosti, které se nabízejí.

Zdroj: CNBC

 

Čtěte více:

Přehodnocení portfolia 60/40 v době volatility podle Morgan Stanley
20.03.2025 13:22
Podle Jima Carona, investičního ředitele společnosti Morgan Stanley In...
Bloomberg: Jak ochránit své portfolio před recesí v době Trumpových cel?
13.04.2025 14:46
Prezident USA Donald Trump zavedl cla - a poté náhle vyhlásil 90denní ...
Co radí Buffett během tržních turbulencí? Udržte si hlavu na krku a budete odměněni
21.04.2025 14:45
Co radí Warren Buffett investorům v dobách šílené volatility? Zachovej...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university