Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
40/60 nebo 60/40? Podle Vanguard dávají smysl obě strategie portfolia

40/60 nebo 60/40? Podle Vanguard dávají smysl obě strategie portfolia

06.06.2025 6:38
Autor: Redakce, Patria.cz

Pro takzvanou strategii 40/60 to zatím letos vypadá dobře. Modelové portfolio Vanguard je nadvážené ve prospěch dluhopisů s myšlenkou, že vyšší výnosy z dluhopisů mohou poskytnout určitou ochranu proti mírnému růstu cen. Výnosy, které se pohybují opačně než ceny dluhopisů, letos rostou. Například výnos desetiletých amerických státních dluhopisů minulý měsíc opět překročil 4,5 % a nyní se pohybuje kolem 4,46 %.

Strategie Vanguardu využívá metodu časově proměnlivá alokace aktiv, která vychází z desetiletých prognóz výnosů společnosti Vanguard. Přesné rozložení portfolia je 38 % akcie a 62 % dluhopisy. „Zatím se nám letošní nastavení portfolia vyplácí,“ uvedl hlavní investiční stratég Vanguardu Todd Schlanger.

Vanguard

Akcie v posledních letech výrazně vzrostly a podražily, zejména akcie velkých růstových společností, dodal. Vanguard odhaduje, že americký akciový trh se obchoduje 37 % nad horní hranicí svého pásma férové hodnoty, což  jeho volatilitu zvyšuje. „Vysoké valuace vytvářejí zranitelnost, kvůli které jsou v době nejistoty náchylnější k poklesům,“ vysvětlil Schlanger.

Právě proto se akciová složka portfolia 40/60 vyhýbá velkým růstovým titulům a kloní se spíše k hodnotovým akciím a rozvinutým trhům mimo USA. Zatímco růstové akcie, zejména technologické, zažily silný rok 2024, začátek roku 2025 byl pro ně obtížný — a v dubnu utrpěly výrazné ztráty kvůli výprodejům vyvolaným cly. Evropské akcie navíc překonaly výkonnost amerických. V dubnu vykázal americký trh výnos -0,7 %, zatímco rozvinuté trhy mimo USA vzrostly o 4,7 %, uvedl Vanguard.

Dluhopisová složka má mírný příklon k dluhopisům s delší splatností, uvedl Schlanger. Tato aktiva „si vedla lépe v obdobích nejistoty a volatility,“ dodal.

V březnu firma vyměnila americké dluhopisy se střední splatností, které tvořily největší část její dluhopisové složky, za americké agregátní dluhopisy. Ty podle Schlangerova vyjádření přinášejí výhodu diverzifikace. Agregátní index má také o něco delší duraci než kreditní index, dodal. „Očekáváme, že v příštích letech začne postupný pokles úrokových sazeb, který ovlivní krátkodobé dluhopisy,“ poznamenal Schlanger.

Nižší volatilita


I když Vanguard očekává růst výnosů své strategie 40/60, hlavním lákadlem je podle Schlangerova vyjádření pokles volatility. Při hodnocení výkonnosti firma porovnávala strategii s benchmarkem 60/40, který tvoří 21 % mezinárodních a 39 % amerických akcií a 28 % amerických a 12 % mezinárodních dluhopisů. 

„Ve srovnání se statickým benchmarkem se očekává nárůst výnosu jen o 10 bazických bodů, což není mnoho, ale zároveň očekáváme pokles volatility o více než 200 bazických bodů, což vede k výrazně lepšímu rizikově očištěnému výnosu,“ uvedl Schlanger. Očekávaný maximální pokles portfolia 40/60 je -4,2 %, zatímco u benchmarku činí -8,3 %, dodal.

Neodepisujte 60/40

Dluhopisově orientované portfolio není nutně lepší nebo horší než tradiční strategie 60/40, uvedl Schlanger. Tito investoři si mohou jednoduše chtít udržet statickou expozici vůči trhům. „Existuje mnoho výzkumů, které potvrzují, že je to skvělý způsob investování,“ řekl.

Strategie 40/60 je podle něj určena pro investory, kteří chtějí být aktivnější a více vnímat aktuální tržní podmínky — tedy přemýšlet, jak lépe nastavit své portfolio, aby mohli podstoupit rozumné riziko a využít příležitosti, které se nabízejí.

Zdroj: CNBC

 

Čtěte více:

Přehodnocení portfolia 60/40 v době volatility podle Morgan Stanley
20.03.2025 13:22
Podle Jima Carona, investičního ředitele společnosti Morgan Stanley In...
Bloomberg: Jak ochránit své portfolio před recesí v době Trumpových cel?
13.04.2025 14:46
Prezident USA Donald Trump zavedl cla - a poté náhle vyhlásil 90denní ...
Co radí Buffett během tržních turbulencí? Udržte si hlavu na krku a budete odměněni
21.04.2025 14:45
Co radí Warren Buffett investorům v dobách šílené volatility? Zachovej...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.07.2025
16:08Kdyby mi dnes bylo 20 let, studoval bych fyzikální vědy, řekl šéf Nvidie
8:09Víkendář: Čínský šok
25.07.2025
22:02Wall Street poblíž historických maxim, nicméně zklamání Intelu či kombinace makra a preziidenta USA drží investory ve střehu  
17:57Bloomberg: Značka Porsche se stává chudým příbuzným zářící Škody
17:10Podle Trumpa je šance na uzavření dohody s EU zhruba 50 procent
17:07Kdysi byli investoři ochotni platit za dolar dividendy jen 17 dolarů. Nyní více než 60
15:37Perly týdne: Tesla na sestupu, přetahovaná o AI experty a nové výhledy Goldman Sachs
14:42Meta kvůli nové unijní legislativě zastaví od října politickou reklamu v EU
14:09Traders Talk: Alphabet září, Tesla zklamala a 3+1 akcie, které teď sledovat
12:38Technická analýza: Deutsche Bank na vzestupu, akcie míří na desetileté maximum  
11:50Analytik Jakub Blaha k Intelu (-7 %): Pod novým CEO zatím nejeví žádné známky obratu  
11:05Akcie Intelu v pre-marketu klesají. Firma není na výrobu AI produktů připravená
11:03Evropské akcie ztrácejí, americké se ještě rozhodnou o směru  
10:39Puma očekává, že letos skončí ve ztrátě, akcie padají o 18 procent
10:29Jakub Blaha: Newmont hlásí rekordní volný peněžní tok navzdory nižší produkci  
8:56Volkswagen hlásí pokles zisku, Škoda jede na plný plyn
8:51Rozbřesk: ECB bude velmi opatrná směrem k dalšímu poklesu sazeb
8:49Trump nechce odvolat Powella, ale dál tlačí na pokles sazeb. Provozní zisk Volkswagenu klesl o třetinu a futures jsou smíšené  
6:33To poslední, co potřebujeme, je kontinuita v americké centrální bance
24.07.2025
22:02Boční trend po silném růstu na akciích v USA  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data