Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Davies: Trhy začaly reagovat na extrémní scénáře obchodních válek, pomáhají ale hrdličky z Fedu

Davies: Trhy začaly reagovat na extrémní scénáře obchodních válek, pomáhají ale hrdličky z Fedu

05.06.2019 15:06
Autor: Redakce, Patria.cz

Globální panika, která postihla trhy, se letos prozatím nezopakovala. Finanční trhy se ale začaly intenzivně zaobírat konfliktem mezi USA a Čínou včetně „technologické války“, která se točí kolem sankcí uvalených na společnost Huawei. Jak na stránkách Financial Times poukazuje investor Gavyn Davies, podle známého ekonoma Larryho Summerse „makroekonomické modely napovídají, že přímé dopady zvyšování cel budou pravděpodobně poměrně malé a určitě ne dost velké na to, aby vyvolávaly větší pohyby akciových trhů“. Chování cen akcií se pak dá vysvětlit jen tím, že se trhy nezaměřují pouze na současný vývoj, ale na „rostoucí pravděpodobnost ekonomické a strategické konfrontace mezi dvěma největšími světovými ekonomikami“.

V nejhorším scénáři může podle Summerse dojít k eliminaci „mnoha přínosů, které přinesla desetiletí globalizace“ a Davies má podle svých slov vůči jeho pohledu určité porozumění. Existuje ale podle něj i alternativní vysvětlení. Domnívá se, že pokles cen akcií na amerických trzích neodráží ani tak vývoj v oblasti mezinárodního obchodu, jako nečekaný zvrat v ekonomice. Jeho investiční společnost Fulcrum AM sleduje index nejistoty vyvolané obchodními spory a Davies tvrdí, že vývoj tohoto indexu nevykazuje s pohyby akciového trhu žádný systematický vztah.

Ekonomické modely společnosti Fulcrum podle investora ukazují, že na konci roku 2018 čelila americká ekonomika několika šokům, konkrétně ve formě slábnoucí zahraniční poptávky, rostoucí averze k riziku a v neposlední řadě utažené monetární politiky. V tomto případě totiž Fed „pokračoval se svou jestřábí rétorikou týkající se zvedání sazeb i přesto, že ekonomické podmínky se zhoršovaly a trhy klesaly“. Fed se ale podle investora pravděpodobně poučil a svůj postoj změnil.

Investor k uvedenému dodává, že „trhy nyní reagují na změny v možných extrémních scénářích, a ne ve scénáři nejpravděpodobnějším“. Reakce trhů na změny ve vývoji obchodních válek pak nejsou konzistentní a trhy jsou nyní méně citlivé proto, že na rozdíl od minulého roku se nepřidal „negativní šok ze strany Fedu“. Pokud pak americká centrální banka udrží svůj hrdliččí přístup, trhy by i nadále měly být vůči obchodním tenzím odolnější.

Zdroj: Fulcrum AM, Financial Times

 
 

Čtěte více:

Proč neminout horu amerického firemního dluhu
24.05.2019 6:11
Nevíme, odkud přijde příští hospodářská recese. Dluh amerických firem ...
Fed zatím trpělivou měnovou politiku nezmění, ukazuje zápis
23.05.2019 8:25
Americká centrální banka (Fed) zatím nehodlá měnit přístup k měnové po...
Moderní monetární nezbytnosti
29.05.2019 14:42
V nedávném komentáři pro Project Syndicate James K. Galbraith z Texask...
Faktograf: Dva rébusy na červen
03.06.2019 6:20
Z pohledu hlavních tržních témat se v červnovém programu sešla slušná ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  
8:12Dohoda s Vietnamem je podle Trumpa takřka hotová, USA oznámí cla pro menší země
6:22Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m