Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: První známky zpomalování české ekonomiky

Rozbřesk: První známky zpomalování české ekonomiky

08.10.2019 9:18, aktualizováno: 8.10. 9:46
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Aktualizováno

Nová sada srpnových dat zveřejněná včera nevyznívá pro českou ekonomiku až tak zle. Meziroční výkon průmyslu byl sice slabší, nicméně se zpomalováním tohoto největšího tuzemského odvětví se počítalo. Dalo by se vlastně říct, že to dopadlo ještě o něco lépe, než se očekávalo. Oproti loňskému srpnu se výroba snížila o 1,2 %, přičemž ve srovnání s předchozím měsícem jen o 0,1 %. Navíc produkce automobilového průmyslu jako největší části tohoto odvětví dokonce vzrostla o 4,5 %. Když vezmeme v úvahu, že ve všech automobilkách právě v tomto měsíci probíhaly dovolené (loni byly v červenci), jde o úctyhodný výsledek. Zvlášť s ohledem na padající evropský automobilový trh, kam směřuje většina tuzemské produkce. Sázka výrobců na nové modely se tak evidentně stále vyplácí, a tak jako jedni z mála dokážou zvyšovat svoje tržní podíly.

Úspěšný měsíc za sebou z pohledu výroby a nových zakázek nemají pouze výrobci dopravních prostředků, ale i elektrických strojů a zařízení, kteří reprezentují další velmi významnou část tuzemského průmyslu. Skoro by to vypadalo, jako by se nás útlum evropské ekonomiky či recese té německé vůbec nedotýkal. To by ovšem nesměla být zbývající většina průmyslu v červených číslech, a to jak z pohledu produkce, tak i nových objednávek. Příkladem budiž výroba elektroniky a PC nebo tradičního reprezentanta české ekonomiky – kovů. Takže vezmeme-li v úvahu průmysl jako takový, i když si nevede zdaleka tak zle, jak třeba už dlouho naznačovaly indexy nákupních manažerů nebo průzkumy nálad, vzpruhu pro ekonomický růst od něj čekat v tuto chvíli nemůžeme. Proto v něm vidíme jeden z důvodů, proč budou výsledky české ekonomiky ve druhé polovině roku horší než v té první.

A příliš toho nelze zřejmě čekat ani od stavebnictví, které má za sebou tentokrát už docela slabý výsledek. Takže růst bude i tentokrát především v režii služeb. Jak dopadly v srpnu, se teprve dozvíme, avšak už nyní si nelze nevšimnout zpomalení růstu tržeb třeba v dopravě, telekomunikacích nebo hotelech a restauracích. 

Úterý nabídlo data z tuzemského maloobchodu. Ten meziročně zpomalil na 1,4 % při očekávání 3,6% růstu, očištěno o prodeje aut pak 3,7 % (očekáváno 4,1 %).

TRHY
CZK a dluhopisy

Koruna včera umazala páteční zisky a vrátila se zpět na dohled hranice 25,80 EUR/CZK. Nebyla však jediná, kdo v regionu ztrácel, takže příčiny tohoto mírného oslabení netřeba hledat na domácím poli jako spíše v náladách zahraničních investorů. Koruně samotné přitom nepomáhá ani výrazná změna očekávání na tuzemském trhu, která zrcadlí třeba FRA. Je vidět, že ČNB svým posledním zasedáním docela znejistěla trh do té doby přesvědčený o tom, že úrokové sazby čeká velká jízda směrem dolů. Přitom v úvahu připadá spíš stabilita nebo dokonce růst sazeb. O něm může napovědět více inflace, která přijde na pořad dne až ve čtvrtek. Poslední známé statistiky z ekonomiky zatím tomuto scénáři příliš munice nedodávají.

Zahraniční forex
Začátek týdne se nesl zcela v poklidu, když na hlavních devizových trzích stojí možná za zmínku lehké oslabení libry. Britská měna se začíná připravovat na příští osudový mítink EU, který může rozhodnout o dalším osudu brexitu.

Z pohledu dat ovlivňující eurodolar nicméně stojí za zmínku dnes po ránu překvapivě lepší než očekávaná průmyslová výroba v Německu za měsíc srpen a odpoledne si počkáme na údaje týkající se americké výrobní inflace.

Co se týká střední Evropy, zde probíhá mírné vybírání zisků poté, co všechny měny zpevnily minulý týden. Pro forint mohou být zajímavé údaje o zářijové inflaci.

Ropa
Ropa Brent zahájila týden nudným obchodováním s minimální volatilitou, a tak její cena zůstává nadále přišpendlená poblíž 58 USD/barel. Bez výraznější reakce tak zůstaly rozehřívací komentáře k blížícímu se americko-čínskému obchodnímu jednání (čtvrtek-pátek); zatímco Donald Trump vyjádřil naději na brzké podepsání dohody, čínští představitelé takový optimismus spíše krotili.

Dnes bude trh v permanenci jednak s ohledem na zveřejnění prvních dat k zásobám (API) a jednak aktualizovaného výhledu od EIA. Ta v posledních měsících pravidelně snižuje odhad růstu spotřeby ropy, který je aktuálně dokonce nejnižší za posledních osm let. Pokud by americká agentura sáhla k další revizi směrem dolů, ropa by jen těžko hledala impuls k pohybu směrem vzhůru.


 

Čtěte více:

Thorbecke: Posilování kurzu a dlouhodobá ztráta konkurenceschopnosti
08.10.2019 6:03
Japonské exporty elektronických součástek po globální krizi dramaticky...
Rozpačitý úvod týdne v USA
07.10.2019 22:01
Hlavní akciové indexy při pondělku nevykázaly žádný výrazný pohyb ani ...
USA zavádějí sankce proti 28 čínským firmám a úřadům
08.10.2019 8:23
Spojené státy zavádějí sankce proti 28 čínským bezpečnostním úřadům i ...
Stock vydal předběžnou zprávu o hospodaření, USA stupňuje napětí s Čínou
08.10.2019 8:53
Pražská burza včera umazala 0,40 %, a to zejména díky ztrátám na banká...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.10.2019
11:28Lehce pozitivní vstup do nového týdne. Riziko divokého brexitu kleslo  
10:55Carney: Investice se nyní mohou zvednout, Británie může táhnout globální ekonomiku z útlumu
10:19Havlíček: Bez nových zdrojů nebude mít Česko kde brát elektřinu
9:40FT: Huawei připouští, že ho poškozují americké sankce
9:15Rozbřesk: Čekají nás klíčové brexitové dny, libra nervózně vyčkává
8:57Odklad dohody o brexitu a pokrok v jednáních USA-Čína. Burzy mohou otevřít lehce v plusu  
8:53Křetínského CMI koupila čtyřprocentní podíl v ProSiebenSat.1
8:31MMF: Obchodní spory oslabují ekonomiku, je třeba reformovat WTO
6:02Jak sledováním výsledků zbavit svět krátkozrakosti
20.10.2019
13:14Víkendář: Největší zklamání z ekonomů v historii?
8:14Britský premiér dohodu o brexitu neprosadil, požádal o tříměsíční odklad odchodu z EU
19.10.2019
14:55AFP: Prodej cibulí tulipánu v Amsterodamu je turistická past
8:02Víkendář: Více roků našeho života, nebo více života našim rokům?
18.10.2019
22:00Wall Street v pátek v červeném. Akcie Boeing -6,8 %
17:44Investiční poučení z optimálního času odvolání brankáře
17:11Nervozita na hlavních trzích stoupá, koruna i pražská burza však rostou  
16:15Blanas: Nebojme se robotů
16:10Coca-Cola: Zahraniční expanze a méně cukru vyšperkovalo tržby
14:58Cecchetti: Dolarové intervence by byly velmi špatným krokem
14:57Renault snižuje výhled (komentář analytika)  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Halliburton Co (09/19 Q3, Bef-mkt)
SAP SE (12/19 Q4)