Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Komentář Jana Čermáka: Fed vyčkává a ladí velikost své bilance

Komentář Jana Čermáka: Fed vyčkává a ladí velikost své bilance

29.01.2020 22:02
Autor: Jan Čermák, ČSOB

Tisková konference šéfa Fedu J. Powella po zasedání FOMC se tentokrát nesla v poněkud jiném duchu než obvykle. Tradiční salonní debata o bilanci makroekonomických rizik či připravované revizi měnové strategie Fedu byla totiž tentokrát vystřídána daleko techničtějším povídáním o tom, jak optimálně nastavit úroveň bankovních rezerv v systému. Něco, co nikdo přesně neví, ale co má velmi důležité implikace pro finanční trhy, neboť je velký rozdíl, jestli Fed (například nákupy aktiv) zajistí nadbytek, či naopak nedostatek bankovních rezerv.

Pokud jde přitom o samotný makroekonomický komentář k rozhodnutí FOMC, tak jeho miniaturní změny tentokrát skutečně není třeba vůbec komentovat. Nepočítáme-li technické detaily, tak významově se uvnitř komentáře změnily dvě slova a tyto úpravy skutečně nestojí za hlubší rozbor.

Pokud však jde o psaný text, tak to podstatné se tentokrát odehrálo až ve “vysvětlivkách” ke komentáři Fedu. Ty indikují, že americká centrální banka hodlá pokračovat v nákupech pokladničních poukázek, a to minimálně do druhého čtvrtletí, resp. v dodávání likvidity skrze masivní repo operace minimálně do dubna včetně. V důsledku toho by tudíž volné bankovní rezervy ve finančním systému USA neměly klesnout pod úroveň ze září 2019.

Šéf Fedu Powell dokonce přesně specifikoval hladinu bankovních rezerv, pod kterou by neměly propadnout - měla by to být úroveň 1,5 bilionu dolarů (nyní je to 1,62 bilionu). To by podle mělo Fedu zajistit, aby jeho hlavní úroková sazba zůstala uvnitř cíleného intervalu 1,50-1,75%. No, uvidíme. Ladění optimální velikosti bilance se zatím Fedu příliš nedaří a centrální banka se pohybuje ode zdi ke zdi, když nejprve sáhne k přehnané expanzi (bilance) a následně k její prudké kontrakci.

Poslední zasedání Fedu tedy nepřineslo měnovou akci, ale spíše signály trhu, že by centrální banka s “měkkou” verzí kvantitativního uvolňování za pár měsíců ráda skončila. Samozřejmě, že nutným předpokladem k tomuto "normalizačnímu" kroku je to (a to také J. Powell zmínil), že opatrné oživení viditelné v podnikatelských náladách bude globálně pokračovat a nebude torpédováno něčím takovým, jako je třeba koronavirus v Číně.

 

Čtěte více:

Uhelná renesance
29.01.2020 19:02
Jako na zavolanou byla včera zveřejněna studie, která se zabývá budouc...
Vysoká valuace AMD chyby neodpouští (komentář analytika)
29.01.2020 17:22
Druhý z technologických high-flyers, kteří reportovali včera po skonče...
Avast kvůli obavám o soukromí dat zvažuje všechny možnosti pro Jumpshot
29.01.2020 17:31
Výrobce antivirů Avast ve středu uvedl, že zvažuje všechny možnosti oh...
Fed ponechává hlavní sazbu beze změny, k rozvaze mlčí
29.01.2020 20:22
Americká centrální banka (Fed) podle očekávání úrokové sazby nezměnil...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data