Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Akciový trh je silnou stránkou ekonomiky, nyní ale panuje finanční inženýrství

Akciový trh je silnou stránkou ekonomiky, nyní ale panuje finanční inženýrství

29.10.2020 11:38
Autor: Redakce, Patria.cz

V americké ekonomice je příliš málo investic a prioritou by nyní měla být podpora výdajů domácností. Vládní podpora by tak neměla slábnout, ale naopak sílit. Pro Bloomberg Finance to uvedl bývalý ministr financí Lawrence H. Summers. A následně se věnoval i tomu, zda akciový trh neklade příliš velkou váhu na krátké období a neignoruje dlouhodobý výhled.

„Vidím, jakou hodnotu má Tesla, Paypal, řada bank, Palantir a biotechnologie. Myslím, že je velmi jasné, že trh přiřazuje ohromné násobky firmám, které mají důvěryhodnou dlouhodobou strategii,“ míní Summers. Je tak podle něj „nesmyslem“, že trhy příliš hledí na krátké období a ignorují dlouhodobý výhled. Zmínil v této souvislosti i General Motors, který se naopak již řadu let obchoduje s nízkým PE. Důvodem je podle ekonoma právě to, že tato firma není schopná přijít s atraktivní dlouhodobou růstovou vizí. A „investovala příliš mnoho do neproduktivních věcí“.

Summers pokračoval s tím, že akciový trh je silnou stránkou americké ekonomiky, protože podporuje lidi, kteří jsou schopni přicházet „s velkými věcmi“. Pokud se pak hovoří o krátkodobých tlacích, jde podle ekonoma často o tlaky, které odrážejí problémy ve vedení a správě firem. A takové tlaky jsou plně namístě.


 

Mohamed El-Erian na Bloomberg Finance hovořil o tom, že čím déle se bude ekonomika pohybovat pod trendem, o to bude trend v budoucnu nižší. Podle něj si na poli pandemie vede dobře Asie a není to kvůli tomu, že by ji postihla jako první. To dokumentoval na Evropě, kterou pandemie postihla před USA, ale nyní se v Evropě situace zase zhoršuje. Asie se prostě naučila s pandemií žít. 


Odolnost firem bude v současném prostředí podle ekonoma klesat a státní pomoc už nebude poskytována s takovou štědrostí a plošně jako v minulosti. Bude cílenější, a to znamená, že více firem bude končit. Kvantitativní uvolňování podle ekonoma nepomáhá reálné ekonomice, ale podněcuje finanční inženýrství. Za příklad si vzal Apple, který je schopen vydávat dluhopisy s velmi nízkým výnosem, ale získané zdroje podle El-Eriana nepoužívá přímo na své podnikatelské aktivity.

El-Erian patří k těm, kteří hovoří o „uměle nízkých sazbách“, ty podle něj tlačí investory do rizikovějších aktiv s vyšším výnosem. Všichni pak uvažují o výnosech na relativní bázi – porovnávají je s tím, kolik vynášejí vládní obligace. Málokdo se však zamýšlí nad tím, jestli jsou výnosy dostatečné z absolutního hlediska. Tedy zda skutečně kompenzují podstoupené investiční riziko. Což je ale prostředí, ve kterém jsou riziková aktiva velmi zranitelná, protože přechod od relativního k absolutnímu posuzování výnosů může proběhnout velmi rychle a to by vedlo ke ztrátě atraktivity aktiv s vyšším rizikem.


 
Zdroj: Bloomberg Finance

 

 
 
 

Čtěte více:

Ignorovaná rizika pro globální trhy možná přijdou najednou
23.06.2020 12:12
Trhy by mohly dostat studenou sprchu. Hypotetická rizika, která invest...
Bloomberg: Centrální banky apelují na vlády, aby dál pumpovaly peníze
15.10.2020 12:52
Největší centrální banky světa apelují na vlády, aby kvůli dopadům šíř...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
03.12.2020
5:55Taylor: Co kdyby všechny pozice byly jen na částečný úvazek?
02.12.2020
22:07Wall Street zakončila bez výraznějších změn, Salesforce -9 %  
17:38Nakopne Teslu Wrightův zákon?
17:05Americké akcie klesají, i když jednání o stimulu propad trochu brzdí  
15:52Opustit Libora nebude tak jednoduché...
14:00AQUAPALACE, a.s. - Konsolidovaná výroční zprávy společnosti AQUAPALACE, a.s. za rok 2019 - opravené úplné znění
13:39Fidelity International: Biden podpoří čistou energii a garantuje zdravotní péči pro širší skupinu obyvatel
13:34Rada: Při přípravě rozpočtu nebyly respektovány základní zásady
12:48Ján Hladký: Salesforce měl prvotřídní čtvrtletí, akvizice Slack je ale nešťastná  
12:09Siegel: Zisky budou v roce 2021 vyšší, reálná návratnost akcií atraktivní
11:28Nezaměstnanost v EU zůstala na 7,6 %, v eurozóně klesla
10:36Stock Spirits zvýšil roční tržby, zisk ale klesl. Navrhuje mimořádnou dividendu
10:20IPO Airbnb by mohlo být pozitivní, pak bude záležet na epidemii (komentář analytika)  
10:03Salesforce.com kupuje aplikaci Slack za 27,7 miliardy dolarů
9:12Rozbřesk: Během přestávky mezi kovidovými vlnami si česká ekonomika výrazně polepšila
8:59Británie schválila použití covidové vakcíny. Dostupná má být od příštího týdne
8:48Pochybnosti o nových maximech trhů, razie na Slovensku i roční čísla Stock. Trhy zřejmě otevřou mírně níže  
8:39Zeman ohlásil veto daňového balíčku, Vystrčil vliv na Senát nečeká
8:29Bilance třetího kvartálu: Zisk amerických bank se zvedá, meziročně ale stále chybí desetina a zvedl se počet neúspěšných
8:23Zásah ve slovenské Pentě: Policie zadržela pro podezření s korupce a praní špinavých peněz spolumajitele Haščáka

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Cloudera Inc (10/20 Q3, Aft-mkt)
DocuSign Inc (10/20 Q3, Aft-mkt)
Dollar General Corp (10/20 Q3, Bef-mkt)
Kroger Co/The (10/20 Q3, Bef-mkt)
Marvell Technology Group Ltd (10/20 Q3, Aft-mkt)
11:00EMU - Maloobchodní tržby, y/y
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Index ISM ve službách