Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Akciový trh je silnou stránkou ekonomiky, nyní ale panuje finanční inženýrství

Akciový trh je silnou stránkou ekonomiky, nyní ale panuje finanční inženýrství

29.10.2020 11:38
Autor: Redakce, Patria.cz

V americké ekonomice je příliš málo investic a prioritou by nyní měla být podpora výdajů domácností. Vládní podpora by tak neměla slábnout, ale naopak sílit. Pro Bloomberg Finance to uvedl bývalý ministr financí Lawrence H. Summers. A následně se věnoval i tomu, zda akciový trh neklade příliš velkou váhu na krátké období a neignoruje dlouhodobý výhled.

„Vidím, jakou hodnotu má Tesla, Paypal, řada bank, Palantir a biotechnologie. Myslím, že je velmi jasné, že trh přiřazuje ohromné násobky firmám, které mají důvěryhodnou dlouhodobou strategii,“ míní Summers. Je tak podle něj „nesmyslem“, že trhy příliš hledí na krátké období a ignorují dlouhodobý výhled. Zmínil v této souvislosti i General Motors, který se naopak již řadu let obchoduje s nízkým PE. Důvodem je podle ekonoma právě to, že tato firma není schopná přijít s atraktivní dlouhodobou růstovou vizí. A „investovala příliš mnoho do neproduktivních věcí“.

Summers pokračoval s tím, že akciový trh je silnou stránkou americké ekonomiky, protože podporuje lidi, kteří jsou schopni přicházet „s velkými věcmi“. Pokud se pak hovoří o krátkodobých tlacích, jde podle ekonoma často o tlaky, které odrážejí problémy ve vedení a správě firem. A takové tlaky jsou plně namístě.


 

Mohamed El-Erian na Bloomberg Finance hovořil o tom, že čím déle se bude ekonomika pohybovat pod trendem, o to bude trend v budoucnu nižší. Podle něj si na poli pandemie vede dobře Asie a není to kvůli tomu, že by ji postihla jako první. To dokumentoval na Evropě, kterou pandemie postihla před USA, ale nyní se v Evropě situace zase zhoršuje. Asie se prostě naučila s pandemií žít. 


Odolnost firem bude v současném prostředí podle ekonoma klesat a státní pomoc už nebude poskytována s takovou štědrostí a plošně jako v minulosti. Bude cílenější, a to znamená, že více firem bude končit. Kvantitativní uvolňování podle ekonoma nepomáhá reálné ekonomice, ale podněcuje finanční inženýrství. Za příklad si vzal Apple, který je schopen vydávat dluhopisy s velmi nízkým výnosem, ale získané zdroje podle El-Eriana nepoužívá přímo na své podnikatelské aktivity.

El-Erian patří k těm, kteří hovoří o „uměle nízkých sazbách“, ty podle něj tlačí investory do rizikovějších aktiv s vyšším výnosem. Všichni pak uvažují o výnosech na relativní bázi – porovnávají je s tím, kolik vynášejí vládní obligace. Málokdo se však zamýšlí nad tím, jestli jsou výnosy dostatečné z absolutního hlediska. Tedy zda skutečně kompenzují podstoupené investiční riziko. Což je ale prostředí, ve kterém jsou riziková aktiva velmi zranitelná, protože přechod od relativního k absolutnímu posuzování výnosů může proběhnout velmi rychle a to by vedlo ke ztrátě atraktivity aktiv s vyšším rizikem.


 
Zdroj: Bloomberg Finance

 

 
 
 

Čtěte více:

Ignorovaná rizika pro globální trhy možná přijdou najednou
23.06.2020 12:12
Trhy by mohly dostat studenou sprchu. Hypotetická rizika, která invest...
Bloomberg: Centrální banky apelují na vlády, aby dál pumpovaly peníze
15.10.2020 12:52
Největší centrální banky světa apelují na vlády, aby kvůli dopadům šíř...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
31.05.2025
15:22Fidelity International: Co mohou očekávat investoři do technologií?
10:05Víkendář: Cla a nedoceněné přínosy evropské měnové unie
30.05.2025
17:12Která země má nejvíce (čistých) zahraničních aktiv? A jak to souvisí s globálními (ne)rovnováhami?
17:02Trumpova celní politika opět zvedá volatilitu na akciovém trhu  
15:37Lee věří v další růst akcií, pozitivní je i Siegel
14:57ČNB: Český růst byl podpořen investicemi a exportem, výhled zhoršují cla
14:15Čeká nás akciový výprodej? Penzijní fondy se chystají vyvážit portfolia
14:01Trumpovy celní vrtochy už spálily firmám přes 34 miliard dolarů, spočetla agentura Reuters
12:22Perly týdne: TACO, umění vyjednávat a chvíle pro euro
11:54Philip Morris ČR vyplatí za loňský rok dividendu 1220 korun na akcii, stejnou jako loni
10:59Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, rok 2025 již bude silný…
10:33Trumpova cla opět platí. A budou platit i zítra? Trhy na zprávy reagují tlumeně  
10:21Zpřesněný odhad HDP za první kvartál ukázal nejrychlejší růst ekonomiky za téměř 3 roky
9:09Rozbřesk: Trumpova cla: platí, neplatí a znovu platí
8:47Bessent: Obchodní rozhovory USA s Čínou váznou, měli by se zapojit prezidenti
8:46Odvolací soud obnovil Trumpova cla
8:44Ministerstvo financí navrhuje zrušit daňový strop 40 milionů, Trumpova cla znovu na scéně a futures jsou smíšené  
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl začít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data