Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Akciový trh je silnou stránkou ekonomiky, nyní ale panuje finanční inženýrství

Akciový trh je silnou stránkou ekonomiky, nyní ale panuje finanční inženýrství

29.10.2020 11:38
Autor: Redakce, Patria.cz

V americké ekonomice je příliš málo investic a prioritou by nyní měla být podpora výdajů domácností. Vládní podpora by tak neměla slábnout, ale naopak sílit. Pro Bloomberg Finance to uvedl bývalý ministr financí Lawrence H. Summers. A následně se věnoval i tomu, zda akciový trh neklade příliš velkou váhu na krátké období a neignoruje dlouhodobý výhled.

„Vidím, jakou hodnotu má Tesla, Paypal, řada bank, Palantir a biotechnologie. Myslím, že je velmi jasné, že trh přiřazuje ohromné násobky firmám, které mají důvěryhodnou dlouhodobou strategii,“ míní Summers. Je tak podle něj „nesmyslem“, že trhy příliš hledí na krátké období a ignorují dlouhodobý výhled. Zmínil v této souvislosti i General Motors, který se naopak již řadu let obchoduje s nízkým PE. Důvodem je podle ekonoma právě to, že tato firma není schopná přijít s atraktivní dlouhodobou růstovou vizí. A „investovala příliš mnoho do neproduktivních věcí“.

Summers pokračoval s tím, že akciový trh je silnou stránkou americké ekonomiky, protože podporuje lidi, kteří jsou schopni přicházet „s velkými věcmi“. Pokud se pak hovoří o krátkodobých tlacích, jde podle ekonoma často o tlaky, které odrážejí problémy ve vedení a správě firem. A takové tlaky jsou plně namístě.


 

Mohamed El-Erian na Bloomberg Finance hovořil o tom, že čím déle se bude ekonomika pohybovat pod trendem, o to bude trend v budoucnu nižší. Podle něj si na poli pandemie vede dobře Asie a není to kvůli tomu, že by ji postihla jako první. To dokumentoval na Evropě, kterou pandemie postihla před USA, ale nyní se v Evropě situace zase zhoršuje. Asie se prostě naučila s pandemií žít. 


Odolnost firem bude v současném prostředí podle ekonoma klesat a státní pomoc už nebude poskytována s takovou štědrostí a plošně jako v minulosti. Bude cílenější, a to znamená, že více firem bude končit. Kvantitativní uvolňování podle ekonoma nepomáhá reálné ekonomice, ale podněcuje finanční inženýrství. Za příklad si vzal Apple, který je schopen vydávat dluhopisy s velmi nízkým výnosem, ale získané zdroje podle El-Eriana nepoužívá přímo na své podnikatelské aktivity.

El-Erian patří k těm, kteří hovoří o „uměle nízkých sazbách“, ty podle něj tlačí investory do rizikovějších aktiv s vyšším výnosem. Všichni pak uvažují o výnosech na relativní bázi – porovnávají je s tím, kolik vynášejí vládní obligace. Málokdo se však zamýšlí nad tím, jestli jsou výnosy dostatečné z absolutního hlediska. Tedy zda skutečně kompenzují podstoupené investiční riziko. Což je ale prostředí, ve kterém jsou riziková aktiva velmi zranitelná, protože přechod od relativního k absolutnímu posuzování výnosů může proběhnout velmi rychle a to by vedlo ke ztrátě atraktivity aktiv s vyšším rizikem.


 
Zdroj: Bloomberg Finance

 

 
 
 

Čtěte více:

Ignorovaná rizika pro globální trhy možná přijdou najednou
23.06.2020 12:12
Trhy by mohly dostat studenou sprchu. Hypotetická rizika, která invest...
Bloomberg: Centrální banky apelují na vlády, aby dál pumpovaly peníze
15.10.2020 12:52
Největší centrální banky světa apelují na vlády, aby kvůli dopadům šíř...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y