Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Nový hlavní problém pro trhy = inflace

Rozbřesk: Nový hlavní problém pro trhy = inflace

17.05.2021 9:04, aktualizováno: 17.5. 12:24
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Aktualizováno

Nový hlavní problém pro globální trhy nese jméno inflace. Pandemie COVID 19 sice není zdaleka za námi, ale ve vyspělém světě investoři zatím mají všechny důvody sázet na to, že druhá polovina roku bude díky vakcíně výrazně lepší než ta první. Na scénu však přichází nečekaná komplikace v podobě inflace. Ta vzrostla v dubnu jak v USA, tak v eurozóně i ve střední Evropě výrazně rychleji, než se očekávalo. A nešlo jen o očekávané meziroční zdražování pohonných hmot (a v česku piva). Vysoko je i jádrová inflace. Optimisté tvrdí, že je to dočasný fenomén spojený s koncem pandemie, kdy zadržované úspory a nedostatek výrobních kapacit přechodně zvýší inflaci. Kde ale vzít jistotu, že to bude skutečně jen přechodný fenomén? A bez této jistoty mohou podle pesimistů centrální bankéři víc a víc přemýšlet nad tím, že je třeba rychleji sundat nohu z plynu a začít hledat brzdový pedál.

inflace obavy Fed rozbřesk

Zatím jsou však takové obavy investorů asi trochu přehnané. Při pohledu do (pro investory nejdůležitějších) Spojených států sice vidíme, že jádrová inflace zdolala 40letá maxima. Po nahlédnutí pod pokličku však zatím moc faktorů nenasvědčuje tomu, že by tu s námi inflace měla zůstat delší dobu. Za vysokou jádrovou inflací stály dva hlavní faktory. Na jedné straně rekordně rychle rostoucí ceny rekreací a dopravy, které stoupají z uměle nízkých úrovní. Je pravděpodobné, že v roce 2022 se inflační šok v této části spotřebního koše zklidní. A na druhé straně rychle zdražují ty položky, kde mají výrobci stále potíže s výpadky v subdodávkách – rychle rostou zejména ceny automobilů. I když zde potíže mohou trvat delší dobu, je pravděpodobné, že také půjde o dočasný fenomén.

To ovšem neznamená, že inflace nebude v budoucnu problém. Jen dubnová čísla jednoduše nedokážou nabídnout uspokojivou odpověď. Ve finále půjde o to, zda kombinace zadržovaných úspor, extrémních rozpočtových stimulů a měnové expanze nenastartuje rychlý růst spotřeby, který by trvale překonával výrobní možnosti (nejen) americké ekonomiky. Trochu moudřejší asi budeme ke konci roku 2021.

I tak mohou být trhy v nejbližších týdnech citlivé na jakékoliv zmínky amerických centrálních bankéřů na poslední inflační čísla…v následujících pěti dnech to budou Clarida, Kaplan a Bullard.


*** TRHY ***

CZK a dluhopisy

Česká koruna se snaží dostat pod 25,50 EUR/CZK. Relativně jestřábí vyznění zápisu z posledního zasedání ČNB a dobrá nálada na akciových trzích ji hraje do karet. Tento týden je z hlediska událostí na českých i globálních trzích slabší. Pokud vydrží na globálních trzích solidní nálada, může se koruna své zisky pokusit rozšířit.

Zahraniční forex

Přestože strach z inflace začíná být v USA i politickým tématem, tak výnosy amerických dluhopisů klesají, a to se příliš nelíbí dolaru. Tlak na nižší výnosy v USA přinesl report maloobchodních tržeb za měsíc duben, který byl o něco slabší, než se čekalo. Přesto je americký maloobchod o 17 % výše oproti úrovni před COVIDem.

Dnes odpoledne bude stát za pozornost podnikatelská nálada z New Yorku zejména pokud jde o cenové sub-indexy.

 
 

Čtěte více:

Ideální rok čínské ekonomiky
13.05.2021 12:24
V prvním čtvrtletí letošního roku rostla čínská ekonomika o 18,3 %, ve...
Inflační a deflační aktiva
13.05.2021 18:25
Deflační aktiva se od inflačních začala významně odtrhávat cca od polo...
Výhled Fidelity pro druhé čtvrtletí a dál: Cesta ven ze zimy plné nespokojenosti
13.05.2021 14:21
Od začátku druhého čtvrtletí 2021, tedy déle než rok od zavedení vládn...
Rozžhavená část
17.05.2021 5:55
Fondy investující do čistých energií se poslední dobou potýkají s odli...
Perly týdne: Výprodej dolaru a první akciové rodeo
14.05.2021 11:22
Jeremy Siegel zůstává býkem a věří hlavně hodnotovým akcií. Výprodeje ...
Víkendář: Inflace, čínské stárnutí a úvěrový impuls
16.05.2021 8:11
Rozsáhlý rozhovor poskytl Bloombergu Michael Dommermuth z vedení inves...

Váš názor
  •  
    17.05.2021 16:24

    "nečekaná komplikace v podobě inflace".....to jako fakt kašpárci z centrálních bank neočekávali??? ....utrženi jak od řetězu a politici populisti to samé....to spíše očekávali, ale budou tvrdit opak, možná to byl cíl, restart, okrást o úspory a jedeme od znova od nuly....bude sranda, až kašpárci ztratí důvěru a naopak se utrhnou řetězu
    abc1
  • inflace jede
    17.05.2021 9:45

    plasty +50%, stav.dřevo +300%, kontejnery +300%, řekněte mi prosím kdo stále ještě věří, že to bude dočasně ? kašpárci z čnb také již 4 roky tvrdí, že už se inflace sníží o ono prd :o)
    Mike -Green D. is killing Europe
    • Re: inflace jede
      17.05.2021 11:02

      Pokud bude FED "tisknout" peníze pro spekulanty s komoditami a rozhazovat peníze "z vrtulníku", bude inflace vysoká. Jednou se vrátí na normální hodnoty, ale to už budou na celém světě úspory lidí na bankovních účtech zdecimovány.
      Jan47
    • Re: inflace jede
      17.05.2021 10:03

      investoři zatím mají všechny důvody "sázet" :)
      eple
Aktuální komentáře
19.03.2024
10:05Unilever oddělí podnikání se zmrzlinou do samostatného podniku a zruší 7500 míst
9:10Rozbřesk: Tuzemská inflace hluboko pod průměrem EU, nervózní koruna vyhlíží zasedání ČNB
8:43Japonsko opustilo režim záporných sazeb, Nvidia představila nové čipy a futures jsou v červeném  
8:05Japonská centrální banka po 17 letech zvedla základní sazbu
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly
9:31Zdroje Bloomberg: Apple vyjednává o zabudování umělé inteligence od Gemini do iPhonu
9:13Rozbřesk: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení