Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Den D je tady, výsledek lednové inflace a zasedání ČNB

Rozbřesk: Den D je tady, výsledek lednové inflace a zasedání ČNB

06.02.2025 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Český statistický úřad dnes ráno zveřejní bleskový odhad lednové inflace, který se po vzoru Eurostatu stává novinkou v tuzemském makro kalendáři. Půjde přitom o klíčovou informaci pro bankovní radu ČNB, která odpoledne rozhodne o obnovení cyklu uvolňování měnové politiky.

Výsledek lednové inflace je tradičně tím vůbec nejostřeji sledovaným, neboť nastavuje laťku pro celý rok. V české ekonomice se totiž většina zdražení odehraje na začátku roku, kdy obchodníci mění své ceníky, a zbytek roku jedeme s lehkou nadsázkou na neutrál. Samozřejmě to platí jen v normálních časech cenového vývoje, do kterých jsme se naštěstí již vrátili.

Nejistota ohledně efektu přecenění činí odhad lednové inflace zvláště nejistý, nicméně my počítáme s jejím meziročním zvolněním na 2,5 % z prosincových 3,0 %. Hlavním důvodem je výrazné zvolnění růstu regulovaných cen, zejména v případě energií. Meziročně zlevnily i pohonné hmoty, velkou neznámou a v posledních měsících extrémně rozkolísanou položkou ale zůstávají potraviny.

Viditelný pokles inflace bude z našeho pohledu dostatečným argumentem pro obnovení cyklu snižování sazeb po prosincové pauze. V podobném duchu ostatně v posledních týdnech hovořilo několik členů bankovní rady v čele s guvernérem Michlem. Pro trhy ani analytiky tak nebude snížení sazeb o čtvrtprocentního bodu na 3,75 % žádné překvapení.

Pozornost proto bude směřovat především na doprovodnou komunikaci bankovní rady, která se bude rozhodovat na základě nové prognózy. Ta pravděpodobně přinese lehkou revizi dolů jak v případě inflace, tak i růstu HDP, což by mělo modelově implikovat prostor pro ještě nižší sazby. Přesto očekáváme, že rétorika guvernéra Michla na tiskové konferenci zůstane jestřábí s důrazem na opatrný přístup ke kalibraci měnové politiky, kdy nechá na stole jak možnost dalšího poklesu sazeb, tak i jejich stability. My budeme i po dnešním zasedání vidět prostor pro další jemné ladění sazeb směrem dolů.

*** TRHY ***

Koruna

Česká koruna se stabilizovala v pásmu 25,10-25,20 EUR/CZK, ze kterého jí nevytrhnul ani včerejší nad očekávání dobrý výsledek maloobchodu. Dnes bude koruna vstřebávat jak prosincový výsledek průmyslu, tak zejména lednovou inflaci a následné zasedání ČNB (viz úvodník). Pokud výrazněji nepřekvapí inflace, zasedání ČNB nemusí být pro korunu zdroj vyšší rozkolísanosti, neboť trhy s poklesem sazeb počítají a významnější překvapení by se tak muselo odehrát na úrovni doprovodného komentáře.

Eurodolar

Solidní přírůstek nových pracovních míst v USA (ADP report za leden) byl včera kompenzován poněkud slabším výsledkem indexu podnikatelské nálady v amerických službách, takže eurodolar se stále drží v blízkosti hranice 1,04. Za zmínku nicméně stojí výrok amerického ministra financí S. Bessenta, který uvedl, že Trumpova administrativa necílí na snížení sazeb Fedu, ale delších výnosů (konkrétně byl zmíněn výnos desetiletého dluhopisu).
Dnes je kalendář očekávaných událostí skoro prázdný, a tak si trh může krátit dlouhou chvíli před zítřejšími daty z amerického trhu práce tím, že bude sledovat zasedání Bank of England. Ta by měla snížit sazby o 25 bazických bodů. Zasedání může rozhýbat pár GBP/USD a nepřímo tak i EUR/USD.

Regionální Forex

NBP v souladu s všeobecným očekávání úrokové sazby včera nezměnila, což platilo i o komentáři vydanému k rozhodnutí Výboru pro měnovou politiku. Dnes se možná dozvíme více na tiskové konferenci prezidenta NBP Glapinského konané tradičně až den po zasedání.

Akcie

Hlavní zámořské indexy včera v druhé polovině obchodní seance obrátily a dotahovaly úvodní ztráty způsobené slabšími výsledky velkých technologických společností v podobě AMD a Uberu. Posílit dokázalo přes 350 společností z indexu S&P 500. Nvidia přidala přes 4 %. Pomyslný index MAG7 ale odepsal skoro 2 %. Alphabet ztratil po výsledcích 8 %. Jedná se tak o největší denní propad za více než rok. Velmi silně včera rostly akcie BigBear.ai (BBAI), které přidaly přes 40 %. Tvrdou ránu dostaly akcie AMD, které odepsaly přes 6 %. Hlavní akciové indexy uzavřely včerejší den následovně: S&P 500 +0,20 %, Nasdaq 100 +0,42 % a Dow Jones +0,71 %.

 

Čtěte více:

Výsledky tentokrát trhům nesvědčí, hlavní zátěží je dnes Alphabet
05.02.2025 17:29
Celkově úspěšná výsledková sezóna si vybrala slabší chvilku. Po včerej...
Americké indexy dotahovaly slabý úvod
05.02.2025 22:01
Hlavní zámořské indexy dnes v druhé polovině obchodní seance obrátily ...
Čistý zisk Komerční banky stoupl ve čtvrtém čtvrtletí na 4,7 miliardy, banka navrhuje dividendu 91,30 Kč
06.02.2025 8:09
Čistý zisk Komerční banky loni meziročně stoupl o 10,4 procenta na 17,...
Komerční banka, a. s.: Hospodářské výsledky k 31.12.2024 (FY a 4Q 2024)
06.02.2025 8:37
Komerční banka, a.s. IČ 45317054 Společnost Komerční banka, a.s. zvěř...

Váš názor
  •  
    06.02.2025 9:53

    při takto vysokých sazbách inflace 2,8% není žádná hitparáda.....hlavně že nás Singer ochránil před tou škodlivou údajně hrozící deflací.....
    abc1
Aktuální komentáře
30.04.2025
22:08Silný závěr obchodování znamenal nepřerušení zelené šňůry na Wall Street  
18:02Nejhorších 100 dní prezidentského úřadu od Nixona. Které akcie z S&P 500 si vedly nejlépe a které nejhůře?
17:26Dolarový omyl a akciová iluze
16:52Data o poklesu HDP v USA sráží americké indexy dolů  
16:52J&T Global Finance XVI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:48J&T Global Finance XI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:47Německá SPD schválila koaliční smlouvu a podpořila Merze
16:39ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Výroční zpráva emitenta za rok 2024
16:31ČEZ, a.s.: ČEZ prodává státu 80% podíl ve společnosti Elektrárna Dukovany II
16:30Stát převezme většinový podíl v projektu stavby dukovanských reaktorů, smlouvu s KHNP podepíše 7. května
15:56Ukrajina je podle Bloombergu připravena dnes podepsat s USA smlouvu o nerostech
15:56Tomáš Vlk: Americké HDP kleslo. Masivní dovozy v 1Q plnily sklady  
15:30Savarin p.l.c.: Výroční zpráva za rok 2024
14:56Růst cen v Německu v dubnu opět zpomalil, míra inflace klesla na 2,1 procenta
14:46Traders Talk: Výsledky Komerčky a Erste, dead cross v Americe a kde hledat příležitosti
14:25EPH Financing CZ, a.s.: Výroční finanční zpráva za rok 2024
13:56Rohan financing s.r.o.: Výroční finanční zprava za rok 2024
13:39Savills: Růst investic do evropských nemovitostí by mohl pomoci i českému trhu
13:38ČD Cargo, a.s.: ČD Cargo v roce 2024
13:30Roubini: Americká výjimečnost přetrvá, potáhnou ji technologie

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
CVS Health Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Dominion Energy Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
Estee Lauder Cos Inc/The (03/25 Q3, Bef-mkt)
Hershey Co/The (03/25 Q1, Bef-mkt)
Intercontinental Exchange Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
JP - Základní O/N úroková sazba
KKR & Co Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
ROBLOX Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
12:00Linde PLC (03/25 Q1)
12:30Xerox Holdings Corp (03/25 Q1)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Index ISM v průmyslu