Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Inflační a deflační aktiva

Inflační a deflační aktiva

13.05.2021 18:25

Deflační aktiva se od inflačních začala významně odtrhávat cca od poloviny devadesátých let. Po roce 2000 do finanční krize sice inflační aktiva dokázala předchozí ztrátu dohnat. Pak se ale rozevřela mohutná mezera, kdy inflační aktiva za více než deset let nepřipsala více než 10 procentních bodů, zatímco aktiva deflační prorazila střechu. Je to relevantní pro dnešek?

1. Data: Následující graf ukazuje velmi dlouhodobý vývoj dvou indexů. Do prvního z nich dává BofA ona deflační aktiva, do druhého inflační. Tedy ta, která by si měla vést dobře v prostředí vyšší inflace. Patří sem Eurostoxx, MSCI světový hodnotový index, zlato a index komodit. Do první skupiny BofA zařadila index korporátních obligací, SPX 500, americký růstový index a vládní obligace.
1
Zdroj: Twitter

Data tedy ukazují to, co bylo popsáno v úvodu. Připomeňme si ještě „nedatové“ příběhy minulosti a „podívejme“ se s trhem do budoucnosti.

2. Příběh minulý: Pokud se ztotožníme s definicí inflačních a deflačních aktiv a zaměříme se na období po finanční krizi, je příběh celkem jednoduchý. V době, kdy zaznívala řada varování a úvah o vysoké inflaci si nakonec inflační aktiva vedla neporovnatelně hůře než ta deflační. Nakonec se totiž ukázalo, že vysoká inflace se skutečně nekoná, naopak. Nebudu zde dnes znovu rozebírat důvody, následujícím grafem jen připomenu vývoj celkové inflace a také indexu cen placených za vstupy ve výrobě:
2
Zdroj: Twitter

3. Příběh budoucí: Z výše uvedeného grafu je zřejmé, že vývoj zatím více než připomíná ten po roce 2009. Argumenty, proč (a proč ne) by následující roky mohly také vypadat podobně jako jejich ekvivalent po finanční krizi, jsem tu také nejednou zmiňoval. Podobné zaznívají z mnoha stran a hovořit o nějakém konsenzu je (ne náhodou) těžké. Pokud bychom hledali vodítko „skutečných“ očekávání v cenách na trhu, tak Piper Sandler v následujícím grafu tvrdí, že „dlouhodobá inflační očekávání zůstávají dobře ukotvena“. Ten komentář doprovází dvě křivky, které ukazují, že pro velmi dlouhé období se inflační očekávání za více než rok zvedla asi o 50 bazických bodů na cca 2,5 %. Zda je to relevantní pohled do budoucnosti, ještě uvidíme.
3
Zdroj: Twitter

 

Čtěte více:

El-Erian: Tři otázky, nad kterými by se měli investoři zamyslet
23.03.2021 14:10
Pohyby na amerických finančních trzích z minulého týdne vyvolávají tři...
Artus: Kde budou sazby za deset let?
05.04.2021 12:12
Hlavní ekonom francouzské investiční banky Natixis Patrick Artus pouka...
Kapitulace skeptiků a chuť na akcie
13.04.2021 11:18
Trh se bude pravděpodobně posouvat dál nahoru, nějaký výrazný skok se ...
Ceny v USA výrazně zrychlují a táhnou výš inflační očekávání. Akcie i dluhopisy klesly
12.05.2021 15:28
Hodně očekávaný inflační report ze Spojených států je venku. Spotřeb...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.06.2021
22:03US indexy ve středu bez výraznějších pohybů. Tesla +5%  
17:52Hodně předražené akcie podle Morningstar – několik poznámek
17:35Akcie pod tlakem, koruna se zisky díky ČNB  
17:17Skupina PPF plánuje vytěsnit minoritní akcionáře O2, zahájí odkup akcií až za 264 korun
16:41ČNB zvýšila sazby a rovnou připravuje trh na další zdražování peněz
14:38ČNB poprvé od začátku pandemie zvedá sazby. Do konce roku mohou přijít další zvýšení, říká Rusnok
12:55Analytik Michal Křikava: Výsledek valné hromady představuje podpůrnou zprávu pro akcie Monety  
11:55ČEZ, a.s.: Zpráva o udržitelném rozvoji Skupiny ČEZ za rok 2020
11:32Ropa je nejdražší za dva roky a ropné akcie prý pozadu nemusejí být dlouho
11:24Inflace otřásá trhy. Co by o ní investor měl a musí vědět? Webinář zdarma s hlavním analytikem Patrie již dnes od 15:00
10:58Podnikatelská aktivita v eurozóně je díky ústupu pandemie nejvyšší za 15 let
10:57Eurodolar roste na komentářích i datech, koruna vyhlíží vyšší sazby  
9:13Rozbřesk: ČNB zvýší sazby a naznačí jejich další růst
8:56Dnes bude zasedat ČNB, Fed bude s navyšováním sazeb trpělivý a futures se zelenají  
8:37Loni na světě přibylo přes pět milionů dolarových milionářů. Pandemický rok prohloubil rozdíly, naznačuje studie
8:21Fed nehodlá spěchat se zvyšováním úroků jen kvůli obavám z inflace, prohlásil Powell
5:56Natixis: Posunuly se vyspělé země z deflační rovnováhy do rovnováhy inflační?
22.06.2021
22:07Wall Street uzavřela v zeleném, Nasdaq překonal svá maxima  
17:35Prozatím odklon od dividend, slabých rozvah a hodnoty
17:14Akcie nerozhodné před Powellem. Forintu pomohly vyšší sazby  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
0:00IHS Markit Ltd (05/21 Q2, Bef-mkt)
9:30DE - PMI v průmyslu
9:30DE - PMI ve službách
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI ve službách
10:30UK - PMI v průmyslu
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
16:00USA - Prodeje nových domů
16:00USA - Prodeje nových domů, m/m