Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Inflační a deflační aktiva

Inflační a deflační aktiva

13.05.2021 18:25

Deflační aktiva se od inflačních začala významně odtrhávat cca od poloviny devadesátých let. Po roce 2000 do finanční krize sice inflační aktiva dokázala předchozí ztrátu dohnat. Pak se ale rozevřela mohutná mezera, kdy inflační aktiva za více než deset let nepřipsala více než 10 procentních bodů, zatímco aktiva deflační prorazila střechu. Je to relevantní pro dnešek?

1. Data: Následující graf ukazuje velmi dlouhodobý vývoj dvou indexů. Do prvního z nich dává BofA ona deflační aktiva, do druhého inflační. Tedy ta, která by si měla vést dobře v prostředí vyšší inflace. Patří sem Eurostoxx, MSCI světový hodnotový index, zlato a index komodit. Do první skupiny BofA zařadila index korporátních obligací, SPX 500, americký růstový index a vládní obligace.
1
Zdroj: Twitter

Data tedy ukazují to, co bylo popsáno v úvodu. Připomeňme si ještě „nedatové“ příběhy minulosti a „podívejme“ se s trhem do budoucnosti.

2. Příběh minulý: Pokud se ztotožníme s definicí inflačních a deflačních aktiv a zaměříme se na období po finanční krizi, je příběh celkem jednoduchý. V době, kdy zaznívala řada varování a úvah o vysoké inflaci si nakonec inflační aktiva vedla neporovnatelně hůře než ta deflační. Nakonec se totiž ukázalo, že vysoká inflace se skutečně nekoná, naopak. Nebudu zde dnes znovu rozebírat důvody, následujícím grafem jen připomenu vývoj celkové inflace a také indexu cen placených za vstupy ve výrobě:
2
Zdroj: Twitter

3. Příběh budoucí: Z výše uvedeného grafu je zřejmé, že vývoj zatím více než připomíná ten po roce 2009. Argumenty, proč (a proč ne) by následující roky mohly také vypadat podobně jako jejich ekvivalent po finanční krizi, jsem tu také nejednou zmiňoval. Podobné zaznívají z mnoha stran a hovořit o nějakém konsenzu je (ne náhodou) těžké. Pokud bychom hledali vodítko „skutečných“ očekávání v cenách na trhu, tak Piper Sandler v následujícím grafu tvrdí, že „dlouhodobá inflační očekávání zůstávají dobře ukotvena“. Ten komentář doprovází dvě křivky, které ukazují, že pro velmi dlouhé období se inflační očekávání za více než rok zvedla asi o 50 bazických bodů na cca 2,5 %. Zda je to relevantní pohled do budoucnosti, ještě uvidíme.
3
Zdroj: Twitter

 

Čtěte více:

El-Erian: Tři otázky, nad kterými by se měli investoři zamyslet
23.03.2021 14:10
Pohyby na amerických finančních trzích z minulého týdne vyvolávají tři...
Artus: Kde budou sazby za deset let?
05.04.2021 12:12
Hlavní ekonom francouzské investiční banky Natixis Patrick Artus pouka...
Kapitulace skeptiků a chuť na akcie
13.04.2021 11:18
Trh se bude pravděpodobně posouvat dál nahoru, nějaký výrazný skok se ...
Ceny v USA výrazně zrychlují a táhnou výš inflační očekávání. Akcie i dluhopisy klesly
12.05.2021 15:28
Hodně očekávaný inflační report ze Spojených států je venku. Spotřeb...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.05.2025
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět
16:50Ochlazení na akciovém trhu  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data