Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Dalio a Summers o dalším ekonomickém vývoji

Víkendář: Dalio a Summers o dalším ekonomickém vývoji

17.07.2021 9:24
Autor: Redakce, Patria.cz

V diskusi na Bloombergu se před několika dny setkali ekonom a bývalý ministr financí americké vlády Larry Summers a známý investor Ray Dalio. První otázka se týkala jednoho z nejprobíranějších témat současnosti – inflace. Summers zopakoval svou tezi, podle které nyní produkční mezera v USA dosahuje asi 2 % HDP, ale fiskální stimulace by se měla pohybovat kolem 14 %. A k tomu se přidává uvolněná monetární politika s velmi nízkými reálnými sazbami. Co to podle ekonoma znamená a jak se na věc dívá Dalio?

Summers k uvedenému dodal, že již nyní je v určitých sektorech patrný nedostatek pracovní síly a inflace se v posledních týdnech pohybuje kolem 8 %. „Samozřejmě, že jde o přechodný jev, důležité ale je, jestli ona přechodná inflace z toho představuje 6 % nebo 4 %,“ dodal ekonom. Fed má podle něj za to, že přechodných je 6 %, ale on se na základě vývoje v letošním roce domnívá, že to bude spíše méně.

Dalio navázal s tím, že on sám se tolik neobává inflace vyvolané převisem poptávky nad nabídkou, přestože i ten bude mít v následující době svůj dopad. K tomu je také důležité, jak se inflace vlastně počítá, protože dochází k nemalému růstu cen nemovitostí, který se nepromítá do nájmů používaných pro výpočet míry inflace. Významnějším tématem je pro Dalia podle jeho slov vývoj na dluhopisovém trhu, protože zahraniční investoři by měli kupovat velký objem amerických dluhopisů v době, kdy jsou již u tohoto aktiva nadváženi a na atraktivitě získávají čínské kapitálové trhy.


 

Investor míní, že kvůli uvedeným faktorům nebude poptávka po amerických obligacích dostatečná a Fed tak bude muset pokračovat ve svých nákupech. Jinak řečeno, bude podle Dalia donucen nastavovat svou monetární politiku tak, aby nedošlo k růstu výnosů obligací daném nedostatečnou poptávkou po těchto aktivech ze strany zahraničních subjektů. K tomu Dalio dodal, že již nyní se moc nevyplatí držet dluhopisy či hotovost, a to kvůli negativním reálným sazbám.

Summers přirovnal současnou situaci v americké ekonomice k jízdě autem vysokou rychlostí po prázdné silnici. Absence jiných vozů takovou rychlost nyní umožňuje, ale až se na silnici objeví, může tato rychlost vést k nehodě. Ve výsledku tak podobná rychlost nemusí být tím nejlepším způsobem, jak se snažit dostat k cíli, lepší by bylo jet opatrněji. Podle ekonoma přitom nejsou velmi nízké sazby ničím mimořádným a to samé platí o hodně uvolněné fiskální politice. Spojené státy se ale nyní nacházejí v mimořádné situaci proto, že u nich momentálně nalézáme obojí a v tom se liší od většiny zbytku světa.

Následující graf porovnává meziroční růsty peněžní nabídky ve vybraných ekonomikách:
1
Zdroj: Twitter

Summers dodal, že si není tak jistý atraktivitou čínských kapitálových trhů, jak o ní hovoří Dalio. Současný vývoj by ale i podle něj mohl vést k poklesu atraktivity dolaru. Navíc ekonom nesouhlasí s názory, podle kterých jsou stále znatelné globalizační síly, což snižuje pravděpodobnost inflace. Summers naopak míní, že globalizace zrychluje reakci cen v americké ekonomice a změny inflačních očekávání.

Zdroj: Bridgewater Associates, Youtube





Čtěte více:

Fed nehodlá spěchat se zvyšováním úroků jen kvůli obavám z inflace, prohlásil Powell
23.06.2021 8:21
Americká centrální banka (Fed) nehodlá spěchat se zvyšováním úrokovýc...
Vyhnout se inflační krizi není úplně v rukou Fedu
02.07.2021 11:22
Podle předsedy Fedu Jerome Powella je klíčem k dosažení dvou cílů cent...
Fed si v červnu udržel ohledně zpřísňování měnové politiky mírný tón
08.07.2021 8:14
Většině představitelů americké centrální banky (Fed) se zdá, že další ...
Fed bude americkou ekonomiku podporovat tak dlouhou, dokud se nezotaví, oznámil Powell
15.07.2021 8:31
Americká centrální banka (Fed) bude měnovou politikou výrazně podporov...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.08.2025
18:45Nový AI normál a současná psychologie fundamentu
17:01Průzkum Reuters: Středoevropské měny dostanou od dolaru podporu, forint ale ustoupí. Koruna zůstane na svém  
17:00Co čekat od čtvrtečních výsledků ČEZ? Pohled analytika  
16:15McDonald's odčinil první kvartál. Sází na Snack Wrap a limonády pro Gen Z
15:42JPMorgan: Svět by neměl spoléhat, že se USA po Trumpovi vrátí k nízkým clům
15:24Trump zatápí elektromobilům. Rivian a Lucid to ve druhém kvartále tvrdě odnesly
14:39Uber: Silná čísla a nový program zpětného odkupu akcií v hodnotě 20 miliard dolarů  
14:21Překonání odhadů a vylepšení výhledu vystřelují akcie Shopify vzhůru
13:57Disney zlepšil celoroční výhled zisku. Daří se streamingu a zábavním parkům
13:25Traders Talk: Trhy otřásla makrodata. Palantir překvapil výsledky, AMD ztrácí a ČEZ na čísla teprve čeká
10:45Další obrat akcií vzhůru potvrzuje růstový trend. V hledáčku zůstávají výsledky a cla  
10:36Jakub Blaha: Výsledky AMD nad očekávání, ale trh očekával ještě víc  
10:29Novo Nordisku rostly tržby nejméně za čtyři roky, firma pokračuje v žalobách kvůli levným kopiím léků na hubnutí
9:59Dominik Rusinko: Průmysl v červnu zaostal za očekáváním
9:43Stavební produkce v Česku v červnu meziročně vzrostla o 14 procent
9:38Vývoz aut pomohl vytáhnout obchodní bilanci do přebytku 26,3 miliardy korun
9:34Průmyslová výroba v ČR v červnu meziročně nepatrně vzrostla, hlavně díky autům
9:05Rozbřesk: Inflace v červenci nepřekvapila, ČNB podrží sazby stabilní
8:43Švýcarsko bojuje proti americkým clům, USA proti čínské AI a Rusko zvažuje ústupky na Ukrajině  
8:28Z uhlí na data: Staré evropské elektrárny mohou dostat druhou šanci

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Becton Dickinson & Co (06/25 Q3, Bef-mkt)
Block Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
Celsius Holdings Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
CommScope Holding Co Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
ConocoPhillips (06/25 Q2, Bef-mkt)
Constellation Energy Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
Crocs Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
Čína - Obchodní bilance, mld. USD
Datadog Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
Eli Lilly & Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Expedia Group Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
Gilead Sciences Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
Cheniere Energy Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
Kratos Defense & Security Solutions Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
Merck KGaA (06/25 Q2, Bef-mkt)
Monster Beverage Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
MP Materials Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Nebius Group NV (06/25 Q2, Bef-mkt)
Peloton Interactive Inc (06/25 Q4, Bef-mkt)
Pinterest Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
Rheinmetall AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
Rocket Lab Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Siemens AG (06/25 Q3, Bef-mkt)
SoundHound AI Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
Take-Two Interactive Software Inc (06/25 Q1, Aft-mkt)
Trade Desk Inc/The (06/25 Q2, Aft-mkt)
Twilio Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
Vistra Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
Warner Bros Discovery Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Allianz SE (06/25 Q2)
7:00Deutsche Telekom AG (06/25 Q2)
7:00KBC Group NV (06/25 Q2)
8:00DE - Průmyslová výroba, y/y
9:00CZ - Maloobchodní tržby, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:00Ralph Lauren Corp (06/25 Q1)
14:00Sempra (06/25 Q2)
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.