Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Dalio a Summers o dalším ekonomickém vývoji

Víkendář: Dalio a Summers o dalším ekonomickém vývoji

17.07.2021 9:24
Autor: Redakce, Patria.cz

V diskusi na Bloombergu se před několika dny setkali ekonom a bývalý ministr financí americké vlády Larry Summers a známý investor Ray Dalio. První otázka se týkala jednoho z nejprobíranějších témat současnosti – inflace. Summers zopakoval svou tezi, podle které nyní produkční mezera v USA dosahuje asi 2 % HDP, ale fiskální stimulace by se měla pohybovat kolem 14 %. A k tomu se přidává uvolněná monetární politika s velmi nízkými reálnými sazbami. Co to podle ekonoma znamená a jak se na věc dívá Dalio?

Summers k uvedenému dodal, že již nyní je v určitých sektorech patrný nedostatek pracovní síly a inflace se v posledních týdnech pohybuje kolem 8 %. „Samozřejmě, že jde o přechodný jev, důležité ale je, jestli ona přechodná inflace z toho představuje 6 % nebo 4 %,“ dodal ekonom. Fed má podle něj za to, že přechodných je 6 %, ale on se na základě vývoje v letošním roce domnívá, že to bude spíše méně.

Dalio navázal s tím, že on sám se tolik neobává inflace vyvolané převisem poptávky nad nabídkou, přestože i ten bude mít v následující době svůj dopad. K tomu je také důležité, jak se inflace vlastně počítá, protože dochází k nemalému růstu cen nemovitostí, který se nepromítá do nájmů používaných pro výpočet míry inflace. Významnějším tématem je pro Dalia podle jeho slov vývoj na dluhopisovém trhu, protože zahraniční investoři by měli kupovat velký objem amerických dluhopisů v době, kdy jsou již u tohoto aktiva nadváženi a na atraktivitě získávají čínské kapitálové trhy.


 

Investor míní, že kvůli uvedeným faktorům nebude poptávka po amerických obligacích dostatečná a Fed tak bude muset pokračovat ve svých nákupech. Jinak řečeno, bude podle Dalia donucen nastavovat svou monetární politiku tak, aby nedošlo k růstu výnosů obligací daném nedostatečnou poptávkou po těchto aktivech ze strany zahraničních subjektů. K tomu Dalio dodal, že již nyní se moc nevyplatí držet dluhopisy či hotovost, a to kvůli negativním reálným sazbám.

Summers přirovnal současnou situaci v americké ekonomice k jízdě autem vysokou rychlostí po prázdné silnici. Absence jiných vozů takovou rychlost nyní umožňuje, ale až se na silnici objeví, může tato rychlost vést k nehodě. Ve výsledku tak podobná rychlost nemusí být tím nejlepším způsobem, jak se snažit dostat k cíli, lepší by bylo jet opatrněji. Podle ekonoma přitom nejsou velmi nízké sazby ničím mimořádným a to samé platí o hodně uvolněné fiskální politice. Spojené státy se ale nyní nacházejí v mimořádné situaci proto, že u nich momentálně nalézáme obojí a v tom se liší od většiny zbytku světa.

Následující graf porovnává meziroční růsty peněžní nabídky ve vybraných ekonomikách:
1
Zdroj: Twitter

Summers dodal, že si není tak jistý atraktivitou čínských kapitálových trhů, jak o ní hovoří Dalio. Současný vývoj by ale i podle něj mohl vést k poklesu atraktivity dolaru. Navíc ekonom nesouhlasí s názory, podle kterých jsou stále znatelné globalizační síly, což snižuje pravděpodobnost inflace. Summers naopak míní, že globalizace zrychluje reakci cen v americké ekonomice a změny inflačních očekávání.

Zdroj: Bridgewater Associates, Youtube





Čtěte více:

Fed nehodlá spěchat se zvyšováním úroků jen kvůli obavám z inflace, prohlásil Powell
23.06.2021 8:21
Americká centrální banka (Fed) nehodlá spěchat se zvyšováním úrokovýc...
Vyhnout se inflační krizi není úplně v rukou Fedu
02.07.2021 11:22
Podle předsedy Fedu Jerome Powella je klíčem k dosažení dvou cílů cent...
Fed si v červnu udržel ohledně zpřísňování měnové politiky mírný tón
08.07.2021 8:14
Většině představitelů americké centrální banky (Fed) se zdá, že další ...
Fed bude americkou ekonomiku podporovat tak dlouhou, dokud se nezotaví, oznámil Powell
15.07.2021 8:31
Americká centrální banka (Fed) bude měnovou politikou výrazně podporov...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.09.2021
13:36Týdenní výhled: Zabrání opatrný Fed výraznější korekci?  
12:37Dovedu si představit utažení sazeb o 100 bps ještě letos, říká člen rady ČNB Nidetzký
12:25Revoluce na německém akciovém trhu: DAX má deset nových členů i nová pravidla
12:22Rudý start týdne, strach z Číny a přibývající rizika  
12:15Menší dodavatele energií trápí ceny plynu. Britská vláda zvažuje finanční pomoc
10:39Korekce 7 %, příležitosti mimo S&P 500
10:28Špatná vlna akvizic. Technologičtí giganti skupují menší konkurenty
9:32Akcie čínské realitní společnosti Evergrande spadly nejníže od roku 2010
9:14Rozbřesk: Týden o Fedu a německých volbách. Ukončí nebo prohloubí pokles akcií?
8:54Evropské burzy mohou zahájit týden v mínusu  
8:45Schillerová má problém s růstem sazeb ČNB, zdraží státní dluh. Schodek letos kolem 400 miliard korun
6:21Jak může ETF vydělávat víc než podkladové aktivum a další zajímavosti
19.09.2021
15:47Všichni jsou najednou experty na covid. K naší škodě
8:25Víkendář: Co vyžaduje úspěšná transformace firmy
18.09.2021
7:57Víkendář: Co táhne ceny nemovitostí? Význam sazeb je přeceňován
17.09.2021
22:08Wall Street v červeném, Visa -1,15 %  
18:23Tapering a logika psí boudy
17:29Skandál Světové banky ohledně manipulace hodnocení Číny vyvolává znepokojení u ekonomů
17:22Jak se vyhnout masivní tvorbě peněz
17:06Cena plynu v Evropě zamíří na rekordy, varuje šéf Gazpromu. A je připraven dodávat skrze Nord Stream 2...

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Lennar Corp (08/21 Q3, Aft-mkt)