Základní příběh kolem amerických akcií se vlastně moc nemění. Bude dál pokračovat vyšší volatilita, ale fundament je silný včetně rozvah domácností a trhu práce. Pro Bloomberg to uvedl Jose Minaya, který stojí v čele společnosti Nuveen. Nečeká, že by si americké hospodářství mělo projít větší recesí. Stejně jako v roce 2019 pak svým klientům říká, že dlouhodobá návratnost může být nižší než v předchozích deseti letech.
Minaya radí držet na akciích dlouhé pozice. „Důležitá je disciplína, nyní možná trochu více defenzivních titulů a také stále diverzifikace.“ Ta ale dnes nestojí na dluhopisech, protože korelace mezi akciemi a obligacemi stoupla. Je nutné hledat různé alternativy. Mezi nimi expert zmínil komodity a reality.
Goldman Sachs ukazuje roční návratnost portfolií složených z 60 % z akcií a ze 40 % z vládních dluhopisů v USA, Evropě a Japonsku. Ve všech třech případech jsou realizovány ztráty, zdaleka nejmenší v Japonsku, Evropa a USA jsou na tom podobně. Zde hodnota portfolia dosahuje asi 83 % hodnoty ze září minulého roku:
Zdroj: Twitter
Minaya podle svých slov nikdy neříká: „Držte se mimo akcie.“ Podle něj je lepší být zainvestován. Nyní ale vidí hodnotu i mimo akciový trh, například u dluhopisů s vysokými výnosy. Ty se v některých případech dostaly k 8 %. „V průměru v současné době vidíme větší příklon k dluhopisům a privátním trhům. Nikdy bych ale neřekl: „Zůstaňte mimo akcie,“ dodal expert.
Druhý graf ukazuje vývoj ratingů v USA. S&P zde ukazuje, že již od května se začíná zvyšovat počet případů, kdy je rating snižován. Tento trend se v posledních týdnech znatelně prohlubuje:
Zdroj: , Bloomberg