Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak dlouho v minulosti trval návrat inflace ke 2 % a co se čeká pro rok 2024?

Jak dlouho v minulosti trval návrat inflace ke 2 % a co se čeká pro rok 2024?

30.09.2022 16:03

Před pandemií byla, podle mne ne nadarmo, celkem populární teorie dlouhodobé stagnace. Tedy chronicky slabé poptávky a převisu (zamýšlených) úspor, které tlačily dolů sazby a návratnost aktiv. Z dnešního pohledu si pak můžeme všimnout, že svým způsobem to byl stav hojnosti – „hojná“ nabídka předbíhala poptávku. Stačilo pár čtvrtletí a situace se obrátila do opačné polarity. Dnes o nepřecházející přechodné inflaci a jejím několikaletém dlouhodobějším výhledu.

BofA v následujícím grafu srovnává aktuální inflaci ve vybraných zemích s konsenzuálním očekáváním týkajícím se inflace v roce 2024. Obrázek je to pozoruhodný. Vyjma Japonska* jsou nyní inflační čísla stále docela extrémní, nicméně očekávání se snad, s výjimkou Austrálie, výrazně neodchylují od 2 %:
01
Zdroj: Twitter

Jak jsem zmínil v úvodu, předpandemickou situaci v řadě vyspělých zemí a možná nejen jich šlo vystihnout onou zkratkou dlouhodobé stagnace. Jejím rysem bylo i to, že centrální banky se pokoušely dosáhnout svých cílů povětšinou zespoda – zvednout inflaci na 2 %. Nyní se snaží o pravý opak – snížit inflaci na tento cíl, a to často z velmi vysokých hodnot. Výše uvedený graf, respektive naplněný konsenzus by mohl znamenat opětovný posun směrem do onoho „prvotního“ stavu. Který ze zpětného pohledu daný současným nabídkovým nedostatkem nebyl asi zase tak špatný. Ideální by ale samozřejmě byla „přirozená“ rovnováha mezi nabídkou a poptávkou. A nejen mezi nimi.

Druhý dnešní graf ukazuje, jak dlouho v různých případech trvalo, než se inflace vrátila z úrovní nad 5 % k 2 %. BofA k datům píše, že v průměru po překročení oné 5% hranice trvalo deset let, než se inflace vrátila k 2 %.
02
Zdroj: Twitter

Během posledního roku se u nejednoho z nás zřejmě zvýšila opatrnost při používání slova „přechodný“. Uvedený graf by jí asi mohl ještě přiživit. Ale všimněme si, jak velký je rozptyl hodnot. S tím, že někdy pokles inflace k 2 % trval také dva, či čtyři roky. Čímž se vlastně vracíme ke grafu prvnímu.


*O výjimečné inflační situaci v Japonsku jsem tu psal před časem. Zmiňoval jsem teorii pana Michaela Pettise, podle které zde podobně jako v Číně hraje významnou roli chronicky slabá domácí poptávka. Což by ale implikovalo, že nabídkové tlaky samy o sobě na vysokou inflaci v jiných zemích nestačily.


 

Čtěte více:

Dostanou se sazby nad inflaci?
23.09.2022 15:45
Kam až se vydají sazby v USA? Podle některých by už Fed neměl moc šla...
Fed podstřeluje odhadovanou výši sazeb. Může jít až nad pět procent, říká bývalý guvernér
30.09.2022 6:06
Fed pravděpodobně stále podstřeluje odhadovanou konečnou úroveň sazeb...
Siegel: Monetární politika nedává smysl, Fed dělá tu samou chybu znovu, jen na druhou stranu
29.09.2022 13:00
Jeremy Siegel z Wharton School míní, že současná situace na straně mon...
OECD: Velkým ekonomikám hrozí kvůli energetické a inflační krizi recese
26.09.2022 12:00
Růst globální ekonomiky zpomaluje více, než se čekalo ještě před někol...
Inflace v eurozóně byla v září opět rekordní, vzrostla na deset procent
30.09.2022 13:05
Míra inflace v eurozóně v září stejně jako v předchozích měsících zdo...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
6:22Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  
8:37Čínská ekonomika stále drží růst nad 5 procenty a překvapuje odolností proti americkým clům
8:36Hypomonitor: Objem hypoték v červnu stoupl o devět procent na 37,5 mld. Kč
8:31Cla by sebrala české ekonomice 0,4 % z růstu letos a 1,1 % příští rok, odhaduje MF. Trump opět po „náhozu“ avizuje ochotu jednat

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m