Počty nových ESG fondů, které správci aktiv vypouštějí do světa, dramaticky klesly. Regulatorní podmínky se podle agentury Bloomberg zpřísnily, a tvrdit o investicích, že jsou přátelské k životnímu prostředí, společnosti a způsobu řízení firem, může být o něco těžší.
Správci peněz pod zostřeným dohledem regulátorů už na svoje staré fondové produkty nelepí tak rychle nálepku ESG, která má značit větší citlivost vůči otázkám životního prostředí, společenským problémům a kvalitě řízení firmy. Podle dat společnosti Jefferies kleslo takzvané překlasifikování konvenčních fondů na ESG fondy meziročně o 84 procent. Nových ESG, vybudovaných od píky, ubylo o 60 procent. Nejvíce je zpomalování patrné v Evropě. Poprvé se také stalo, že změna účelu přestala být pro toto velice dynamické odvětví tahounem růstu.
„Zvýšený regulatorní dohled a vymáhání na tomto trhu je změna chování,“ uvedli analytici společnosti Jefferies.
ESG fondy se staly terčem regulátorů v EU, Spojeném království a USA kvůli obavám, že správci aktiv rádi prodávají produkty, které slibují víc, než mohou splnit. Aby uspokojili poptávku, přikláněli se manažeři fondů k tomu stávající produkty raději přejmenovat, než postavit nové. Odsud pak obavy z dalekosáhlého greenwashingu a pochybnosti o důvěryhodnosti etikety ESG.
Analýza společnosti PwC nedávno ukázala, že z 8017 fondů naplňujících článek 8 unijních regulí – který vyžaduje, aby produkt „podporoval“ udržitelnost – bylo ke konci druhého čtvrtletí pouze 989 nových. Zbytek tvořily reklasifikace stávajících fondů. Podobná analýza 1061 fondů podle článku 9 – kde již produkt musí mít udržitelnost jako svůj „cíl“– ukázala, že nových bylo pouze 286.
Průzkum produktů podle článku 9, který uskutečnily švédské úřady, minulý měsíc odhadlil „mnoho případů“, kdy manažeři nedokázali poskytnout nezbytné informace.
ESG investice tvoří nyní zhruba třetinu globálních aktiv. Drobní i institucionální investoři ale po letech neomezeného růstu v odvětví ESG požadují lepší ochranu před greenwashingem. Analýza od PwC ukázala, že 71 % institucionálních investorů žádá pro ESG přísnější regulatorní požadavky vztahující se na činnost v odvětví správy fondů.
Správci aktiv svalují vinu na nedostatek jasných pravidel a nekonzistentnost. EU sice zavedením regulace o udržitelném financování v březnu 2021 předhonila svět, průlomové normě ale podle kritiků leccos chybí. Unijní regulátoři tak třeba stále čekají, až jim Evropská komise poskytne detailnější indikaci pro to, co míní „udržitelným investováním“.
O krok dále se v utahování šroubů zdají být britští regulátoři. Tamní regulátor finančních trhů FCA dal v úterý jasně najevo, že už nehodlá dále tolerovat vágní určení ESG fondů a došlápne si na manažery investic, kteří tvrzení o sledování ESG ukazatelů nebudou schopni ničím podepřít. Správce fondů působící v Británii tak čeká balík opatření včetně regulí, jak pojmy jako „ESG“, „zelený“ nebo „udržitelný“ používat.
FCA přitom navrhl tři etikety: „Sustainable Focus“ pro investice především do aktiv s vysokým standardem udržitelnosti; „Sustainable Improvers“ pro investice do aktiv, která nemusí být udržitelná aktuálně, ale mohou se zlepšit, a „Sustainable Impact“, který cílí na řešení otázek v oblasti životního prostředí a společnosti.
Zdroj: Bloomberg