Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Návrat dlouhodobě nízkých sazeb spíše nepřijde, domnívá se ekonom Larry Summers

Návrat dlouhodobě nízkých sazeb spíše nepřijde, domnívá se ekonom Larry Summers

11.01.2023 15:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Posledních třicet let doprovázel soustavný pokles sazeb, který trval až donedávna. Šlo o prostředí, kdy se velká část ekonomických úvah točila kolem takzvané dlouhodobé stagnace, kterou charakterizuje slabá poptávka a právě tlak na nižší sazby. Na Bloombergu o tom hovořil Larry Summers, který byl jedním ze zastánců teorie dlouhodobé stagnace. Co si myslí o návratu k tomuto prostředí a o dalším vývoji na trzích a v ekonomice?

Vývoj výnosů desetiletých vládních dluhopisů v USA shrnuje následující graf. Postupně se dostaly až na mimořádně nízké hodnoty, ale poslední dva roky přišel jejich prudký růst. Nyní se pohybují na podobných úrovních jako před více než deseti lety:

07
Zdroj: Bloomberg, Youtube

Summers se domnívá, že nyní na trzích i v americké centrální bance převažuje názor, podle kterého nastane návrat do prostředí, které připomíná situaci před pandemií. Odráží se to mimo jiné v predikcích Fedu týkajících se reálných neutrálních sazeb, které se pohybují kolem 0,5 %. Podobné uvažování je podle ekonoma zřejmé z inflačních očekávání zabudovaných v cenách krátkodobých i dlouhodobých dluhopisů.



Ekonom považuje zmíněný návrat za možný. Některé faktory, které vedly k prostředí dlouhodobé stagnace, jsou totiž podle něj stále přítomny, včetně nízkých cen investičního kapitálu, demografických sil či příjmové nerovnosti. K tomu ovšem Summers zmínil, že ke konci světové války také převládal názor, že se ekonomika vrátí do stavu před ní. K tomu ovšem navzdory rozšířeným očekáváním nedošlo. Summers pak podle svých slov odhaduje, že i přes zmíněné faktory tomu nyní bude stejně a návrat ke starému ekonomickému režimu nepřijde.

Podle ekonoma bude rozdíl ve vládních dluzích a rozpočtových deficitech, které by měly být vyšší než před rokem 2020. K tomu vzrostou investice firemního sektoru mimo jiné kvůli snaze o opětovný přesun výroby do domácích zemí. Své udělá i transformace směrem k udržitelným energiím. Rok 2023 pak bude podle ekonoma rokem, kdy dojde k širšímu pochopení toho, že starý režim se nevrátí a prostředí se dlouhodoběji změní.

Zdroj: Bloomberg

 
 

Čtěte více:

Směr cyklické akcie. S nákupem technologií by expert Credit Suisse ještě počkal
08.01.2023 14:59
Jonathan Golub z Credit Suisse se domnívá, že pravděpodobnost recese v...
Zvedání inflačního cíle a možná jen malý krok na změnu monetárního a ekonomického režimu
03.01.2023 17:32
Před pandemií se v řadě vyspělých zemí pohybovala inflace více, či mé...
V případě výrazného lednového zdražení by ČNB mohla zvýšit sazby, vyplývá ze záznamu jednání
06.01.2023 10:16
Důvodem pro zvýšení základní úrokové sazby České národní banky (ČNB) ...
Martin Kycelt: Pevný trh práce v USA znamená, že Fed napře sílu jedním směrem. Proč s tím akcie mají problém
06.01.2023 15:03
Nejnovější data ukazují na sílu pracovního trhu v největší světové eko...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.06.2024
8:02Víkendář: Přišel vlastně Apple s něčím převratným?
15.06.2024
15:33Bloomberg: Slabé prodeje elektromobilů stáčí svět dál od čisté nuly
8:06Víkendář: Mladí lidé volají po socialismu, protože neviděli fungující kapitalismus
14.06.2024
22:02Wall Street dál favorizuje AI tituly: ADBE + 14 %  
17:44Co se děje ve firmách?
17:13Reuters: Rusko v květnu zvýšilo vývoz ropných produktů po moři o deset procent
16:59Výprodeje v Evropě nabírají otáčky, americké techy se snaží vzdorovat  
15:58Perly týdne: Na býčím trhu se platí prémie za příběhy o budoucnosti, na medvědím trhu existuje diskont za současnost
14:32Novinky z Patria Finance: Zvýhodnění investic do DIPu a rozšíření Pravidelných investic
14:14Téma cel na čínská elektroauta rozhýbalo Evropu. Německo chce zastavit ztráty pro všechny
13:13Než otevře Wall Street: Adobe, RH  
12:53Výsledky Adobe: Akcie prudce rostou díky AI a zlepšenému výhledu  
12:13Evropské akcie si mohou zapsat nejhorší týden od ledna. Dolů je stahují obavy z politických turbulencí ve Francii
11:26RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:20Allwyn Financing Czech Republic 2 a.s.: Zveřejnění regulatorní informace
11:05BoJ mluví o vyšších sazbách a podstatném zmenšení QE, ale jenu to nestačí  
10:35Japonská centrální banka úroky nezměnila, hodlá však omezit nákupy dluhopisů
9:23Akcionáři automobilky Tesla schválili rekordní balík odměn pro Elona Muska
9:08Rozbřesk: Aleš Michl nechává pro červen ve hře 50 bps snížení sazeb, koruna pod lehkým tlakem
9:07ČEZ předal nabídky na stavbu až čtyř jaderných bloků v Česku a jejich preferované pořadí. Síkela chce preferovaného uchazeče oznámit v červenci

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data