Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Návrat dlouhodobě nízkých sazeb spíše nepřijde, domnívá se ekonom Larry Summers

Návrat dlouhodobě nízkých sazeb spíše nepřijde, domnívá se ekonom Larry Summers

11.01.2023 15:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Posledních třicet let doprovázel soustavný pokles sazeb, který trval až donedávna. Šlo o prostředí, kdy se velká část ekonomických úvah točila kolem takzvané dlouhodobé stagnace, kterou charakterizuje slabá poptávka a právě tlak na nižší sazby. Na Bloombergu o tom hovořil Larry Summers, který byl jedním ze zastánců teorie dlouhodobé stagnace. Co si myslí o návratu k tomuto prostředí a o dalším vývoji na trzích a v ekonomice?

Vývoj výnosů desetiletých vládních dluhopisů v USA shrnuje následující graf. Postupně se dostaly až na mimořádně nízké hodnoty, ale poslední dva roky přišel jejich prudký růst. Nyní se pohybují na podobných úrovních jako před více než deseti lety:

07
Zdroj: Bloomberg, Youtube

Summers se domnívá, že nyní na trzích i v americké centrální bance převažuje názor, podle kterého nastane návrat do prostředí, které připomíná situaci před pandemií. Odráží se to mimo jiné v predikcích Fedu týkajících se reálných neutrálních sazeb, které se pohybují kolem 0,5 %. Podobné uvažování je podle ekonoma zřejmé z inflačních očekávání zabudovaných v cenách krátkodobých i dlouhodobých dluhopisů.



Ekonom považuje zmíněný návrat za možný. Některé faktory, které vedly k prostředí dlouhodobé stagnace, jsou totiž podle něj stále přítomny, včetně nízkých cen investičního kapitálu, demografických sil či příjmové nerovnosti. K tomu ovšem Summers zmínil, že ke konci světové války také převládal názor, že se ekonomika vrátí do stavu před ní. K tomu ovšem navzdory rozšířeným očekáváním nedošlo. Summers pak podle svých slov odhaduje, že i přes zmíněné faktory tomu nyní bude stejně a návrat ke starému ekonomickému režimu nepřijde.

Podle ekonoma bude rozdíl ve vládních dluzích a rozpočtových deficitech, které by měly být vyšší než před rokem 2020. K tomu vzrostou investice firemního sektoru mimo jiné kvůli snaze o opětovný přesun výroby do domácích zemí. Své udělá i transformace směrem k udržitelným energiím. Rok 2023 pak bude podle ekonoma rokem, kdy dojde k širšímu pochopení toho, že starý režim se nevrátí a prostředí se dlouhodoběji změní.

Zdroj: Bloomberg

 
 

Čtěte více:

Směr cyklické akcie. S nákupem technologií by expert Credit Suisse ještě počkal
08.01.2023 14:59
Jonathan Golub z Credit Suisse se domnívá, že pravděpodobnost recese v...
Zvedání inflačního cíle a možná jen malý krok na změnu monetárního a ekonomického režimu
03.01.2023 17:32
Před pandemií se v řadě vyspělých zemí pohybovala inflace více, či mé...
V případě výrazného lednového zdražení by ČNB mohla zvýšit sazby, vyplývá ze záznamu jednání
06.01.2023 10:16
Důvodem pro zvýšení základní úrokové sazby České národní banky (ČNB) ...
Martin Kycelt: Pevný trh práce v USA znamená, že Fed napře sílu jedním směrem. Proč s tím akcie mají problém
06.01.2023 15:03
Nejnovější data ukazují na sílu pracovního trhu v největší světové eko...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.05.2025
14:59Fidelity: Investoři do ETF reagují na celní konflikt odklonem od USA
8:13Víkendář: Reklamu jen tak nepoznáme?
24.05.2025
14:33Fidelity International: Jak mohou neutrální akciové strategie využít sílu volatility
8:10Víkendář: Svět, kde předvídatelnost je slabostí a cla jsou nejkrásnějším slovem ve slovníku
23.05.2025
22:03Americké trhy krvácí po hrozbách cel vůči EU a Applu  
17:44Traders Talk: Trump rozbouřil trhy, Colt potěšil výsledky a UnitedHealth v problémech
17:17PwC: Prodej elektromobilů v 1. čtvrtletí stoupl o 42 procent na 2,7 milionu
15:57Jednání s EU podle Trumpa nikam nevedou, chce clo 50 procent. Akcie klesají
15:49Půjde to k normálu bez cenového šoku?
14:26Pivo s Patrií ve Zlíně - s analytikem a makléřem o trzích i novinkách ve světě investic
13:03Perly týdne: Googlu a Applu se změnily časy
13:01Italská banka UniCredit soudně napadne podmínky převzetí konkurenční Banco BPM
11:00M2C míří na burzu: Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:30Tlak na dluhopisy polevil a ulevilo se i akciím  
10:13Do Česka dorazily první dodávky nového jaderného paliva od Westinghouse
8:56Německo hlásí růst HDP o 0,4 pct, ale celoroční stagnace zůstává ve hře
8:46Rozbřesk: Zhoršená nálada v eurozóně. Ale z jiného důvodu, než byste čekali
8:45Erste a VIG dnes naposledy s dividendou, růst HDP v Německu a další várka celního napětí mezi USA a EU  
22.05.2025
22:01Zámořské akcie se stabilizují, nárůstům vévodí Advanced Auto Parts  
17:20Výjimečný celý svět

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data