Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Víkendář: Všichni jsou posedlí tím, co dělá Fed. Měli by sledovat spíše to, co dělá vláda

Víkendář: Všichni jsou posedlí tím, co dělá Fed. Měli by sledovat spíše to, co dělá vláda

23.03.2024 8:23
Autor: Redakce, Patria.cz

Bývalý prezident Federal Reserve Bank of Dallas Robert Kaplan se domnívá, že Fed si bude nechávat dveře otevřené pro všechny možnosti dalšího vývoje monetární politiky, letos sazby klesnou pravděpodobně třikrát či jen dvakrát. Americká centrální banka přitom opakovaně hovoří o závislosti politiky na datech, která přichází z ekonomiky. Kaplan se ale podle svých slov drží trochu jiného přístupu.

Ekonom se místo samotných dat zaměřuje na to, co je „za nimi“. Tedy na hlavní faktory, které ovlivňují aktuální vývoj inflace a dalších proměnných. Kaplan přitom míní, že na prvním místě v této oblasti figuruje pokračující síla celého hospodářství. To samé platí o trhu práce, i když došlo k určitému zvýšení nabídky, což pomáhá Fedu ve snaze o snížení inflace. Poptávka po práci ale zůstává také stále silná.

Dalším významným faktorem, o kterém ovšem centrální banka tolik nehovoří, je fiskální politika. V roce 2020 dosáhla americká vláda rozpočtového deficitu 15 %. Pak přišly programy vládních investic, které deficity držely vysoko, a zatímco v roce 2019 dosáhly něco přes 4 %, v loňském roce to bylo přes 7 %. Podle ekonoma jde o jeden z hlavních důvodů, proč si ekonomika vede stále dobře, ale na druhou stranu vysoké vládní výdaje živí inflaci, a to zejména v sektoru služeb. Zde se také více projevuje stárnutí populace, především na klesající nabídce práce.

V oblasti zboží pokračuje „slušná dezinflace“, v sektoru služeb ale panuje převis poptávky po práci nad její nabídkou a celkově tu stále existují inflační tlaky. K nim přispívají i zmíněné vládní investiční programy a pobídky. Sektory citlivé na sazby tak mohou být ve stavu připomínajícím recesi, ale ve službách je to opačně. Pokud by přitom došlo k růstu nezaměstnanosti, Fed by byl pod větším tlakem jednat. K tomu ale nedochází, proto má centrální banka podle ekonoma prostor k čekání.

Kaplan radí Fedu, aby sledoval data, ale také jejich fundamentální tahouny. Data mohou být hodně volatilní a někdy zavádějící. „Nechcete být otroky dat, chcete v nich ale vidět klesající trend,“ dodal k vývoji inflace. Recese je v krátkém období nepravděpodobná, ovšem cenou za tento stav jsou „vysoké fiskální náklady“. „Všichni jsou posedlí tím, co dělá Fed, ale měli by sledovat spíše to, co dělá vláda.“

Finanční trhy podle Kaplana potřebují zejména růst a zlepšování produktivity, pak mohou tolerovat i vyšší sazby. Trhy by mohly preferovat snižování sazeb, ale pokud tomu v cestě stojí silná ekonomika, nejde o překážku. I zde se ale projeví vliv vládních financí a deficitů, protože „ty budou muset jednou klesnout.“ To by mělo být podle ekonoma tématem i pro akciové trhy. Samotný Fed a jeho politika by naopak pro trhy žádným překvapením být neměly.

Zdroj: Yahoo Finance

 

Čtěte více:

Víkendář: Fantastická čtyřka místo sedmičky a nenafouknutá bublina na technologiích
10.03.2024 9:59
Zakladatel společnosti Satori Fund Dan Niles patří mezi ty, kteří hovo...
Víkendář: Akcie ovlivňuje recese, sazby jsou v pořádku právě tam, kde se nyní nacházejí
09.03.2024 9:08
Ceny některých akcií nyní ovlivňuje to, že v ekonomice panuje recese. ...
Víkendář: Trh s elektromobily se posouvá k realismu
17.03.2024 9:55
Bývalý ředitel Fordu Mark Fields se domnívá, že americký trh s elektro...
Víkendář: Americké banky a jeden z neúspěšnějších příběhů posledních desetiletí
16.03.2024 8:59
Velké americké banky se bránily nové regulaci, která přišla po roce 20...
Víkendář: Z ledniček nakonec měla největší radost Coca Cola. Jak to bude s umělou inteligencí?
24.03.2024 9:02
Brett Winton je podle CNBC „hlavním futurologem“ v investiční společno...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.07.2025
18:05Důvěryhodnost amerických obligací na úrovni Řecka a Itálie?
17:15Trumpova cla zatím trhy výrazně nerozhodila. USA otevřely lehce v červených číslech  
16:48Začala výsledková sezóna. První přijdou na řadu velké banky, ve čtvrtek reportuje Netflix
15:10Další záminka, jak se zbavit Powella? Renovace Fedu nabobtnala na 2,5 miliardy
14:07Cena kryptoměny bitcoin poprvé překročila hranici 123 000 dolarů
13:31Týdenní výhled: Nových a vyšších cel se trhy stále příliš nebojí  
12:05Trhy vstupují do nového týdne lehce negativně, reakce na další várku cel zůstávají tlumené  
11:59Trump eskaluje celní hrozbu. 30% sazba může vést k recesi v EU, jednání pokračují
11:02Žádná krize, žádné 'cuty'. Mishkin varuje před unáhleným krokem Fedu
9:41Francie dá v příštích dvou letech na obranu dalších 6,5 mld. eur, uvedl Macron
8:52EU vyčkává s cly na USA, ČEZ chystá soláry a bitcoin láme další rekordy. Futures jsou v červeném  
8:35Rozbřesk: Trump přitvrzuje, vůči EU oznámil 30% clo. Nemusí však jít o hotovou věc
5:58Dluhopisová hra americké vlády a nemoudré volání po nižších sazbách
13.07.2025
15:08Leipziger: Dolar zůstává klíčový pro mezinárodní finanční stabilitu
10:12Víkendář: Švýcarské řešení bankovních krizí a problému „příliš velké na to, aby padly“
12.07.2025
15:03Americký kryptomerkantilismus jako nástroj na posílení pozice dolaru ve světové ekonomice
10:20Víkendář: Přeceňované sjednocení Itálie a ta horší stránka finanční podpory regionům
6:52Investiční výhled pro 2H25 - Zvykáme si na chaos: Shrnutí
11.07.2025
17:43Poškozují rekordní odkupy finanční zdraví firem?
16:25Americké technologické firmy na vzestupu: Arista Networks dostává nový impuls  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
4:00Čína - Obchodní bilance, mld. USD
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč