Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zisky obchodovaných firem v následujícím roce, cyklus a dlouhodobý trend

Zisky obchodovaných firem v následujícím roce, cyklus a dlouhodobý trend

03.05.2024 17:43

Třeba Paul Meeks z Harvest Portfolio Management si není jist tím, nakolik bude firemní sektor schopný „monetizovat“ umělou inteligenci. Přesněji řečeno ta část sektoru, která nabízí konečné služby a produkty. A my se na související notu dnes podíváme, co u zisků predikuje Deutsche Bank. Samozřejmě s pár poznámkami.

Deutsche Bank v následujícím grafu píše, že čtvrtletní marže rostou na nejvyšší úroveň za posledních sedm čtvrtletí. Pokud ale dáme stranou krátký extrém z přelomu let 2020 a 2021 a zaměříme se na trend, vyvstane před námi možná přesnější obrázek. Tedy ten dlouhodobě rostoucích marží:

sous1
Zdroj: X

Deutsche Bank také prezentuje své predikce zisků společností zahrnutých do indexu SPX 500. Jelikož ekonomové banky zvýšili očekávaný ekonomický růst pro letošní rok, posunula se nahoru i očekávání u zisků. A to konkrétně z 250 dolarů na 258 dolarů. V druhém grafu jsou vyznačeny i alternativy, první je nadtrendový růst ekonomiky implikující podle DB 271 dolarů zisků. A pak je tu konsenzus, který nyní hovoří o 246 dolarech zisků:

sous2
Zdroj: X

Predikce DB tedy mohou složit i jako určitý protiklad k tomu, co predikují třeba v Morgan Stanely. Jejich odhady se totiž pohybují pod konsenzem, DB je docela výrazně nad ním. Ceny akcií a hodnota akciového indexu se přitom dají rozložit právě na očekávané zisky a na valuační násobky, tedy poměr cen k ziskům PE. Při současné hodnotě indexu na 5060 bodech tedy konsenzus zisků implikuje PE na 20,5. A predikce DB v základním scénáři by implikovaly PE ve výši 19,6. Alternativně můžeme uvažovat o tom, že pokud by PE 20,5 bylo férové, predikce zisků od DB by implikovaly hodnotu indexu ne na 5060, ale na 5290 bodech.

V souvislosti s výše uvedeným ještě připomenu graf z minulého týdne, který ukazoval predikce růstu zisků od Goldam Sachs. Ekonomové této banky se drží předpovědí docela rychlého růstu celé ekonomiky. Ale jak ukazuje obrázek, u růstu zisků to v příštím roce ve srovnání s konsenzem na nějaké velké nadšení nevidí:

Sous3
Zdroj: X

Právě dlouhodobější růst zisků je přitom proměnnou, která výrazně promlouvá do výše valuací, včetně PE. Pokud by čísla pro rok 2025 (GS vs. konsenzus) měla napovídat na různé scénáře dlouhodobějšího vývoje, valuace by se v nich musely hodně lišit. Dlouhodobé historické průměry přitom ukazují, že standard růstu zisků je někdy kolem 6 – 7 %. Tedy výrazně blíže tomu, jak to v příštím roce vidí GS (konsenzus je v podstatě na dvojnásobku). Což může být dáno jednak odhady vývoje cyklu, ale možná i tím, že analytici už cítí nějaké konkrétní přínosy nových technologií. Tedy na straně ziskovosti obchodovaných firem. Čímž se můžeme vrátit k úvodu a oněm úvahám o tom, kde se tyto přínosy projeví nejvíce a kde třeba moc ne.

 

Čtěte více:

Baron: Akcie Tesly začnou prudce posilovat
03.05.2024 15:16
Na CNBC míní, že Tesla sice zklamala svými výsledky za poslední čtvrtl...
Perly týdne: Zákon na snížení inflace zvyšuje inflaci, Tesla dostala čínský impuls
03.05.2024 13:49
Bank of America ukazuje na změnu globálního akciového sentimentu. Robe...
Než otevře Wall Street: Coinbase, BigBear.ai, Fortinet
03.05.2024 13:42
Futures na hlavní americké indexy dnes pokračují v růstu a navazují ta...
Tomáš Vlk: Trh práce v USA konečně oslabuje, k radosti investorů
03.05.2024 15:01
Po čtyřech měsících, kdy data z amerického trhu práce konsistentně pře...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.06.2024
15:33Bloomberg: Slabé prodeje elektromobilů stáčí svět dál od čisté nuly
8:06Víkendář: Mladí lidé volají po socialismu, protože neviděli fungující kapitalismus
14.06.2024
22:02Wall Street dál favorizuje AI tituly: ADBE + 14 %  
17:44Co se děje ve firmách?
17:13Reuters: Rusko v květnu zvýšilo vývoz ropných produktů po moři o deset procent
16:59Výprodeje v Evropě nabírají otáčky, americké techy se snaží vzdorovat  
15:58Perly týdne: Na býčím trhu se platí prémie za příběhy o budoucnosti, na medvědím trhu existuje diskont za současnost
14:32Novinky z Patria Finance: Zvýhodnění investic do DIPu a rozšíření Pravidelných investic
14:14Téma cel na čínská elektroauta rozhýbalo Evropu. Německo chce zastavit ztráty pro všechny
13:13Než otevře Wall Street: Adobe, RH  
12:53Výsledky Adobe: Akcie prudce rostou díky AI a zlepšenému výhledu  
12:13Evropské akcie si mohou zapsat nejhorší týden od ledna. Dolů je stahují obavy z politických turbulencí ve Francii
11:26RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:20Allwyn Financing Czech Republic 2 a.s.: Zveřejnění regulatorní informace
11:05BoJ mluví o vyšších sazbách a podstatném zmenšení QE, ale jenu to nestačí  
10:35Japonská centrální banka úroky nezměnila, hodlá však omezit nákupy dluhopisů
9:23Akcionáři automobilky Tesla schválili rekordní balík odměn pro Elona Muska
9:08Rozbřesk: Aleš Michl nechává pro červen ve hře 50 bps snížení sazeb, koruna pod lehkým tlakem
9:07ČEZ předal nabídky na stavbu až čtyř jaderných bloků v Česku a jejich preferované pořadí. Síkela chce preferovaného uchazeče oznámit v červenci
8:53Apple opět nejhodnotnější společnost světa, nové cílové ceny na pražské banky a futures v zeleném  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data