Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Mzdy lehce nad očekáváním, zvyšují pravděpodobnost prosincové pauzy v ČNB

Rozbřesk: Mzdy lehce nad očekáváním, zvyšují pravděpodobnost prosincové pauzy v ČNB

05.12.2024 9:21
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Mzdy v Q3 2024 skončily lehce nad naším očekáváním - nominálně zrychlila jejich dynamika své tempo na 7,0 % (naše očekávání 6,8 %) a reálně na 4,6 % (naše očekávání 4,5 %).

Dynamika mezd zrychlila především ve službách, kterým se obecně daří v důsledku rostoucí domácí poptávky - mzdy v pohostinství a hoteliérství zrychlily na 9,2 % a v obchodě na 7,8 %. Současně opět začínají lehce zrychlovat mzdy ve stavebnictví (8,6 %), které i ve “slabších” letech řešilo problémy s chronickým nedostatkem pracovníků.

Na druhé straně je ovšem viditelný útlum vidět v průmyslu, který má za sebou slabší rok a ve většině odvětví stále nejisté vyhlídky - mzdová dynamika tak zvolnila na 6,7 %. A stále je relativně utlumená dynamika mezd a platů ve veřejné správě (3,4 %) a školství (3,7 %). Tam se přitom dá v příštím roce předpokládat po letošní stagnaci zrychlení růstu v průměru do blízkosti 6 %.

Zrychlená dynamika mezd je pro centrální banku jedním z pro-inflačních rizik - může udržovat zvýšenou poptávku i inflaci zejména v segmentu služeb, kde se realizují příjmové “přebytky” vyšších příjmových skupin. V souladu s inflačním cílem je pro ČNB růst mezd okolo 4,5 %, přitom jak letos, tak příští rok to s vysokou pravděpodobností bude o 1-2procentní body více.

Navíc poslední čísla skončila viditelně nad listopadovou prognózou ČNB, která předpokládala růst reálné mzdy pouze o 3,6 % (versus realita 4,6 %). Výrazně tak narůstá pravděpodobnost prosincové "pauzy" při snižování úrokových sazeb. My s eventuální revizí našeho výhledu ještě vyčkáme na výsledek listopadové inflace, šlo by však pouze o taktické “doladění” našeho základního scénáře - odklad posledních dvou snížení na 3,5 % do roku 2025.


*** TRHY ***

Koruna

Silnější mzdy za Q3 2024 a vidina možné stability sazeb v prosinci jsou krátkodobou pozitivní zprávou pro českou korunu. Ta se během včerejšího obchodování dostala do blízkosti 25,10 EUR/CZK. Konec týdne bude ve znamení vyčkávání na payrolls a reakci eurodolaru, i když si koruna může uchovat lehký optimismus, další zisky ze současných úrovní budou komplikované.

Eurodolar

Francouzská vláda sice včera v noci nepřežila hlasování o důvěře, což eurodolar přijal zcela v klidu. Trh s něčím takovým zdá se počítal, přičemž nyní bude na tahu prezident Macron, který musí jmenovat nového premiéra. Potíž je ale v tom, že Francie nemá rozpočet na rok 2025 a fiskální situace je trýznivá.
Jinak zajímavá byla komunikace šéfů hlavních centrálních bank ECB a Fedu, která se včera nesla v lehce jestřábím módu. Prezidentka ECB Lagardeová vystoupila před Výborem pro hospodářské a měnové záležitosti Evropského parlamentu. Vyjádřila obavy ohledně krátkodobého hospodářského výhledu, ale očekává, že oživení dále nabere na síle. Šéf Fedu Powell pak uvedl, že konjunkturální data v USA jsou silnější než si centrální bankéři v září mysleli.
Americká data včera zklamala, což dolaru nepomohlo. Listopadový růst zaměstnanosti podle ADP byl blízko konsenzu na úrovni 146 tis. osob, ale přišel s výraznou revizí říjnového čísla směrem dolů. Index podnikatelské nálady ISM rovněž nepřesvědčil, neboť se propadl o téměř 4 body.
Dnes bude trh spíše vyčkávat na zítřejší oficiální statistiky z amerického trhu práce za měsíc listopad.

Akcie

Nejvíce včera přidal index Nasdaq 100, který byl tažen zejména akciemi Nvidie, které přidaly přes 3 %. Pozadu ale nezůstaly ani další technologičtí hráči. Microsoft: +1,4 %, Netflix: +1 % nebo Amazon: +2 %. V průběhu obchodní seance začal silně růst také Bitcoin, který v závěru obchodování rostl o 3 %. Na jeho růst reagovaly i další společnosti s expozicí na tuto kryptoměnu. Coinbase přidal přes 6 %, Microstrategy přidalo takřka 9 %. Hlavní akciové indexy uzavřely včerejší den následovně: S&P 500 +0,60 %, Nasdaq 100 +1,24 % a Dow Jones +0,69 %.


 

Čtěte více:

Akcie, u kterých analytici věří v silný obrat v příštím roce
05.12.2024 15:44
I na dnešním historicky drahém trhu se stále najde řada zdravotnických...
Americký oběd zadarmo a posun monetární politiky až k neutrálu?
04.12.2024 18:07
Natixis zveřejnil obsáhlou analýzu a predikce pro příští rok. Nepřekva...
Hlavní zámořské indexy solidně posilovaly
04.12.2024 22:01
Hlavní zámořské indexy po datech ISM ve službách solidně posilovaly. R...
Futures předpovídají úvodní ztráty, bitcoin nad 100 tisíc dolary
05.12.2024 8:56
Evropské trhy budou zřejmě zahajovat níže, zohledňujíce neklid na fran...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.04.2025
22:08Silný závěr obchodování znamenal nepřerušení zelené šňůry na Wall Street  
18:02Nejhorších 100 dní prezidentského úřadu od Nixona. Které akcie z S&P 500 si vedly nejlépe a které nejhůře?
17:26Dolarový omyl a akciová iluze
16:52Data o poklesu HDP v USA sráží americké indexy dolů  
16:52J&T Global Finance XVI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:48J&T Global Finance XI., s.r.o: Výroční zpráva za rok 2024
16:47Německá SPD schválila koaliční smlouvu a podpořila Merze
16:39ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Výroční zpráva emitenta za rok 2024
16:31ČEZ, a.s.: ČEZ prodává státu 80% podíl ve společnosti Elektrárna Dukovany II
16:30Stát převezme většinový podíl v projektu stavby dukovanských reaktorů, smlouvu s KHNP podepíše 7. května
15:56Ukrajina je podle Bloombergu připravena dnes podepsat s USA smlouvu o nerostech
15:56Tomáš Vlk: Americké HDP kleslo. Masivní dovozy v 1Q plnily sklady  
15:30Savarin p.l.c.: Výroční zpráva za rok 2024
14:56Růst cen v Německu v dubnu opět zpomalil, míra inflace klesla na 2,1 procenta
14:46Traders Talk: Výsledky Komerčky a Erste, dead cross v Americe a kde hledat příležitosti
14:25EPH Financing CZ, a.s.: Výroční finanční zpráva za rok 2024
13:56Rohan financing s.r.o.: Výroční finanční zprava za rok 2024
13:39Savills: Růst investic do evropských nemovitostí by mohl pomoci i českému trhu
13:38ČD Cargo, a.s.: ČD Cargo v roce 2024
13:30Roubini: Americká výjimečnost přetrvá, potáhnou ji technologie

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
CVS Health Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
Dominion Energy Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
Estee Lauder Cos Inc/The (03/25 Q3, Bef-mkt)
Hershey Co/The (03/25 Q1, Bef-mkt)
Intercontinental Exchange Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
JP - Základní O/N úroková sazba
KKR & Co Inc (03/25 Q1, Bef-mkt)
ROBLOX Corp (03/25 Q1, Bef-mkt)
12:00Linde PLC (03/25 Q1)
12:30Xerox Holdings Corp (03/25 Q1)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Index ISM v průmyslu