Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk: Mzdy lehce nad očekáváním, zvyšují pravděpodobnost prosincové pauzy v ČNB

Rozbřesk: Mzdy lehce nad očekáváním, zvyšují pravděpodobnost prosincové pauzy v ČNB

05.12.2024 9:21
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Mzdy v Q3 2024 skončily lehce nad naším očekáváním - nominálně zrychlila jejich dynamika své tempo na 7,0 % (naše očekávání 6,8 %) a reálně na 4,6 % (naše očekávání 4,5 %).

Dynamika mezd zrychlila především ve službách, kterým se obecně daří v důsledku rostoucí domácí poptávky - mzdy v pohostinství a hoteliérství zrychlily na 9,2 % a v obchodě na 7,8 %. Současně opět začínají lehce zrychlovat mzdy ve stavebnictví (8,6 %), které i ve “slabších” letech řešilo problémy s chronickým nedostatkem pracovníků.

Na druhé straně je ovšem viditelný útlum vidět v průmyslu, který má za sebou slabší rok a ve většině odvětví stále nejisté vyhlídky - mzdová dynamika tak zvolnila na 6,7 %. A stále je relativně utlumená dynamika mezd a platů ve veřejné správě (3,4 %) a školství (3,7 %). Tam se přitom dá v příštím roce předpokládat po letošní stagnaci zrychlení růstu v průměru do blízkosti 6 %.

Zrychlená dynamika mezd je pro centrální banku jedním z pro-inflačních rizik - může udržovat zvýšenou poptávku i inflaci zejména v segmentu služeb, kde se realizují příjmové “přebytky” vyšších příjmových skupin. V souladu s inflačním cílem je pro ČNB růst mezd okolo 4,5 %, přitom jak letos, tak příští rok to s vysokou pravděpodobností bude o 1-2procentní body více.

Navíc poslední čísla skončila viditelně nad listopadovou prognózou ČNB, která předpokládala růst reálné mzdy pouze o 3,6 % (versus realita 4,6 %). Výrazně tak narůstá pravděpodobnost prosincové "pauzy" při snižování úrokových sazeb. My s eventuální revizí našeho výhledu ještě vyčkáme na výsledek listopadové inflace, šlo by však pouze o taktické “doladění” našeho základního scénáře - odklad posledních dvou snížení na 3,5 % do roku 2025.


*** TRHY ***

Koruna

Silnější mzdy za Q3 2024 a vidina možné stability sazeb v prosinci jsou krátkodobou pozitivní zprávou pro českou korunu. Ta se během včerejšího obchodování dostala do blízkosti 25,10 EUR/CZK. Konec týdne bude ve znamení vyčkávání na payrolls a reakci eurodolaru, i když si koruna může uchovat lehký optimismus, další zisky ze současných úrovní budou komplikované.

Eurodolar

Francouzská vláda sice včera v noci nepřežila hlasování o důvěře, což eurodolar přijal zcela v klidu. Trh s něčím takovým zdá se počítal, přičemž nyní bude na tahu prezident Macron, který musí jmenovat nového premiéra. Potíž je ale v tom, že Francie nemá rozpočet na rok 2025 a fiskální situace je trýznivá.
Jinak zajímavá byla komunikace šéfů hlavních centrálních bank ECB a Fedu, která se včera nesla v lehce jestřábím módu. Prezidentka ECB Lagardeová vystoupila před Výborem pro hospodářské a měnové záležitosti Evropského parlamentu. Vyjádřila obavy ohledně krátkodobého hospodářského výhledu, ale očekává, že oživení dále nabere na síle. Šéf Fedu Powell pak uvedl, že konjunkturální data v USA jsou silnější než si centrální bankéři v září mysleli.
Americká data včera zklamala, což dolaru nepomohlo. Listopadový růst zaměstnanosti podle ADP byl blízko konsenzu na úrovni 146 tis. osob, ale přišel s výraznou revizí říjnového čísla směrem dolů. Index podnikatelské nálady ISM rovněž nepřesvědčil, neboť se propadl o téměř 4 body.
Dnes bude trh spíše vyčkávat na zítřejší oficiální statistiky z amerického trhu práce za měsíc listopad.

Akcie

Nejvíce včera přidal index Nasdaq 100, který byl tažen zejména akciemi Nvidie, které přidaly přes 3 %. Pozadu ale nezůstaly ani další technologičtí hráči. Microsoft: +1,4 %, Netflix: +1 % nebo Amazon: +2 %. V průběhu obchodní seance začal silně růst také Bitcoin, který v závěru obchodování rostl o 3 %. Na jeho růst reagovaly i další společnosti s expozicí na tuto kryptoměnu. Coinbase přidal přes 6 %, Microstrategy přidalo takřka 9 %. Hlavní akciové indexy uzavřely včerejší den následovně: S&P 500 +0,60 %, Nasdaq 100 +1,24 % a Dow Jones +0,69 %.


 

Čtěte více:

Akcie, u kterých analytici věří v silný obrat v příštím roce
05.12.2024 15:44
I na dnešním historicky drahém trhu se stále najde řada zdravotnických...
Americký oběd zadarmo a posun monetární politiky až k neutrálu?
04.12.2024 18:07
Natixis zveřejnil obsáhlou analýzu a predikce pro příští rok. Nepřekva...
Hlavní zámořské indexy solidně posilovaly
04.12.2024 22:01
Hlavní zámořské indexy po datech ISM ve službách solidně posilovaly. R...
Futures předpovídají úvodní ztráty, bitcoin nad 100 tisíc dolary
05.12.2024 8:56
Evropské trhy budou zřejmě zahajovat níže, zohledňujíce neklid na fran...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.04.2025
22:01Americké indexy dokázaly v závěru týdne posílit  
17:59Footshop a.s.: Informace pro investory
17:55Na trhu se přetlačují dvě investiční teze. Která vyhrává?
17:15Evropa zelenou uhájila, v Praze se dařilo povýsledkové Monetě  
15:42Slabý dolar představuje vedle cel další problém pro zisky firem
14:01UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Výroční zpráva za rok 2024
13:38UNICAPITAL Invest III a.s.: Výroční zpráva 2024
13:34UNICAPITAL Invest VI a.s.: Výroční zpráva 2024
13:11Perly týdne: Recese a dolar měnící podmínky ve světové ekonomice
12:07ČEB, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
11:53Jakub Blaha: Intel díky předzásobení zákazníků poráží odhady Wall Street, výhled na druhé čtvrtletí je však mnohem pochmurnější  
11:20Pátek je na akciích zelený. Alphabet potěšil, Čína možná udělí výjimky z cel  
10:55Komentář analytika: Alphabet překonává očekávání díky rekordním ziskům z reklamy a 28% růstu cloudu  
10:51UNICAPITAL Invest III a.s.: Oznámení o jedenácté výplatě úrokového výnosu
9:56Čistý zisk Monety za 1Q mírně zaostal za naším očekáváním. Čisté úrokové výnosy lehce zklamaly  
9:27SAB Finance a.s.: Průběžné hospodářské výsledky za leden – březen/2025
9:21FT: Apple kvůli celní válce s Čínou plánuje montovat iPhony pro USA v Indii
9:08Rozbřesk: Důvěra v českou ekonomikou mírně poklesla
8:54Moneta dodala mírně horší čísla, než se očekávalo, Alphabet naopak očekávání překonal a futures jsou v zeleném  
8:12MONETA Money Bank, a.s.: Čistý zisk za 1. čtvrtletí 2025 dosáhl 1,5 mld. Kč, bilanční suma přesáhla 500 mld. Kč

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data