Americká dluhová godzila zatím zmlátila každou americkou vládu, co si s ní zahrávala. Opičáci nabyli dojmu, že Trumpova vláda to ví a je to jediné na světě, čeho se opravdu bojí; ukázalo se to při Dni osvobození, kdy se akce vlastně zastavila přesně z tohoto důvodu (a odtud vznikla teorie TACO). Bezuzdné utrácení vlády lze samozřejmě zarazit, stejně jako zběsilé investování do AI, které může stejně tak rychle padat jako rostlo, to nás už naučila epizoda s internetem 2000. My vidíme čtvrtý, daleko jedovatější vliv, a to je naprostá ztráta důvěry v USA jakožto záruku čehokoli; spousta skeptičtějších světových investorů už nebude chtít se jistit americkými dluhopisy. Máznou zlato, komodity, nemovitosti, jiné světové měny (ano, dojde i na čínské), a to tiše požene dluhopisy do rizikovějších a spekulativnějších pásem. Pokud by se to dělo pozvolna a opatrně, svět si na 7% výnosu zvykne. Jenže na trhu se málokdy něco děje pozvolna, spíš jsou v módě exploze a katastrofy. Takže tady se černá labuť rýsuje dostatečně zřetelně. Halt se přikrčíme ve svých konzervách a počkáme, až se to přežene, jako obvykle :)
Orangutan
Tak, tak – ztrátu důvěry vnímám jako největší riziko. Není to jenom Trumpem, ale širším posunem v US voličských preferencích. Původní republikánské konzervativní hodnoty podle mě spadly téměř přes noc pod stůl a z konzervativní strany se stala strana populistů hledajících jednoduchá řešení složitých problémů. Demokrati na tom podle mě nejsou ideově o nic líp. Ať bude příštím prezidentem zvolen kdokoli, současná míra politické polarizace může znamenat výrazné změny hospodářské a zahraniční politiky, což pro investory není zrovna dobrá zpráva. Může se stát, že dolar jako rezervní měna bude postupně ustupovat. Privátní subjekty zatím drží obrovské množství dolarových aktiv a v posledních letech se tato expozice navyšovala, ale jak se to bude vyvíjet do budoucna…? Pokud by výnosy amerických dluhopisů vystoupaly až k 7 %, mně už by to přišlo „šílené“ a znamenalo by to podle mě výrazný tlak na růst požadované rizikové prémie a tím i na další růst tržních úroků. Mám pocit, že obliba USA ve světě klesá, a některá aktuální data tomu bohužel dávají za pravdu. Jakýkoli průser z USA se navíc může poměrně rychle vylít i do zbytku světa.
VenkovskyZahradkar