Číně již její růst závidí celý svět. A poté, co poslední data ve čtvrtek potvrdila zvýšení růstu ve druhém čtvrtletí na 7,9 %, bude tato závist ještě větší. Ekonomický stimul byl doposud v Číně velice efektivní. Tak efektivní, že někteří ekonomové začínají mít obavy z toho, že funguje až moc dobře. Investice v prvním pololetí vzrostly o 35 %, prodeje aut o 48 %, nákupy domů o více než 80 %. Po poklesu v minulém roce ceny domů v některých velkých městech opět rostou a akciový trh je o 80 % výše ve srovnání s listopadovým minimem. Domácí poptávku podpořil vládní stimul; ještě výraznější podporou však mohlo být upuštění od restrikcí týkajících se půjčování na konci minulého roku. V červnu tak nové půjčky dosáhly čtyřikrát vyššího objemu než v loňském roce.
Jedním z důvodů takto rychlého ekonomického vzestupu byl fakt, že zpomalení vyvolala spíše vnitřní politika než problémy ve Spojených státech. V roce 2007 existovaly obavy z přehřátí ekonomiky a ty donutily vládu, aby omezila tok úvěrů do stavebnictví a na nákup domů. To způsobilo, že čínská ekonomika ostře zpomalila dokonce před globální finanční krizí. Následně vloni v listopadu však vláda úvěrové kohoutky opět naplno povolila. Tím podpořila poptávku, ale i obavy, že tok likvidity vyvolá vyšší inflaci, bubliny na akciovém trhu a v realitách a výhledově nárůst objemu špatných úvěrů (také ZDE). Agregát M2 vzrostl od počátku roku do června o 29 %. Podle The Economist však nehrozí tolik inflace, jako právě bublina u cen aktiv. Např. podle jednoho odhadu 20 % peněz z nových úvěrů šlo během prvních pěti měsíců tohoto roku do akciového trhu. Zřejmě ani nadále nejde o bublinu – trh je stále na polovině hodnoty z vrcholu roku 2007 a průměr cen domů není o mnoho výše než před rokem. Nicméně tempo půjčování není udržitelné a jak ukazuje příklad USA, lépe je bublinám předcházet, než se později vypořádávat s jejich následky.
Premiér Wen Jiabao nyní stále naznačuje, že chce, aby monetární politika byla rozumně uvolněná. Exporty jsou slabé a vláda se bojí příliš brzkého utáhnutí stimulace; chce vytvářet pracovní místa, aby udržela sociální stabilitu. Avšak centrální banka začíná pomalu utahovat kohoutky – podpořila nárůst sazeb na peněžním trhu a vyžaduje, aby banky více zkoumaly rizikovost poskytovaných úvěrů.
(Zdroj: The Economist)