Americkým dluhopisům se ve čtvrtek nedařilo, výnosová křivka přitom vzrostla po celé délce a zestrměla, když výnosy na delším konci křivky přidaly 6,5 bps. Proti dluhopisům hrál růst akciových trhů, kde zatím úspěšně začala výsledková sezóna. Další mínus pro Treasuries byl nižší počet nových žádostí o podporu. I když číslo je stále vysoké, po propadu payrolls to bylo příjemné překvapení. Hlavním důvodem poklesu cen dluhopisů byl ale podprůměrný zájem o aukci 30letého papíru za 7 mld. $.
Odhady srpnové bilance jsou opatrné. Trh tak bude spíše sledovat vývoj na akciových trzích, kde růst asijských akcií a zatím mírně kladné futures na americké akcie naznačují pokračování včerejšího trendu. Tomu odpovídá i další růst výnosu Treasuries při ranním asijském obchodování. Vystoupení šéfa Fedu v pozdních nočních hodinách, kdy zdůraznil připravenost Fedu zvýšit sazby, jakmile se potvrdí náznaky oživení, oblibě dluhopisů dnes zřejmě rovněž nepřidají.
Evropská výnosová křivka včera zploštěla, celkově ale změny byly malé a nepřesáhly 1 bps. Ponechání sazeb beze změny prakticky na dluhopisy nemělo výraznější vliv, delší splatnosti získaly podporu přes růst akciových trhů po tiskovce J. C. Tricheta a jeho výrocích, že inflační tlaky nehrozí a ECB nebude spěchat s odčerpáváním likvidity.
Dnes zveřejněná průmyslová výroba ve Francii by měla po kladné německé znovu potvrdit, že oživení v největších zemích EMU začalo. To spolu s očekávaným dalším růstem akciových trhů, opening calls na evropské akcie jsou kladné, by mělo vyvolat prodejní tlaky dluhopisů. Včerejší ubezpečení ECB, že zatím finanční politiku měnit nehodlá, by ale intenzitu změn mělo výrazně snížit.
Česká výnosová křivka včera ztrácela po celé délce a zploštěla. V mírně podprůměrných objemech obchodů tak trh reagoval na poznámky centrálních bankéřů o použití dalších nástrojů na podporu ekonomiky, z nichž jeden je podle vzoru Fedu, ECB a NBS také odkup dluhopisů, tomu konečně odpovídá i velký zájem o středeční emisi 15letého papíru.
Dnešní inflace by podle odhadů měla poslat meziroční růst cen do červených čísel. Za zmínku také stojí další interview guvernéra Z. Tůmy, kde opět zdůraznil, že krom změny sazeb má ČNB další nástroje na ovlivnění měnové politiky, konkrétně pak zmínil intervenci na devizovém trhu. Pověsti o tlaku ČNB a teoretickém odkupu dluhopisů spolu s očekávaným růstem akciových trhů by pak mohly udržet zájem o dluhopisy i dnes, výrazné změny ale nečekáme.
(ČSOB - Denní finanční zpravodaj)
Celou denní analýzu si můžete stáhnout ve formátu PDF v sekci Měny & Sazby -> Výzkum -> Analýzy. Klienti Patria Plus si mohou nastavit automatické zasílání této analýzy e-mailem.