Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak pokračují záchranné práce na euru?

Jak pokračují záchranné práce na euru?

8.2.2011 7:58
Autor: Redakce, Patria Online

Evropská pohroma bude pokračovat, dokud se nebude řešit jádro problémů zemí na periferii – jejich ztráta konkurenceschopnosti a špatně nastavené ekonomické struktury. Dobrou zprávou je to, že v jádru eurozóny probíhá oživení a projednává se rozšíření European Financial Stability Facility. V Portugalsku a Španělsku se projednávají nové kroky zaměřené na další úspory v rozpočtu, Španělsko také ohlásilo reformu svých spořitelen. Finanční trhy na tento vývoj reagují pozitivně, CDS zemí na periferii od začátku ledna klesly o 25 bazických bodů na 150 bazických bodů. Euro posílilo proti dolaru o 2 %, akciové trhy si připsaly 6 %.

Vysoké spready a stagnující růst zemí na periferii ale ukazují, že světlo na konci tunelu stále vidět není. Nejde jen o fiskální krizi, pravdou je naopak to, že po přijetí eura veřejný dluh všech těchto zemí s výjimkou Portugalska klesl. Po vstupu do eurozóny ale nastal i pokles sazeb a růst důvěry, což vyvolalo vlnu výdajů, které zvedly mzdy relativně k produktivitě, a podpořilo růst domácích sektorů, jako je stavebnictví, ovšem na úkor průmyslu. Tento vývoj podporovala i uvolněná politika ECB.

Růst reálné domácí poptávky v zemích na periferii (GIIPS – Řecko, Irsko, Itálie, Portugalsko, Španělsko) tak v letech 2000 – 2007 v průměru dosáhl 25,16 %, v Německu je 1,8 %. Jednotkové náklady práce v GIIPS vzrostly o 24,6 %, zatímco v Německu poklesly o 0,8 %. Globální krize jen odkryla neudržitelnou povahu růstu těchto zemí.

Od roku 2007 klesla poptávka v Irsku o 23 %, v Řecku o 11 % a ve Španělsku o 8 %. V Německu rostla o 2 %. Avšak ani přes ohlášené snížení mezd a oslabení eura nedošlo kromě Irska ke zlepšení reálného efektivního kurzu zemí GIIPS, který indikuje jejich mezinárodní konkurenceschopnost. A i přes boom mezinárodního obchodu se zdá, že jejich ekonomiky budou nadále stagnovat, či klesat. Graf ukazuje index založený na nákladech práce v porovnání s hlavními průmyslovými zeměmi světa, včetně Číny:

EUR-záchrana

Snad s výjimkou Irska tak země GIIPS nemají jinou možnost než provést strukturální reformy, stimulovat inovaci a zvýšit konkurenceschopnost na trzích s produkty a konkurenceschopnost práce. Jinak se bude rozdíl mezi nimi a straně jedné a jádrem eurozóny na straně druhé jen zvyšovat.

Uvedené je výtahem z „Is the euro rescue succeeding?“, autoři jsou Uri Dadush a Bennett Stancil.

(Zdroj: VOX)


Váš názor
Aktuální komentáře
24.2.2018
18:20Project Syndicate: Vězni amerického snu
12:41Čtyři trendy v ETF fondech, které je prý dobré sledovat
8:57Víkendář: Čekají nás divoká léta, hrozí infokalypsa
23.2.2018
22:00Americké trhy zakončily týden silným růstem
18:44Perly týdne: Extrémní akciový optimismus a země euroskeptiků v rukou velmocí
17:54Pravicově levicoví islamofobní sluníčkáři
17:45Akcie firmy Snap pohořely kvůli tweetu americké hvězdy z reality show
17:26Prahu dnes do mínusu stáhla Erste, vítězem týdne je Pegas
17:04Marek Trúchly: Pohyby amerického indexu růstový trend moc neznačí (video)
17:02Obavy z Fedu na závěr týdne ustupují. Výnosy klesají a to dolaru nesvědčí  
16:48ČEZ, a. s.: Skupina ČEZ podepsala smlouvu na prodej bulharských aktiv se společností Inercom
16:34Jan Kovalovský o tipu, jak investovat do atraktivních evropských bank a jejich dividend
15:51Politico: Kvůli rozšíření Dukovan Česko riskuje hněv EU
15:27Čína převzala kontrolu nad pojišťovnou Anbang
14:30Na trh se vrací stín dvojích deficitů, obávat bychom se ale měli hlavně Fedu
12:53Bulharská ministryně energetiky končí kvůli obchodu s bulharskými aktivy ČEZ
12:23Italské volby se blíží: Jak mohou dopadnout na trhy?
11:57Dvě tváře umělé inteligence
11:19Evropské akcie lehce rostou, trh vstřebává výsledky Valeo a RBS
11:05Hlavní měnové páry nemají jasný směr, trhy jsou rozpačité. Závěr týdne mohou ovlivnit bankéři  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data