Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak pokračují záchranné práce na euru?

Jak pokračují záchranné práce na euru?

8.2.2011 7:58
Autor: Redakce, Patria Online

Evropská pohroma bude pokračovat, dokud se nebude řešit jádro problémů zemí na periferii – jejich ztráta konkurenceschopnosti a špatně nastavené ekonomické struktury. Dobrou zprávou je to, že v jádru eurozóny probíhá oživení a projednává se rozšíření European Financial Stability Facility. V Portugalsku a Španělsku se projednávají nové kroky zaměřené na další úspory v rozpočtu, Španělsko také ohlásilo reformu svých spořitelen. Finanční trhy na tento vývoj reagují pozitivně, CDS zemí na periferii od začátku ledna klesly o 25 bazických bodů na 150 bazických bodů. Euro posílilo proti dolaru o 2 %, akciové trhy si připsaly 6 %.

Vysoké spready a stagnující růst zemí na periferii ale ukazují, že světlo na konci tunelu stále vidět není. Nejde jen o fiskální krizi, pravdou je naopak to, že po přijetí eura veřejný dluh všech těchto zemí s výjimkou Portugalska klesl. Po vstupu do eurozóny ale nastal i pokles sazeb a růst důvěry, což vyvolalo vlnu výdajů, které zvedly mzdy relativně k produktivitě, a podpořilo růst domácích sektorů, jako je stavebnictví, ovšem na úkor průmyslu. Tento vývoj podporovala i uvolněná politika ECB.

Růst reálné domácí poptávky v zemích na periferii (GIIPS – Řecko, Irsko, Itálie, Portugalsko, Španělsko) tak v letech 2000 – 2007 v průměru dosáhl 25,16 %, v Německu je 1,8 %. Jednotkové náklady práce v GIIPS vzrostly o 24,6 %, zatímco v Německu poklesly o 0,8 %. Globální krize jen odkryla neudržitelnou povahu růstu těchto zemí.

Od roku 2007 klesla poptávka v Irsku o 23 %, v Řecku o 11 % a ve Španělsku o 8 %. V Německu rostla o 2 %. Avšak ani přes ohlášené snížení mezd a oslabení eura nedošlo kromě Irska ke zlepšení reálného efektivního kurzu zemí GIIPS, který indikuje jejich mezinárodní konkurenceschopnost. A i přes boom mezinárodního obchodu se zdá, že jejich ekonomiky budou nadále stagnovat, či klesat. Graf ukazuje index založený na nákladech práce v porovnání s hlavními průmyslovými zeměmi světa, včetně Číny:

EUR-záchrana

Snad s výjimkou Irska tak země GIIPS nemají jinou možnost než provést strukturální reformy, stimulovat inovaci a zvýšit konkurenceschopnost na trzích s produkty a konkurenceschopnost práce. Jinak se bude rozdíl mezi nimi a straně jedné a jádrem eurozóny na straně druhé jen zvyšovat.

Uvedené je výtahem z „Is the euro rescue succeeding?“, autoři jsou Uri Dadush a Bennett Stancil.

(Zdroj: VOX)


Váš názor
Aktuální komentáře
20.10.2017
22:03Páteční Wall Street: Nové rekordy indexů a neuvěřitelný obrat na GE
19:11Perly týdne: Norská daň z Tesly, kvantový Google a země stočených tachometrů
17:33Praha po dvou dnech opět roste, pomohla Erste a O2
17:31Summary: Zděšení z GE, rozpaky nad Daimlerem, ale i nadšení z Volva
17:09Nejhorší důvod pro NEpřijetí eura
16:49Týden technicky: Koruna stále sílí a EURUSD hledá směr
16:29Koruna před víkendem přece jen nasbírala pár halířů k dobru  
15:42Volby ONLINE: Jaké Češi rozdají karty nové Sněmovně a cestě ke vládě?
15:27Špatné výsledky GE (-7 %): Propadly se hlavně energetické divize
14:40UNICAPITAL ENERGY a.s.,: Oznámení o výplatě výnosu Dluhopisů
14:39Tomáš Sýkora: Volby jsou důležité pro ČEZ a popoženou růst sazeb. Co koruna? (video)
13:25Mimořádná jízda trhů a globální ekonomiky pokračuje
12:25Výsledky Volva suverénně předčily odhady a akcie rostou na historický vrchol (komentář analytika)  
12:23UNICAPITAL ENERGY a.s.,: Oznámení o výplatě výnosu Dluhopisů
12:06UNICAPITAL ENERGY a.s., Pololetní zpráva UNICAPITAL ENERGY a.s., 2017
11:35UNICAPITAL Invest I a.s.: Pololetní zpráva UNICAPITAL Invest I a.s. 2017
10:47Silicon Valley navrhuje vznik nové revoluční burzy
10:25Koruna je před volbami opatrná, zatímco dolar oceňuje zprávy ze Senátu  
9:35Rozbřesk: Jednání o brexitu se natahují, americký Senát otevřel cestu k redukci daní
8:56Evropské burzy chtějí před víkendem zisky, v Česku začínají parlamentní volby  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data