Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak pokračují záchranné práce na euru?

Jak pokračují záchranné práce na euru?

08.02.2011 7:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Evropská pohroma bude pokračovat, dokud se nebude řešit jádro problémů zemí na periferii – jejich ztráta konkurenceschopnosti a špatně nastavené ekonomické struktury. Dobrou zprávou je to, že v jádru eurozóny probíhá oživení a projednává se rozšíření European Financial Stability Facility. V Portugalsku a Španělsku se projednávají nové kroky zaměřené na další úspory v rozpočtu, Španělsko také ohlásilo reformu svých spořitelen. Finanční trhy na tento vývoj reagují pozitivně, CDS zemí na periferii od začátku ledna klesly o 25 bazických bodů na 150 bazických bodů. Euro posílilo proti dolaru o 2 %, akciové trhy si připsaly 6 %.

Vysoké spready a stagnující růst zemí na periferii ale ukazují, že světlo na konci tunelu stále vidět není. Nejde jen o fiskální krizi, pravdou je naopak to, že po přijetí eura veřejný dluh všech těchto zemí s výjimkou Portugalska klesl. Po vstupu do eurozóny ale nastal i pokles sazeb a růst důvěry, což vyvolalo vlnu výdajů, které zvedly mzdy relativně k produktivitě, a podpořilo růst domácích sektorů, jako je stavebnictví, ovšem na úkor průmyslu. Tento vývoj podporovala i uvolněná politika ECB.

Růst reálné domácí poptávky v zemích na periferii (GIIPS – Řecko, Irsko, Itálie, Portugalsko, Španělsko) tak v letech 2000 – 2007 v průměru dosáhl 25,16 %, v Německu je 1,8 %. Jednotkové náklady práce v GIIPS vzrostly o 24,6 %, zatímco v Německu poklesly o 0,8 %. Globální krize jen odkryla neudržitelnou povahu růstu těchto zemí.

Od roku 2007 klesla poptávka v Irsku o 23 %, v Řecku o 11 % a ve Španělsku o 8 %. V Německu rostla o 2 %. Avšak ani přes ohlášené snížení mezd a oslabení eura nedošlo kromě Irska ke zlepšení reálného efektivního kurzu zemí GIIPS, který indikuje jejich mezinárodní konkurenceschopnost. A i přes boom mezinárodního obchodu se zdá, že jejich ekonomiky budou nadále stagnovat, či klesat. Graf ukazuje index založený na nákladech práce v porovnání s hlavními průmyslovými zeměmi světa, včetně Číny:

EUR-záchrana

Snad s výjimkou Irska tak země GIIPS nemají jinou možnost než provést strukturální reformy, stimulovat inovaci a zvýšit konkurenceschopnost na trzích s produkty a konkurenceschopnost práce. Jinak se bude rozdíl mezi nimi a straně jedné a jádrem eurozóny na straně druhé jen zvyšovat.

Uvedené je výtahem z „Is the euro rescue succeeding?“, autoři jsou Uri Dadush a Bennett Stancil.

(Zdroj: VOX)


Váš názor
Aktuální komentáře
04.06.2025
22:01Slabší makroekonomická data stlačila výnosy dolů  
17:13Směrem do dalšího ziskového boomu?
16:57Trump znovu vyzval šéfa americké centrální banky, aby snížil úrokové sazby
16:46SHRNUTÍ: Nejvyšší správní soud zrušil předběžné opatření a smlouva k Dukovanům je obratem podepsána
16:24Komerční banka, a.s.: Změna ve výpise z obchodního rejstříku
16:23Akciové trhy míří k rekordům, S&P 500 se blíží hranici 6000 bodů  
16:17Jižní Korea má nového prezidenta, zaměřit se chce na ziskovost jaderných projektů
15:07Spotřebitelé šetří, Dollar General roste. Levný řetězec překvapil silnými čísly i vyšším výhledem  
14:15Sdružení: Evropští dodavatelé automobilek po omezení vývozu kovů z Číny zavírají
13:41ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
13:32Bulharsko může vstoupit do eurozóny. Evropská komise mu povolila zavedení eura od ledna
12:40Centrální banky kupují zlato ve velkém, nejvíce ho končí v Číně
11:15Jan Bureš: Inflace v květnu skončila nad naším odhadem, čeká nás vysoká volatilita
11:10Jan Bureš: Dynamika mezd jen mírně zvolnila, za celý rok mohou růst o 6 %
10:59Akcie zůstávají v růstové náladě, když negativní efekt cel investoři vytěsnili. Koruna posiluje na datech  
10:39Globální akcie smazaly ztráty od února. MSCI World Index naťukl nové maximum, na čele je ale český PX
9:55Tržby českých obchodníků v dubnu zrychlily meziroční růst na 5,8 procenta
9:49Meziroční inflace v ČR v květnu zrychlila na 2,4 procenta
9:09Rozbřesk: Dynamika růstu průměrných reálných mezd zvolnila na +3,9 %
8:37NATO zbrojí, Musk zuří a Meta míří k jádru. Evropské futures jsou smíšené  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Kalendář událostí
    ČasUdálost
    PL - Jednání NBP, základní sazba
    9:00CZ - CPI, y/y
    9:00CZ - Maloobchodní tržby, y/y
    14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
    16:00USA - Index ISM ve službách