Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
„Neposlušné“ španělské regiony platí tržní úroky na úrovni Portugalska, mohou lokální volby ohrozit vládu?

„Neposlušné“ španělské regiony platí tržní úroky na úrovni Portugalska, mohou lokální volby ohrozit vládu?

26.04.2011 16:24
Autor: Redakce, Patria.cz

Podmínky, za které si půjčuje část lokálních vlád ve Španělsku na trhu, odpovídají rostoucím úrovním sousedního Portugalska spíše, než částečnému uklidnění na úrovni výnosů z dluhopisů a pokladničních poukázek centrální vlády zejména při delších splatnostech, kterého jsme svědky od počátku letošního roku. Důvod? Trh vyššími požadovanými úroky trestá ty zadlužené regiony, které odmítají plnit cíle vedoucí k rozumnému vývoji veřejných financí a jdou proti snahám centrální vlády v tomto směru. Nelibost investoři, avšak s podstatným přispěním obav z restrukturalizace řeckého dluhu, dali najevo také v dnešní aukci centrálních poukázek, ve které požadovali 1,371% úrok u tříměsíční splatnosti a 1,867% u půlroční splatnosti (z 0,899 % a 1,361 % v březnu), což vedlo k nevyužití plánovaného nejvyššího úpisu v objemu až 2,5 miliardy eur a upsáno bylo 1,97 mld. eur.

Analýza fiskálních dat španělské vlády ukazuje, že pro některé regiony kontrola hospodaření a jeho schodku zůstává něčím neznámým, konstatovala ratingová agentura Moody´s již v březnu, pouhý den předtím, než po španělském ratingu srazila hodnocení Katalánska, Valencie, Kastilie či Murcie. Nyní Katalánsko sklízí plody svého odporu k nápravě veřejných financí v podobě úroku, který u emise dvouletých dluhopisů dosahuje 5,5 procenta. Před rokem to bylo 5 procent, ale za dluh s desetiletou splatností. Valencie v dubnu za dvouletou splatnost svého vydávaného dluhu v objemu 400 milionů eur také zaplatila 5,5% úrok. Výnos obou emisí překračuje 5,45 procenta, které za dvouletou splatnost naposledy zaplatilo Portugalsko a jde proti vývoji dluhu Španělska, kde spread vůči německým bundům klesá.

„Lokální emise dluhopisů se nedokáží přiblížit příznivému vývoji španělského centrálního dluhu od počátku roku. Rostou obavy, zda regiony zvládnou dostát svým závazkům,“ řekl Leef Dierks, analytik Morgan Stanley. Španělská vláda, po Irsku, Řecku a nově Velké Británii v popředí nejvyšších rozpočtových schodků v rámci eurozóny, chce jeho úroveň srazit z loňských 9,2 procenta HDP na 6 procent v roce letošním. To s sebou nese rozsáhlé úspory veřejných výdajů, které jsou požadovány i na úrovni lokální. U Katalánska v podobě omezení celkových výdajů o 10 procent při schodku lokálního rozpočtu loni na úrovni 3,9 procenta. Šéf regionálních financí Andreu Mas-Collel uvedl, že Katalánsko se k vládnímu požadavku na schodek nejvýše 1,3 procenta rozpočtu nepřipojí.

V opozici k vládním úsporným opatřením není samo, což je právě zdroje růstu nervozity na finančním trhu před lokálními španělskými volbami, které proběhnou 22. května. Zatímco ještě v únoru opozice v podobě lidové strany na Zapaterovy socialisty držela náskok 1,5 procenta, nyní již překračuje 10 procent. A na trhu rostou obavy, že Španělskem otřese politická nestabilita, hrozící pádem vlády kvůli rozpočtových a fiskálním úsporám podobně, jako stála post premiéra Portugalska Socratese a jeho vládu. To by mohlo otevřít cestu útoku trhů na závazky země (dluhopisy) a směřování k nucené záchraně země.

Španělská vláda počítá letos s růstem ekonomiky o 1,3 procenta po nejhorší recesi za posledních šest desítek let, která vedla k celonárodní nezaměstnanosti na 20,5 procenta v únoru. Ceny na trhu nemovitostí, které prošly bublinou nezadávající si se Spojenými státy, pokračují v 1Q11 v poklesu o meziročních bezmála 5 procent, ukazujíce na pokračující recesi na trhu a také na odvolávání sázek na dokončení obchodů s nemovitostmi a jejich nákupů před zvýšením tržních sazeb.

Pohled na rizikovost španělského vládního dluhu na centrální úrovni kolísá (přesto celkově klesá), vyjádřen například poklesem spreadů vůči německým bundům na 170 bazických bodů, čtyřměsíční minimum v polovině dubna a opětovným růstem k aktuálním úrovním nad 220 bps.

(Zdroj: Bloomberg, CNBC, AP)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou
16:11Když si soused dá k obědu kuře a vy nic…

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3M Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Truist Financial Corp (06/25 Q2, Bef-mkt)
7:00Electrolux AB (06/25 Q2)
7:00Husqvarna AB (06/25 Q2)
7:30Danske Bank A/S (06/25 Q2)
7:30Saab AB (06/25 Q2)
7:30Skanska AB (06/25 Q2)
7:45Boliden AB (06/25 Q2)
8:00Yara International ASA (06/25 Q2)
13:00American Express Co (06/25 Q2)
13:00Atlas Copco AB (06/25 Q2)
13:00Schlumberger NV (06/25 Q2)
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university