Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
O tříleté úvěry zažádalo v druhé vlně LTRO 800 bank, ECB jim půjčí 530 miliard eur

O tříleté úvěry zažádalo v druhé vlně LTRO 800 bank, ECB jim půjčí 530 miliard eur

29.02.2012 11:37, aktualizováno: 29.2. 12:25
Autor: Redakce, Patria.cz

Aktualizováno

Objem tříletých úvěrů, které si dnes komerční banky vyžádaly od Evropské centrální banky v rámci druhé vlny operace LTRO, přesáhl průměrné očekávání trhu. ECB oznámila, že na trh umístila 529,5 miliardy eur proti konsensu Bloomberg 470 mld. EUR. Vzrostl rovněž počet bank, které možnosti získat levnou likviditu využily, na 800 z počtu 523 institucí, které se do programu zapojily v prosinci.

Akciové trhy po chvíli váhání zareagovaly na zprávu, že dnešní tendr dlouhodobé likvidity od ECB přesáhl objemem svého předchůdce, růstem. O žádnou okamžitou rally se však nejednalo. Panevropský index FTSEurofirst 300 sice nejdříve mírně oslabil předchozí růst na 0,4 procenta, ale deset minut po oznámení výsledku tendru již rostl dvojnásobným tempem. Také futures na americké akciové indexy mírně rozšířily zisky. Index pražské burzy udržel své zisky nad procentní úrovní. Rozpolcenou první reakci v úvodu předváděl eurodolar. Nakonec si však euro vybralo směr jižní a oslabilo na denní minimum 1,3423 USD/EUR (maximum je nedalekých 1,3485 USD/EUR).

Vývoj kurzu eura k dolaru (online)



„ECB opět otevírá stavidla,“ komentoval krok ekonom ING Group Carsten Brzeski. Podle Steva Barrowa ze Standard Chartered je ale velký rozdíl mezi potenciálem zastavit úpadek ekonomiky resp. odstartovat oživování. „Tyto úvěry mohou vést k prvnímu cíli, nezajistí ale ten druhý,“ uvedl. Hlavní smysl tohoto kroku vidí ECB v uvolnění likvidity a rozvázání úvěrového trhu s koncovým důsledkem pro domácnosti a podniky, tím posílit růst ekonomiky. Určitým vedlejším benefitem by pak měl být pokles výnosů především u dluhu zemí eurozóny.

Podobně jako v prvním kole, i nyní banky využily operaci k omezení krátkodobějších úvěrů ve prospěch nových tříletých LTRO. Vzhledem k tomuto refinancování je tak objem „nových peněz“, které ECB pustila do oběhu, reálně nižší. Podle stratégů ING dosáhl čistý nárůst otevřených operací ECB na volném trhu zhruba 270 mld. EUR. ING zároveň uvedla, že zvýšení počtu bank, které o tříleté LTRO projevily zájem, je zřejmě projevem zmírnění podmínek přijímaného kolaterálu, které umožnilo účast i menších a středně velkých bank.

V první, prosincové vlně tendru tříletých úvěrů ECB půjčila komerčním bankám 489 miliard eur. Většina analytiků očekávala, že objem druhé vlny LTRO dosáhne zhruba prosincové výše. Odhad v průzkumu Bloomberg mezi 28 respondenty činil 470 mld. EUR, anketa Goldman Sachs mezi investory pak stanovila průměrný odhad na 680 miliard eur.

Analytici Deutsche Bank a UBS se nicméně shodují, že dnešní dodávka levné likvidity od ECB byla pravděpodobně poslední. Třetí kolo by podle nich vedlo k zesílení napětí uvnitř Evropské centrální banky a částečně demotivovalo evropské vlády a komerční banky k finančnímu ozdravování vlastními silami. „K další fázi LTRO dojde pouze v případě, že to trhy budou opět potřebovat, pokud ale udrží vývoj současným směrem, není důvod riskovat konflikt,“ řekl ekonom DB Gilles Moec.

„V zájmu ECB již není poskytovat další financování. Dlouhodobými půjčkami proti množství různorodého kolaterálu přijímá velkou míru rizika a navíc umožňuje politikům, aby zpomalili proces rozpočtové konsolidace,“ uvedli analytici UBS. Varování z řad ECB, že měnová autorita eurozóny by se neměla vychýlit ze svého mandátu spočívajícího v kontrole cenové hladiny ve prospěch podstupování „nadměrných rizik“, byla slyšet již v prosinci. Mimo Němce Jense Weidmanna varoval také Rakušan Ewald Nowotny před tím, aby se dlouhodobé půjčky staly běžnou součástí politiky ECB.

Z výše poptávky bank po úvěrech ECB lze podle analytiků vyvozovat o jejich finanční kondici a investičních záměrech. Ekonomové JPMorgan před výsledky druhého tendru řekli, že dodaná likvidita v objemu 400 miliard eur a vyšším značí záměr bank půjčovat klientům a investovat. Částka pod 200 miliard eur by podle Credit Suisse byla známkou, že věřitelské instituce plánují omezit nákupy na dluhopisových trzích, což by pravděpodobně vedlo k růstu výnosů u dluhopisů periferních zemí. Právě ty se od prosincové operace LTRO výrazně snížily, když značnou část poskytnuté likvidity použily banky právě na nákupy dluhových papírů zemí jako Itálie a Španělsko.

(Zdroj: ECB, Bloomberg, UBS, ING, Goldman Sachs, Deutsche Bank)


Váš názor
  • ...KDE sú CZ&SR "experti a ich
    29.02.2012 14:25

    KOREFERÁTY a komentáre na vzniklé stavy od decembra 2011 do 29.2.2012 - počínajúc Kalouskom & comp. a Miklošom & comp. Každý z nich sa tvári ako OSNexepert pre svoj NÁROD a ŠTÁT a hovnohovno=eurohovno a my , amatéri s eurobankpodhradia to máme vytrhnú ako "chlp z holej EURODLANE 2012?! Tu pomôže len EURODEFENESTRÁCIA a čím skôr, tým lepšie pre "MERKELOVEJ kapelu 2020" - kým neni euroNESKORO!!!!!
    turcan
Aktuální komentáře
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií
15:14Investiční tipy: Ohlédnutí za výsledky za 2Q24 významných amerických i evropských firem  
13:50Vanguard nakupuje dolary s tím, že sázky na snížení sazeb Fedu zašly příliš daleko
12:28Podle Siegela by sazby Fedu mohly jít dolů o 50 bazických bodů. Sahm míní, že pravidlo nyní recesi neukazuje
11:33Tak o kolik? Fed rozhoduje o sazbách a velké tržní sázky slibují volatilní reakci  
11:07Google vyhrál u soudu EU spor o pokutu 1,49 miliardy eur za omezování konkurence
9:07Rozbřesk: Dilema před Fedem: věřit propagandě novinářů, anebo solidním datům? Pokud Fed sníží sazby jen o 25 bodů, dolar mohutně posílí
8:22Evropa otevře smíšeně, německý DAX klesá pod tíhou horšícího se sentimentu. Pro další vývoj bude klíčové večerní rozhodnutí Fedu o sazbách  
17.09.2024
22:01Investoři vyčkávají na zítřejší rozhodnutí Fedu  
17:24Je trh drahý? Stačí „jen“ odhadnout pět čísel
16:44Americký maloobchod poslal výnosy nahoru, ale akciím v růstu nepřekáží  
15:09Analytici: Záplavy ve střední Evropě mohou způsobit ztráty až za miliardy eur
14:09Tradiční souboj v americkém Kongresu: Dva týdny, než vláda bude bez peněz
13:19Intel (až +8 %) roste na dohodě s Amazonem i armádní zakázce za miliardy. Evropu rozhořčil odkladem továren
12:10Microsoft na vlně AI oznamuje zpětný odkup akcií v hodnotě 60 miliard USD a zvyšuje dividendu o 10 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů