Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
O tříleté úvěry zažádalo v druhé vlně LTRO 800 bank, ECB jim půjčí 530 miliard eur

O tříleté úvěry zažádalo v druhé vlně LTRO 800 bank, ECB jim půjčí 530 miliard eur

29.02.2012 11:37, aktualizováno: 29.2. 12:25
Autor: Redakce, Patria.cz

Aktualizováno

Objem tříletých úvěrů, které si dnes komerční banky vyžádaly od Evropské centrální banky v rámci druhé vlny operace LTRO, přesáhl průměrné očekávání trhu. ECB oznámila, že na trh umístila 529,5 miliardy eur proti konsensu Bloomberg 470 mld. EUR. Vzrostl rovněž počet bank, které možnosti získat levnou likviditu využily, na 800 z počtu 523 institucí, které se do programu zapojily v prosinci.

Akciové trhy po chvíli váhání zareagovaly na zprávu, že dnešní tendr dlouhodobé likvidity od ECB přesáhl objemem svého předchůdce, růstem. O žádnou okamžitou rally se však nejednalo. Panevropský index FTSEurofirst 300 sice nejdříve mírně oslabil předchozí růst na 0,4 procenta, ale deset minut po oznámení výsledku tendru již rostl dvojnásobným tempem. Také futures na americké akciové indexy mírně rozšířily zisky. Index pražské burzy udržel své zisky nad procentní úrovní. Rozpolcenou první reakci v úvodu předváděl eurodolar. Nakonec si však euro vybralo směr jižní a oslabilo na denní minimum 1,3423 USD/EUR (maximum je nedalekých 1,3485 USD/EUR).

Vývoj kurzu eura k dolaru (online)



„ECB opět otevírá stavidla,“ komentoval krok ekonom ING Group Carsten Brzeski. Podle Steva Barrowa ze Standard Chartered je ale velký rozdíl mezi potenciálem zastavit úpadek ekonomiky resp. odstartovat oživování. „Tyto úvěry mohou vést k prvnímu cíli, nezajistí ale ten druhý,“ uvedl. Hlavní smysl tohoto kroku vidí ECB v uvolnění likvidity a rozvázání úvěrového trhu s koncovým důsledkem pro domácnosti a podniky, tím posílit růst ekonomiky. Určitým vedlejším benefitem by pak měl být pokles výnosů především u dluhu zemí eurozóny.

Podobně jako v prvním kole, i nyní banky využily operaci k omezení krátkodobějších úvěrů ve prospěch nových tříletých LTRO. Vzhledem k tomuto refinancování je tak objem „nových peněz“, které ECB pustila do oběhu, reálně nižší. Podle stratégů ING dosáhl čistý nárůst otevřených operací ECB na volném trhu zhruba 270 mld. EUR. ING zároveň uvedla, že zvýšení počtu bank, které o tříleté LTRO projevily zájem, je zřejmě projevem zmírnění podmínek přijímaného kolaterálu, které umožnilo účast i menších a středně velkých bank.

V první, prosincové vlně tendru tříletých úvěrů ECB půjčila komerčním bankám 489 miliard eur. Většina analytiků očekávala, že objem druhé vlny LTRO dosáhne zhruba prosincové výše. Odhad v průzkumu Bloomberg mezi 28 respondenty činil 470 mld. EUR, anketa Goldman Sachs mezi investory pak stanovila průměrný odhad na 680 miliard eur.

Analytici Deutsche Bank a UBS se nicméně shodují, že dnešní dodávka levné likvidity od ECB byla pravděpodobně poslední. Třetí kolo by podle nich vedlo k zesílení napětí uvnitř Evropské centrální banky a částečně demotivovalo evropské vlády a komerční banky k finančnímu ozdravování vlastními silami. „K další fázi LTRO dojde pouze v případě, že to trhy budou opět potřebovat, pokud ale udrží vývoj současným směrem, není důvod riskovat konflikt,“ řekl ekonom DB Gilles Moec.

„V zájmu ECB již není poskytovat další financování. Dlouhodobými půjčkami proti množství různorodého kolaterálu přijímá velkou míru rizika a navíc umožňuje politikům, aby zpomalili proces rozpočtové konsolidace,“ uvedli analytici UBS. Varování z řad ECB, že měnová autorita eurozóny by se neměla vychýlit ze svého mandátu spočívajícího v kontrole cenové hladiny ve prospěch podstupování „nadměrných rizik“, byla slyšet již v prosinci. Mimo Němce Jense Weidmanna varoval také Rakušan Ewald Nowotny před tím, aby se dlouhodobé půjčky staly běžnou součástí politiky ECB.

Z výše poptávky bank po úvěrech ECB lze podle analytiků vyvozovat o jejich finanční kondici a investičních záměrech. Ekonomové JPMorgan před výsledky druhého tendru řekli, že dodaná likvidita v objemu 400 miliard eur a vyšším značí záměr bank půjčovat klientům a investovat. Částka pod 200 miliard eur by podle Credit Suisse byla známkou, že věřitelské instituce plánují omezit nákupy na dluhopisových trzích, což by pravděpodobně vedlo k růstu výnosů u dluhopisů periferních zemí. Právě ty se od prosincové operace LTRO výrazně snížily, když značnou část poskytnuté likvidity použily banky právě na nákupy dluhových papírů zemí jako Itálie a Španělsko.

(Zdroj: ECB, Bloomberg, UBS, ING, Goldman Sachs, Deutsche Bank)


Váš názor
  • ...KDE sú CZ&SR "experti a ich
    29.02.2012 14:25

    KOREFERÁTY a komentáre na vzniklé stavy od decembra 2011 do 29.2.2012 - počínajúc Kalouskom & comp. a Miklošom & comp. Každý z nich sa tvári ako OSNexepert pre svoj NÁROD a ŠTÁT a hovnohovno=eurohovno a my , amatéri s eurobankpodhradia to máme vytrhnú ako "chlp z holej EURODLANE 2012?! Tu pomôže len EURODEFENESTRÁCIA a čím skôr, tým lepšie pre "MERKELOVEJ kapelu 2020" - kým neni euroNESKORO!!!!!
    turcan
Aktuální komentáře
05.05.2025
17:41Setkání s analytikem a makléřem Patrie již zítra v Českých Budějovicích
17:32Firmy se cel nebojí? Průzkumy ISM za duben nedopadly špatně  
16:38Burza v USA otevírá v červeném. V Evropě roste DAX a z titulů Erste po oznámení akvizice  
14:53Obchodní chaos. Trumpovo eso v rukávu, Powellova noční můra
13:07Týdenní výhled: Fed sazby nezmění, ČNB nejspíš ano. Z našich tipů reportují AMD, PLTR, UBER nebo MELI  
12:32Evropské akcie začínají týden smíšeně. Zlato se opět zvedá  
11:50ČEB, a.s.: Informace o výplatě výnosu s rozhodným dnem 4. května 2025
11:39Legendární investor Warren Buffett míří do penze. Nahradí ho Greg Abel
11:32Květnová důvěra investorů se v eurozóně zotavila po dubnových obavách o dopadech cel
11:22Hledá se nový šéf Tesly? Změnil by výrazně atraktivitu akcií?
10:38Výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV SE oznámil výsledek prvního čtvrtletí. Čeká vytěžení certifikace dle standardů NATO do hospodaření
10:12NUPEH CZ s.r.o.: Výroční zpráva za rok 2024
9:36Erste převezme kontrolní podíl v třetí největší polské bance. Kvůli financování zruší zpětný odkup akcií v objemu 700 mil. EUR
9:10Rozbřesk: Proč se akcie vrací na úrovně před “dnem osvobození” a je to udržitelné?
9:0694letý Warren Buffett odejde do důchodu. Jeho nástupcem má být Greg Abel
8:50Trumpovy celní hrátky pokračují, Buffett odchází na odpočinek a ČEZ na volebním programu politiků  
6:29Co čeká kapitálové trhy v příštích deseti letech podle Amundi?
04.05.2025
14:44Co dělat, když se dlouhodobé dluhopisy chovají jako akcie? Postřehy Fidelity
8:31Víkendář: Prudký růst ziskovosti evropských bank jako důsledek protiinflační politiky ECB
03.05.2025
14:37PIMCO: Přichází změna investičního paradigmatu, posun k novému ale bude trvat dlouho

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - CPI, y/y