Čínská ekonomika zpomalila na nejnižší tempo růstu za poslední tři roky. Stephen Roach z Yale University, který dříve působil ve vedení Asia, se však domnívá, že od této chvíle se bude růst zase zvyšovat. Čínská vláda totiž podnikla agresivní stimulační kroky a stále má k dispozici „velký objem munice“. Sazby zatím leží na jedné z nejvyšších úrovní ve světě a monetární politika se nachází na samém počátku cyklu uvolňování. Fiskální deficit je naopak na jedné z nejnižších úrovní ve světě. K tomu se přidává velký objem potřebných investic.
Čína je stále ekonomikou, která spočívá na investicích a exportech. Když v roce 2009 došlo ke kolapsu exportů kvůli problémům v globální ekonomice, vláda se zaměřila na druhou klíčovou složku poptávky, tedy na investice. Nyní má globální ekonomika opět problémy, které se projevují na exportech Číny. Zároveň můžeme vidět, že v minulých měsících vzrostl počet plánovaných investičních projektů. „Toto je nástroj, který bude skutečně fungovat. Navíc je uvolněno financování těchto projektů, což je krok monetární politiky, který je v Číně nutné sledovat,“ uvedl Roach.
Ekonom nesouhlasí s tím, že by se na čínském trhu s nemovitostmi vytvořila velká bublina. Tento trh není podle jeho názoru možné vnímat jen na základě vývoje ve velkých městech, ale z perspektivy celkového vývoje urbanizace. Ten ukazuje, že z venkova se ročně do měst přesune asi 15 – 20 milionů obyvatel. To znamená, že musí být vybudován velký počet nových obydlí pro nižší příjmové skupiny.
Detailní pohled na vývoj investic v Číně přináší ve své analýze Nomura. Shrnuje ho následující graf, kde je červeně vyznačena meziroční změna jednotlivých oblastí investic od ledna do května, šedě od ledna do června. V pořadí za sebou jdou celkové investice, stavebnictví, výrobní sektor, výroba elektřiny a vody, projekty v oblasti životního prostředí, dálniční výstavba a železnice. Červnové zrychlení tempa růstu celkových investic bylo do značné míry taženo menším poklesem v oblasti železnic:
Negativní růst investic na železnicích by se v budoucnu mohl přehoupnout do pozitivních čísel. Podle Standard Chartered vláda tento segment identifikovala jako významný zdroj růstu. Na počátku tohoto týdne přitom dalo čínské vedení jasně najevo, že podpora investic má větší prioritu než snaha o dosažení nové rovnováhy v ekonomice. Uvidíme, zda bude opět tvrdit, že ve druhém čtvrtletí zabrala spotřeba větší podíl na růstu HDP. Podobné prohlášení zaznělo ohledně vývoje v prvním čtvrtletí, na místě je ale určitý skepticismus.
(Zdroj: CNBC, FTAlphaville)