Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
QE3 nebude jako QE1 a QE2... Akciím nepomůže, ale zlato možná vynese na nové rekordy

QE3 nebude jako QE1 a QE2... Akciím nepomůže, ale zlato možná vynese na nové rekordy

13.09.2012 12:43, aktualizováno: 13.9. 16:59
Autor: 

Aktualizováno

Fed již napumpoval do globální ekonomiky 2,3 bilionu dolarů skrze dvě vlny kvantitativního uvolňování měnové politiky a vždy tak spustil rally na akciích po celém světě. Tentokrát to ale bude jinak. Analytici Citigroup říkají, že pokud americká centrální banka dnes opravdu spustí další kvantitativní uvolňování měnové politiky, bude na místě kupovat americké dluhopisy a zlato.

Americká centrální začala s prvním kolem nákupu aktiv, u něhož se vžila anglická zkratka QE, na konci roku 2008 a dokončil ho v první polovině roku 2010 po vynaložení 1,725 bilionu dolarů. Již na konci léta téhož roku však Ben Bernanke trhy navnadil na QE2, a to také spustil v listopadu 2010 po nákupu dluhopisů celkem za 600 miliard dolarů, aby jej ukončil v polovině roku loňského. Dnes trhy očekávají, že večer prezident Fedu oznámí QE s pořadovým číslem tři, protože trh práce stále nevykazuje známky oživení, které by se daly považovat za signál opětovného nastartování růstového cyklu americké ekonomiky.

Zatímco předchozí vlny kvantitativního uvolňování měnové politiky měly zatím vždy pevně stanovený finanční i objemový rámce, tentokrát by to podle analytiků mohlo být jinak. 32 fundovaných odborníků z celkem 73 oslovených v průzkumu agentury Bloomberg očekává, že Fed dnes oznámí zahájení dalších nákupů aktiv s otevřeným koncem. Většina analytiků oslovených v průzkumu potom očekává také prodloužení slibu rekordně nízkých sazeb na další tři roky.

Například stratég britské bankovní skupiny Barclays Anshul Pradhan dnes v analýze pro své klienty odhadli, že Fed dnes večer zřejmě oznámí prodloužení závazku rekordně nízkých sazeb až hluboko do roku 2015 a oznámí další nákupy aktiv v objemu 50 miliard dolarů měsíčně, a to prozatím bez časového omezení. Volání trhů po další stimulaci potom dnes ještě zesílilo po nárůstu nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v důsledku nelepšící se situace na trhu práce.

 

 
Podle analytiků Citigroup však nebude jiná pouze forma další vlny kvantitativního uvolňování měnové politiky Spojených států. „Jeden z důležitých, ale opomíjených rozdílů mezi QE3 a předchozími QE, je fakt, že se výrazně změnil svět mimo USA a již pro investory mnohem méně atraktivní, než byl při oznámení QE1 v březnu 2009 a QE2 v srpnu 2010,“ připomínají analytici Citi. Tentokrát proto nelze čekat, že většina prostředků skrze spojené nádoby finančních trhů opět doteče na akciové trhy emerging markets.

„Dnes se označení „globální lídr“ spojuje s USA díky jejich +/- 2% ekonomickému růstu na jedné straně a pesimismu obestírajícímu Čínu, Brazílii, Indii a další rychle rostoucí ekonomiky. Rizikem tak je, že nová likvidita bude pouze probublávat v bankovním sektoru, než aby byla využita na investice ve světě,“ upozorňují analytici Citi. Fakticky by se tak nově natištěné prostředky americké centrální banky tentokrát neměly tolik promítnout do růstu akciových trhů.

Kam tedy peníze z QE3 poputují a kterým třídám aktiv mohou prospět? „Aktiva, která budou těžit z další vlny kvantitativního uvolňování měnové politiky Fedu, budou spíš ta citlivá na objem likvidity na trzích, než na expanzivní vývoj reálného ekonomického cyklu. To jsou především peněžní substituty a americké státní dluhopisy,“ shrnuje mírně komplikovaně Citi. V překladu, lze očekávat, že případné spuštění dalších nákupu aktiv ze strany Fedu přinese zisky dluhopisům a zlatu, které je základním „peněžním substitutem“ (nyní se navíc opět vrací myšlenka možného návratu ke zlatému standardu), zatímco akcie se tentokrát podle Citi významné rally nedočkají.

Srovnání vývoje ceny zlata a indexu S&P za posledních 5 let

S&P - zlato.jpg



zlato - S&P.jpg

(Zdroj: Citi, ZeroHedge, Bloomberg, CNBC)


Čtěte více:

Zlatý standard – Bič na peníze tisknoucí centrální banky, ale i konec ochranné sítě pro akcie (+přehled zlatých rezerv)
24.08.2012 13:22
Po třiceti letech u ledu se myšlenka opětovného zavedení zlatého stand...
Roubini: QE3 nejdéle v prosinci, ECB jen získává čas, Itálie možná nebude pomoc potřebovat
11.09.2012 7:58
ECB jen získává čas, protože recese v eurozóně se prohlubuje. Platí to...
Techničtí analytici si libují v současném vývoji, kdy očekávají další rally. Zastaví trhy v rozletu Fed? Co (ne)čekat od něj?
12.09.2012 14:46
S tím, jak se hlavní americké indexy vyšplhaly na svá téměř pětiletá m...
Poslední data před Fedem: Trh práce smíšený, výrobní inflace nečekaně roste
13.09.2012 14:59
Vývoj nových a pokračujících žádostí o podporu v nezaměstnanosti v am...

Váš názor
  • jestli
    14.09.2012 8:31

    odborníci ze City po včerejší rally na trzích po sobě čtou svůj názor, jak jimasi je?
    ZUZKA
Aktuální komentáře
27.05.2025
22:00Trump odstartoval mohoutnou rally na Wall Street; Tesla +7 %  
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti
17:20Spotřebitelská důvěra v USA se v květnu poprvé za šest měsíců zvýšila
17:19Akcie pokračují v rally  
15:32ČNBlog: Jak dopadne vlna refixací a refinancování hypoték na české domácnosti?
15:04e15: Pilulka chystá prodej většiny svých kamenných lékáren řetězci Dr. Max
13:49EDU II podala soudu návrh na zrušení předběžného opatření k Dukovanům
13:42Nvidia ve středu reportuje čísla za první kvartál. Co od výsledků očekávat?
13:41Tchaj-wanský výrobce čipů TSMC letos otevře pobočku v německém Mnichově
13:15Footshop a.s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
12:12Evropská unie schválila změny emisních norem, automobilky získají více času
11:45WOOD & Company: Zpráva pro investory za 1Q 2025 - Realitní podfondy
11:44Analytický radar: Colt CZ podle Jakuba Blahy spojuje růstový potenciál i dividendový výnos
11:14Japonské dluhopisy se zvedají a pomáhají zlepšit náladu i na západních trzích  
11:10Důvěra spotřebitelů v německou ekonomiku se mírně zlepšila, uvedly instituty
11:01RMS Mezzanine, a.s.: Oznámení o rozhodovaní VH společnosti písemnou formou mimo zasedání
10:54Za růstem prodejů aut v EU stojí hybridy a elektromobily, Tesla se však propadá
9:13Rozbřesk: Maďarská MNB podrží úrokové sazby na vysokých 6,50 %
8:37EU a USA pokračují v obchodních jednáních, Thyssenkrupp se restrukturalizuje a futures jsou v zeleném  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
20:00USA - Zápis z jednání FOMC