Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
QE3 nebude jako QE1 a QE2... Akciím nepomůže, ale zlato možná vynese na nové rekordy

QE3 nebude jako QE1 a QE2... Akciím nepomůže, ale zlato možná vynese na nové rekordy

13.09.2012 12:43, aktualizováno: 13.9. 16:59
Autor: 

Aktualizováno

Fed již napumpoval do globální ekonomiky 2,3 bilionu dolarů skrze dvě vlny kvantitativního uvolňování měnové politiky a vždy tak spustil rally na akciích po celém světě. Tentokrát to ale bude jinak. Analytici Citigroup říkají, že pokud americká centrální banka dnes opravdu spustí další kvantitativní uvolňování měnové politiky, bude na místě kupovat americké dluhopisy a zlato.

Americká centrální začala s prvním kolem nákupu aktiv, u něhož se vžila anglická zkratka QE, na konci roku 2008 a dokončil ho v první polovině roku 2010 po vynaložení 1,725 bilionu dolarů. Již na konci léta téhož roku však Ben Bernanke trhy navnadil na QE2, a to také spustil v listopadu 2010 po nákupu dluhopisů celkem za 600 miliard dolarů, aby jej ukončil v polovině roku loňského. Dnes trhy očekávají, že večer prezident Fedu oznámí QE s pořadovým číslem tři, protože trh práce stále nevykazuje známky oživení, které by se daly považovat za signál opětovného nastartování růstového cyklu americké ekonomiky.

Zatímco předchozí vlny kvantitativního uvolňování měnové politiky měly zatím vždy pevně stanovený finanční i objemový rámce, tentokrát by to podle analytiků mohlo být jinak. 32 fundovaných odborníků z celkem 73 oslovených v průzkumu agentury Bloomberg očekává, že Fed dnes oznámí zahájení dalších nákupů aktiv s otevřeným koncem. Většina analytiků oslovených v průzkumu potom očekává také prodloužení slibu rekordně nízkých sazeb na další tři roky.

Například stratég britské bankovní skupiny Barclays Anshul Pradhan dnes v analýze pro své klienty odhadli, že Fed dnes večer zřejmě oznámí prodloužení závazku rekordně nízkých sazeb až hluboko do roku 2015 a oznámí další nákupy aktiv v objemu 50 miliard dolarů měsíčně, a to prozatím bez časového omezení. Volání trhů po další stimulaci potom dnes ještě zesílilo po nárůstu nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti v důsledku nelepšící se situace na trhu práce.

 

 
Podle analytiků Citigroup však nebude jiná pouze forma další vlny kvantitativního uvolňování měnové politiky Spojených států. „Jeden z důležitých, ale opomíjených rozdílů mezi QE3 a předchozími QE, je fakt, že se výrazně změnil svět mimo USA a již pro investory mnohem méně atraktivní, než byl při oznámení QE1 v březnu 2009 a QE2 v srpnu 2010,“ připomínají analytici Citi. Tentokrát proto nelze čekat, že většina prostředků skrze spojené nádoby finančních trhů opět doteče na akciové trhy emerging markets.

„Dnes se označení „globální lídr“ spojuje s USA díky jejich +/- 2% ekonomickému růstu na jedné straně a pesimismu obestírajícímu Čínu, Brazílii, Indii a další rychle rostoucí ekonomiky. Rizikem tak je, že nová likvidita bude pouze probublávat v bankovním sektoru, než aby byla využita na investice ve světě,“ upozorňují analytici Citi. Fakticky by se tak nově natištěné prostředky americké centrální banky tentokrát neměly tolik promítnout do růstu akciových trhů.

Kam tedy peníze z QE3 poputují a kterým třídám aktiv mohou prospět? „Aktiva, která budou těžit z další vlny kvantitativního uvolňování měnové politiky Fedu, budou spíš ta citlivá na objem likvidity na trzích, než na expanzivní vývoj reálného ekonomického cyklu. To jsou především peněžní substituty a americké státní dluhopisy,“ shrnuje mírně komplikovaně Citi. V překladu, lze očekávat, že případné spuštění dalších nákupu aktiv ze strany Fedu přinese zisky dluhopisům a zlatu, které je základním „peněžním substitutem“ (nyní se navíc opět vrací myšlenka možného návratu ke zlatému standardu), zatímco akcie se tentokrát podle Citi významné rally nedočkají.

Srovnání vývoje ceny zlata a indexu S&P za posledních 5 let

S&P - zlato.jpg



zlato - S&P.jpg

(Zdroj: Citi, ZeroHedge, Bloomberg, CNBC)


Čtěte více:

Zlatý standard – Bič na peníze tisknoucí centrální banky, ale i konec ochranné sítě pro akcie (+přehled zlatých rezerv)
24.08.2012 13:22
Po třiceti letech u ledu se myšlenka opětovného zavedení zlatého stand...
Roubini: QE3 nejdéle v prosinci, ECB jen získává čas, Itálie možná nebude pomoc potřebovat
11.09.2012 7:58
ECB jen získává čas, protože recese v eurozóně se prohlubuje. Platí to...
Techničtí analytici si libují v současném vývoji, kdy očekávají další rally. Zastaví trhy v rozletu Fed? Co (ne)čekat od něj?
12.09.2012 14:46
S tím, jak se hlavní americké indexy vyšplhaly na svá téměř pětiletá m...
Poslední data před Fedem: Trh práce smíšený, výrobní inflace nečekaně roste
13.09.2012 14:59
Vývoj nových a pokračujících žádostí o podporu v nezaměstnanosti v am...

Váš názor
  • jestli
    14.09.2012 8:31

    odborníci ze City po včerejší rally na trzích po sobě čtou svůj názor, jak jimasi je?
    ZUZKA
Aktuální komentáře
17.06.2025
17:07Ropa reaguje na nejistotu ohledně Trumpova angažmá na Blízkém východě  
17:04Jak Američané zachránili Čínu před plnými důsledky kolapsu jejího realitního trhu
16:02Gundlach: Mění se investiční paradigma
15:48NET4GAS, s.r.o.: Zveřejnění vnitřní informace
14:16J&T ARCH INVESTMENTS SICAV, a.s.: Konference pro investory
13:55Chanos: U Tesly vlastně všechno závisí na robotech
13:35UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o třetí výplatě úrokového výnosu
12:44ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červnu stoupla více, než se čekalo
12:37Spor mezi Íránem a Izraelem zvyšuje cenu za přepravu ropy Hormuzským průlivem
11:49Průzkum: Podíl zlata v rezervách centrální bank poroste na úkor dolarů
11:41RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:29Trhy se bojí kombinace Blízký východ plus Trump. Akcie dopoledne klesají  
11:25Japonská centrální banka úroky nezměnila, zpomalí snižování nákupů dluhopisů
9:56Colt CZ Group koupila amerického výrobce součástek do zbraní a svého dlouhodobého dodavatele Valley Steel Stamp
9:02Rozbřesk: Dražší potraviny na obzoru a koruna ignoruje Blízký východ
8:53Colt CZ oznámil dokončení akvizice, Trump vyzývá k evakuaci Teheránu. Futures hluboko v červeném  
5:52Kaplan: Na vrcholu celně inflační nejistoty
16.06.2025
18:05Ztráta amerického bezpečného přístavu – co o ní říkají rizikové prémie na „bezrizikovém“ aktivu
17:16Páteční nervozita je pryč. Na akciových trzích se po víkendu znovu nakupuje, zatímco ropa padá  
16:50Japonské dluhopisy hýbou světem. Trh v USA ovlivňují nejvíce za posledních pět let

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Základní O/N úroková sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m