Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Přinesl by Romney na trhy chaos, Obama další růst?

Přinesl by Romney na trhy chaos, Obama další růst?

05.11.2012 17:15, aktualizováno: 5.11. 17:46
Autor: Redakce, Patria.cz

Aktualizováno

V posledních týdnech se vývoj na trhu s americkými vládními dluhopisy odvíjel zejména od toho, jak vypadaly naděje hlavních prezidentských kandidátů na zvolení. Investoři se obecně domnívají, že pokud by vyhrál Mitt Romney, přijde negativní vývoj a výnosy dluhopisů budou výše, než kdyby vyhrál Barack Obama. Částečně je tento pohled odrazem očekávání týkajících se vývoje ekonomického růstu, zdanění a deficitů. Vztah mezi výnosy vládních dluhopisů a očekávaným výsledkem voleb je ale z největší části dán potenciálními rozdíly v přístupu k Fedu. Vývoj pravděpodobnosti zvolení Romneyho a výnosů desetiletých vládních dluhopisů od poloviny září ukazuje graf: 
 
001

Ben Bernanke sice své plány ohledně zájmu o setrvání v čele Fedu zatím nesdělil, je ale pravděpodobné, že nový prezident bude jmenovat i nového šéfa Fedu. Obecně totiž převažuje názor, že Bernanke již zájem o tuto pozici mít nebude. A nominace nového guvernéra centrální banky by mohla být nejdůležitějším rozhodnutím, které nový prezident učiní. Fed běžně pouze dolaďuje klíčovou sazbu tak, aby odpovídala ekonomické situaci. V současné době ale funguje spíše jako tahač, za který je zapřažena celá ekonomika. Došlo k enormnímu růstu jeho rozvahy, přišel závazek držení sazeb u nuly „minimálně do poloviny roku 2015“. Kroky Fedu byly naprosto mimořádné, to samé můžeme říci o jeho vlivu na trhy. 

Vyhraje americké prezidentské volby Obama, nebo Romney? A kdo je lepší volbou? Hlasujte v anketě!

Pokud volby vyhraje Barack Obama, do čela Fedu jmenuje pravděpodobně Janet Yellen. To by znamenalo pokračování v současném kurzu, protože tato ekonomka se domnívá, že akomodace by měla pokračovat i ve chvíli, kdy se dostaví oživení a zvedne se i inflace. Zároveň by ráda prosadila větší míru nastavení politiky na pravidlech. Po vítězství Obamy by tak trhy měly dále čekat nízké sazby. Zajímavějším scénářem by bylo vítězství Romneyho. Ten byl hlasitým kritikem Fedu, protestoval i proti QE. Pokud by Fed náhle změnil politiku z uvolněné na utaženější, přineslo by to pravděpodobně prudkou negativní reakci akciových i dluhopisových trhů. Důkazem je růst výnosů dluhopisů poté, co Romney vyhrál první televizní debatu s Obamou.

Existují ale čtyři základní důvody, proč Romney k razantní změně v čele Fedu zřejmě nepřikročí. Monetární politika se dostala mimo jeho hlavní zájem poté, co vyhrál primární volby. Mnohá ze jmen, která padala ve spojitosti s jím prosazovanými kandidáty, pak jsou umírněnými ekonomy, kteří nejsou žádnými velkými jestřáby. Příkladem je Greg Mankiw či Glenn Hubbard. Kdyby se Romney snažil prosadit někoho razantnějšího, jako například Johna Taylora, setká se s intenzivní opozicí v Senátu, a to i v případě, že jej ovládnou republikáni. A prudká změna politiky není pravděpodobná ani proto, že by snižovala Romneyho šance na znovuzvolení, což je možná nejdůležitější faktor ze všech. Politicky by byl totiž tento krok velice nepopulární. Ať již to je z ekonomického hlediska dobře nebo špatně, monetární politika Fedu pomáhala aktivům v celé globální ekonomice a prudký obrat by vyvolal destrukci vytvořeného bohatství. Nakonec tak zůstane politika Fedu akomodační bez ohledu na to, kdo volby vyhraje.

(Zdroj: Pimco, Josh Thimons)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.09.2021
15:52Slovensko snížilo výhled růstu ekonomiky, i kvůli dopadům třetí vlny koronaviru
15:40UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pololetní zpráva k 30.6.2021
15:36Raiffeisenbank a.s.: Oznámení vlastníkům dluhopisů
15:24Komentář analytika: Do nového roku vykročil FedEx špatnou nohou
14:40Budoucí technologičtí giganti, na které se podle Goldman Sachs vyplatí vsadit
14:22McKinsey: Při využití potenciálu žen by HDP mohl být v roce 2030 o 500 miliard vyšší
11:59Top 10 dividendových akcií podle Morningstar
11:07Oživení německé ekonomiky brzdí problémy v dodavatelských řetězcích
11:00Evropa roste. Obavy z Číny dál klesají, na programu je Fed  
10:57Většina členů rady může podpořit výraznější utažení sazeb, myslí si Vojtěch Benda
9:09Rozbřesk: Fed vydá novou prognózou, která možná ukáže na vyšší ochotu jít se sazbami rychleji nahoru
8:54Obavy z Evergrande opadají, tématem dne Fed. Evropa zahájí pozitivně  
8:45Sněmovna reprezentantů schválila těsnou většinou rozpočtový balíček
8:28Evergrande slíbila, že uhradí úroky z domácích dluhopisů splatné ve čtvrtek
7:34Komerční banka, a.s.: Oznámení o rozhodování per rollam valné hromady
6:06Růst nerůst mezd, nedostupné bydlení i chyba dekády. Nový MakroMixér s Danem Prokopem
21.09.2021
22:07Rychlý obrat do zeleného teritoria na Nasdaq, DRS/A +3,75 %  
17:57Maďarská centrální banka zvýšila základní úrokovou sazbu na 1,65 procenta
17:48Dukovanský tendr by mohla po volbách vypsat ještě současná vláda, řekl Havlíček
17:40Délka života obchodovaných společností, řízený zánik ropných firem a sazby

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
General Mills Inc (08/21 Q1, Bef-mkt)
JP - Jednání BoJ, základní sazba
16:00USA - Prodeje starších domů
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba