Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Smršť aukcí v Evropě: ESM a Belgie prodávají dráže, lépe Řekům a Maďarům. Co CDS?

Smršť aukcí v Evropě: ESM a Belgie prodávají dráže, lépe Řekům a Maďarům. Co CDS?

05.02.2013 13:19, aktualizováno: 5.2. 13:34
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

Aktualizováno

Nepříjemný růst napětí na evropském trhu vládních dluhopisů znamenalo víkendové a včerejší dění před dnešní smrští aukcí poukázek vlád a záchranného fondu eurozóny ESM. Ty ukázaly na růst výnosů u Belgie a v aukci fondu ESM, pokles jinak vysokého výnosu pokračuje u Řeků a zlepšení pocítila také maďarská aukce. Jak si stojí CDS kontrakty?

Záchranný fond eurozóny ESM dnes v aukci prodal tříměsíční poukázky za 1,949 miliardy eur při krytí nabídky poptávkou na 2,38násobku a průměrném výnosu v aukci +0,0158 %. Cílem bylo umístit objem do dvou miliard eur. Růst výnosu v únorové aukci tak ukončil abnormalitu, která byla k vidění u dluhopisů Německa či ESM. V případě záchranného fondu ten 8. ledna prodal poukázky za 1,927 mld. eur se záporným výnosem -0,0324 %, navíc při krytí nabídky poptávkou 3,24násobně.

Počínaje lednem ESM v aukcích nabízí krátkodobé poukázky, postupně se splatností od třech do šesti měsíců. Aukce každé ze splatností se má uskutečnit vždy dvakrát v měsíci. Tím nahrazuje emise, které do konce roku 2012 realizoval dočasný záchranný fond eurozóny EFSF. Jeho poslední aukce se uskutečnila v prosinci. Do konce prvního čtvrtletí roku 2013 chce ESM získat celkem 18,5 miliardy eur. Teprve ve druhé polovině roku 2013 chce ESM postupně nabídnout emise dlouhodobějšího dluhu od jednoho roku výše.

S procentuálně značným růstem nominálně malých výnosů se dnes musely popasovat 3- a 6měsíční aukce vládních poukázek Belgie. U 3měsíční splatnosti byl přeupsán plánovaný objem 1,4 mld. eur na 1,505 mld. eur při růstu průměrného výnosu v aukci na 0,038 % z 0,012 % v aukci v polovině ledna. Krytí nabídky poptávkou se zlepšilo na 2,42 z 2,34násobku.

Analogicky blízko cíle 1,6 mld. eur umístila Belgie 6měsíční poukázky za 1,541 mld. eur při růstu průměrného výnosu v aukci na 0,075 % z 0,011 % v lednu. Krytí nabídky poptávkou se zhoršilo na 2,05 z 2,23.

Opticky lépe, avšak z „nominálních výšin“, se vyvíjely aukce v Řecku a Maďarsku. Řecko prodalo v aukci 26týdenních poukázek 0,8125 mld. eur s průměrným výnosem v aukci 4,27 %. Pokud jde o dosažený výnos, ten plynule klesá přes 4,30 % leden, 4,38 % v prosinci, 4,41 % v listopadu či 4,46 % v říjnu roku 2012. Nabídek ale v aukci bylo pouze za 1,053 mld. eur.

Přeupsat aukci 3měsíčních poukázek se rozhodlo Maďarsko. Získalo navíc 10 mld. HUF nad plán umístit 50 mld. HUF při poklesu průměrného výnosu na 5,3 % z 5,42 % na konci ledna. Poptávka dosáhla 112 mld. HUF.

Do vývoje výnosu na vládním dluhu v Evropě nepříjemně promluvilo nařčení španělského premiéra Rajoye z korupce a rostoucí předvolební preference Silvia Berlusconiho v Itálii, které naznačují, že by se s koncem měsíce mohl posunout zpět do čela italské politiky či přímo premiérského křesla a otočit kurz hospodářské politiky země o pověstných 180 stupňů proti úsporám a reformám, které realizovala úřednická vláda premiéra Montiho. Italské CDS kontrakty, jistící investici do italského vládního dluhu, včera vystoupaly nejvýše za poslední dva měsíce. Dnes se situace mírně klidní, také výnos na 2letém italském dluhu ustoupil na 1,62 % z dřívějších až 1,77 % v rámci dne.

Vývoj základních pětiletých CDS kontraktů na vládní dluh velkých zemí ukazuje, že ve srovnání s přelomem roku si nyní stojí lépe většina z nich s výjimkou Řecka či Japonska (boj o měnovou politiku). Mírně lépe je na tom ytd také Česká republika.
 

Přehled CDS kontraktů na vládní dluh:
5leté CDS k 5.2.2013 Konec roku 2011 Konec roku 2010 Od konce 2011 (změna %) Od konce 2010 (změna %)
Západní Evropa
Belgie 78,75 310,66 222,09 -74,65 -64,54
Finsko 31,63 77,50 33,59 -59,19 -5,84
Francie 88,50 219,85 107,89 -59,75 -17,97
Irsko 202,31 724,37 608,65 -72,07 -66,76
Island 176,98 316,63 265,03 -44,11 -33,22
Itálie 265,49 484,35 239,87 -45,19 10,68
Německo 43,50 102,17 59,31 -57,42 -26,66
Nizozemí 53,75 118,50 63,00 -54,64 -14,68
Norsko 20,00 44,85 23,15 -55,41 -13,61
Portugalsko 415,66 1081,87 500,97 -61,58 -17,03
Rakousko 46,38 186,04 100,59 -75,07 -53,89
Řecko 4537,8 8786,39 1010,00 v mezidobí default v mezidobí default
Španělsko 287,00 380,35 350,00 -24,54 -18,00
Švédsko 20,88 77,50 34,01 -73,06 -38,61
Švýcarsko 47,00 67,81 40,47 -30,69 16,14
Velká Británie 51,25 97,50 73,50 -47,44 -30,27
CEE
ČR62,35172,7591,20-63,91-31,63
Maďarsko 310,83 635,00 378,22 -51,05 -17,82
Polsko 96,56 280,54 144,13 -65,58 -33,00
Slovensko 101,88 300,40 82,19 -66,09 23,96
G10
Japonsko 73,96 143,22 72,00 -48,36 2,72
USA 45,50 48,97 41,50 -7,09 9,64

 


 


Čtěte více:

Emise dluhopisů v eurozóně letos poklesnou. Kdo vydá kolik?
08.01.2013 11:27
Loni touto dobou se evropské dluhopisové trhy připravovaly na záplavu ...
Záchranný fond ESM prodal první dluh za 1,927 mld. eur. Zpět dostane víc, než si půjčil
08.01.2013 14:50
Stálý záchranný mechanismus eurozóny ESM ve své první aukci krátkodobé...
Španělské a italské banky padají, výnosy dluhu rostou. Rajoy osočen z korupce
04.02.2013 17:49
Evropské akcie dnes utrpěly nejvýraznější ztráty za měsíc a půl se špa...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.11.2022
17:45Zatímco pozornost poutá Powell, data varují před zpomalením americké ekonomiky  
17:18Hladké přistání 2023 a vzdálenost k cíli
17:07Sněmovna schválila rozpočet na příští rok: Schodek má klesnout na 295 miliard, počítá se s nárůstem státního dluhu až na 3,075 bilionu Kč
16:43Americká ekonomika ve třetím kvartálu rostla o 2,9 procenta anualizovaně, výdaje spotřebitelů zůstaly stabilní
16:17Premiér Fiala: Nejpozději od roku 2025 bude ČR nezávislá na ruském ropovodu Družba díky rozšíření Transalpinského ropovodu
16:16Finanční sektor v ČR zůstává podle zátěžových testů ČNB odolný. Proticyklická sazba a hypoteční limity se nemění
14:51Výhled Fidelity na rok 2023: Tvrdé přistání, silný dolar a diverzifikované portfolio
14:01Krocaní technologický pokrok
13:31EK navrhuje zabavit peníze ruské banky a oligarchů pro pomoc Ukrajině
12:28Další oběť vysokých očekávání. Ján Hladký komentuje výsledky Crowdstrike  
12:07Eurostat: Inflace v eurozóně v listopadu překvapivě klesla na deset procent
11:21ČEZ, a.s.: Společnost Elektrárna Dukovany II, a. s., ze skupiny ČEZ obdržela nabídky od tří uchazečů na stavbu nového jaderného zdroje v Dukovanech
11:15ČEZ obdržel na stavbu nového jaderného bloku v Dukovanech nabídky od tří uchazečů
10:17Inflace zlepšuje náladu, čekání na Powella však investory vede k opatrnosti  
9:52Podíl Tesly na americkém EV trhu klesá. Do roku 2025 se propadne na 20 procent, vyplývá ze zprávy S&P Global Mobility
9:11Rozbřesk: Německá inflace byla překvapivě nižší. Jak dopadne číslo za celou eurozónu?
8:49Pokles aktivity v čínském průmyslu i ve službách v listopadu zrychlil
8:45ČEZ dnes obdrží první nabídky na výstavbu nového bloku Dukovan. Bullard volá po dalším zvyšování sazeb Fedem a futures jsou zelené  
6:08Stratégové z Goldman Sachs varují, že ceny akcií ještě neodrážejí riziko recese
29.11.2022
22:02Wall Street uzavřela smíšeně, akcie Apple -2,3 %  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Okta Inc (10/22 Q3, Aft-mkt)
Salesforce Inc (10/22 Q3, Aft-mkt)
Snowflake Inc (10/22 Q3, Aft-mkt)
Splunk Inc (10/22 Q3, Aft-mkt)
Synopsys Inc (10/22 Q4, Aft-mkt)
Victoria's Secret & Co (10/22 Q3, Aft-mkt)
2:30Čína - PMI v průmyslu
2:30Čína - PMI ve službách
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
14:15USA - Změna zaměstnanosti (ADP)
14:30USA - HDP, q/q a