Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Commerzbank: Pády let 2000 a 2007 se opakovat nebudou, DAX zkonsoliduje a na konci roku dosáhne 8500 bodů

Commerzbank: Pády let 2000 a 2007 se opakovat nebudou, DAX zkonsoliduje a na konci roku dosáhne 8500 bodů

14.5.2013 7:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Minulý týden vytlačili býci německý index DAX na historické maximum ve výši 8200 bodů. Index se tak obchoduje s PE 12,2. Medvědi věří, že přijde opakování vývoje, který nastal v letech 2000 a 2007. Tehdy po proražení hranice 8000 bodů následoval propad trhu. Dnes je ale z několika důvodů situace odlišná.

V březnu roku 2000 i v červenci roku 2007 stály centrální banky na straně medvědů. Politika Fedu byla v obou případech restriktivní, klíčové sazby se nacházely vysoko a výnosová křivka byla invertovaná. Restriktivní politika vedla k poklesu peněžní nabídky na úrovni agregátu M1 jak v roce 2000, tak v roce 2007. Podobně utahovala ECB, což se také projevilo ve vysokých sazbách a stagnaci M1. Dnes jsou centrální banky naopak v táboře býků a snaží se podpořit globální růst silně expanzivní politikou. Jejich klíčové sazby leží nízko, výnosová křivka v USA má strmý sklon a růst M1 dosahuje 11 % v USA a 7 % v eurozóně.

Zapomínat bychom neměli ani na to, že dnešní dividendový výnos akcií v indexu DAX dosahuje 3,2 %, což je vysoko nad výnosem desetiletých vládních dluhopisů, který dosahuje 1,3 %. Dividendový výnos leží dokonce nad výnosy korporátních obligací s ratingem BBB, které nyní vynášejí 2,6 %. V roce 2000 byla ale na německém trhu bublina, což se projevilo také v poměru dividendových výnosů a výnosů dluhopisů. Jejich celkové srovnání ukazuje graf: 
 
001
 
Trend u indexu DAX ukazuje, že od roku 1960 roste o 7,2 % ročně. V roce 2000 byl index 180 % nad tímto trendem. V roce 2007 byl 70 % nad trendem. Dnes se nachází pouhých 10 % nad trendem, což je patrné z druhého grafu: 
 
002 

Po dosažení maxim by tedy v současné době měl následovat mnohem pozitivnější vývoj než v letech 2000 a 2007. V následujících týdnech sice může na německém trhu dojít ke konsolidaci, ke konci roku by se ale měly akcie podle našeho optimistického názoru blížit cíli ve výši 8500 bodů.

(Zdroj: Commerzbank)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.5.2018
17:38Švédové už pociťují nezamýšlené důsledky přechodu na bezhotovostní společnost
17:26Akcie Tesly posilují. Pražská burza zakončila ztrátou  
17:21Zájem o riziko na trzích převládá, ale Itálii obchází. Koruna dál nabírá ztráty  
16:35CEFC Shanghai, dcera čínské CEFC Energy, nedokáže splácet dluh
16:14Globální dividendy byly v prvním čtvrtletí rekordní
16:04Pompeo: Írán pozná nevídaný finanční tlak, jadernou zbraň nezíská
15:17Ničí velké technologické firmy maloobchodní trhy?
14:23UNIMEX GROUP - Oznámení o fúzi společností
13:58Týdenní výhled: Hrozba cel odvolána, brzdit mohou evropská data. Výsledkovou sezónu uzavře retailový komplex  
12:33Viceguvernér ČNB Hampl: Ekonomika se přehřívá, je čas utáhnout kohouty
12:16Šéf Ryanair (+3,6 %): Některé aerolinky nepřežijí zimu
12:12Atraktivní světové akcie už od zítřka na domácí burze a za koruny!
11:06Itálie versus Čína. Trhy začaly pozitivně, ale eurodolar moc úspěšný není  
10:44Má nemocenská vůbec smysl?
10:15PX mírně roste při slabších objemech. Část evropských burz je kvůli svátkům zavřená
9:51HN: J&T převzala vedení i v některých dceřiných firmách CEFC
9:11Rozbřesk: Vyšší výnosy odráží důvěru ve vyspělé ekonomiky… co ji může nahlodat?
8:56Obchodní válka USA-Čína zažehnána? Evropské burzy mohou v úvodu růst  
8:32Americký ministr financí: Obchodní válku s Čínou odkládáme
6:44Jak dlouhý bude dojezd Tesly? Aneb přehled posledních událostí

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data