Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Recticel - Earnings model adapted after 1Q trading update

Recticel - Earnings model adapted after 1Q trading update

20.5.2013 10:41

We have decided to lower our earnings forecasts following the recent release of the 1Q trading update.
We remind that Recticel’s 1Q13 revenue declined by 9.5% to € 317.9m, which was well below our forecast of € 332.5m (-5% y/y). The divisional performance was as follows:
?
Flexible Foams: -3.8% to € 151.5m (KBCS -3% to € 152.7m)
?
Bedding: +2.5% to € 75.5m (KBCS -3% to € 71.4m). Note that there was an internal transfer of some activities from Flex Foams to Bedding, and excluding this effect Bedding sales decreased by 5.9%, with a decline in both Branded and Private Label segments
?
Insulation: -5.8% to € 49.9m (KBCS -7% to € 49.3m)
?
Automotive: -23.0% to € 63.5m (KBCS-10% to € 74.2m). The decline mostly stems from the Interiors segment (-32.2%), which was faced with some contract run offs.
Recticel did not disclose precise quarterly profit numbers, but commented that profitability was down in 1Q13.

We have decided to lower our forecasts following the trading update. We have lowered our FY13 revenue forecast from € 1.32bn to € 1.27bn. We also expect that the lower top line will weigh on profit margins, and we have reduced our FY13 REBITDA forecast from € 92.0m to € 79.1m (vs the € 90.7m posted in 2012 but which included a reversal of pension provisions of about € 7m.). All in all, the changes lead to a reduction of our 2013 EPS forecasts from € 0.81 to € 0.58. Out of prudency, we have also lowered our FY14 forecasts (EPS lowered from € 0.95 to € 0.78).

Our View:
The weak start of the year on the top line level raises some concerns on the margin evolution, given the importance of operating leverage. We decided to lower our forecasts somewhat, but still believe that valuation is attractive, despite the risk of an EC fine. We stick to our Accumulate rating and € 7.5 target price.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny
9:39Deutsche Boerse zvažuje termínové kontrakty na bitcoin

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)