Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak politika ovlivňuje cenu akcií?

Jak politika ovlivňuje cenu akcií?

31.03.2014 18:32
Autor: Michal Putna, Patria Online

V moderních demokraciích západoevropského střihu je inherentní součástí veřejného života pravidelné konání svobodných voleb. Volby představují jedinečnou příležitost ke změně politicko-ekonomického diskursu. Kromě velkých očekávání jsou však volby spojeny také se zvýšenou nejistotou ohledně budoucího vývoje. Když ruské vojenské síly obsadily krymský poloostrov, ruský akciový index Micex odepsal plných 10 %, evropské indexy ztratily přes 3 % a došlo k okamžitému nárůstu ceny zlata. Všechny tyto pohyby v ceně aktiv byly způsobeny politickými rozhodnutími.

Je tedy možné změřit, jak se politická nejistota promítá do ocenění aktiv, konkrétně akcií? Ekonomové Kelly, Pastor a Veronesi trvdí, že ano a nabízí zajímavou metodologii pro zachycení vlivu politické arény na cenu akcií a výkonnost burzovních indexů.

Jestliže platí, že současná cena akcií odpovídá diskontované hodnotě budoucích cash fllow a že nové informace jsou rychle promítnuty v ceně daného titulu, pak novinky ze světa politiky patří mezi důležité kurzotvorné faktory. Investoři požadují vyšší výnos v situaci, kdy je politická nejistota zvýšená a když se ekonomice nedaří. Zhoršené ekonomické výsledky jsou totiž spojené s obecnou nespokojeností a tudíž je pravděpodobné, že vláda bude náchylnější podnikat „nápravná“ opatření, aby nepříznivou situaci zvrátila a nebyla v příštích volbách vyměněna. Obrázek níže ilustruje dekompozici akciové rizikové přirážky (v závislosti na ekonomických podmínkách) na politickou a nepolitickou (modrá, zelená) prémii, kterou investoři požadují, aby vyvážili zvýšené riziko spojené s investicí.

vox


Horší ekonomické podmínky vyvolávají ve společnosti napětí, které se může ve volbách přetavit ve výměnu vládnoucího kabinetu. Proto jsou špatné (zhoršené) hospodářské výsledky spojené s vysokou mírou politické rizikové přirážky (červená barva), kterou investoři v politicky nejistých dobách vyžadují. Naopak v obdobích politického klidu a stability je politická riziková přirážka nízká. Jednou z možností jak operacionalizovat výše popsanou metodu měření vlivu politického rizika na finanční trhy je sledování hodnoty akciových opcí v období konání voleb, nebo významných (mezinárodních) summitů.

Kromě ceny akcií však může nejistota ovlivňovat také zahraniční obchod. Zvýšená (politická a ekonomická) nejistota, dle některých autorů, stojí za masivním propadem mezinárodního obchodu – tzv. Velkou obchodní krizí, která postihla globální ekonomiku po roce 2008.

 
(Zdroj: VOX, Bloomberg, NYT)


Čtěte více:

Tradeři otevírají
04.03.2014 17:45
Včerejší obchodování na komoditní burze Comex v New Yorku vyslalo ze ...
Velká obchodní krize: je nejistota vysvětlením?
19.03.2014 16:06
Finanční krize z roku 2008, která se posléze rozšířila na krizi ekonom...
Cílové ceny akcií a realita - Pohled dopředu nebo dozadu?
28.03.2014 12:17
Každý, kdo přemýšlel o investici do akcií, si jistě položil řadu otáze...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.06.2021
22:29Nasdaq na novém rekordu  
18:58Komerční banka, a.s.: Navýšení podílu ve společnosti UPVEST
18:20Od 1. července se zmírní podmínky v maloobchodu a službách, v restauracích bude možná živá hudba
17:45EU spustila plán prodeje dluhopisů. Chce jimi překonat dopady pandemie
17:15Nevšední reakce amerických trhů na čínský úvěrový impuls
17:08Výnosy stouply, ale technologie se drží. Koruna nakonec bez zisků  
15:17Skupině EPPE z Křetínského holdingu EPH loni stoupl provozní zisk i tržby
15:12Akcioví gambleři si vyhlídli i pár titulů v Evropě. Hádat, co je zaujme, je divoká hra
13:26Týdenní výhled: Fed zachová podporu i s novou prognózou. Obrázek doplní nová data  
12:00Jsem pro zvýšení sazeb v červnu, říká centrální bankéř Holub. Nevidí důvody, proč jej odkládat
11:43Růst průmyslové výroby v EU v dubnu zpomalil na půl procenta, v ČR byl vyšší
10:43Akcie začínají růstově, dluhopisy stabilní. Holub je pro vyšší sazby už v červnu  
10:37Inflační tlaky nemusí být jen přechodné, domnívá se Koch. Jaké akcie v tomto prostředí zvolit?
9:09Rozbřesk: Červen ukáže, jak vážně berou centrální banky inflaci. V centru pozornosti je tento týden Fed
8:51G-7 se dohodla na postoji vůči Číně, Tesla obnoví transakce s bitcoiny a futures se zelenají  
8:44Tesla bude podle Muska přijímat bitcoiny vytěžené za pomoci čisté energie
6:14Na Evropu se valí obří vlna divestic. Čekat můžeme i primární úpisy
13.06.2021
10:04Víkendář: Ne každé riziko se vyplatí podstupovat
12.06.2021
14:21Kuroda: Zakořeněná nízká inflace a vytrvalá centrální banka
8:15Víkendář: Paradox zisků a někdy pochybná radost z růstu akciového trhu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Oracle Corp (05/21 Q4, Aft-mkt)
14:30USA - Empire State Manufacturing index
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m