Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak politika ovlivňuje cenu akcií?

Jak politika ovlivňuje cenu akcií?

31.3.2014 18:32
Autor: Michal Putna, Patria Online

V moderních demokraciích západoevropského střihu je inherentní součástí veřejného života pravidelné konání svobodných voleb. Volby představují jedinečnou příležitost ke změně politicko-ekonomického diskursu. Kromě velkých očekávání jsou však volby spojeny také se zvýšenou nejistotou ohledně budoucího vývoje. Když ruské vojenské síly obsadily krymský poloostrov, ruský akciový index Micex odepsal plných 10 %, evropské indexy ztratily přes 3 % a došlo k okamžitému nárůstu ceny zlata. Všechny tyto pohyby v ceně aktiv byly způsobeny politickými rozhodnutími.

Je tedy možné změřit, jak se politická nejistota promítá do ocenění aktiv, konkrétně akcií? Ekonomové Kelly, Pastor a Veronesi trvdí, že ano a nabízí zajímavou metodologii pro zachycení vlivu politické arény na cenu akcií a výkonnost burzovních indexů.

Jestliže platí, že současná cena akcií odpovídá diskontované hodnotě budoucích cash fllow a že nové informace jsou rychle promítnuty v ceně daného titulu, pak novinky ze světa politiky patří mezi důležité kurzotvorné faktory. Investoři požadují vyšší výnos v situaci, kdy je politická nejistota zvýšená a když se ekonomice nedaří. Zhoršené ekonomické výsledky jsou totiž spojené s obecnou nespokojeností a tudíž je pravděpodobné, že vláda bude náchylnější podnikat „nápravná“ opatření, aby nepříznivou situaci zvrátila a nebyla v příštích volbách vyměněna. Obrázek níže ilustruje dekompozici akciové rizikové přirážky (v závislosti na ekonomických podmínkách) na politickou a nepolitickou (modrá, zelená) prémii, kterou investoři požadují, aby vyvážili zvýšené riziko spojené s investicí.

vox


Horší ekonomické podmínky vyvolávají ve společnosti napětí, které se může ve volbách přetavit ve výměnu vládnoucího kabinetu. Proto jsou špatné (zhoršené) hospodářské výsledky spojené s vysokou mírou politické rizikové přirážky (červená barva), kterou investoři v politicky nejistých dobách vyžadují. Naopak v obdobích politického klidu a stability je politická riziková přirážka nízká. Jednou z možností jak operacionalizovat výše popsanou metodu měření vlivu politického rizika na finanční trhy je sledování hodnoty akciových opcí v období konání voleb, nebo významných (mezinárodních) summitů.

Kromě ceny akcií však může nejistota ovlivňovat také zahraniční obchod. Zvýšená (politická a ekonomická) nejistota, dle některých autorů, stojí za masivním propadem mezinárodního obchodu – tzv. Velkou obchodní krizí, která postihla globální ekonomiku po roce 2008.

 
(Zdroj: VOX, Bloomberg, NYT)


Čtěte více:

Tradeři otevírají
4.3.2014 17:45
Včerejší obchodování na komoditní burze Comex v New Yorku vyslalo ze ...
Velká obchodní krize: je nejistota vysvětlením?
19.3.2014 16:06
Finanční krize z roku 2008, která se posléze rozšířila na krizi ekonom...
Cílové ceny akcií a realita - Pohled dopředu nebo dozadu?
28.3.2014 12:17
Každý, kdo přemýšlel o investici do akcií, si jistě položil řadu otáze...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.4.2017
10:13Euforie bylo dost. Trhy se v klidnějším dni konsolidují, euro drží zisky  
10:04Pražská burza konsoliduje po největším růstu za dva měsíce
9:57Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
9:43Technická analýza: Euro se stále drží v blízkosti hodnoty 1,09 EURUSD
9:17Soud vyhověl menšinovým akcionářům, Fortuna na valné hromadě nesmí řešit rumunské akvizice
9:12Rozbřesk: Riziko na trzích budiž zapomenuto
8:55Praha může navázat na pondělní výkon, Asie u dvouletých maxim  
7:13Kde bude Francie za pět let?
24.4.2017
22:01Francouzské hlasování povzbudilo i Wall Street
18:59Sebepoškozování úsporami pokračuje
17:58Summary: Philips příjemně překvapil, Halliburton dopadl jako Schlumberger
17:38Macron žene vzhůru akcie, Praha se přidává: Ohlasy a reakce trhů na francouzské volby
17:31ČEZ: O rozdělení firmy nejednáme
17:27Francie odbrzdila poptávku po riziku: Euro a koruna sílí, jen se zlatem zlevňují  
17:06Strmý růst Erste a VIG. Úleva z Francie se projevila také na pražské burze
16:43Kronus: Macron spustil evropskou rally, vedou ji banky
15:35MONETA Money Bank, a.s.: Zvolení nových členů dozorčí rady
15:03Týdenní výhled: Odezva francouzských voleb, inflace či ECB. Které těžké váhy ohlásí svoje výsledky?  
14:02Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:47Akcionáři banky Moneta schválili dividendu 9,80 koruny na akcii, splatnou v červnu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board
16:00USA - Prodeje nových domů