Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jak politika ovlivňuje cenu akcií?

Jak politika ovlivňuje cenu akcií?

31.3.2014 18:32
Autor: Michal Putna, Patria Online

V moderních demokraciích západoevropského střihu je inherentní součástí veřejného života pravidelné konání svobodných voleb. Volby představují jedinečnou příležitost ke změně politicko-ekonomického diskursu. Kromě velkých očekávání jsou však volby spojeny také se zvýšenou nejistotou ohledně budoucího vývoje. Když ruské vojenské síly obsadily krymský poloostrov, ruský akciový index Micex odepsal plných 10 %, evropské indexy ztratily přes 3 % a došlo k okamžitému nárůstu ceny zlata. Všechny tyto pohyby v ceně aktiv byly způsobeny politickými rozhodnutími.

Je tedy možné změřit, jak se politická nejistota promítá do ocenění aktiv, konkrétně akcií? Ekonomové Kelly, Pastor a Veronesi trvdí, že ano a nabízí zajímavou metodologii pro zachycení vlivu politické arény na cenu akcií a výkonnost burzovních indexů.

Jestliže platí, že současná cena akcií odpovídá diskontované hodnotě budoucích cash fllow a že nové informace jsou rychle promítnuty v ceně daného titulu, pak novinky ze světa politiky patří mezi důležité kurzotvorné faktory. Investoři požadují vyšší výnos v situaci, kdy je politická nejistota zvýšená a když se ekonomice nedaří. Zhoršené ekonomické výsledky jsou totiž spojené s obecnou nespokojeností a tudíž je pravděpodobné, že vláda bude náchylnější podnikat „nápravná“ opatření, aby nepříznivou situaci zvrátila a nebyla v příštích volbách vyměněna. Obrázek níže ilustruje dekompozici akciové rizikové přirážky (v závislosti na ekonomických podmínkách) na politickou a nepolitickou (modrá, zelená) prémii, kterou investoři požadují, aby vyvážili zvýšené riziko spojené s investicí.

vox


Horší ekonomické podmínky vyvolávají ve společnosti napětí, které se může ve volbách přetavit ve výměnu vládnoucího kabinetu. Proto jsou špatné (zhoršené) hospodářské výsledky spojené s vysokou mírou politické rizikové přirážky (červená barva), kterou investoři v politicky nejistých dobách vyžadují. Naopak v obdobích politického klidu a stability je politická riziková přirážka nízká. Jednou z možností jak operacionalizovat výše popsanou metodu měření vlivu politického rizika na finanční trhy je sledování hodnoty akciových opcí v období konání voleb, nebo významných (mezinárodních) summitů.

Kromě ceny akcií však může nejistota ovlivňovat také zahraniční obchod. Zvýšená (politická a ekonomická) nejistota, dle některých autorů, stojí za masivním propadem mezinárodního obchodu – tzv. Velkou obchodní krizí, která postihla globální ekonomiku po roce 2008.

 
(Zdroj: VOX, Bloomberg, NYT)


Čtěte více:

Tradeři otevírají
4.3.2014 17:45
Včerejší obchodování na komoditní burze Comex v New Yorku vyslalo ze ...
Velká obchodní krize: je nejistota vysvětlením?
19.3.2014 16:06
Finanční krize z roku 2008, která se posléze rozšířila na krizi ekonom...
Cílové ceny akcií a realita - Pohled dopředu nebo dozadu?
28.3.2014 12:17
Každý, kdo přemýšlel o investici do akcií, si jistě položil řadu otáze...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.8.2017
22:02Wall Street zakončila procento v plusu, Arconic díky vylepšenému doporučení +5 %
18:12Investice do větru se stovkami procent návratnosti ročně
17:21Summary: Nejasné transakce kolem Fiat Chrysler a BHP Billiton uspokojil investory dividendou
16:41Hubený zisk v Praze: Při chuti Moneta i VIG po výsledcích
16:26Euro přišlo o včerejší zisky, koruna bez inspirace  
16:13Dva útoky Fordu: šrotovné v Británii a elektroauta v Číně
14:34Le Figaro: Podaří se Macronovi usmířit si střední Evropu? Jde i o platy
14:33Pimco: Je načase americkou ekonomiku trochu přepálit
13:11Kuvajt: OPEC je úspěšný, zásoby ropy ve světě klesají
13:03Zemětřesení v Provident Financial: Akcie -75 % po předpovědi ztráty a konci dividendy i šéfa
11:53ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku se nečekaně zhoršila
11:42Technická analýza: Eurodolar má otevřenou cestu k úrovni 1,1700 EURUSD
11:11Trump: Posílíme naše jednotky v Afghánistánu, cílem je zabíjet teroristy
11:09BHP Billiton prudce zvýšila zisk, končí s těžbou z břidlic v USA
10:43Pražská burza přerušuje dvoudenní pokles; ČEZ roste posedmé v řadě
10:01Dolar i akcie jsou na tom lépe i bez nového impulsu. Na ten se stále čeká  
9:44Rozbřesk: Svět se rozbil, co s tím? Odpověď se bude hledat v Jackson Hole
9:11VIG: Výsledky za 2. čtvrtletí 2017 téměř v souladu s odhady (komentář analytika)  
8:54Zazelená se dnes akciová Praha? Futures naznačují, že ano. Finanční výsledek VIG vzrostl meziročně o 6,7 %  
8:37VIG vydělala za pololetí před daněmi 221 miliónů eur, rostla hlavně v baltských státech

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
2:30JP - PMI v průmyslu
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
16:00USA - Prodeje nových domů