Jestřábi z Bank of England: začínají se utahovat šrouby měnové politiky?

Poprvé za tři roky hlasovali dva členové britské centrální banky (Bank of England - BoE) ve prospěch zvýšení základní měnověpolitické sazby. Martin Weale a Ian McCafferty, oba externí členové měnového výboru BoE, hlasovali pro zvýšení sazeb o 0,25 p.b. na 0,75 %.

Měnový výbor cedulové banky Velké Británie má 9 členů a hlasování dvou „jestřábů“ ukončilo nejdelší období v historii BoE, kdy se měnový výbor rozhodoval jednomyslně (na poklesu a udržení nízkých sazeb).

Důvodem, proč Weale a McCafferty hlasovali pro růst sazeb, je lepšící se situace na britském trhu práce. Tímto argumentem oba pánové zdůvodnili své stanovisko k utahování měnové politiky, protože se domnívají, že silnější pracovní trh v budoucnosti povede k růstu mezd.

Ostatní členové měnového výboru však vidí aktuální ekonomickou situaci ekonomiky Velké Británie odlišně. Poukazují na meziroční propad ve mzdách a inflaci, která je stále hluboko pod inflačním cílem. „Holubice“ v Bank of England proto momentálně nevidí důvod zvyšovat úrokové sazby. Banka BNP Paribas (48,62 EUR, -0,39%) dokonce využívá vlastní „jestřáboměr“, který na základě hlasování jednotlivých členů měnového výboru BoE zobrazuje jejich pozici na škále „jestřáb“ – „holubice.“

Debaty o načasování zvyšování úrokových sazeb zaměstnávají i ostatní světové centrální banky. Sazby jsou na svých minimech nejen v Evropě a USA. Evropská centrální banka v návaznosti na poslední várku zhoršujících se makrodat (propad německé ekonomiky v 2Q14 o 0,2 %, hospodářská stagnace Francie, aj.) stále nezavrhla myšlenku využití nestandardních nástrojů, včetně QE. V USA již Fed program odkupu dluhopisů dávno realizuje, centrální banka však průběžně snižuje měsíční objem nákupů (aktuálně stahuje dluhopisy za 25 mld. USD/měsíc).

Akciové trhy velmi bedlivě sledují vyjádření centrálních bankéřů, protože zvyšování sazeb snižuje atraktivitu cenných papírů mezi ostatními třídami aktiv a utahování šroubů měnové politiky by mohlo být signálem pro změnu tržního sentimentu. Setkání centrálních bankéřů z celého světa v Jackson Hole, které začíná zítra, proto bude nejdou z nejdůležitějších událostí tohoto týdne.

Britská měna aktuálně oslabuje vůči dolaru o 0,46 % na úroveň 1,6651 a akciový index FSTE odepisuje 0,42 %.