Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zlato proti všem...

Zlato proti všem...

29.9.2014 10:53
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

Cena zlata se v posledních týdnech otřásá v základech. Není se však co divit. Proti tradičnímu bezpečnému přístavu totiž stojí přesila nepřátel. A ta se zatím zdá být silnější a silnější.

V první řadě na zlato dopadá zamýšlený krok Fedu přiškrtit svou extrémně uvolněnou politiku dalším restriktivním krokem. Tím má být zvýšení úrokových sazeb naplánované na příští rok. Ačkoliv Fed v předminulém týdnu konkrétní datum neodtajnil, nadále se jeho kroky na sentimentu vyhlížejícího budoucí výkonnost podepisují. Právě očekávání je totiž klíčovým determinantem investičního rozhodnutí a formuje cenu aktiv dříve, než k samotné události (v případě zlata jím je zvýšení sazeb Fedu) dojde.

To ostatně dokazuje pohled na vývoj amerického dolaru, proti němuž je cena zlata vztahována. Ten vůči koši měn v minulém týdnu vyšplhal na nejvyšší hodnotu od června 2010. A to přestože sazby Fedu zůstávají stále na historických minimech a možný tlak plynoucí z mezinárodního obchodu (export > import) v případě USA neexistuje (země je čistým dovozcem). Dolar tak převážně těží z očekáváného zvýšení sazeb, které doplňuje pozitivní výhled hospodářského růstu americké ekonomiky. Ta za 2Q rostla o 4,6 %, když ji výrazně pomohly akcelerující investice i zvýšená spotřeba. Pro třetí kvartál se pak počítá se zpomalením dynamiky růstu (okolo 3 %), přesto by se největší světová ekonomika měla pohybovat na silné růstové vlně.

Právě oživené americké hospodářství je dalším ze zástupu „nepřátel“ ceny zlata. Zlepšená výkonnost ekonomiky totiž v sobě skýtá klíčový prvek pro akciový trh, který vůči zlatu vystupuje v roli substitutu. Společnostem kotovaným na burze totiž akcelerující spotřeba koncových zákazníků umožňuje dodatečný růst shora – tedy od tržeb. Pokrizové roky se nesly spíše v duchu nákladových úspor, které sice dopomohly navýšení profitability, avšak růst společností postrádal potřebnou dynamiku. Ta by s oživením hospodářství měla dostat potřebné podpory a společnosti by mohly navyšovat své tržby, zisky, potažmo valuace.

Beznaděj investorů do zlata však mohou alespoň částečně rozehnat stále nevyřešené geopolitické otázky. Na Ukrajině sice minulou středu poprvé od začátku konfliktu nedošlo  ke zranění byť jen jediné osoby, během dnešní noci však došlo k opětovným střetům a konečné řešení tak zůstává v nedohlednu. V případě irácké války pak americká armáda zahájila letecké útoky na cíle ISIL (především ropné plošiny sloužící jako finanční zdroj) a ani zde s brzkým koncem bojů nelze příliš kalkulovat. Do geopolitické tenze svým dílem přispívá také asijský zástupce – Hongkong – v němž se stupňují protesty demonstrantů požadujících demokratické volby se složkami místní policie.

Kromě napětí spojeného s lokálními konflikty zlatu může nahrávat i pohled na krátkodobý sentiment postavený na technické analýze. Indikátor MACD pomalu stoupá k signální linii, jejíž případné proražení může zafungovat jako býčí signál. Oscilátor relativní síly RSI pak vystoupal z pásma přeprodanosti a naznačuje možný posun vzhůru. Dnešní seance tak tedy může nahrát alespoň krátkodobému růstu ceny zlata (tím spíše pokud povede k vytvoření býčí formace na svíčkách).

Zlato

Sečteno, podtrženo – zlato stojí v nerovné bitvě. Sice má mírnou podporu vybraných technických ukazatelů a nadále přetrvávajících lokálních konfliktů, ve srovnání s faktory působícími na pokles se však jedná o (alespoň prozatím) slabou artilerii. Přece jen jde v obou případech o velice nejisté faktory, které s nevyhnutelným zvyšováním sazeb a evidentním oživením americké ekonomiky nemohou svést rovnou bitvu.


Čtěte více:

Yellen vs Putin - Kdo rozhýbe zlato?
22.8.2014 18:00
Cena zlata v průběhu uplynulého týdne klesla k nejnižší hodnotě za po...
Zlato jako bezpečný přístav? Teorie vs praxe posledních dnů...
5.9.2014 13:30
Geopolitické napětí je obvykle signálem pro investory k přemíštění jej...
Zlato a stříbro atakuje další minima, hlavním hybatelem je USD
15.9.2014 11:35
Zlato a stříbro rozšiřuje ztráty na mezinárodním trhu obchodování zlat...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data