Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Project Syndicate: Obama se připojuje k řeckému chóru

Project Syndicate: Obama se připojuje k řeckému chóru

10.02.2015 11:00

Nedávná výzva amerického prezidenta Baracka Obamy ke zmírnění úsporných opatření předepsaných Řecku je pozoruhodná – a nejen proto, že tím prezident schválil vyjednávací pozici nově zvolené řecké vlády ve vztahu k oficiálním věřitelům. Obamovy poznámky představují také rozchod s dlouhodobou tradicí amerických činitelů nevyjadřovat se oficiálně k evropským měnovým otázkám. Zatímco akademikové ve Spojených státech často odsuzují politiku Evropské měnové unie, jejich vláda se dívá jinam.

Ti, kdo kritizují euro nebo způsob jeho řízení, už dlouho riskují, že budou odmítáni coby Anglosasové nebo ještě hůře Antievropané. Britská premiérka Margaret Thatcherová přesně předpověděla pošetilost Evropské měnové unie. Gordon Brown coby britský ministr financí kráčel v jejích stopách. Když mu jeho zaměstnanci předložili pečlivě analyzované důvody, proč se k euru nepřipojit, mnozí Evropané se pošklebovali.

Proto je Obamovo prohlášení takovým závanem svěžího vzduchu. Navíc přišlo den poté, co německá kancléřka Angela Merkelová prohlásila, že Řecko by nemělo očekávat další odpouštění dluhů a musí zachovat úsporná opatření. Evropská centrální banka zase po mnoha dnech špatně skrývaných hrozeb omezila financování řeckých bank. Strážci finanční stability zesilují destabilizující run na banky.

Obamovo narušení evropské intelektuální úzkoprsosti je pozoruhodné tím více, že se dokonce i Mezinárodní měnový fond podvolil Německem vnucené ortodoxnosti. Jak výkonná ředitelka MMF Christine Lagardeová sdělila listu Irish Times: „Dluh je dluh a taky je to smlouva. Platební neschopnost, restrukturalizace, změny podmínek, to vše má své důsledky.“

Fond přitom stál stranou, když se v 90. letech pekla nešťastná dohoda o eurozóně. Ředitel evropského oddělení MMF označil v roce 2002 fiskální pravidla institucionalizující kulturu trvalých úsporných opatření za „zdravý rámec“. A v květnu 2010 schválil MMF rozhodnutí evropských institucí nepřenášet ztráty na soukromé věřitele Řecka – přičemž ke změně tohoto kroku došlo až poté, co nevídané fiskální utažení opasků poslalo řeckou ekonomiku do vývrtky.

Odklady a omyly při řízení řecké krize začaly brzy. V červenci 2010 uznala Lagardeová, která v té době působila jako francouzská ministryně financí, rozsah škod způsobených počátečním otálením: „Kdybychom byli dokázali řešit [řecký dluh] hned od začátku, řekněme v únoru, myslím, že by se nám podařilo zabránit tomu, aby se zvětšoval jako sněhová koule.“ A dokonce i MMF připustil, že bylo chybou neuvalit preventivně ztráty na soukromé věřitele; nakonec k tomu došlo až v červnu 2013, kdy už byly škody napáchány.

Vinu lze připsat mnoha stranám. Bývalý americký ministr financí Timothy Geithner se tvrdě stavěl proti restrukturalizaci dluhů během krize. V důsledku toho USA navzdory varování několika ředitelů MMF v květnu 2010, že restrukturalizace je nevyhnutelná, podpořily evropský postoj, že soukromí věřitelé musí být plně vyplaceni.

Lee Buchheit, přední advokát specializující se na suverénní dluhy a muž, jenž řídil restrukturalizaci řeckých dluhů, když k ní v roce 2012 konečně došlo, tvrdě kritizoval neschopnost úřadů postavit se čelem k realitě. Doslova prohlásil: „Je pro mě těžké si představit, jak se teď chlapsky postaví k tvrzení, že zdrželi zásadní restrukturalizaci dluhů, čímž způsobili otřesné ztráty Řecku, jeho věřitelům i jeho přispěvatelům z oficiálního sektoru.“

Obama sice dospěl ke správnému závěru pozdě, avšak alespoň vyjádřil názor, který by měl být zjevnou pravdou: „Nemůžete donekonečna ždímat země, které jsou uprostřed deprese.“

Mají-li mít Obamova slova nějakou váhu, musí prezident naléhat na takové řešení, jaké Řecko potřebuje – tedy raději odpustit příliš mnoho dluhů než příliš málo. Nedávná analýza ukazuje, že odpuštění oficiálních dluhů Řecka je jednoznačně žádoucí, neboť při další zpackané dohodě zůstane řecká ekonomika v depresi, takže se stejný problém brzy objeví znovu. A pokud je opravdu nutné ukojit evropskou citlivost na splácení dluhů, pak by se splátky řeckého dluhu daly rozprostřít na 100 let.

Věřitelé mají nakonec z odpuštění dluhů stejný prospěch jako dlužníci. Věřitelé to vědí nejméně od šestnáctého století, kdy se španělský král Filip II. stal prvním světově známým dlužníkem, jenž opakovaně vyhlásil státní bankrot. Jak říká Ježíš: „Blaze tomu, kdo dává, ne tomu, kdo bere.“

Evropské instituce musí pochopit, že příští dějství řecké tragédie se nebude omezovat na Řecko. Pokud se nedostaví úleva, politická nespokojenost se dále rozšíří, extremistické síly získají na síle a v ohrožení by se mohlo ocitnout samotné přežití Evropské unie.

Klíčové jednání o řeckém dluhu se uskuteční zítra v Bruselu na zasedání ministrů financí EU.

Ashoka Mody, bývalý šéf mise Mezinárodního měnového fondu pro Německo a Irsko, je hostujícím profesorem mezinárodní hospodářské politiky na Fakultě veřejných a mezinárodních záležitostí Woodrowa Wilsona při Princetonské univerzitě.

Copyright: Project Syndicate, 2015.
www.project-syndicate.org



Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.12.2022
15:24Německý koncern RWE zahájil arbitráž proti Gazpromu kvůli nedodání zemního plynu
14:54Západ omezil dovoz ruské ropy. Moskva: Destabilizuje to globální trh
14:47Týdenní výhled: Vývoj v Číně vzbuzuje naději. Dolar mezitím zajímavě zeslábl  
12:37MakroMixér nejen o plynu v Česku s Martinem Pacovským. Jak ustojí firmy i domácnosti příští rok?
12:01Západní trhy vstupují do týdne opatrně i přes pozitivní čínskou inspiraci  
11:17Kofola investovala přes 80 milionů do svého závodu Korunní na Karlovarsku. Chce tím uspořit energie i životní prostředí
11:02Evropské burzy otevírají mírným poklesem; PX přerušuje šestidenní propad  
10:55Inflace v Turecku v listopadu poprvé za rok a půl klesla, činí 84,4 procenta
9:48Komentář Jana Bureše: Mzdy zrychlují, reálně však pokračuje strmý pád
9:02Rozbřesk: Česko vstupuje do recese. Důvodem vysoká inflace a propad reálných příjmů domácností
8:56Poptávkové a nákladové inflační tlaky by mohly podle guvernéra ČNB polevit, Čína zmírňuje opatření proti covidu a futures jsou dnes kolem nuly  
8:33Ropný kartel OPEC+ nezměnil těžební limity. Nejistotou zpomalující Čína i cenový limit na ruskou ropu
6:00Co ukazuje na přílišné utažení monetární politiky?
04.12.2022
9:19Víkendář: Jako kdyby Apple vyráběl elektromobily...
03.12.2022
16:31Project Syndicate: Vykolejení technologických korporací
9:35Víkendář: Velké plány Fiskeru a „výjimečně kvalitní“ elektromobil
02.12.2022
22:00Dobrá čísla z trhu práce ovlivnila trh negativně  
21:28Země EU našly shodu na nejvyšší ceně 60 dolarů za barel ruské ropy
17:26Akciová opce od Fedu – verze 2022/23
16:33Konec týdne rozproudila data, negativní efekt však znovu vyprchává  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - Průměrná mzda, reálný růst, y/y
16:00USA - Index ISM ve službách
16:00USA - Průmyslové objednávky, m/m