Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čína jako rozbuška?

Čína jako rozbuška?

28.08.2015 11:33
Autor: Finanční trhy ČSOB, ČSOB

Mohou dnešní problémy Číny nastartovat vážnější krizi podobné té, která v roce 2008začal ve Spojených státech? Vyloučit to nelze. Existuje několik dobrých důvodů, proč nad dnešními problémy čínského obra nemávnout rukou.

Za prvé, za čínskými potížemi dnes stojí do velké míry podobně jako v USA neudržitelně rychlý nárůst soukromého zadlužení. Zadluženost nefinančního sektoru v Číně vzrostla od roku 2007 ze 130% na 230% HDP. A dluh čínských domácností a podniků u zahraničních bank se v posledních pěti letech více než zpěti-násobil. Řada vyspělých ekonomik má sice ještě vyšší relativní zadlužení, problém Ćíny je ale v rychlosti nárůstu dluhu. Ten mohl vést řadu podniků i domácností v euforii k financování rizikových a těžko návratných investic...

aa_cina 

Za druhé, růst dluhu šel ruku v ruce s růstem investic. Jejich podíl se proto v posledních pěti letech vyšplhaly skoro na polovinu HDP. Mezi velkými světovými ekonomikami je to naprostá rarita (investice se zpravidla pohybují okolo 20% HDP). Vysoký podíl investic na HDP a viditelná pře-investovanost přitom výrazně snižují manévrovací schopnost Pekingu při “řízeném” zpomalování ekonomiky. Investice na rozdíl od spotřeby domácností nebo vlády zpravidla nedokáží zpomalit “jen mírně”...

A za třetí, Čína je daleko těžší váha ve světovém srovnání než jakákoliv rozvíjející se ekonomika, s jejíž krizí se svět dosud potýkal. Od mexické, přes asijskou po ruskou krizi se jednalo o ekonomiky jejichž souhrnná váha byla maximálně okolo 4-5% světového HDP. Čínská ekonomika je pětkrát větší než ruská a tvoří 15% světového HDP. Navíc je velice dobře propojena s ostatními velkými asijskými ekonomikami. Čínská rozbuška tak rozhodně není neškodná.

Co pozitivního říci závěrem? Čína má ještě ve zbrojním arzenálu dost lélů na tlumení bolesti. Veřejné finance jsou stále v dobré kondici a Čína má mamutí zásobu devizových rezerv (přes 30% HDP). Problém je, že bez dalších reforem budou všechny podpůrné léky stimulovat ekonomiku v její současné struktuře (budou stimulovat především investice). A podpůrné léky budou časem docházet...

Jan Bureš

Pozice: hlavní ekonom Ery

Jan Bureš je hlavním ekonomem Poštovní spořitelny a ekonomem ČSOB. Pracoval jako analytik na ČSÚ a vedl ekonomický výzkum v Institutu pro evropskou politiku Europeum. Vystudoval Vysokou školu ekonomickou v Praze.

Témata: makro eurozóny a Německa, ECB, česká koruna a technická analýza na forexu, konstrukce předstihových indikátorů pro sektor průmyslu ve středoevropských zemích.

Read more::

 

 


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
09.06.2023
22:06Tesla táhla Nasdaq 100 k lepšímu výsledku, TSLA US +4,06 %  
17:59Zvedání sazeb a utažená monetární politika není to samé
17:18Techy táhnou S&P 500 dál do býčího trhu  
16:20Technická analýza S&P 500: Jasno až skoro jasno, ale objevují se první signály oblačnosti  
15:20Bern pomůže bance UBS při problémech s Credit Suisse až devíti miliardami franků
14:44Bloomberg: Slabý evropský průmysl udržuje poptávku po plynu na nízké úrovni
13:27Turecko jmenovalo guvernérkou centrální banky bývalou manažerku zkrachovalé First Republic Bank
13:08USA chtějí prodloužit zmrazení digitální daně, do dohody přitom hodil vidle Kongres
11:58Evropským akciím se nahoru nechce, trhy už vyhlížejí Fed  
11:42Raiffeisenbank a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
11:11Perly týdne: Apple směrem ke 4 bilionům dolarů kapitalizace a terapie kvůli Amazonu
11:10Výrobní ceny v Číně v květnu meziročně klesly o 4,6 %
10:46Výkony slovenského průmyslu v dubnu meziročně klesly o dvě procenta
10:35Hypoteční banka, a.s.: Oznámení o úrokových sazbách ISIN CZ0002006000
9:07Rozbřesk: Eurozóna v recesi - jaké čekat dopady na Česko? S&P500 se vrátil do býčího trhu
8:58Evropské trhy vstoupí do posledního obchodního týdne mírným nádechem  
8:45Energetika EDF se rozloučila na francouzské burze. Stát ji vykoupil od listopadu s vysokou prémií pro menšinové akcionáře
8:41Sněmovna dala šanci zpomalení valorizace penzí, debata trvala přes 13 hodin
8:35Trigema Real Estate Finance a.s.: Oznámení o výplatě výnosů z dluhopisů
6:23Komentář Invesco: Co by investoři měli vědět o recesi v USA a inflaci v eurozóně

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3:30Čína - CPI, y/y