Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čína jako rozbuška?

Čína jako rozbuška?

28.08.2015 11:33
Autor: Finanční trhy ČSOB, ČSOB

Mohou dnešní problémy Číny nastartovat vážnější krizi podobné té, která v roce 2008začal ve Spojených státech? Vyloučit to nelze. Existuje několik dobrých důvodů, proč nad dnešními problémy čínského obra nemávnout rukou.

Za prvé, za čínskými potížemi dnes stojí do velké míry podobně jako v USA neudržitelně rychlý nárůst soukromého zadlužení. Zadluženost nefinančního sektoru v Číně vzrostla od roku 2007 ze 130% na 230% HDP. A dluh čínských domácností a podniků u zahraničních bank se v posledních pěti letech více než zpěti-násobil. Řada vyspělých ekonomik má sice ještě vyšší relativní zadlužení, problém Ćíny je ale v rychlosti nárůstu dluhu. Ten mohl vést řadu podniků i domácností v euforii k financování rizikových a těžko návratných investic...

aa_cina 

Za druhé, růst dluhu šel ruku v ruce s růstem investic. Jejich podíl se proto v posledních pěti letech vyšplhaly skoro na polovinu HDP. Mezi velkými světovými ekonomikami je to naprostá rarita (investice se zpravidla pohybují okolo 20% HDP). Vysoký podíl investic na HDP a viditelná pře-investovanost přitom výrazně snižují manévrovací schopnost Pekingu při “řízeném” zpomalování ekonomiky. Investice na rozdíl od spotřeby domácností nebo vlády zpravidla nedokáží zpomalit “jen mírně”...

A za třetí, Čína je daleko těžší váha ve světovém srovnání než jakákoliv rozvíjející se ekonomika, s jejíž krizí se svět dosud potýkal. Od mexické, přes asijskou po ruskou krizi se jednalo o ekonomiky jejichž souhrnná váha byla maximálně okolo 4-5% světového HDP. Čínská ekonomika je pětkrát větší než ruská a tvoří 15% světového HDP. Navíc je velice dobře propojena s ostatními velkými asijskými ekonomikami. Čínská rozbuška tak rozhodně není neškodná.

Co pozitivního říci závěrem? Čína má ještě ve zbrojním arzenálu dost lélů na tlumení bolesti. Veřejné finance jsou stále v dobré kondici a Čína má mamutí zásobu devizových rezerv (přes 30% HDP). Problém je, že bez dalších reforem budou všechny podpůrné léky stimulovat ekonomiku v její současné struktuře (budou stimulovat především investice). A podpůrné léky budou časem docházet...

Jan Bureš

Pozice: hlavní ekonom Ery

Jan Bureš je hlavním ekonomem Poštovní spořitelny a ekonomem ČSOB. Pracoval jako analytik na ČSÚ a vedl ekonomický výzkum v Institutu pro evropskou politiku Europeum. Vystudoval Vysokou školu ekonomickou v Praze.

Témata: makro eurozóny a Německa, ECB, česká koruna a technická analýza na forexu, konstrukce předstihových indikátorů pro sektor průmyslu ve středoevropských zemích.

Read more::

 

 


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.05.2021
14:54Vakcínu proti koronaviru nepřineslo státní řízení, ale starý dobrý kapitalismus
8:11Víkendář: Inflace, čínské stárnutí a úvěrový impuls
15.05.2021
19:22Project Syndicate: Odboráři po covidu
14:04Víkendář: Reaktivní Fed a „radši dříve, než později“
14.05.2021
22:01Wall Street končí týden na pozitivní notě  
17:48Do třetí generace...
17:23Zelený závěr týdne. Strach poklesl a nižší ceny lákají  
16:35Cato: Vysokorychlostní tratě jsou drahou zbytečností
15:37Ochlazení na nulu. Maloobchod v zámoří v dubnu jen stagnoval
15:13Po Muskových tweetech se bitcoin ustálil na 50 000 dolarech, dogecoin naopak silně roste
13:50Disney+ získalo nečekaně málo diváků. Výhled vede k opatrnosti, profitabilita se ale zlepšila  
12:41Řetězec Pepco míří na varšavskou burzu, upisovací cena akcie je 40 zlotých
11:36Pokračující konsolidace za podpory Fedu. Americký maloobchod by měl být slušný  
11:22Perly týdne: Výprodej dolaru a první akciové rodeo
11:16Foxconn díky celosvětovým home office zvedl čistý zisk za první kvartál třináctkrát
10:25Airbnb kvůli pandemii ztrojnásobila čtvrtletní ztrátu na 1,2 miliardy dolarů
9:04Rozbřesk: V evropském průmyslu oživení. Co americký maloobchod?
8:48V Evropě se rýsuje zelený začátek. Komodity spadly, O2 oznámila návrh divi  
8:44Globální zadlužení po dvou a půl letech kleslo, v rozvíjejícím se světě ale roste
6:09Ján Hladký k výsledkům Alibaby: Slabší kvartál, teze však zůstává  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data