Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čína jako rozbuška?

Čína jako rozbuška?

28.8.2015 11:33
Autor: Finanční trhy ČSOB, ČSOB

Mohou dnešní problémy Číny nastartovat vážnější krizi podobné té, která v roce 2008začal ve Spojených státech? Vyloučit to nelze. Existuje několik dobrých důvodů, proč nad dnešními problémy čínského obra nemávnout rukou.

Za prvé, za čínskými potížemi dnes stojí do velké míry podobně jako v USA neudržitelně rychlý nárůst soukromého zadlužení. Zadluženost nefinančního sektoru v Číně vzrostla od roku 2007 ze 130% na 230% HDP. A dluh čínských domácností a podniků u zahraničních bank se v posledních pěti letech více než zpěti-násobil. Řada vyspělých ekonomik má sice ještě vyšší relativní zadlužení, problém Ćíny je ale v rychlosti nárůstu dluhu. Ten mohl vést řadu podniků i domácností v euforii k financování rizikových a těžko návratných investic...

aa_cina 

Za druhé, růst dluhu šel ruku v ruce s růstem investic. Jejich podíl se proto v posledních pěti letech vyšplhaly skoro na polovinu HDP. Mezi velkými světovými ekonomikami je to naprostá rarita (investice se zpravidla pohybují okolo 20% HDP). Vysoký podíl investic na HDP a viditelná pře-investovanost přitom výrazně snižují manévrovací schopnost Pekingu při “řízeném” zpomalování ekonomiky. Investice na rozdíl od spotřeby domácností nebo vlády zpravidla nedokáží zpomalit “jen mírně”...

A za třetí, Čína je daleko těžší váha ve světovém srovnání než jakákoliv rozvíjející se ekonomika, s jejíž krizí se svět dosud potýkal. Od mexické, přes asijskou po ruskou krizi se jednalo o ekonomiky jejichž souhrnná váha byla maximálně okolo 4-5% světového HDP. Čínská ekonomika je pětkrát větší než ruská a tvoří 15% světového HDP. Navíc je velice dobře propojena s ostatními velkými asijskými ekonomikami. Čínská rozbuška tak rozhodně není neškodná.

Co pozitivního říci závěrem? Čína má ještě ve zbrojním arzenálu dost lélů na tlumení bolesti. Veřejné finance jsou stále v dobré kondici a Čína má mamutí zásobu devizových rezerv (přes 30% HDP). Problém je, že bez dalších reforem budou všechny podpůrné léky stimulovat ekonomiku v její současné struktuře (budou stimulovat především investice). A podpůrné léky budou časem docházet...

Jan Bureš

Pozice: hlavní ekonom Ery

Jan Bureš je hlavním ekonomem Poštovní spořitelny a ekonomem ČSOB. Pracoval jako analytik na ČSÚ a vedl ekonomický výzkum v Institutu pro evropskou politiku Europeum. Vystudoval Vysokou školu ekonomickou v Praze.

Témata: makro eurozóny a Německa, ECB, česká koruna a technická analýza na forexu, konstrukce předstihových indikátorů pro sektor průmyslu ve středoevropských zemích.

Read more::

 

 


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.11.2017
16:45Šéf Morgan Stanley: Revoluce ve finančnictví? Pořád je potřeba mozek
9:46Víkendář: Proč průmyslová revoluce nepřišla už do Říma?
18.11.2017
20:02Za pár let se ukáže, jak dobře na tom USA jsou
14:34Revoluční změny v dopravě a pravý důvod zájmu automobilek o Uber a spol.
8:04Víkendář: Nová hedvábná stezka mění globální ekonomiku, vše je přitom jen na začátku
0:38Vyhrajte vstupenku za 4 999 Kč na největší konferenci o akciích v ČR!
17.11.2017
22:3617. listopad ŽIVĚ: Pocta na Národní, Koncert pro budoucnost, akce v Česku i na Slovensku
22:04Závěr týdne ve znamení mírného poklesu, Tesla představila svůj truck
18:26Totální dno. Co přijde nyní?
17:11CVVM: Většina Čechů daním nerozumí. Chtějí ale víc zdanit bohaté
16:57Summary: Na aktiva Twenty-First Century se těší kupci, Applied Materials zveřejnil výborné výsledky
16:35Americký dolar nezabral ani na příznivá makro data, ani na daňové změny  
16:30Perly týdne: Silná značka ČR, vodní nafta od Audi a kladivo od Tesly
15:59Tencent může předběhnout Facebook. V tržní kapitalizaci prý do konce roku
15:14Týden technicky: Euro se bez boje nevzdává
14:47Celosvětový objem aktiv pod správou se zdvojnásobí, pro jejich manažery je to výzva
14:46Spanilá jízda Applied Materials v číslech hospodaření pokračuje
13:59Ziskovost čtveřice největších bank v ČR je velmi dobrá. Pozor ale musejí dávat na náklady
12:55Rozdílné ceny práce v Evropě a brexit. Klíčové body summitu EU ve Švédsku
12:30ČR je třetí v Evropě v online nakupování potravin

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data