Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čína jako rozbuška?

Čína jako rozbuška?

28.8.2015 11:33
Autor: Finanční trhy ČSOB, ČSOB

Mohou dnešní problémy Číny nastartovat vážnější krizi podobné té, která v roce 2008začal ve Spojených státech? Vyloučit to nelze. Existuje několik dobrých důvodů, proč nad dnešními problémy čínského obra nemávnout rukou.

Za prvé, za čínskými potížemi dnes stojí do velké míry podobně jako v USA neudržitelně rychlý nárůst soukromého zadlužení. Zadluženost nefinančního sektoru v Číně vzrostla od roku 2007 ze 130% na 230% HDP. A dluh čínských domácností a podniků u zahraničních bank se v posledních pěti letech více než zpěti-násobil. Řada vyspělých ekonomik má sice ještě vyšší relativní zadlužení, problém Ćíny je ale v rychlosti nárůstu dluhu. Ten mohl vést řadu podniků i domácností v euforii k financování rizikových a těžko návratných investic...

aa_cina 

Za druhé, růst dluhu šel ruku v ruce s růstem investic. Jejich podíl se proto v posledních pěti letech vyšplhaly skoro na polovinu HDP. Mezi velkými světovými ekonomikami je to naprostá rarita (investice se zpravidla pohybují okolo 20% HDP). Vysoký podíl investic na HDP a viditelná pře-investovanost přitom výrazně snižují manévrovací schopnost Pekingu při “řízeném” zpomalování ekonomiky. Investice na rozdíl od spotřeby domácností nebo vlády zpravidla nedokáží zpomalit “jen mírně”...

A za třetí, Čína je daleko těžší váha ve světovém srovnání než jakákoliv rozvíjející se ekonomika, s jejíž krizí se svět dosud potýkal. Od mexické, přes asijskou po ruskou krizi se jednalo o ekonomiky jejichž souhrnná váha byla maximálně okolo 4-5% světového HDP. Čínská ekonomika je pětkrát větší než ruská a tvoří 15% světového HDP. Navíc je velice dobře propojena s ostatními velkými asijskými ekonomikami. Čínská rozbuška tak rozhodně není neškodná.

Co pozitivního říci závěrem? Čína má ještě ve zbrojním arzenálu dost lélů na tlumení bolesti. Veřejné finance jsou stále v dobré kondici a Čína má mamutí zásobu devizových rezerv (přes 30% HDP). Problém je, že bez dalších reforem budou všechny podpůrné léky stimulovat ekonomiku v její současné struktuře (budou stimulovat především investice). A podpůrné léky budou časem docházet...

Jan Bureš

Pozice: hlavní ekonom Ery

Jan Bureš je hlavním ekonomem Poštovní spořitelny a ekonomem ČSOB. Pracoval jako analytik na ČSÚ a vedl ekonomický výzkum v Institutu pro evropskou politiku Europeum. Vystudoval Vysokou školu ekonomickou v Praze.

Témata: makro eurozóny a Německa, ECB, česká koruna a technická analýza na forexu, konstrukce předstihových indikátorů pro sektor průmyslu ve středoevropských zemích.

Read more::

 

 


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.3.2017
22:43Wall Street zahájila nový týden opatrně
19:17Vyplatí Philip Morris dividendu 950 korun na akcii? (odhad výsledků 2016)  
19:12Akcie jsou podhodnocené? Model Fedu se mýlí!
17:31První ze tří chemických megatransakcí dostala zelenou v Evropě
17:27Vlk: ČNB ve čtvrtek ještě nejspíš nepřekvapí
17:21Trumpova prohra mění optimismus v nejistotu, doléhá nejen na dolar  
17:18Philip Morris před výsledky odepsal procento. Pokles burzy brzdila Moneta
16:39Technická analýza: Dolar vůči jenu ustupuje, nejistota přetrvává
16:17Železná ruda: Klíčová surovina pro výrobu oceli rychle klesá
14:55Model 3 Tesla Motors rok od představení: Smělé plány s ještě odvážnějším pozadím
13:47Týdenní výhled: Přijde z ČNB nápověda k exitu? Pro ECB může být nápovědou euroinflace  
12:46Zákaz elektronických zařízení v letadlech může omezit jeden typ teroristických útoků, nikoli výkonnost dopravců
12:12Rusko v neděli zažilo jednu z největších opozičních akcí od roku 2011
11:18Letečtí obři z Číny a Ameriky jednají o spojení
11:00Prohra Trumpa posílá do ztrát akcie v Evropě i dolar. Trpí také těžaři  
10:54Eurodolar dál svižně roste. Podporou jsou Trump, data i volby  
10:42Ifo téměř na šestiletém maximu
9:56Pražská burza vstupuje do nového týdne poklesem
9:16Rozbřesk: OPEC a spol. v dubnu zhodnotí možnost prodloužení dohody
9:05Technická analýza: Euro nadále rozšiřuje zisky, dolar v defenzivě

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board