Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čína jako rozbuška?

Čína jako rozbuška?

28.08.2015 11:33
Autor: Finanční trhy ČSOB, ČSOB

Mohou dnešní problémy Číny nastartovat vážnější krizi podobné té, která v roce 2008začal ve Spojených státech? Vyloučit to nelze. Existuje několik dobrých důvodů, proč nad dnešními problémy čínského obra nemávnout rukou.

Za prvé, za čínskými potížemi dnes stojí do velké míry podobně jako v USA neudržitelně rychlý nárůst soukromého zadlužení. Zadluženost nefinančního sektoru v Číně vzrostla od roku 2007 ze 130% na 230% HDP. A dluh čínských domácností a podniků u zahraničních bank se v posledních pěti letech více než zpěti-násobil. Řada vyspělých ekonomik má sice ještě vyšší relativní zadlužení, problém Ćíny je ale v rychlosti nárůstu dluhu. Ten mohl vést řadu podniků i domácností v euforii k financování rizikových a těžko návratných investic...

aa_cina 

Za druhé, růst dluhu šel ruku v ruce s růstem investic. Jejich podíl se proto v posledních pěti letech vyšplhaly skoro na polovinu HDP. Mezi velkými světovými ekonomikami je to naprostá rarita (investice se zpravidla pohybují okolo 20% HDP). Vysoký podíl investic na HDP a viditelná pře-investovanost přitom výrazně snižují manévrovací schopnost Pekingu při “řízeném” zpomalování ekonomiky. Investice na rozdíl od spotřeby domácností nebo vlády zpravidla nedokáží zpomalit “jen mírně”...

A za třetí, Čína je daleko těžší váha ve světovém srovnání než jakákoliv rozvíjející se ekonomika, s jejíž krizí se svět dosud potýkal. Od mexické, přes asijskou po ruskou krizi se jednalo o ekonomiky jejichž souhrnná váha byla maximálně okolo 4-5% světového HDP. Čínská ekonomika je pětkrát větší než ruská a tvoří 15% světového HDP. Navíc je velice dobře propojena s ostatními velkými asijskými ekonomikami. Čínská rozbuška tak rozhodně není neškodná.

Co pozitivního říci závěrem? Čína má ještě ve zbrojním arzenálu dost lélů na tlumení bolesti. Veřejné finance jsou stále v dobré kondici a Čína má mamutí zásobu devizových rezerv (přes 30% HDP). Problém je, že bez dalších reforem budou všechny podpůrné léky stimulovat ekonomiku v její současné struktuře (budou stimulovat především investice). A podpůrné léky budou časem docházet...

Jan Bureš

Pozice: hlavní ekonom Ery

Jan Bureš je hlavním ekonomem Poštovní spořitelny a ekonomem ČSOB. Pracoval jako analytik na ČSÚ a vedl ekonomický výzkum v Institutu pro evropskou politiku Europeum. Vystudoval Vysokou školu ekonomickou v Praze.

Témata: makro eurozóny a Německa, ECB, česká koruna a technická analýza na forexu, konstrukce předstihových indikátorů pro sektor průmyslu ve středoevropských zemích.

Read more::

 

 


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
6:22Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  
8:37Čínská ekonomika stále drží růst nad 5 procenty a překvapuje odolností proti americkým clům
8:36Hypomonitor: Objem hypoték v červnu stoupl o devět procent na 37,5 mld. Kč
8:31Cla by sebrala české ekonomice 0,4 % z růstu letos a 1,1 % příští rok, odhaduje MF. Trump opět po „náhozu“ avizuje ochotu jednat

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m