Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Polští konzervativci zřejmě získali ve volbách většinu, co na to zlotý?

Rozbřesk - Polští konzervativci zřejmě získali ve volbách většinu, co na to zlotý?

26.10.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Polští konzervativci dostali zelenou. Právo a Spravedlnost (PiS) má po sečtení devadesáti procent hlasů necelých 38 % a výrazně předstihlo doposud vládnoucí Občanskou platformu (23,6 %). Pokud se stávající výsledky potvrdí, půjde o největší volební vítězství jedné strany v Polsku od roku 1989 a PiS by pravděpodobně mohla vládnout sama. To může obavy trhů z jejich programu ještě stupňovat - program PiS má šanci být implementován v “plné kráse”.

Čeho se investoři bojí nejvíce? V krátkém horizontu především populistické a tím pádem i výrazně uvolněnější rozpočtové politiky. PiS chce kromě jiného snížit zpátky věk pro odchod do důchodu, výrazně zvýšit odpočty na děti, zavést zdarma léky pro důchodce, extra benefity pro horníky a zvýšit výdaje na armádu. I když nová premiérka slibuje, že bude chtít držet deficit veřejných financí pod 3 % HDP, na nové výdaje bude těžko shánět rozpočtové příjmy. A příliš si neslibujeme ani od toho, že by nové vládní výdaje výrazně urychlily polský růst. Řada opatření na podporu příjmů může navíc dostat Polsko do konfliktu se zahraničními investory a Evropskou unií - jedná se především o selektivní zdanění bank (nad kterými navíc visí hrozba v podobě nepříznivého řešení problému hypoték ve švýcarských francích) a velkých obchodních řetězců. Do konfliktu s Evropskou unií se ale nová polská vláda teoreticky může dostat v řadě jiných otázek od energetiky, přes uprchlickou krizi až po vztah vůči Rusku.

Z pohledu trhů bude v nejbližších dnech a týdnech důležité si ujasnit, jak moc byla ostrá předvolební rétorika pouze “výtahem” k moci a jak moc ji dnešní PiS myslí skutečně vážně. Budoucí premiérka Beata Szydlo vypadá dostatečně pragmaticky a pokud následující týdny ukáží, že Polsko nečeká pod její vládou “revoluční obrat” v kurzu, mohou se trhy zklidnit. Pokud se ale ukáže, že skutečným hybatelem věcí v pozadí zůstává Jaroslav Kaczynski a PiS bere svůj program smrtelně vážně, může největší tlak na polských trzích ještě přijít.

Region - forex
Zatímco forint v pátek při svátečním obchodování oslabil asi o 0,6 %, tak zlotý těsně před volbami smazal část předchozích ztrát a posílil vůči euru asi o 0,3 %. Kurz koruny se prakticky nezměnil.

Ostrý start do týdne patrně v regionu obstarají polské parlamentní volby. Ty skončily debaklem levice a dosud opoziční strana Právo a Spravedlnost má velmi slušnou šanci vládnout zcela sama, což by jí umožnilo implementovat i některé sporné body programu. Historické zkušenosti trhů s vládou PiS nejsou příliš pozitivní a výsledek voleb je tak bude patrně - alespoň zpočátku - znervózňovat.

Dluhopisy

Dluhopisy v Německu i v USA se dostaly pod tlak kvůli pozitivní náladě na akciových trzích a díky poklesu sazeb v Číně. Desetiletý německý výnos je zpátky nad 0,5 % a obdobný výnos v USA se vrací výrazněji nad 2 %.

Tento týden bude v centru pozornosti zasedání Fedu a americký HDP za třetí kvartál. Věříme, že Fed nechá ve hře prosincový růst sazeb, což by mělo krátké výnosy držet na současných úrovních nebo tlačit lehce vzhůru. Delší konec se bude řídit spíše pokračující výsledkovou sezónou v USA a výsledkem HDP za třetí kvartál - ten zpomalí, ale pravděpodobně ne tak výrazně, jak si myslí trh.

Komodity
Cena ropy Brent se sice v pátek propadla na třítýdenní minima nicméně vzápětí vzala většinu ztrát zpět a při absenci významnějších stimulů pouze nepatrně poklesla. Z hlediska trhu nebyla tentokrát příliš zajímavá ani data o počtu aktivních vrtných souprav hledajících ropu v USA.

Nadcházející týden je z hlediska očekávaných událostí zajímavější. Pozornost se soustředí zejména na USA. Kromě zasedání FOMC trhy zajímá i první odhad růstu ekonomiky za třetí čtvrtletí. Ten je z hlediska cen ropy důležitý, neboť USA jsou prozatím v letošním roce důležitým tahounem růstu poptávky po ropě.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.10.2018
9:48Víkendář: Nejhorší ze všeho jsou Japonci. A Evropská unie.
20.10.2018
15:18Jak centrální banky zkrotí příští recesi?
9:31Víkendář: „Deep fake“ technologie jako další krok k paranoie a ohrožování demokracie
19.10.2018
22:05Houpačka na Wall Street
17:41Přichází velká uhelná rotace, někde by měly být elektromobily snad zakázány
17:25Proměnlivý pátek možná skončí dobře. Pomohlo americké obchodování a zprávy o Itálii  
17:24Summary: Schlumberger se držel tržního konsensu, Volvo ho opětovně překonal
17:13Pražská burza prohloubila ztráty, v Evropě se trápí Daimler  
16:58Technická analýza: Koruna pod tlakem, dolaru pomáhá Fed i Itálie
16:47Reuters: OPEC a jeho spojenci mají problém se zvýšením těžby
15:51Karel Sokolovský: Alibaba je pro mě čínská investice č. 1 (video)
15:15Ministryně Nováková: Výstavba jaderných bloků ČEZ musí respektovat akcionáře
13:51Investiční tipy Patrie pro USA: Když hospodářský cyklus stárne...  
13:47Obří pekárenská akvizice: Penam z Agrofertu znovu kupuje United Bakeries
12:12Perly týdne: Všude extrémní přeprodanost, atraktivní Facebook, Evropa dušená daněmi
11:26AMISTA investiční společnost, a.s. - Společnost SAFICHEM, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Vnitřní informaci
11:16Wüstenrot hypoteční banka a.s.- Informace k výplatě hypotečních zástavních listů
10:50Čínu potěšilo uvolnění regulace, ale evropské trhy se po slibném úvodu znovu trápí  
10:49Michelin posílá automobilový průmysl do červeného, unijní výtka Římu stahuje banky  
10:36Pimco si stojí za svým: Nízké sazby tu budou i nadále

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data