Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Polští konzervativci zřejmě získali ve volbách většinu, co na to zlotý?

Rozbřesk - Polští konzervativci zřejmě získali ve volbách většinu, co na to zlotý?

26.10.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Polští konzervativci dostali zelenou. Právo a Spravedlnost (PiS) má po sečtení devadesáti procent hlasů necelých 38 % a výrazně předstihlo doposud vládnoucí Občanskou platformu (23,6 %). Pokud se stávající výsledky potvrdí, půjde o největší volební vítězství jedné strany v Polsku od roku 1989 a PiS by pravděpodobně mohla vládnout sama. To může obavy trhů z jejich programu ještě stupňovat - program PiS má šanci být implementován v “plné kráse”.

Čeho se investoři bojí nejvíce? V krátkém horizontu především populistické a tím pádem i výrazně uvolněnější rozpočtové politiky. PiS chce kromě jiného snížit zpátky věk pro odchod do důchodu, výrazně zvýšit odpočty na děti, zavést zdarma léky pro důchodce, extra benefity pro horníky a zvýšit výdaje na armádu. I když nová premiérka slibuje, že bude chtít držet deficit veřejných financí pod 3 % HDP, na nové výdaje bude těžko shánět rozpočtové příjmy. A příliš si neslibujeme ani od toho, že by nové vládní výdaje výrazně urychlily polský růst. Řada opatření na podporu příjmů může navíc dostat Polsko do konfliktu se zahraničními investory a Evropskou unií - jedná se především o selektivní zdanění bank (nad kterými navíc visí hrozba v podobě nepříznivého řešení problému hypoték ve švýcarských francích) a velkých obchodních řetězců. Do konfliktu s Evropskou unií se ale nová polská vláda teoreticky může dostat v řadě jiných otázek od energetiky, přes uprchlickou krizi až po vztah vůči Rusku.

Z pohledu trhů bude v nejbližších dnech a týdnech důležité si ujasnit, jak moc byla ostrá předvolební rétorika pouze “výtahem” k moci a jak moc ji dnešní PiS myslí skutečně vážně. Budoucí premiérka Beata Szydlo vypadá dostatečně pragmaticky a pokud následující týdny ukáží, že Polsko nečeká pod její vládou “revoluční obrat” v kurzu, mohou se trhy zklidnit. Pokud se ale ukáže, že skutečným hybatelem věcí v pozadí zůstává Jaroslav Kaczynski a PiS bere svůj program smrtelně vážně, může největší tlak na polských trzích ještě přijít.

Region - forex
Zatímco forint v pátek při svátečním obchodování oslabil asi o 0,6 %, tak zlotý těsně před volbami smazal část předchozích ztrát a posílil vůči euru asi o 0,3 %. Kurz koruny se prakticky nezměnil.

Ostrý start do týdne patrně v regionu obstarají polské parlamentní volby. Ty skončily debaklem levice a dosud opoziční strana Právo a Spravedlnost má velmi slušnou šanci vládnout zcela sama, což by jí umožnilo implementovat i některé sporné body programu. Historické zkušenosti trhů s vládou PiS nejsou příliš pozitivní a výsledek voleb je tak bude patrně - alespoň zpočátku - znervózňovat.

Dluhopisy

Dluhopisy v Německu i v USA se dostaly pod tlak kvůli pozitivní náladě na akciových trzích a díky poklesu sazeb v Číně. Desetiletý německý výnos je zpátky nad 0,5 % a obdobný výnos v USA se vrací výrazněji nad 2 %.

Tento týden bude v centru pozornosti zasedání Fedu a americký HDP za třetí kvartál. Věříme, že Fed nechá ve hře prosincový růst sazeb, což by mělo krátké výnosy držet na současných úrovních nebo tlačit lehce vzhůru. Delší konec se bude řídit spíše pokračující výsledkovou sezónou v USA a výsledkem HDP za třetí kvartál - ten zpomalí, ale pravděpodobně ne tak výrazně, jak si myslí trh.

Komodity
Cena ropy Brent se sice v pátek propadla na třítýdenní minima nicméně vzápětí vzala většinu ztrát zpět a při absenci významnějších stimulů pouze nepatrně poklesla. Z hlediska trhu nebyla tentokrát příliš zajímavá ani data o počtu aktivních vrtných souprav hledajících ropu v USA.

Nadcházející týden je z hlediska očekávaných událostí zajímavější. Pozornost se soustředí zejména na USA. Kromě zasedání FOMC trhy zajímá i první odhad růstu ekonomiky za třetí čtvrtletí. Ten je z hlediska cen ropy důležitý, neboť USA jsou prozatím v letošním roce důležitým tahounem růstu poptávky po ropě.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.04.2024
15:20Lee: I kdyby sazby šly letos dolů jen jednou, pro akcie by to stále bylo dobré prostředí
12:56Vasle: Rozdílná měnová politika ECB a Fedu má své limity
11:52Výhled TSMC překonal odhady díky podpoře poptávky po AI čipech
11:36Akcie se zvedají. Jak pevnou oporu dodají firmy?  
9:54Ifo: Německé firmy letos plánují snižování investic
9:05Rozbřesk: Zachrání Super-Mario (znovu) Evropu?
8:45EU nebude formálně vyšetřovat investici Microsoftu do OpenAI
8:30Evropa čelí podle guvernéra BoE menší inflační hrozbě než USA, Microsoft se vyhne vyšetřování kvůli akvizici Open AI a futures jsou zelené  
6:40Fidelity International: Německá medvědí data jsou příznivá pro německé státní dluhopisy
17.04.2024
22:01Zámořské akciové indexy nedokázaly zvrátit úvodní pokles  
18:46Martin Uher: Rozruch na dluhopisech, české banky a zranitelné USA
17:32Wall Street mezi výsledky a sazbami dál klesá  
17:14Jednoduchý scénář: Inflace neklesá, Fed nesnižuje, inflace klesá, Fed snižuje
16:01Tesla žádá akcionáře o obnovení odměn pro Muska, v Indii chce investovat až 3 mld. dolarů
14:36Komentář analytika: Objednávky ASML prudce klesají, avšak výhled zůstává nezměněn  
13:46Míra inflace v EU v březnu zvolnila na 2,6 procenta, v Česku je beze změny
13:40Powell po posledních datech o inflaci signalizuje ještě pozdější začátek snižování sazeb
13:14Reuters: Křetínský zvažuje, že se pokusí převzít vlastníka britské pošty
11:52Komentář analytika: Růst prodejů LVMH zpomaluje, na rozdíl od konkurence však firma dále roste
11:30Powell potvrdil pozdější uvolnění, pozornost se ale přesouvá k výsledkům  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů, m/m
16:00USA - Předstihový index Conference Board, m/m