Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rivalita uvnitř OPECu zabrání dohodě na omezení produkce ropy

Rivalita uvnitř OPECu zabrání dohodě na omezení produkce ropy

03.12.2015 14:15
Autor: Finanční trhy ČSOB, ČSOB

Uběhl více než rok od “přelomového” zasedání OPECu v listopadu 2014. Tehdy se delegáti z jednotlivých zemí navzdory prognózám, které naznačovaly převis produkce ropy nad její spotřebou, neshodli na omezení těžby a významně tak pomohli k více než 50% propadu ceny. V tak zvaném “novém normálu” relativně nízkých cen ropy se tedy pohybujeme již více než 12 měsíců.

Zatímco z hlediska spotřebitelů je nižší cena ropy velice příjemná, tak pro členské země OPECu a jiné významné producenty je levná ropa o poznání méně vítanou zprávou. V posledních dnech a týdnech proto značnou pozornost přitahuje 168. pravidelné zasedání OPECu, které je plánované již na tento pátek (4. prosince). Objevují se totiž spekulace, že by se “kartel” (uvozovky jsou namístě) potýkající se s nízkými výnosy z vývozu ropy mohl po roce přece jen dohodnout na omezení těžby a podpořit tak její cenu. Tyto domněnky podpořila mimo jiné i Saúdská Arábie, jež je s produkcí na úrovni zhruba 10 miliónů barelů ropy denně klíčovým členem OPECu. Zmínky o tom, že jsou Saúdové připraveni spolupracovat s ostatními producenty na stabilizaci trhu s ropou, na konci listopadu pomohly ceně ropy vzhůru o pár dolarů.

Většina komentátorů se nicméně přiklání k názoru, že změna politiky kartelu je v tuto chvíli nepravděpodobná. Je sice možné, že Saúdové a jejich spojenci z Perského zálivu vloni nepočítali s propadem cen ropy pod 50 USD/barel, ale jejich politika, zdá se, přináší kýžený efekt. Produkce ropy v zemích mimo OPEC v příštím roce po mnoha letech asi poklesne (i když Saúdové pravděpodobně očekávali o něco rychlejší a razantnější reakci, zejména v případě amerických těžařů “břidlicové ropy”).

Kromě čistě ekonomických faktorů má však otázka omezení či neomezení produkce ropy patrně i politickou rovinu. S čím totiž počítal asi jen málokdo, zejména v Saúdské Arábii, je dohoda mezi Íránem a světovými mocnostmi na omezení jeho jaderného programu. Ta patrně výrazně zasáhne i rozložení sil v regionu. Jak jinak, než prostřednictvím klíčové světové suroviny, tedy ropy. Saúdové se dlouhodobě obávají větší ekonomické síly svého odvěkého rivala, se kterým v posledních letech vedou či vedli v neklidném regionu řadu "proxy" válek (například Sýrie, Jemen, ...). Větší ekonomická síla Íránu by přitom, alespoň v první fázi, plynula zejména z větších vývozů ropy.

baca-1 

Soupeření mezi Saúdskou Arábií a Íránem se datuje od nepaměti, a to právě i na poli ropné produkce. Obě země totiž disponují v pravdě obrovskými zásobami ropy a západní ropné společnosti, jež v polovině minulého století vlastnily koncese na jejich rozvoj, musely často prokazovat velké diplomatické schopnosti. Ruku v ruce s velkými zásobami ropy šly totiž poměrně logicky i ambice obou zemí prosazovat své zájmy v regionu a ideálním prostředkem k šíření té "pravé islámské víry" byly dolary získané vývozem ropy. Tehdejší představitelé obou zemí tak přirozeně toužili po tom, aby co největší krajíc z celkových vývozů z regionu připadl jim. Šéfové pro Blízký východ ze společností jako Exxon (tehdy pod jménem Standard Oil of New Jersey) museli pečlivě zvažovat každé rozhodnutí ohledně nových projektů, aby si náhodou nerozhněvali ani jednu ze stran tím, že by náhodou preferovali produkci ropy v zemi druhé.

Tak trochu vnější řešení tohoto problému tak přinesla až Íránská revoluce z roku 1979. Ta znamenala nejen diplomatický rozkol mezi Západem a Íránem, ale také dramatický pokles produkce ropy v Íránu a počátek jejího dlouhodobého zaostávání za produkcí regionálního rivala. Z pohledu posledních desetiletí se to sice zdá nepravděpodobné, avšak těžba ropy v obou zemích dosahovala v šedesátých a na začátku sedmdesátých let minulého století prakticky stejné úrovně.

Báča-1

Vzhledem k tomu, že Írán stále disponuje čtvrtou nejvyšší zásobou ropy na světě, tak není divu, že se zprávy o námluvách největších světových těžařů s íránskou vládou začínají v souvislosti s očekávaným koncem sankcí významně množit. V současnosti se zdá pravděpodobné, že ke zrušení sankcí by mohlo dojít někdy během prvního čtvtletí příštího roku. A zdá se naopak nepravděpodobné, že by Saúdové tváří v tvář této velmi reálné hrozbě gentlemansky vzdali části trhu, tržeb a ve finále i možnosti ovlivňovat dění (nejen) v regionu ve prospěch hlavního regionálního soupeře.

Možnost, že se OPEC na omezení produkce v pátek dohodne, samozřejmě nelze vyloučit. Konec konců, při nadprodukční epizodě v 80. letech se „kartel“ zhruba po roce nakonec dohodl a produkci omezil. V současné situaci se nám však tato varianta i kvůli výše uvedenému zdá, podobně jako většině komentátorů, nepravděpodobná.

Petr Báča

Pozice: makroekonomický analytik

M makroekonomický analytik v ČSOB, kam nastoupil krátce poté, co dokončil studium na VŠE v Praze. Část studia strávil na Norwegian Business School v Oslu.

Témata: komoditní trhy se zaměřením na ropu a základní, resp. drahé kovy.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.05.2025
10:59Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, rok 2025 již bude silný…
10:33Trumpova cla opět platí. A budou platit i zítra? Trhy na zprávy reagují tlumeně  
10:21Zpřesněný odhad HDP za první kvartál ukázal nejrychlejší růst ekonomiky za téměř 3 roky
9:09Rozbřesk: Trumpova cla: platí, neplatí a znovu platí
8:47Bessent: Obchodní rozhovory USA s Čínou váznou, měli by se zapojit prezidenti
8:46Odvolací soud obnovil Trumpova cla
8:44Ministerstvo financí navrhuje zrušit daňový strop 40 milionů, Trumpova cla znovu na scéně a futures jsou smíšené  
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl začít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem
17:15Cena stříbra loni stoupla o 21 procent a v průměru rostla nejvíc za 13 let
16:48Ochlazení na akciovém trhu v USA  
16:43Bulharsko může vstoupit do eurozóny v roce 2026, EK má rozhodnout ve středu
16:27Ekonomika USA v prvním čtvrtletí podle zpřesněných údajů klesla o 0,2 procenta
15:56Braňo Soták: Vele-robustní sada čísel Nvidie ukazuje na investiční renesanci AI  
15:41Bloomberg: Favorit českých voleb bude usilovat o plné státní vlastnictví ČEZu
13:15Stáří jako byznys: Kdo by mohl na demografické krizi vydělat?
12:00Podíl investic na výdajích státu stagnuje, investice se musí zvýšit, myslí si prezident Hospodářské komory
11:34Čína vyzývá USA ke zrušení cel, Británie považuje rozhodnutí soudu za věc USA
11:04Akcie podpořilo soudní zrušení cel spolu s výsledky Nvidie  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - HDP, q/q
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university