Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Hospodaření zemí EU se lepší… alespoň relativně

Hospodaření zemí EU se lepší… alespoň relativně

21.4.2016 16:39
Autor: Petr Dufek, ČSOB

Hospodaření zemí eurozóny a vlastně i celé EU se v loňském roce mírně zlepšilo (z -3 % HDP na -2,4 %). A v relativním vyjádření dokonce pokleslo i celkové zadlužení těchto zemí na necelých 91 % HDP. Ovšem pouze v poměru k HDP, protože jinak celkový veřejný dluh EU i EMU v loňském roce znovu narostl. Nakonec je to však minimálně v posledních dvou letech vlastně úplně jedno. Sankce za rozpočtovou nezodpovědnost se v podstatě neudělují a narůstající dluhy ochotně skupuje ECB. Vytváří tak dostatečně silnou poptávku, která drží ceny dluhopisů v blízkosti jejich maxim, takže vlastně k zadlužování nepřímo motivuje.

Přesto asi stojí za to podívat se, jak to vlastně dopadlo. V loňském roce došlo přece jen k určitému posunu ve směru k lepšímu hospodaření. Tři země dokonce hospodařily s přebytkem. Kromě notoricky zmiňovaného Německa, které tak hospodařilo i v roce 2014, jde o Lucembursko a Estonsko. Naproti tomu šest zemí loni abstrahovalo od maastrichtského tříprocentního kritéria (rekordmanem bylo tentokrát Řecko s deficitem 7,2 % HDP) a zbytek skončil v mezích tolerance. A zde jde skutečně o viditelný posun, protože ještě v roce 2014 ignorovalo evropské dohody o rozpočtech dokonce třináct zemí. Na druhou stranu, zlepšující se ekonomická situace přece jen nemalou měrou napomohla k lepším výsledkům veřejných rozpočtů většiny zemí EU, takže o nějaké zásadní restrikci či dokonce rozpočtových reformách asi nemohla být řeč.

Pokud jde o dluh tak se o jednu snížil počet zemí s dluhem přesahujícím roční výkon celé ekonomiky, tedy 100 % HDP. Na prvním místě zůstává Řecko (177 %), následované Itálií, Portugalskem, Kyprem a Belgií. Zvlášť v případě druhé uvedené země by bylo jistě zajímavé sledovat, co by se dělo na dluhopisových trzích, pokud by ECB neprováděla politiku kvantitativního uvolňování. Vzhledem k závislosti italských bank na financích z ECB a navíc při jejich zatížení nekvalitními úvěry by to asi nebyl moc pěkný pohled.

Pouze 11 zemí má dluh pod maastrichtským kritériem 60 % HDP, což je o jednu méně než v roce 2014. A rovněž stojí za to zmínit jednu zemi, která udělala velký skok ve zlepšení (i díky silnému ekonomickému růstu) a sice Irsko. Pokles dluhu o 14 procentních bodů je ve srovnání se zbytkem EU naprosto impozantní.

Na závěr lze snad jen dodat, jak si v nejnovější statistice stojí ČR. V roce 2015 dosáhla šestého nejlepšího výsledku hospodaření v rámci celé EU s deficitem 0,4 % HDP a stejně jako v předchozím roce sedmého nejnižšího dluhu. Jak dopadne letos, je zatím velmi předčasné uvažovat vzhledem k tomu, jak často jsou země EU vyzývány k rozpočtové expanzi. Prozatím se ovšem zdá, že jednou z mála zemí – jestli ne vůbec jedinou – je Německo. To se svým přebytkem a klesajícím dluhem by vzhledem k jeho pozici největší evropské ekonomiky mohlo skrze vyšší výdaje stimulovat i své nejbližší obchodní partnery k vyššímu ekonomickému růstu.

dluh


Čtěte více:

ECB si dopřává oddychový čas, nic většího zatím nechystá…
21.4.2016 13:53
ECB si dopřává oddychový čas. V dubnu ponechala měnově-politické nástr...
Singer (ČNB): MMF jaro 2016 – důraz na dopady reforem, riziko propadu poptávky a zkušenosti se zápornými sazbami
21.4.2016 14:34
Jarní zasedání MMF mívají většinou poněkud méně formální charakter než...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.1.2017
22:30Wall Street zahájila nový týden mírným poklesem
19:11Investiční výhled Patria 2017: Přehled našich očekávání pro akcie, měny i ekonomiku  
17:56V cestě k úspěchu nové americké vlády stojí jediná věc. Ona sama
17:47Summary: McDonald's pomohly celodenní snídaně, Halliburton si teprve zvyká na vyšší ceny ropy
17:32Technická analýza: Dolar by se mohl odrazit od hodnoty 113,00 USDJPY a získat ztracené pozice
17:10Pražská burza v úvodu týdne pod tíhou Erste i ČEZu
16:47Dolar začátkem týdne brzdil narůstající ztráty  
16:16El-Erian: Pět ekonomických lekcí z vlády prezidenta Obamy
14:44České dráhy, a.s. - Oznámení úrokové sazby na 8. výnosové období dluhopisu České dráhy, a.s., VAR/2018, ISIN CZ0003510885
14:37Mládek: OKD by mohl odkoupit stát. Za jednu korunu
13:51Expert: Čínská centrální banka hraje "nebezpečnou hru"
12:32JPMorgan ke koruně: Čeští vývozci si ve čtvrtletí zajistí miliardy exportu
12:00Týdenní výhled: Dopady inauguračního projevu Trumpa, důležitá makrodata a klíčové firmy americké výsledkové sezóny  
11:04Prognóza výsledků O2CR za 4Q16: Stabilizace fixního volání a silná mobilní data  
11:00Apple se nelíbí praktiky Qualcommu. Žaluje ho o 1 mld. USD
10:41Evropa zahájila týden v červeném, Stoxx 600 nejníže od počátku roku
10:40Trhům se nelíbí Trumpův protekcionismus, dolar oslabil  
10:31Odstávka prvního bloku Temelína se posouvá. Začne 30. prosince
10:18Pražská burza vstupuje do nového týdne bez jasného směru
10:03Prognóza výsledků Unipetrol za 4Q16: Obnovení provozu a přijaté pojistné  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Philips Lighting NV (12/16 Q4)
12:50Halliburton Co (12/16 Q4)
13:58McDonald's Corp (12/16 Q4)