Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Hospodaření zemí EU se lepší… alespoň relativně

Hospodaření zemí EU se lepší… alespoň relativně

21.4.2016 16:39
Autor: Petr Dufek, ČSOB

Hospodaření zemí eurozóny a vlastně i celé EU se v loňském roce mírně zlepšilo (z -3 % HDP na -2,4 %). A v relativním vyjádření dokonce pokleslo i celkové zadlužení těchto zemí na necelých 91 % HDP. Ovšem pouze v poměru k HDP, protože jinak celkový veřejný dluh EU i EMU v loňském roce znovu narostl. Nakonec je to však minimálně v posledních dvou letech vlastně úplně jedno. Sankce za rozpočtovou nezodpovědnost se v podstatě neudělují a narůstající dluhy ochotně skupuje ECB. Vytváří tak dostatečně silnou poptávku, která drží ceny dluhopisů v blízkosti jejich maxim, takže vlastně k zadlužování nepřímo motivuje.

Přesto asi stojí za to podívat se, jak to vlastně dopadlo. V loňském roce došlo přece jen k určitému posunu ve směru k lepšímu hospodaření. Tři země dokonce hospodařily s přebytkem. Kromě notoricky zmiňovaného Německa, které tak hospodařilo i v roce 2014, jde o Lucembursko a Estonsko. Naproti tomu šest zemí loni abstrahovalo od maastrichtského tříprocentního kritéria (rekordmanem bylo tentokrát Řecko s deficitem 7,2 % HDP) a zbytek skončil v mezích tolerance. A zde jde skutečně o viditelný posun, protože ještě v roce 2014 ignorovalo evropské dohody o rozpočtech dokonce třináct zemí. Na druhou stranu, zlepšující se ekonomická situace přece jen nemalou měrou napomohla k lepším výsledkům veřejných rozpočtů většiny zemí EU, takže o nějaké zásadní restrikci či dokonce rozpočtových reformách asi nemohla být řeč.

Pokud jde o dluh tak se o jednu snížil počet zemí s dluhem přesahujícím roční výkon celé ekonomiky, tedy 100 % HDP. Na prvním místě zůstává Řecko (177 %), následované Itálií, Portugalskem, Kyprem a Belgií. Zvlášť v případě druhé uvedené země by bylo jistě zajímavé sledovat, co by se dělo na dluhopisových trzích, pokud by ECB neprováděla politiku kvantitativního uvolňování. Vzhledem k závislosti italských bank na financích z ECB a navíc při jejich zatížení nekvalitními úvěry by to asi nebyl moc pěkný pohled.

Pouze 11 zemí má dluh pod maastrichtským kritériem 60 % HDP, což je o jednu méně než v roce 2014. A rovněž stojí za to zmínit jednu zemi, která udělala velký skok ve zlepšení (i díky silnému ekonomickému růstu) a sice Irsko. Pokles dluhu o 14 procentních bodů je ve srovnání se zbytkem EU naprosto impozantní.

Na závěr lze snad jen dodat, jak si v nejnovější statistice stojí ČR. V roce 2015 dosáhla šestého nejlepšího výsledku hospodaření v rámci celé EU s deficitem 0,4 % HDP a stejně jako v předchozím roce sedmého nejnižšího dluhu. Jak dopadne letos, je zatím velmi předčasné uvažovat vzhledem k tomu, jak často jsou země EU vyzývány k rozpočtové expanzi. Prozatím se ovšem zdá, že jednou z mála zemí – jestli ne vůbec jedinou – je Německo. To se svým přebytkem a klesajícím dluhem by vzhledem k jeho pozici největší evropské ekonomiky mohlo skrze vyšší výdaje stimulovat i své nejbližší obchodní partnery k vyššímu ekonomickému růstu.

dluh


Čtěte více:

ECB si dopřává oddychový čas, nic většího zatím nechystá…
21.4.2016 13:53
ECB si dopřává oddychový čas. V dubnu ponechala měnově-politické nástr...
Singer (ČNB): MMF jaro 2016 – důraz na dopady reforem, riziko propadu poptávky a zkušenosti se zápornými sazbami
21.4.2016 14:34
Jarní zasedání MMF mívají většinou poněkud méně formální charakter než...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.11.2017
22:00Wall Street si připsala mírné zisky
18:43Stačilo málo a mohlo být všechno jinak: příběh pokrizového monetarismu
17:23Šance na další růst sazeb koruně příliš nepomohla  
17:00Evropa roste, Prahu do červeného stáhla Erste
16:35Bitcoin znovu na rekordech, měna s buldočí razancí ignoruje snad úplně všechny ekonomické zákony
15:28Německé banky. Investiční past, nebo příležitost?
14:35Nový odhad MF: Česká ekonomika letos poroste o 4,1 procenta
14:29Výhercem soutěže s Patrií o vstupenku na Českou investiční konferenci se stává...
14:28Pražská burza, zahraniční akcie, finanční trhy: Diskutujte s analytiky a makléři Patrie 22. listopadu v Českých Budějovicích!
13:35První schůze nové Sněmovny po volbách ŽIVĚ: Jak dopadne nejen volba předsedy?
12:29Rusnok: Vidím poloviční šanci na další růst sazeb ČNB už v prosinci
12:15Co by investor měl vědět, než se začne obávat vysokých valuací
11:10Týdenní výhled: Řešení německé nejistoty, americké daňové reformy a trh s ropou  
11:07Evropa na počátku týdne bez jasného směru, Altice +13 %
10:57Euro zaskočily zprávy z Německa, kurz se však vrací na 1,18  
10:15Dolfin Real Estate Second Fund, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Zveřejňuje informace o nové emisi akcií emitenta
9:53Pražské služby, a.s.: Generální obnova a ekologizace ZEVO Malešice
9:14Rozbřesk: Krach německých koaličních jednání potápí euro, koruna zatím zůstává bez „šrámů”
8:57Německá nejistota straší evropské burzy, jak si poradí Praha?  
8:40Krach jednání o německé vládě: Euro oslabuje. Předčasné volby? Konec Merkelové?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
16:00USA - Prodeje starších domů