Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Hospodaření zemí EU se lepší… alespoň relativně

Hospodaření zemí EU se lepší… alespoň relativně

21.4.2016 16:39
Autor: Petr Dufek, ČSOB

Hospodaření zemí eurozóny a vlastně i celé EU se v loňském roce mírně zlepšilo (z -3 % HDP na -2,4 %). A v relativním vyjádření dokonce pokleslo i celkové zadlužení těchto zemí na necelých 91 % HDP. Ovšem pouze v poměru k HDP, protože jinak celkový veřejný dluh EU i EMU v loňském roce znovu narostl. Nakonec je to však minimálně v posledních dvou letech vlastně úplně jedno. Sankce za rozpočtovou nezodpovědnost se v podstatě neudělují a narůstající dluhy ochotně skupuje ECB. Vytváří tak dostatečně silnou poptávku, která drží ceny dluhopisů v blízkosti jejich maxim, takže vlastně k zadlužování nepřímo motivuje.

Přesto asi stojí za to podívat se, jak to vlastně dopadlo. V loňském roce došlo přece jen k určitému posunu ve směru k lepšímu hospodaření. Tři země dokonce hospodařily s přebytkem. Kromě notoricky zmiňovaného Německa, které tak hospodařilo i v roce 2014, jde o Lucembursko a Estonsko. Naproti tomu šest zemí loni abstrahovalo od maastrichtského tříprocentního kritéria (rekordmanem bylo tentokrát Řecko s deficitem 7,2 % HDP) a zbytek skončil v mezích tolerance. A zde jde skutečně o viditelný posun, protože ještě v roce 2014 ignorovalo evropské dohody o rozpočtech dokonce třináct zemí. Na druhou stranu, zlepšující se ekonomická situace přece jen nemalou měrou napomohla k lepším výsledkům veřejných rozpočtů většiny zemí EU, takže o nějaké zásadní restrikci či dokonce rozpočtových reformách asi nemohla být řeč.

Pokud jde o dluh tak se o jednu snížil počet zemí s dluhem přesahujícím roční výkon celé ekonomiky, tedy 100 % HDP. Na prvním místě zůstává Řecko (177 %), následované Itálií, Portugalskem, Kyprem a Belgií. Zvlášť v případě druhé uvedené země by bylo jistě zajímavé sledovat, co by se dělo na dluhopisových trzích, pokud by ECB neprováděla politiku kvantitativního uvolňování. Vzhledem k závislosti italských bank na financích z ECB a navíc při jejich zatížení nekvalitními úvěry by to asi nebyl moc pěkný pohled.

Pouze 11 zemí má dluh pod maastrichtským kritériem 60 % HDP, což je o jednu méně než v roce 2014. A rovněž stojí za to zmínit jednu zemi, která udělala velký skok ve zlepšení (i díky silnému ekonomickému růstu) a sice Irsko. Pokles dluhu o 14 procentních bodů je ve srovnání se zbytkem EU naprosto impozantní.

Na závěr lze snad jen dodat, jak si v nejnovější statistice stojí ČR. V roce 2015 dosáhla šestého nejlepšího výsledku hospodaření v rámci celé EU s deficitem 0,4 % HDP a stejně jako v předchozím roce sedmého nejnižšího dluhu. Jak dopadne letos, je zatím velmi předčasné uvažovat vzhledem k tomu, jak často jsou země EU vyzývány k rozpočtové expanzi. Prozatím se ovšem zdá, že jednou z mála zemí – jestli ne vůbec jedinou – je Německo. To se svým přebytkem a klesajícím dluhem by vzhledem k jeho pozici největší evropské ekonomiky mohlo skrze vyšší výdaje stimulovat i své nejbližší obchodní partnery k vyššímu ekonomickému růstu.

dluh


Čtěte více:

ECB si dopřává oddychový čas, nic většího zatím nechystá…
21.4.2016 13:53
ECB si dopřává oddychový čas. V dubnu ponechala měnově-politické nástr...
Singer (ČNB): MMF jaro 2016 – důraz na dopady reforem, riziko propadu poptávky a zkušenosti se zápornými sazbami
21.4.2016 14:34
Jarní zasedání MMF mívají většinou poněkud méně formální charakter než...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.9.2016
22:01Americké trhy během čtvrtečního obchodování ztratily většinu zisků z tohoto týdne
17:50Evropa své zisky neudržela, Novo Nordisk -3,4 %  
17:40Proč si Facebook vlastně vede tak výjimečně dobře?
17:15Zatímco jen ztrácí, euro se proti dolaru drží i po nových komentářích z Fedu  
17:08AMISTA investiční společnost, a.s - 1. Regionální investiční fond zveřejňuje pololetní zprávu
17:05FOCUS INVEST, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. - Pololetní zpráva za období 1. 1. 2016 do 30. 6. 2016
16:58ERÚ nepočítá s podporou většiny obnovitelných zdrojů. Podobně jako loni.
16:56Pražská burza se po sváteční pauze zazelenala, pomohl ČEZ a banky
16:36Summary: Shell, NIKE
16:04Technická analýza - Ropa po skokovém zdražení čeká na další impuls
15:38UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s. - Pololetní zpráva k 30. 6. 2016
15:28Commerzbank chce propustit pětinu zaměstnanců
15:25ČNB (ne)prodlužuje kurzový závazek
15:00UNICAPITAL ENERGY a.s. - Akvizice společnosti Soil finance s.r.o. v rámci skupiny
14:46Rychlejší růst americké ekonomiky - revize investic a obchodu vylepšila data za 2Q
11:49Nálady v EU jako na houpačce
10:41Komoditní měny využily dražší ropu, ale nyní se už jen konsolidují  
10:33Evropské indexy rostou, tahounem ropné tituly (+4,8 %)  
9:55ČEZ táhne pražskou burzu; cena elektřiny pokračuje v rally  
9:33Technická analýza - Skokové zdražení ropy dolaru neprospělo

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
12:30PepsiCo Inc (09/16 Q3)
12:59Accenture PLC (08/16 Q4)
13:00CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
13:30ConAgra Foods Inc (08/16 Q1)
14:30USA - HDP, q/q a
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Rozjednané prodeje domů, m/m
22:15Costco Wholesale Corp (08/16 Q4)