Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ideální investiční kombinace: V Evropě je chaos, evropské akcie jsou levné

Ideální investiční kombinace: V Evropě je chaos, evropské akcie jsou levné

01.07.2016 14:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Finančním zprávám stále dominuje téma Brexitu. Řada lidí je z něj zmatena, existuje celá řada názorů na další vývoj v oblasti globalizace, imigrace, volného obchodu a mnoha dalších. Podle mého názoru bude velká nejistota přetrvávat celé roky, a proto jsem se chtěl na celou věc podívat trochu z odstupu.

Podle Vanguard Total World Stock Index Fund tvoří britský akciový trh přibližně 7 % globální kapitalizace. Velká Británie představuje pátou největší ekonomiku na světě a je tudíž pochopitelné, že lidé se neobávají pouze vývoje v této zemi, ale i možné nákazy v dalších ekonomikách. Projevilo se to i v okamžité reakci trhů na zveřejněné výsledky hlasování o Brexitu. Mě nejvíce zajímalo, zda tato korekce nevytvořila nákupní příležitost u evropských akcií. Koneckonců často se říká, že nakupovat je třeba, když teče krev.

Z první tabulky vidíme, že historická návratnost evropských akcií se obvykle značně liší od návratnosti trhů v USA:

1

Pohled na vývoj pětileté návratnosti amerického trhu ve srovnání s návratností trhu evropského ukazuje velkou cykličnost – viz následující graf. Na vlastní kůži už ji pocítila řada mezinárodních investorů a v posledních letech je tahounem tohoto cyklu právě americký trh. Jeho návratnost za posledních pět let převyšuje návratnost evropských akcií zhruba o 60 %:

2

O americkém trhu se stále hovoří jako o nejčistší špinavé košili, kterou máme momentálně k dispozici. O Evropě a rozvíjejících se trzích investoři smýšlí negativně, a to jak kvůli jejich ekonomickým, tak politickým problémům. Takové názory na jednu stranu chápu, ale neměli bychom zapomínat, že rozdílný vývoj v USA a ve zbytku světa a zejména v Evropě vedl také k velkým rozdílům ve valuacích. Ty popisuje další tabulka, z které je zřejmé, že index S&P 500 se nyní ve srovnání s evropskými akciemi obchoduje s vysokými valuačními prémiemi. Tato prémie je nejvyšší u poměru ceny akcií a tržeb (79 %), nejnižší je u poměru ceny akcií a zisků (19 %). Dividendový výnos se v USA nachází naopak o 27 % níž:

3

Porovnávání valuací mezi jednotlivými trhy není dokonalým nástrojem, protože tyto trhy se liší jak z hlediska odvětví, tak jednotlivými obchodovanými firmami. Je ale jasné, že akcie v Evropě jsou mnohem levnější než v USA. Neexistuje žádný důvod, proč by evropské akcie nemohly být ještě levnější, nebo proč by valuace amerických titulů nemohly ještě více vzrůst. Zatímco valuace jsou dobrým nástrojem pro určení toho, kam investovat, není to dobrý nástroj pro načasování těchto investic.

Paradoxem úspěšných investic je to, že jen výjimečně je nedoprovází tenze a váhání. Pokud se někde nacházejí nízké valuace, existuje pro to dobrý důvod. I v Evropě je nyní situace složitá a její problémy se nevyřeší za pár dní. Vidíme zde nejistotu politickou, špatný demografický vývoj, ekonomický útlum a další překážky. Možná, že nejlepším důvodem pro investice do evropských akcií je právě velký nedostatek dobrých důvodů pro takové investice. Evropa je v chaosu. Evropské akcie jsou levné. Pro trpělivého investora jde obvykle o dobrou kombinaci.

Autorem je Ben Carlson.

Zdroj: awealthofcommonsense.com


Čtěte více:

Česká nezaměstnanost je nejnižší v EU a dál klesá
01.07.2016 11:35
Česká nezaměstnanost v květnu dál klesala - podle metodiky Eurostatu n...
Hershey řekla 23 miliardám USD od Mondelez jasné NE; Akcie +17 %
01.07.2016 12:43
Cukrovinkové impérium Mondelez International ve čtvrtek podalo nabídku...
Šok z Rakouska! Ústavní soud zrušil výsledky prezidentských voleb!
01.07.2016 12:48
Rakouský ústavní soud dnes zrušil výsledek květnového druhého kola pre...
Valná hromada Pivovarů Lobkowicz vytěsnila minoritní akcionáře
01.07.2016 13:10
Valná hromada společnosti Pivovary Lobkowicz Group rozhodla o vytěsněn...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.06.2025
16:58ECB se blíží konci cyklu. Dnešní zasedání pomohlo euru, dolehlo na dluhopisy  
16:26Český finanční sektor zůstává podle ČNB silný a zdravý
15:41Bankovní rada ČNB nechala beze změny pravidla pro poskytování hypoték
15:05Raiffeisenbank a.s.: Výplata úrokového výnosu dluhopisu XS2831757153
14:33ECB podle očekávání snížila úrokové sazby, zároveň snížila odhad inflace v eurozóně
13:36Nervozita na dluhopisovém trhu pokračuje. Investoři vysílají varovné signály
12:44Musk hledá miliardy pro svůj AI start-up, v Memphisu plánuje obří data-centrum
11:53J&T Global Finance XVI., s.r.o: Oznámení o druhé výplatě úrokového výnosu
11:51Wizz Air klesl celoroční zisk o 42 procent, akcie padají o 26 %
11:20IEA: Investice do energetiky letos vzrostou na rekordních 3,3 bilionu USD
11:07Klesá pravděpodobnost konsolidace vládních financí, ani Trump možná neví, co chce dělat
11:02MMF: Obchodní válka je pro centrální banky rozvíjejících se trhů horší než covid
10:56Indexy v USA se nacházejí poblíž historických maxim  
9:03Rozbřesk: ECB dnes sníží sazby a Bulharsko se v lednu stane 21. zemí eurozóny
8:56Trhy otevřou nevýrazně. ECB zřejmě sníží sazby, ČNB projedná hypotéky a odolnost finančního sektoru. Trump pod palbou za nároky na rozpočet  
6:07Deutsche Bank věří v další Trumpovy ústupky a zvyšuje cíl pro S&P 500 na konec roku
04.06.2025
22:01Slabší makroekonomická data stlačila výnosy dolů  
17:13Směrem do dalšího ziskového boomu?
16:57Trump znovu vyzval šéfa americké centrální banky, aby snížil úrokové sazby
16:46SHRNUTÍ: Nejvyšší správní soud zrušil předběžné opatření a smlouva k Dukovanům je obratem podepsána

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
14:15EMU - Jednání ECB, depozitní sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Zahraniční obchod, mld. USD