Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ideální investiční kombinace: V Evropě je chaos, evropské akcie jsou levné

Ideální investiční kombinace: V Evropě je chaos, evropské akcie jsou levné

01.07.2016 14:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Finančním zprávám stále dominuje téma Brexitu. Řada lidí je z něj zmatena, existuje celá řada názorů na další vývoj v oblasti globalizace, imigrace, volného obchodu a mnoha dalších. Podle mého názoru bude velká nejistota přetrvávat celé roky, a proto jsem se chtěl na celou věc podívat trochu z odstupu.

Podle Vanguard Total World Stock Index Fund tvoří britský akciový trh přibližně 7 % globální kapitalizace. Velká Británie představuje pátou největší ekonomiku na světě a je tudíž pochopitelné, že lidé se neobávají pouze vývoje v této zemi, ale i možné nákazy v dalších ekonomikách. Projevilo se to i v okamžité reakci trhů na zveřejněné výsledky hlasování o Brexitu. Mě nejvíce zajímalo, zda tato korekce nevytvořila nákupní příležitost u evropských akcií. Koneckonců často se říká, že nakupovat je třeba, když teče krev.

Z první tabulky vidíme, že historická návratnost evropských akcií se obvykle značně liší od návratnosti trhů v USA:

1

Pohled na vývoj pětileté návratnosti amerického trhu ve srovnání s návratností trhu evropského ukazuje velkou cykličnost – viz následující graf. Na vlastní kůži už ji pocítila řada mezinárodních investorů a v posledních letech je tahounem tohoto cyklu právě americký trh. Jeho návratnost za posledních pět let převyšuje návratnost evropských akcií zhruba o 60 %:

2

O americkém trhu se stále hovoří jako o nejčistší špinavé košili, kterou máme momentálně k dispozici. O Evropě a rozvíjejících se trzích investoři smýšlí negativně, a to jak kvůli jejich ekonomickým, tak politickým problémům. Takové názory na jednu stranu chápu, ale neměli bychom zapomínat, že rozdílný vývoj v USA a ve zbytku světa a zejména v Evropě vedl také k velkým rozdílům ve valuacích. Ty popisuje další tabulka, z které je zřejmé, že index S&P 500 se nyní ve srovnání s evropskými akciemi obchoduje s vysokými valuačními prémiemi. Tato prémie je nejvyšší u poměru ceny akcií a tržeb (79 %), nejnižší je u poměru ceny akcií a zisků (19 %). Dividendový výnos se v USA nachází naopak o 27 % níž:

3

Porovnávání valuací mezi jednotlivými trhy není dokonalým nástrojem, protože tyto trhy se liší jak z hlediska odvětví, tak jednotlivými obchodovanými firmami. Je ale jasné, že akcie v Evropě jsou mnohem levnější než v USA. Neexistuje žádný důvod, proč by evropské akcie nemohly být ještě levnější, nebo proč by valuace amerických titulů nemohly ještě více vzrůst. Zatímco valuace jsou dobrým nástrojem pro určení toho, kam investovat, není to dobrý nástroj pro načasování těchto investic.

Paradoxem úspěšných investic je to, že jen výjimečně je nedoprovází tenze a váhání. Pokud se někde nacházejí nízké valuace, existuje pro to dobrý důvod. I v Evropě je nyní situace složitá a její problémy se nevyřeší za pár dní. Vidíme zde nejistotu politickou, špatný demografický vývoj, ekonomický útlum a další překážky. Možná, že nejlepším důvodem pro investice do evropských akcií je právě velký nedostatek dobrých důvodů pro takové investice. Evropa je v chaosu. Evropské akcie jsou levné. Pro trpělivého investora jde obvykle o dobrou kombinaci.

Autorem je Ben Carlson.

Zdroj: awealthofcommonsense.com


Čtěte více:

Česká nezaměstnanost je nejnižší v EU a dál klesá
01.07.2016 11:35
Česká nezaměstnanost v květnu dál klesala - podle metodiky Eurostatu n...
Hershey řekla 23 miliardám USD od Mondelez jasné NE; Akcie +17 %
01.07.2016 12:43
Cukrovinkové impérium Mondelez International ve čtvrtek podalo nabídku...
Šok z Rakouska! Ústavní soud zrušil výsledky prezidentských voleb!
01.07.2016 12:48
Rakouský ústavní soud dnes zrušil výsledek květnového druhého kola pre...
Valná hromada Pivovarů Lobkowicz vytěsnila minoritní akcionáře
01.07.2016 13:10
Valná hromada společnosti Pivovary Lobkowicz Group rozhodla o vytěsněn...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.09.2024
22:09Fed dodal akciím novou krev do žil, trhy oslavovaly "jumbo cut"  
17:39Fed konečně snížil sazby: Jak na to trh historicky reaguje a které akcie mají šanci stát se šampiony?  
16:58Wall Street se odpoledne připojuje k akciové jízdě  
15:38Britská centrální banka vsadila pauzu do snižování sazeb a libra okamžitě posílila. Chystá prodeje dluhopisů
15:13Pár poznámek k 50 bazickým bodům
13:49Než otevře Wall Street: DoorDash, Mobileye, Coinbase  
13:11NUPEH CZ s.r.o: Informace o předčasném splacení dluhopisu
13:02Rozpočtová rada: České veřejné finance směřují k udržitelnějšímu stavu
12:42Technická analýza: Udrží JPMorgan svůj růstový trend?  
12:13Tradiční tahanice "něco za něco" o financování americké vlády: Plán lídra republikánů selhal, další vývoj zatím nejasný
11:40Změna rozpočtu kvůli povodním: Letošní schodek naroste o 30 miliard korun, příští rok o 10 miliard
11:19Akcie se vezou na vlně optimismu. Fed posílil důvěru v příznivý výhled ekonomiky a měnové politiky  
9:01Rozbřesk: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou. Pro korunu povzbuzením
8:37Fed snížil sazby o 50 bps, evropské futures zelenají. Investoři očekávají tzv. měkké přistání  
18.09.2024
22:07Jan Čermák: Fed se bojí nezaměstnanosti a tak startuje padesátkou
22:01Fed nasadil Wall Street pořádného brouka do hlavy  
20:27Prostor pro české firmy? ČEZ naváže strategické partnerství s firmou Rolls-Royce pro modulární reaktory
20:21Nová éra měnové politiky Fed začala. Zvolil agresívnější pokles sazeb tváří v tvář horšímu výhledu a hodlá v něm pokračovat
17:14Dluhopisy krátce před Fedem ztrácejí, zatímco Wall Street jen vyčkává  
16:38Pár úvah o férové hodnotě amerických akcií

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů